中船毛利率和净利率曾分别达到27.84%和19.76%的峰值,而行业底部分别为8.49%和-0.84% 原图定位 新船价格维持高位叠加钢材价格持续下跌,造船厂盈利能力有望得到大幅改善。造船厂产能持续紧张且供给缺乏弹性将使船价维持高位,同时钢材价格持续下跌,目前钢材和中厚板价格已经较周期高点(2021 年 5 月)下降约 35%,而 Clarksons 新船价格指数目前已较周期低点(2020 年 11 月)上涨约 30%,新船价格持续上涨与钢材价格下跌形成剪刀差走势,。上一轮周期高点中国船舶毛利率和净利率曾分别达到 27.84%和 19.76%的峰值,而行业底部是这一数据分别为 8.49%和-0.84%,随着 2023 年高价船订单开始陆续交付,我们认为造船厂利润端弹性较大。