2019年以来四川路桥、沪深300、SW建筑指数定基收益率（前复权） 原图定位

从近 5年公司股价表现来看，以 2019 年 1 月 2日收盘价为基数，截至 2024 年 6 月 13 日收盘，公司股价涨幅高达 323%，相较沪深 300 和申万建筑装饰指数分别取得 304%、340%的超额正收益。分阶段来看，19-20年公司股价表现相对比较平稳，21年开始行情快速启动，我们认为除了产业资本增持、清洁能源及矿产资源业务的拓展之外，股价上涨的本质在于公司利润规模和体量的快速扩张，19-22 年，公司归母净利润由 17 亿元增长至 112亿元，同比分别+45%、+78%、+85%、+67%，随之而来的，是公司股价于 23 年 4 月末披露 22年报后达到了 19年以来的历史高位。23 年下半年开始，由于“8·21”山洪事件影响，公司管理层出现人员调整，同时受防灾减灾、土地政策、征拆进度及安全隐患排查的影响，部分新开工项目实施进度放缓，导致 23 年业绩增长并未达到此前预期，公司股价有所回调，但仍持续跑赢指数。