政策端核心产区建设推动白酒产业高质量发展 原图定位

江苏和安徽经济发展启动节奏上的差异，导致江苏市场先于安徽市场更早启动白酒消费的结构升级；我们以江苏白酒市场当前的规模与结构作为参考，对安徽白酒市场未来升级的方向进行指引。从生产端看，从人均 GDP 来看，受益于新能源等战略性新兴产业的快速发展，2010-2023 年安徽人均 GDP 的 CAGR 为 11%，安徽省 2023 年人均 GDP 大致与江苏省2013 年人均 GDP 相当，且安徽人均 GDP 自 2010 年至 2023 年每年保持增长态势，反映出安徽经济发展具有韧性。从消费端看，安徽省 2023 年居民人均可支配收入与 2017 年江苏省居民人均可支配收入水平相近，而在增速上，安徽和江苏的居民人均可支配收入都呈现逐年上升的趋势，自 2018 年以来安徽省人均可支配收入增速每年均略高于江苏。从政策端看，2020 年安徽省经济和信息化厅、省商务厅、省市场监管局于 2020 年联合印发《关于促进安徽白酒产业高质量发展的若干意见》，针对产区布局、产品品质、白酒品牌、营销模式等薄弱环节进行突破，叠加安徽亳州核心产区的建设，能够通过优化资源配置和提升优质产能比重，地方政府、龙头企业、优质资本共同推动安徽白酒产业高质量发展。综合来看，一方面，安徽省经济发展在当前环境下仍然具有较强韧性，多个经济指标都在近年来呈现稳增长的态势，这为白酒市场持续扩容和消费结构升级提供良好基础；另一方面，江苏发展先于安徽起步，以经济发展情况简单类比，参照 2022 年江苏白酒市场容量 560 亿元的标准，我们预测安徽白酒市场同样有望从 2022 年的 350 亿元扩张到 560 亿元，空间上仍有较大的提升空间。