青岛啤酒高端产品销量占比(%) 原图定位 提价升级带动吨价增长,盈利能力稳定提升。2023年青岛主品牌吨价 5408元/吨,已接近国际品牌平均水平,带动公司平均吨价从 2017年的 3260元/吨快速提升到 2023年 4238元/吨,CAGR达到 3.8%,保持国产啤酒平均吨价首位。随着吨价提升,2023年公司主品牌毛利率已达到 44.53%,比公司平均水平高出 5.87pct,尽管 2018年以来啤酒行业成本压力不断加大,同时整体消费环境稍显疲软,但在提价升级等举措帮助下公司毛利率依然保持稳中向上。我们认为随着成本端压力的逐步缓解以及主品牌占比的逐渐提升,公司高端化红利将充分释放,盈利能力将不断增强。