昆药集团2017~2024Q1归母净利润及同比增速 原图定位 营收端基本维持稳定,受业务调整影响,业绩端短期波动。1)营收端:2017~2023 年昆药集团营收从 58.52 亿元提升至 77.03 亿元,CAGR 为 4.69%,基本保持稳定增长,其中2017 年~2019 年营收快速增长主要是由于营销体系模式创新;2020 年由于宏观因素影响营收端略有下滑;2023 年营收端为 77.03 亿元,同比-6.99%,主要是由于商业板块业务结构持续优化及对外援助业务有所减少。2)利润端:2017~2023 年公司归母净利润从 3.30亿元,提升至 4.45 亿元,CAGR 为 5.09%,业绩增速波动较营收端略大,其中 2021 年公司归母净利润为 5.08 亿元(同比+11.12%),主要系公司获得处置长期股权投资产生的投资收益 1.25 亿元;在业绩高基数的基础上,2022 年公司计提资产减值和信用减值 1.11亿元,导致归母净利润为 3.83 亿元(同比-24.52%)。