2017年以来各酒企毛销差逐年改善 原图定位 降费空间仍存,费效有望持续改善。2014年后行业进入调整期,企业争抢份额保销量,行业集中度略微提升;2017 年后需求企稳,行业集中度 CR5 基本稳定在72%-74%,继续投入大量费用争抢份额意义不大,市场费用和人员资源向中高档以上产品倾斜,价格战、渠道战减弱,龙头纷纷在供给侧降本增效。当前费用率仍不低,买店等渠道费用投入仍普遍存在。未来看啤酒降费空间仍存,中长期格局持续改善趋势下竞争缓和,费用结构上低端啤酒的费用投入将继续缩减、转而投入中高端以上啤酒,费效有望持续改善。