公司控股股东为大型能源央企中煤集团
原图定位
1 中煤能源:煤炭为主业,煤化电和新能源协同发展 ................................................................................................... 3 1.1 背靠大型能源央企,掌握中煤集团近四成资产 ........................................................................................................................... 3 1.2 煤炭业务贡献主要营收和利润,投资持续培育公司成长性 ....................................................................................................... 3 2 煤炭业务:自产煤量价齐升驱动内生增长 ................................................................................................................. 5 2.1 资源储量丰富,产量再迎成长期 .................................................................................................................................................... 5 2.2 成本优势显著,业绩有望受益于价格中枢上移 ........................................................................................................................... 8 3 煤化工业务:油价持续上行,盈利能力或将持续 ................................................................................................... 12 3.1 规模优势突出,主产品实现满产满销 .......................................................................................................................................... 12 3.2 甲醇新产能落地有望推动聚烯烃毛利率回升 .............................................................................................................................. 15 3.3 尿素有望维持当前价格水平 ........................................................................................................................................................... 16 4 盈利预测与投资建议 ............................................................................................................................................. 17 4.1 盈利预测假设与业务拆分 ............................................................................................................................................................... 17 4.2 投资建议 ............................................................................................................................................................................................ 21 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 22 插图目录 .................................................................................................................................................................. 24 1 中煤能源:煤炭为主业,煤化电和新能源协同发展 1.1 背靠大型能源央企,掌握中煤集团近四成资产 公司背靠中煤集团,发行 A+H 股于两地上市。2006 年,中国中煤能源集团有限公司重组改制,独家发起设立中国中煤能源股份有限公司,并于港交所上市;2008 年,公司公开发行 A股股票于上交所上市。截至 2021 年末,公司年报显示,控股股东中煤集团持有公司股份 57.36%,实控人国务院国资委间接持有股份 51.62%。