2018-2024年Q1单车期间费用(单位:亿元,%) 原图定位 23 年期间费用率明显下降,单车费用回落。2020-2024 年一季度,公司期间费用分别为 35.4/43.3/45.7/44.8/8.9亿元,但随着公司营收增长,期间费用率从 20 年的 67.1%回落到 23 年的 31.3%,单车期间费用也从 13.6 万元回落到 4.9 万元。销售 /管理 /研发费用率全面下降,从 2020 年的 19.1%/14.2%/18.5%下降到 2023 年的14.0%/6.2%/8.3%,分别下降 5.1/8.0/10.2pcts。营收增长下期间费用呈现相对刚性,未来极狐考拉、享界 S9 等车型有望驱动营收增长并摊薄期间费用,财务表现有望继续改善。