腾讯各业务毛利率及Non-IFRS净利率情况（%） 原图定位

1.从商业模型和收入拆分理解腾讯是怎么样一家公司◼从整体财报角度来理解，为什么说腾讯当前处于高质量发展蜜月期。公司从23Q1开始已经实现了连续5个季度的毛利率持续提升，各项毛利率提升的背后更多反应的是诸如视频号广告、小游戏分成收入、理财服务等高质量收入的增长，以此撬动经营杠杆的模式相比传统的裁员等方式更为可持续，叠加降本增效，预计腾讯未来几年利润增长弹性有望持续大于收入增长，体现较强高质量韧性。