杭州银行的生息资产收益率对低，反映资产结构特色 原图定位

净息差不高主要源于资产结构中金融投资占比高。杭州银行 2023年净息差 1.50%，在可比城商行中 对低。我们认为对比银行的净息差时需要充分考虑大类资产结构，反映战略选择和风险偏好。杭州银行的金融投资占比明显高于同业，而投资类资产的收益率普遍低于 贷，影 生息资产收益率和净息差，但所产生的 用成本也明显低于 贷。近年来贷款占比已经持续提升，结构变化趋势对于稳定净息差更有利。