2020-2024年秦皇岛港Q5500煤价走势(元/吨) 原图定位 横向对比下,公司电力板块盈利水平与稳定性明显领先。在 2022 年国内煤价维持较高水平的情况下,公司 22H1 煤电(热)板块毛利率为 33.39%,2023 年伴随煤价逐渐下滑,其盈利能力进一步改善,23H1 煤电(热)板块毛利率达到 41.15%,相比提高 7.76pct。从电力板块整体来看,2021-2023 年公司电力板块毛利率分别为 31.23%、36.62%、34.53%,远优于火电企业盈利水平。