各轮上涨周期白电理论成本最大变动及实际毛利率最大变动（毛利率变动单位：pct） 原图定位

在此基础上，梳理过去几轮原材料价格上涨周期，我们发现每一轮周期白电各品类基本遵 “理论成本上涨越多，实际毛利率下滑幅度越大”的原理。本轮周期中空调、冰 、洗衣机的理论成本分别提升 7.5%、5.3%、1.5%，故本轮毛利率下滑幅度从大至 排大概率为空调>冰 >洗衣机。