图表56.颐海国际第三方客户收入占比 原图定位 公司渠道结构不断调整,对关联方依赖程度降低。公司主要渠道为经销商、电商、餐饮客户等第三方销售渠道以及关联方渠道(海底捞集团、特海国际集团、蜀海供应链集团)。近两年公司不断调整渠道结构,关联方收入占比逐年降低。2022 年,第三方及关联方营收占比分别为 75.8%、24.2%,其中关联方营收占比同比降 8.4pct。2023 年上半年关联方业务受益消费场景恢复,收入占比提升至33.9%,但仍低于 2019 年以前的水平。从第三方渠道结构来看,2022 年第三方销售渠道收入 46.6亿元,同比增长 16.2%,收入占比 70.0%,电商渠道实现营收 3.3 亿元,同比增长 3.4%,公司在天猫、京东、拼多多等电商平台拥有 9 家旗舰店。