2010-2021年前三季度德州仪器/英特尔/台积电库存周转天数与半导体销售额增速对比 原图定位

由于库存变动与实际需求变动之间时滞以及企业主/被动进行补/去库存策略，从而产生不同的组合状态。纵观 2010-2014 和 2014-2018 两轮上升/下降的波动，库存与行业景气度之间表现出一定的共性，即在需求爆发初期伴随着 IDM 与 Foundry 企业被动去库存，导致库存周转天数下降，IDM 企业较慢的扩产速度与需求的矛盾将促使行业同时向Foundry 厂转单，台积电等企业库存下降；到行业景气中后期，各个环节产能逐步释放，叠加企业主动补库存，半导体销售增速与企业间库存周转天数一起上升，供需状况进入再平衡状态。