2015-2017年险企新业务价值增速 原图定位 改革深化叠加代理人资格考试的取消,公司新业务价值继续领跑行业。精品战略期间(2015-2017年),公司继续坚持以人力驱动业务增长,恰逢2015年代理人资格考试取消,代理人门槛大幅降低,公司代理人规模从2014年的13.4万人扩张至2017年的38.4万人,年均复合增速高达42.2%,远高于同业,即太平(42.2%)>太保(36.5%)>平安(29.6%)>国寿(28.5%)>新华(19.1%)。人力的迅速扩张带来了新业务价值的快速增长,且新业务价值的年均复合增速大小基本与人力扩张的年均复合增速大小趋同,即太平(46.6%)>平安(45.3%)>太保(45.2%)>新华(34.9%)>国寿(28.6%),公司继续领跑行业。2015-2017年间,各险企均通过人海战术驱动业务快速增长,我们认为这是时代下的必然选择,但是人力的快速扩张必定会导致代理人队伍质量存在参差,预计扩张速度越快的公司,队伍中虚有人力的占比增长越快,而后续人海战术的失效使得个险渠道迎来了阵痛期。