2011-2024年H股上市险企动态P/EV估值（截至2024年6月12日） 原图定位

从P/EV的角度来看，公司再两个三年战略期间因业绩优于同业，因此估值上行，但是自2018年行业景气度及公司管理层及战略变更，业绩低于同业，并且部分历史遗留问题导致公司估值持续走低，且明显低于在港交所上市的其他中资寿险公司。截至2024年6月12日，公司2024年P/EV估值仅为0.16X，处于历史估值分位数的8.9%，横向对比下，同期其他中资公司为平安（0.41X）、太保（0.29X）、国寿（0.20X）、新华（0.16X）。站在当前时点，我们认为公司估值未来下行空间有限，在资负两端明显筑底的情况下，估值有望修复。