受业务模式影响，公司内销毛利率高于外销毛利率 原图定位

境内增长稳健，全球化战略持续推进、外销提质增效可期。拆分内外销来看，2023年公司境内、境外收入占总收入的比重分别为 59%、41%。境内收入主要来源自主品牌在经销、线下直销以及线上渠道的销售，2023年公司境内营收达 109.35亿元，2013-2023年复合增速达 20%。公司境外业务主要以 ODM模式为主，近几年在大客户战略的指引下实现了较快的增长，2023 年公司境外收入在剥离玺堡业务的情况下同比仍有 7%的增长。同时公司也在通过产品结构优化等方式提升境外业务的盈利能力，2022-2023年毛利率持续改善，2023年境外毛利率同比提升约 5pct。