如果全球供应链因地缘政治问题再度出现压力,或将致美国耐用品通胀上行 原图定位 总结来说,目前我们尚未观察到美国耐用消费品进口价格、PPI 出现大幅回升的迹象,况且根据上文论述,两者与美国耐用品 CPI 的关系并不强,叠加美国今年耐用品消费仍然存在较大压力(收入、高利率),美国耐用品通胀今年能否能够升温需要持续观察,一个可能的风险来自于地缘政治风险,可能会影响全球供应链,进而推升耐用品通胀。中观来看,美国车辆库存、Manheim 二手车价格指数仍是最好的观测指标,而这两者均不指向短期内耐用品通胀能够反弹。