18-22年茅台酒量价增长拆分（单位：吨） 原图定位

主要增量已向更高端产品倾斜。18-21 年，公司茅台酒除 20 年受疫情影响销量微降以外，每年增长 2000 吨左右，吨价复合增速 8.5%。22 年虽然公司销量增加值放缓至 1640 吨，在主力产品均未提价的背景下实现 10.4%的价格增长，反映出公司发展新周期中价格增长动力更强，其中 1）i 茅台实现酒类不含税收入 118.9 亿，测算其中生肖 1500 吨、珍品百吨以上增量；2）其他非标如精品等产品，传统渠道合同量也有增长。十四五以来，公司茅台酒主要增量已向更高端产品倾斜。