山西省居民人均可支配收入(万元/年)及同比增速 原图定位 省内人均收入稳定增长,白酒行业结构持续升级。受煤炭业发展驱动,山西省经济发展速度较快(2022 年山西省煤炭开采和洗选业收入占 GDP 比重达到 64.06%),2019-2022年连续四年山西省 GDP 同比增速高于全国,2022 年 GDP 增速为 4.4%(>全国 3.0%),2015-2022 年期间居民可支配收入 CAGR 达到 7.27%,长期来看,居民消费水平升级带动省内白酒消费规模扩张与升级,山西汾酒作为省内全价格带龙头白酒企业,在高品牌知名度+完备渠道布局优势下,我们认为有望承接省内升级需求,实现结构性提升,进一步抢占高端次高端市场市占率。