秦皇岛动力煤(Q5500)市场价(元/吨) 原图定位 2023 年煤价中枢总体下行,公司燃料成本同比回落,叠加容量电价机制落地,有望进一步稳定火电业务盈利预期。公司发电用煤主要通过福能物流进行采购,构成上以长协煤为主。2021、2022 年煤炭价格高位运行,公司标煤采购单价维持在 1200 元/吨以上,煤电业务运营成本较高。2023 年以来,煤价中枢总体下行。截至 2024 年 3 月 8 日,秦皇岛动力煤(Q5500)市场价已降至 916 元/吨,同比下降 19.6%。煤价下行有利于公司控制燃料成本,叠加 2023 年煤电容量电价机制出台,公司火电业务盈利稳定性有望提高。