2010-2023Q1国有大行年化ROE 原图定位

拉长历史周期看，银行高股息优势具有持续性，赋予高股息投资穿越周期的能力。自 2012年以来，上市银行平均股息率基本维持在 4%以上水平，大行股息率维持在 5%以上，且 2020年以来上市银行股息率逐步提升，受外部宏观环境波动的影响较小。2022 年末，大行平均股息率达到 5.8%。由于“每股分红=每股净资产*ROE*30%”，银行盈利能力与股息率息息相关。2010 年以来国有大行年化 ROE 平均水平处于 13%-17%的较高区间，盈利能力稳健，确保自身高股息率具备可持续性。