2018-2020年险企内含价值及新业务价值增速 原图定位 公司经营业绩受内外环境的改变而明显回落,叠加此前高速增长带来的隐患也在逐渐暴露过程中,导致公司经营在这个阶段业绩弱于其它上市险企。2018-2020年太平人寿新业务价值年均复合增速为-18.5%,低于国寿(8.6%)、新华(-13.3%)、平安(-17.2%)。从归因来看,本阶段太平的新单保费的CAGR为-13.3%,下滑幅度大于同业,如新华(32.6%)、国寿(6.5%)、平安(-6%),同时NBVM的变化幅度分别为国寿(+1.2pct)>太保(-4.8pct)>平安(-10.4pct)>太平(-11.4pct)>新华(-28.2pct)。