2020-2022年分品类毛利率同比变化率（pct） 原图定位

该阶段铜价、铝价、钢价、塑料价格自期初起最大涨幅为 118%、150%、80%、54%，白电 季度毛利率自期初起最大降幅为-1.83pct。值得关注的是，2020Q4 格力电器毛利率为 34.4%，较上年同期大幅提升 16.1pct，并使得白电 2020Q4整体毛利率同比改善 2.96pct，环比改善 3.37pct，但考虑到格力 2020Q4的毛利率趋势与 内其余公司差异较大，且格力在白电板块中的比重较高，剔除格力后 2020Q4白电 毛利率同比为-1.23pct，环比为+1.86pct。分品类来看，由于本轮周期铜价和铝价涨幅较大，空调品类毛利率下滑最为 重，2020 年和 2021 年空调 平均毛利率分别同比-1.54pct和-1.38pct；此外，冰 主 原材料塑料和洗衣机的主 原材料钢的价格波动幅度近似，但冰 中铜的用量高于洗衣机，导致冰 毛利率下滑程度高于洗衣机。