晨光对比百乐、三菱毛利率有较大提升空间 原图定位 产品结构优化,盈利能力有望保持提升。根据公司年报,2023 年晨光书写工具均价1.17 元/支,对应终端价格 2-3 元/支。百乐、三菱在中国市场主销系列产品单价均在 7 元/支以上,晨光对比日本品牌产品单价仍有较大提升空间。就盈利能力来看,公司剔除科力普业务毛利率保持在 30-35%,对比百乐、三菱 50%以上毛利率;伴随后期产品结构优化,晨光毛利率仍有持续向上空间。