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1、全球氨纶产能约100万吨/年,市场规模约500亿元,主要厂商包括华峰集团、晓星集团、新乡化纤、泰和新材等。我国是全球最大的氨纶生产国和消费国,根据卓创资讯统计,截至2020年底我国氨纶产能为89.4万吨,同比增长4.0%。据行业协会统计,我国2020年氨纶产量约80万吨,平均开工率约90%。2020年我国氨纶出口约6.5万吨,同比增长4.3%,表观消费量约75万吨,同比增加8.3%。一方面由于防疫物资对氨纶需求拉动,包括口罩带、防护服等;另一方面海外下游产业链订单回流,拉动国内下游需求,自2020年下半年起,下游纺织服装出口快速增加。2020年1-12月,我国纺织品服装累计出口额为2912.2
2、亿美元 ,同比增长9.6%,其中纺织品累计出口额为1538.4亿美元,同比增长29.2%;服装累计出口额为1373.8亿美元,同比下降6.4%。氨纶能提高服饰舒适度,服饰添加氨纶能做到免熨烫、抗皱褶,符合当今休闲服饰的发展趋势,氨纶添加量由以往的3%-5%逐步提高,我们预计氨纶行业未来3-5年需求复合增速约为8-10%。从氨纶使用特性来看,工厂最低库存应在10-15天,氨纶库存自20Q3以来库存大幅下降,以此同时氨纶价格开始一路上行;氨纶行业库存在20Q3以来一直保持在15天左右的极低库存,目前行业库存约17-18天,仍然处于相对安全低位。氨纶出口大幅增长,成为国内氨纶下游新增长点。2021年一季度国内氨纶出口2.33万吨,同比增长19.9%,环比增长25.0%。一方面海外装置出现停工、降负情况,另一方面海外织造企业向土耳其、埃及等地趋势,海外资本开支增加,拉动国内原料出口需求。2021年氨纶行业景气度有望超预期。2021年内没有新增产能投放,华峰氨纶、新乡化纤、泰和新材预计最快于2021年底投产,考虑到新增产能存在爬坡期,2021年实际新增产量较少。此外新乡化纤、泰和新材均有新老装置替换,因此我们认为氨纶供给端增量有限,景气度有望超预期。