美国前100大银行消费贷款拖欠率（%） 原图定位

我们认为 2024 年美国的消费增速存在下滑的可能，但高性价比产品消费预计韧性较强。23 年来美国信用卡利率和消费贷款拖欠率持续上升，其中美国前 100 大银行消费贷款拖欠率从 22 年底的 2.1%提升至 23 年 3 季度的 2.85%；美国商业银行信用卡利率从 22 年底的 19.07%提升至 23 年 8 月的 21.19%。此外根据美国旧金山联储的测算，疫情期间美国政府发放巨额补贴所形成的“超额储蓄”截止 23 年 9 月还剩约 4,300 亿美元，这些超额储蓄预计会在 2024 年二季度耗尽。我们预计上述不利因素将阻碍消费额的继续增长，2024 年美国的消费增速存在下滑的可能，但是在消费降级背景下高性价比商品消费预计韧性较强。