设备更新政策梳理 原图定位

本轮大规模设备更新政策涵盖工业、农业、建筑、交通、文旅、教育和医疗多个领域，以提高能耗、排放、技术等标准为牵引，提高先进产能比重，有利于推动发展新质生产力，助力新一轮朱格拉周期向上开启。《行动方案》要求 2027 年设备投资规模较 23 年提升 25%。根据我们测算，本轮设备更新带动的额外投资规模约为 1.1 万亿，《行动方案》提到的 7 个领域将额外多增 9000 亿左右，其中 2024 年将多增 4700亿左右。政策工具支持主要来源于财政补贴和央行再贷款，其中财政补贴平均每年约为 330~550 亿。