2019-2023年主要产品毛利率 原图定位

两海战略发力，盈利能力提升。2023 年公司毛利率约 20.29%，同比提升 6.37pct；净利率约 5.31%，同比提升 1.67pct，整体盈利能力回暖主要系 2022 年占比较高的风电产品受运费和汇率的影响，盈利能力呈现下行趋势，2023 年消除影响后回升，如塔筒、转子房的毛利率相对 2022 年分别增长 24.84pct、13.68pct，达到 37.73%、31.35%。同时，2023 年国外业务毛利率同比增加 10.2pct，叠加海外业务占比增长，进一步利好公司盈利能力提升。原材料方面，2023 年公司产品所用原材料钢材价格呈现下行趋势，带来成本端优势，叠加公司现大兆瓦风机零部件供货或将逐步起量，我们预计利润端将进入上行通道。