中国电动两轮车的销量&同比增速（万辆，%） 原图定位

➢ 短期：超标车开启换车周期，扩大龙头企业盈利空间。新国标要求电动自行车的整车质量不大于 55 kg，且最高车速不高于 25 km/h，相关指标执行亦由“推荐性”上调至“强制性”，标准趋严有望加速存量车的替换需求释放。根据各地政府预留的 3-5年过渡期，我们预计国内市场于 2021-2024 年进入换车高峰期。弗若斯特沙利文数据显示，新国标实施当年 2019 年、次年 2020年的国内销量增速分别高达 13.9%、29.3%，预计 2027年国内销量达 7720万辆，2022-2027年 CAGR 为 4.9%。