图表22006年至2008年金融危机冲击前经济高增长 原图定位

高房价、高通胀下，经济过“热”的担忧推动决策层收紧房地产政策。2005-2008年初，在“外贸+内需”双引擎驱动下，经济高速增长。2005-2007 年，中国加入WTO的红利进一步显现，国际收支顺差快速上升，在当时强制结汇的背景下，外汇储备快速增长推动国内货币被动扩张，2007 年 M2 同比增速处于 20%高位，推动各类资产价格快速上涨。与此同时，高通胀的问题逐步显现，CPI 持续上行，2007 年 3 月突破 3%，2008 年 2 月达到峰值 8.7%。经济高增速、高通胀背景下，经济过“热”的担忧推动决策层收紧房地产政策。