伟星新材ROE高于东方雨虹（%） 原图定位

零售端建材不同于同是后周期的工程建材与周期建材。零售建材由于直面终端的微观消费者个人与家庭，不同于工程端，个人消费者往往会给予产品品牌、服务、质量以超额的溢价。同时个人消费者往往现款现货，不存在账期问题，即使通过经销商销售，建材企业对经销商的议价能力也远远强于对地产企业。后周期工程建材的核心竞争力是规模、供应能力以及现金管理能力，那么后周期的零售端消费建材的核心竞争力则在于品牌、渠道、服务等吸引消费者的商业模式，这非常考验企业决策的管理能力。不同的商业模式决定了零售端往往现金流质量更好，利润率更高，但零售相对稳健的特点决定了企业增长节奏往往更慢。