样本珠宝企业“投资收益+公允价值变动”平均合计值与金价环比增速的关系（季度） 原图定位

黄金租赁和 T+D 合约所产生的损益在利润表上计入投资收益或公允价值变动，一定程度抵消金价对毛利率的影 。我们选取老凤 、周大生、潮宏基、中国黄金、菜百股份5 家 A 股珠宝企业，发现年均金价同比增速与“投资收益+公允价值变动”合计值增速整体呈现负 关，或反映出套期保值能够一定程度抵消金价对毛利率的影 。但需要说明的是，投资收益和公允价值变动还包括其他非套保 目，测算或存在一定偏差，仅供参考。