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交通运输行业报告
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1、汤学章 我们认为快递是受疫情影响最小的交运子板块我们认为快递是受疫情影响最小的交运子板块.疫情下,凭借直营模式及空网,疫情下,凭借直营模式及空网, 顺丰实现业务份额提升同时良好品牌形象再度深入人心,为其发力电商件奠定顺丰实现业务份额提升同。
2、交运分析师 S03 联系人:汤学章联系人:汤学章 巨额巨额亏损叠加成本刚性亏损叠加成本刚性支出支出导致现金流断裂风险, 全球导致现金流断裂风险, 全球航司航司迎迎来来新一轮破产新一轮破产潮潮. Q1 三大航三大航经营现。
3、019 年行业整合上半场完成,年行业整合上半场完成,中小企业基本出清,通达均完成超行业中小企业基本出清,通达均完成超行业 15pcts 的业务增速,虽然件量增速趋同,但财务指标却出现分化.的业务增速,虽然件量增速趋同,但财务指标却出现分化。
4、板我国航空货运市场:国际航空货运能力存短板.1客强货弱特征明显.客强货弱特征明显. 运输量角度,201119 年客运量复合增速 11,货运仅 5.4;机队规模角度, 全国全货机 171 架,占比不到 5;货运方式角度,客机腹舱运输占 70。
5、 分析师:分析师: 龚里龚里 gonglixyzq.com.cn S03 蔡屹蔡屹 caiyixyzq.com.cn S02 王春环王春环 wangchunhuanxyzq.com.cn S019。
6、汤学章 疫情冲击疫情冲击或或加速整合,料加速整合,料仍以三大航为仍以三大航为主主地方国资参与地方国资参与.复盘美国航空复盘美国航空兼兼 并重组并重组,航线航线网络网络深度整合深度整合,四大航四大航在在多家多家枢纽机场市场份额枢纽机场市场份额。
7、交运分析师 S03 联系人:汤学章联系人:汤学章 巨额巨额亏损叠加成本刚性亏损叠加成本刚性支出支出导致现金流断裂风险, 全球导致现金流断裂风险, 全球航司航司迎迎来来新一轮破产新一轮破产潮潮. Q1 三大航三大航经营现。
8、场客强货弱外强中弱,我国航空市场客强货弱外强中弱.上篇中我们从机队规 模运输量角度分析我国航空货运市场存在该现象,本篇我们进一步从时刻表 来分析.1飞机利用率,飞机利用率,客强货弱客强货弱.据冬春时刻表测算:每架全货机日均执 飞仅约 2 班。
9、员 SFC No. BPL233 02128972077 梅昕梅昕 SAC No. S0570516080001 研究员 02128972080 王莎莎王莎莎 SAC No. S0570517090002 研究员 SFC No. BOR13。
10、优势长期竞争优势,双循环双循环格局格局下下免税经营商免税经营商与与机机 场渠道合作大于竞争场渠道合作大于竞争.高扣点限制机场免税价格优惠空间高扣点限制机场免税价格优惠空间,寻求寻求保持价格优势保持价格优势 和和分享分享其他其他渠道成长渠道成。
11、 基于基于两主线两主线自上而下自上而下筛选优选标的筛选优选标的,一是出行相关航空机场和高铁板块一是出行相关航空机场和高铁板块基本基本 面迎修复面迎修复;二是二是时效件增长动力切换至线上品牌消费驱动时效件增长动力切换至线上品牌消费驱动产品下沉。
12、项目将定位服务于离岛免税本岛免税跨境电商综合供应链服务和全球采购 制造业综合物流,客户将覆盖中免深免海发控海垦等海南离岛与本岛免 税主体,阿里旗下天猫菜鸟电商物流平台以及相关领域的供应商.国信交运观点:本次项目的落地意味着公司的消费物流业。
13、好经营,并为投资者带来稳健回报.我国基础设施 REITs 试点项目的底层资产总体要求权属清晰具备成熟的经营模式和市场化运营能力已产生持续稳定的收益及现金流投资回报良好且能够持续经营原始权益人及运营企业信用稳健等.公路资产契合 REITs 定。
14、分别7610.从客货车构成来看,2021年五一,全国高速公路客车货车流量比例约为 8218,普通公路客车货车流量比例为 7228,高速公路客车流量高位运行,而普通公路承担了相对更多的货运需求,可见五一期间货运市场继续呈现旺盛.2021年五一。
15、家在线上开店,丰富了商品SKU品类,进一步优化了价格. 物流时效提升:跨境物流时效已经从几年前的34周提升到现在412天左右水平,物流时效在未来仍有较大的提升空间,不管是海外仓效率的提升还是专线小包各环节的优化都将缩短物流时间,提升海外消费。
16、产力工具实现对摩托车的大范围替代,而目前海外消费者对电动两轮车认知不充分,中国电动两轮车出口比例较低,未来随政策推进和产品力不断提升将替代摩托车和自行车,中国电动两轮车必将打开全球市场空间.电动两轮车受出口推动再增长.自行车摩托车在经过内需。
17、本下降可以达到12.样本企业实际运行数据显示,在当前公路货运企业的成本组成中,路桥费燃油费和劳动力成本位居前三位.其中,路桥费占比位居第一,在运营成本中比例超过30,燃油费紧随其后,占比达到28.4.2.路桥费成本影响分析贷款修路,收费还贷。
18、3 的消费者正在考虑放弃汽车以支持这些交通工具汽车共享服务的改进正在给公共交通带来压力. 40 的消费者正在考虑更频繁地使用汽车共享服务; 有时他们会考虑使用这些代替传统公共交通的服务。
19、南省郑州上海与天津.需求端的区域集中性为资源型企业创造了优渥的成长土壤,点型企业只需在核心监管区港口或机场掌握仓库资源,就可享受行业需求不断释放所带来的红利.点型企业遵循自下而上的内生增长逻辑,仓库面积决定企业价值.在跨境电商物流链条中,点。
20、间由于油电差价的客观存在,新能源物流车的运行成本低于燃油车,且充电价格存在较大优化空间.燃油价格通常比较稳定,短期内价格变化幅度非常不明显,而电价由于峰谷差异化定价的因素,单日充电成本差异可高达200以上.因此通过合理调节充电时间使用储能装。
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交通运输行业深度报告：新物流时代系列之一破茧成蝶跨境电商重塑百年货代新格局-210904（32页）.pdf
点型企业是跨境电商物流的参与者,不是组织者,其功能旨在为跨境电商物流企业提供资源服务,负责单一环节上的业务,跨境电商物流七大环节中,仓关是资源属性最强的两大环节,不管国内仓还是海外仓,都能诞生小而美的资源型企业,国内跨境电商物流需求主要集中
时间: 2021-09-06 大小: 5.49MB ; 页数: 32
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2021年欧洲人旅行期待及交通运输提供商应对策略报告（英文版）（16页）.pdf
在选择交通工具时,如果消费者不这样做,他们很可能会选择可持续的选择必须做出重大让步例如,牺牲舒适度或时间,63的消费者会在不到5小时的旅行中从飞机转向铁路,但航空旅行仅占全年旅客公里数的3在监管压力和环境问题之后,消费者对铁路基公共
时间: 2021-08-16 ; 大小: 364.19KB 页数: 16
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【研报】交通运输行业电动两轮车行业深度之二【全球篇】：海外市场方兴未艾千亿蓝海大有可为-210624（133页）.pdf
中国两轮车供应全球,自行车和摩托车产量在国内市场需求平稳后仍持续增长,海外市场提供了更为广阔且长期增长的需求空间,自行车产量从1990年4000万到2020年7000万,海外占比超80,摩托车产量从2000年1000万到目前2020年
时间: 2021-06-25 大小: 4.53MB 页数: 130
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【研报】2021年中交通运输行业投资策略：追赶海外千亿市值龙头低估值国企的戴维斯双击之旅-210623（81页）.pdf
科技进步给跨境电商爆发奠定基础pp互联网渗透率的进一步提升大数据的应用带来更精准的营销手段pp疫情培养了海外消费者线上购物习惯,而跨境电商的爆发优化了海外线上购物体验,长期增长确定性高pp网购商品性价比进一步提升,在跨境电商202
时间: 2021-06-24 大小: 3.48MB 页数: 78
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【研报】交通运输行业：数字供应链是未来发展趋势五一假期“补偿式出游”客流量加速反弹-210510（21页）.pdf
四高速公路交通流量动态数据跟踪pp五一假期出行热度高涨,全国路网交通流量创新高,2021年五一假期5月1日5月5日,全国路网日均断面交通量为12,045辆,较节前一周29,其中,2021年五一,全国高速公路普通公路日均断面交
时间: 2021-05-11 大小: 784.22KB 页数: 20
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【研报】交通运输行业中国REITs 市场洞察系列报告之八：公路篇多元化融资再启航公路REITs呼之欲出-210509（22页）.pdf
有能力稳定回报投资者,与REITs定位契合度高pp权属清晰近3年内总体保持盈利或经营性净现金流为正等试点项目细则明确,2020年4月30日,中国证监会国家发展改革委联合发布关于做好基础设施领域不动产投资信托基金REITs试
时间: 2021-05-10 大小: 752.33KB 页数: 21
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【研报】交通运输行业交运&中小盘3月投资策略：布局疫情后时代航空及物流成长股-210314（15页）.pdf
事件,公司公告其全资子公司嘉诚国际科技供应链海南和海南综保区管委会旗下全资平台海口保税建设发展有限公司签署合同,主要内容如下,pp海口保税建设以3195,6万人民币转让80亩土地给嘉诚用于建设多功能数智物流中心,预计该物流中心
时间: 2021-03-15 大小: 911.57KB 页数: 15
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【研报】交通运输行业2021年投资策略：涅槃重生出行迎重构繁荣产品分层顺丰筑第一快递-20201116（46页）.pdf
请务必阅读正文之后的免责条款部分涅槃涅槃重生出行迎重构繁荣重生出行迎重构繁荣,产品分层顺丰筑第一快递产品分层顺丰筑第一快递交通运输行业2021年投资策略2020,11,16中信证券研究部中信证券研究部核心观点核心观点扈世民扈世民首席交运分析
时间: 2020-11-18 大小: 1.35MB 页数: 46
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【研报】交通运输行业机场拥抱下一个黄金五年系列之二：必争之地价值重构-20201009（24页）.pdf
证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款必争之地必争之地,价值价值重构重构交通运输行业机场拥抱下一个黄金五年系列之二2020,10,9中信证券研究部中信证券研究部核心观点核心观点扈世民扈世民首席交运分析师S04联系人
时间: 2020-10-10 大小: 1.25MB 页数: 24
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【研报】交通运输行业十四五·双循环之新经济研究：新经济基础设施支撑“内循环”-20200911（54页）.pdf
免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读,证券研究报告证券研究报告行业研究专题研究年月日交通运输中性,维持,社会服务增持,维持,沈晓峰沈晓峰,研究员,袁钉袁钉,研究员
时间: 2020-09-14 大小: 2.33MB 页数: 54
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【研报】交通运输仓储行业从交运角度看内循环投资方向：快递物流日新月异离岛免税异军突起-20200816（29页）.pdf
时间: 2020-08-17 大小: 1.86MB 页数: 29
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【研报】交通运输行业顺丰控股专项研究（四）：假如顺丰航空“独立”核算？（中）鄂州机场或可有效优化飞机利用率推动顺丰航空贡献额外可观利润-20200524[34页].pdf
1210号未经许可,禁止转载未经许可,禁止转载证券研究证券研究报告报告顺丰控股专项研究,四,推荐推荐,维持维持,假如顺丰航空,独立,核算,中,鄂州机场或假如顺丰航空,独立,核算,中,鄂州机场或可可有有效优化飞机利用率效优化飞机利用率,推动顺
时间: 2020-08-01 大小: 2.17MB 页数: 34
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【研报】交通运输行业航空重构繁荣系列三：从航司角度看供给现金流风险为最大障碍或迎3年飞机低供给-20200707[24页].pdf
请务必阅读正文之后的免责条款现金流风险现金流风险为最大障碍为最大障碍,或迎或迎3年飞机低供给年飞机低供给交通运输行业航空重构繁荣系列三,从航司角度看供给2020,7,7中信证券研究部中信证券研究部核心观点核心观点扈世民扈世民交运分析师S10
时间: 2020-08-01 大小: 1.38MB 页数: 24
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【研报】交通运输行业复盘美国航空业兼并重组专题：探索行业整合方向关注航空估值弹性-20200309[28页].pdf
证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款探索行业整合探索行业整合方向方向,关注关注航空航空估值估值弹性弹性交通运输行业复盘美国航空业兼并重组专题2020,3,9中信证券研究部中信证券研究部核心观点核心观点扈世民扈世民交运分析师S101051
时间: 2020-08-01 大小: 1.11MB 页数: 28
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【研报】煤炭开采、公用事业、交通运输行业【兴证·类债长牛】系列：全球宽松类债资产迎来长牛时代-20200309[28页].pdf
时间: 2020-08-01 大小: 2.74MB 页数: 28
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【研报】交通运输行业深度研究报告：顺丰控股专项研究（三）假如顺丰航空“独立”核算？（上）从参与者角色看我国航空货运市场-20200510[27页].pdf
1210号未经许可,禁止转载未经许可,禁止转载证券研究证券研究报告报告交通运输行业深度研究报告推荐推荐,维持维持,假如顺丰航空,独立,核算,假如顺丰航空,独立,核算,上,从参与者角,上,从参与者角色看我国航空货运市场色看我国航空货运市场顺丰
时间: 2020-08-01 大小: 1.60MB 页数: 27
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【研报】交通运输行业物流专题系列报告7：2020年快递格局展望存量竞争加速出清龙头迎二次买点-20200107[23页].pdf
请务必阅读正文之后的免责条款存量竞争加速出清,龙头迎二次买点存量竞争加速出清,龙头迎二次买点交通运输行业物流专题研究报告系列七2020,1,7中信证券研究部中信证券研究部核心观点核心观点刘正刘正首席交运分析师S04扈世
时间: 2020-08-01 大小: 1.13MB 页数: 23
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【研报】交通运输行业航空重构繁荣系列三：从航司角度看供给现金流风险为最大障碍或迎3年飞机低供给-20200706[24页].pdf
请务必阅读正文之后的免责条款现金流风险现金流风险为最大障碍为最大障碍,或迎或迎3年飞机低供给年飞机低供给交通运输行业航空重构繁荣系列三,从航司角度看供给2020,7,6中信证券研究部中信证券研究部核心观点核心观点扈世民扈世民交运分析师S10
时间: 2020-08-01 大小: 1.42MB 页数: 24
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【研报】交通运输行业物流专题系列报告9：如何看待疫情对快递业基本面及格局走势的影响？-20200312[25页].pdf
请务必阅读正文之后的免责条款如何看待疫情对快递业基本面及格局走势的影响,如何看待疫情对快递业基本面及格局走势的影响,交通运输行业物流专题系列报告92020,3,12中信证券研究部中信证券研究部核心观点核心观点刘正刘正首席交运分析师S1010
时间: 2020-07-31 大小: 2.09MB 页数: 25
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交通运输部规划研究院&中物联物流装备委员会：2019年中国城市绿色货运配送研究报告迈向新能源物流车发展新时代（88页）.pdf
环保与路权是新能源物流车的主要优势节能减排与环境保护是中国大力发展新能源物流车的最重要原因之一,中央和各级地方政府也为行业发展制定了很多相应政策,从补贴到城市道路的通行权,目的都是引导企业中燃油车向新能源物流车进行转变,因此,相当于政府用路
时间: 2019-12-01 大小: 4.72MB 页数: 88
报告
交通运输部：2017基于大数据的中国公路货运行业运行分析报告（23页）.pdf
在企业层面,路桥费燃油费和劳动力成本是公路货运行业成本的主要组成部分,通过节约油耗应用ETC和油卡等便捷方式在一定程度上能够实现成本节约,pp1,公路货运成本构成分析pp近年来,公路货运市场主体实现集约化发展,通过组织效率的提升大幅降低了
时间: 2017-12-01 大小: 7.06MB 页数: 23
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