2024年CPI同比及预测（%） 原图定位

向前看，下半年国内物价温和回升可期，国际通胀输入和国内猪肉、水电生活用品提价都有一定支撑作用，不过生产端价格或仍弱于消费端价格。对于 CPI，一是有去年同期低基数影响，二是今年以来猪肉、交通水电燃料等价格上升的带动，今年全年 CPI中枢有望较去年有所抬升。对于 PPI，我们认为读数回升的动力或更多来自国际通胀输入，而同比转正可能还需时间，主要是当前地产与基建等传统行业需求较快收缩的趋势还难以快速扭转。这可能意味着名义 GDP 的修复可能也较缓慢。