图16美国十年期国债收益率 原图定位 1980 年至今,美国利率总体处于下行区间,其中存在三次明显的下滑阶段。1)1984-1986 年:1984 年利率市场化进入尾声,受 GDP 增速下行的影响,10 年期国债收益率从 14%左右下降到 7%左右。2)2000 年-2004 年:本世纪初,受互联网泡沫破灭、美国经济呈现放缓趋势的影响,10 年期国债收益率从 7%左右下降到 4%左右。3)2008 年-2016 年:受金融危机的影响,经济进入下行周期,美国出台宽松政策,10 年期国债收益率从 4%左右下降到 2%左右。利率下行导致了部分美国寿险公司的偿付能力恶化、寿险公司寿险保费收入增速放缓,但由于及时采取了有效的应对措施,美国保险行业长期经营维持了相对稳定,受利率下行的影响不大。