国内碳排放配额（CEA）比较稳定（元/吨） 原图定位

绿电铝的长期优势不可忽视。2021年 7月 14日欧盟正式颁布《欧盟关于建立碳边境调节机制的立法提案》，推出全球首个碳关税政策，计划于 2026 年全面实施，2023年 2月 9日欧洲议会环境、公共卫生和食品安全委员会正式通过了欧洲碳边境调整机制（CBAM）协议，欧盟将向钢铁、铝、水泥、化肥、电力以及氢能等行业进口商征收额外税收，2023年 4月 25日欧盟理事会通过了碳边境调节机制。绿色铝的价值将会逐步体现，当前欧盟排放配额（EUA）呈现震荡走高态势，2023年 5月5日最新价格达到 82.9欧元/吨，相较于 2021年 5月 5日增长了 68%。国内碳排放额（CEA）则在双碳政策公布后推出，单吨价格稳定在 40-60元之间，2023年 4月 4日最新报价 55.5 元/吨，按照每吨水电铝相较于火电铝可减少碳排放约 11 吨来看，水电铝隐含 611元/吨溢价。我们预计随着欧盟碳关税政策进入实质性落实阶段以及国内双碳目标临近，水电铝的溢价或将得到体现且溢价水平有望进一步提升，云南神火已取得绿色用电凭证，未来有望受益。