公司相关业务营收增速与“三桶油”资本性支出增速对比 原图定位

公司石油、化工、天然气板块增速与“三桶油”资本性支出正相关。从历史数据来看，“三桶油”资本性支出（中石油包括勘探与生产、炼油与化工、天然气与管道支出等，中石化包括油气开采、炼油、化工支出等，中海油包括勘探及生产支出等）与国际油价正相关。2021 年由于油价上涨，“三桶油”资本性支出合计为 5100.89 亿元，同比提升 9.83%，相较于 2020 年的-12.82%，增速再次上行。公司 2021 年产品营收中 56.67%为石油、化工、天然气板块收入，公司该业务板块的增速与“三桶油”资本性支出合计金额变化基本一致。进入 2022 年，国际油价持续攀升，“三桶油”2022 年预计资本性支出合计为 5350.00 亿元1，保持同比4.88%的增速提升。因此我们判断，公司石油、化工、天然气业务板块营收有望维持稳定，底部坚实。公司营收增速与“三桶油”资本性支出增速略有不同，主要是由于电力设备业务的波动造成的。