博纳影业收入拆分（单位：百万元；%） 原图定位

➢ 院线及影院：包括放映收入、商品销售收入及广告收入。电影行业自 2023 年暑期档以来，多个档期屡创历史新高、优质内容供给频出，行业复苏确定性逐步增强，同时公司院线及影院市占率稳定，放映、卖品、广告收入均有望随行业复苏稳步增长。我们预计 2024-2026 院线业务收入同比增长 15%/5%/5%至 3812/4003/4203万元，影院业务收入同比增长 11.44%/6.58%/8.65%至 13.57/14.46/15.71亿元。 ➢ 其他：主要包括电影广告植入、品牌联合推广和自有 IP 授权等。公司有望借助丰富影视版权和优质 IP 储备，通过对待上映影片的品牌联名合作、存量影视 IP 内容的延伸授权等多元化开发，拓宽增收空间，同时广告植入等业务亦有望随行业复苏保持稳步增长。假设 2024~2026 其他业务营收同比增长 10%/10%/10%至864/951/1046 万元。