格科微、韦尔股份、思特威2021Q3-2023Q2库存水位(亿元) 原图定位 公司采购量大为王,长期稳定合作国内外多家晶圆代工厂,逆周期采购维稳库存水平。目前公司的产品生产仍主要通过委外的方式进行,与上游生产资源的有效绑定将决定设计企业的产品开发和交付能力,是经营过程中至关重要的一环。(1)前瞻性存货管理:公司 CIS 出货量较大,对上游晶圆厂的议价能力较强,通过逆周期采购方式应对产能供给的周期性变化,在 2022 年芯片设计企业普遍库存积压的情况下,维持了较稳定的库存水位。相较于国内另外两家 CIS 设计企业韦尔股份及思特威,公司库存水平变化较为平缓,目前公司的库存以 2M、5M等通用产品为主,公司对消化这部分库存具有信心。(2)供应链国产化:考虑到供应链安全,公司积极实施供应链国产化,国内至少有 3-4 个 12 寸厂商与公司合作。目前,公司 800 万像素产品供应链已转移至国内并实现量产。