主要收单机构毛利率走势(%) 原图定位 我们认为,我国第三方支付规模基本盘确定性高,同时支付费率有上移空间,在市场份额向龙头倾斜情况下,收单机构议价权或将回归,从而能够逐步降低分润比例至合理区间,加快修复盈利状况。而尽管分润比例下滑,渠道合作商在支付费率提升趋势下到手费用变动幅度或许较小,有意愿与收单机构绑定稳定关系,同收单机构互利共赢,共同汲取行业成长红利。