腾讯在线广告收入（左轴-亿元）及同比增速(右 原图定位

公司的资本开支在23年下半年开始有所提升，主要用于投资大模型基础设施，以提升生成式AI的模型能力。AI对业务的驱动体现在两方面，短期来看，大模型可以助力广告等业务的升级，提高广告转化效率，节省广告制作成本；都对广告主带来附加价值的同时，加大对广告主预算的获取。中长期来看，AI+应用的界面，目前还没有诞生超级应用，但不代表未来不会产生新的大型应用入口。公司持续投入AIGC，同时基于多元的应用场景和业务模式，建立中长期的竞争壁垒。