中兴通讯2009-2023分业务毛利率（%） 原图定位

中兴通讯毛利率水平较为稳定，净利率、ROE 趋势一致。2020 年毛利率下降明显，主要因为 2020 是 5G 设备商发展初期，公司前期可能为了获取份额牺牲一定的运营商业务毛利率，另 2020 年下半年上游原材料的涨价也会对毛利率产生影响。2023 年毛利率上升主要是由于公司优化成本结构后运营商网络毛利率上升所致。