1、长期发展空间广阔,考虑到,考虑到公司未来公司未来3,5年年复合增长复合增长预计预计依旧强劲,我们给予公司依旧强劲,我们给予公司2021年年60,PE估值,对应目标价估值,对应目标价218,40元,首次覆盖给予,增持,评级,元,首次覆盖给予。

2、能供不应求,产品结构优化与,产品结构优化与边际边际产能提升产能提升驱动业绩加速成长,驱动业绩加速成长,沪电在高端通讯板和汽车板积累深厚,主流客户包括华为,思科,博世等全球巨头,产品竞争力和市场份额位居前列,5G新基建提速,增量需求以高多层的。

3、驱动力,产品具有,片仔癀系列,是公司业绩和股价的主要驱动力,产品具有3大核心竞争力大核心竞争力,片仔癀系列,三大核心竞争力分别为具有460年历史年历史,历史最久的中药之一,拥有国家级国家级保密配方保密配方,全国仅2家,及天然麝香使用资格天然。

4、6,调味配料,调味食品,双主业驱动公司增长,6,民营体制灵活,核心员工激励到位,7,调味酱量价齐升,香辛料萃取空调味酱量价齐升,香辛料萃取空间广阔间广阔,9,调味酱,行业量价齐升,格局一超多强,9,调味配料,受益川味全国化,香辛料萃取空间广。

5、61,2,股权结构稳定,组织架构清晰,71,3,募资扩产拓渠道,助力长期产能释放,102,细分品类调味酱打开发展空间,餐饮标准化拉动调料需求细分品类调味酱打开发展空间,餐饮标准化拉动调料需求,112,1,消费观念改变促调味品快速发展,餐饮标。

6、51,1华东起家,走向全国,51,2股权结构清晰,激励机制完善,62速冻食品行业空间广阔,火锅料赛道集中度低,72,1速冻食品行业快速增长,人均消费量提升空间大,72,2消费需求拉动行业增长,冷链物流助力冻品铺货,93爆品思维,规模效应以及。

7、造,坚持,工业化生产,全冷链配送,直营,加盟,团体供餐为一体,的商业模式,经过近20年发展,门店遍布上海,江苏,浙江,广东,北京等省市的几十余座城市,2020年10月12日,中饮巴比食品有限公司正式在上海证券交易所敲钟上市,作为,中国包子第。

8、年复合增速分别达到56,65,和38,42,保持较高增速,公司战略看好口味花生系列和口味性坚果系列的成长空间,预计将在2021年二季度完成花生和口味性坚果各十余款新品上市,配合,老三样,系列形成完整的产品矩阵布局,公司选择发力口味花生系列和。

9、之,德亚,德亚,品牌进口乳品于2012年成功推出,经过多年努力,德亚牛奶已成为消费者最喜爱的进口乳品品牌之一,根据星图数据,SYNTUN,2018年德亚牛奶位居电商平台,2018年液态奶品牌,第三名,2017年,德亚品牌入选京东双百亿俱乐部。

10、直营门店比例由2017年的19,21,提升至2020H1的25,96,逐年提升,通过探索尝试,积累改进,公司逐步形成了一套合理完善的门店管理制度,对加盟店及直营店进行标准化管理,1,在门店终端信息化运营方面,公司要求所有直营与加盟门店安装并。

11、熟的区域市场为上海,2019年末拥有1163家加盟门店及11家直营店,依照2019年2428万常住人口计算,上海门店密度为0,48家万人,我们通过上海市统计局及大众点评,测算巴比食品各个行政区门店密度,其中最高为闵行区与嘉定区,门店密度分别。

12、家庭制作转到品牌早餐连锁店消费,渠道结构,团餐行业景气向好推动渠道发展,从渠道类别看,国内速冻面点销售渠道包括B端全国连锁企业,区域性连锁企业等与C端商超,食品零售店,电子商务平台,街边商铺等,总体表现出渠道多元化的特征,从渠道演变趋势看。

13、资本平台,更高的品牌知名度和更好的食品安全管控,随着我国消费者对品牌声誉,食品安全和服务质量的愈发重视,连锁餐饮业将保持高度增长,国内开胃凉菜行业目前下游客户主要是B端餐饮连锁企业,大型连锁餐饮和饭店往往会统一采购开胃凉菜,例如,随着人工成。

14、跌,年,公司跨行业大举进军猪牛产业,年收购后营收规模翻倍,但高昂的收购金额使得公司利润率下滑,其后五年间公司市值连续增长,年后增长放缓,公司营收及利润出现一定波动,年至今,年后泰森收购多家预包装调理品公司,大力发展深加工食品业务,公司市值连。

15、作银行2014年发布的中国冷冻面团行业的现状与未来,我国冷冻烘焙食品中,冷冻糕点占比达到65,而冷冻面包的市场份额仅为15,根据2019年我国烘焙食品2,317,13亿元的零售额测算,若冷冻烘焙食品的使用达到美国1961年的应用比例39,我。

16、品,20世纪90年代,日本面临泡沫经济的破裂,冷冻面团带来的节约成本和效率优势得到放大,日本烘焙行业的面包生产和酵母技术得到很大发展,冷冻面团连续16年CAGR保持在10,以上,不同国家市场经济水平,饮食习惯及产业结构导致冷冻烘焙发展水平差。

17、品配送半径,同时,随烘焙店品类需求日趋多样化,工厂生产线每天要轮换生产多个SKU,且许多SKU法共线生产,产能利用率较低,冷冻烘焙食品可补充其不具备生产能力,或生产成本较高的品类,提升终端的生产效率,消费需求逐步向现烤烘焙倾斜,现烤烘焙行业。

18、军速冻米面制品时,选择避开寡头竞争的水饺汤圆,培育出了红糖馒头,手抓饼等大单品,助力企业实现BC双轮驱动,巴比食品则占道早餐连锁店铺,利用终端自有特性推广标准化包子及馅料等,短保锁鲜是其差异化卖点,未来有望打开团餐场景第二曲线,三全食品凭借。

19、价格相互对冲,从采购额来看,20年鱼糜类采购占比42,5,鸡肉类采购占比25,5,粉类采购占比19,5,3个品类仍是公司主要的原材料,在疫情的催化下消费端速冻火锅料市场进一步加速增长并促进了火锅料行业的产品升级,速冻火锅料逐渐由餐饮流通品牌。

20、达4,67万亿元,同比增长9,4,随着消费者对品牌关注度的提升,以及疫情下抗风险能力差的中小餐饮退出,餐饮连锁化率提升,2019年连锁餐饮收入同比增长12,4,高于行业整体增速,同时外卖解决了消费者在家快速饮食,解放劳动力的需求,发展亦较快。

21、甜甜圈由于加入了酵母容易体积缩小,水分流失,且涉及面团搅拌,成型,注馅,发酵,油炸等多个环节,故技术难度更高,产品推出后迅速成长为亿元单品,烘焙原料方面,公司通过优化乳化体系,克服乳脂与植脂相容性较差的难题,推出了含乳脂植脂奶油产品,兼具稀。

22、业龙头,安井为处于稳定成长期的速冻火锅料行业龙头,二者规模均遥遥领先同行,综合竞争优势显著,经营模式方面,二者均以经销为主要营销模式,并已建立较高的渠道壁垒,其中安井通过贴身服务经销商逐渐提高经销商忠诚度,立高通过为烘焙店,商超等客户提供产。

23、以及短保豆干等,整体而言,公司鱼类零食品类口味上丰富度较高,但品项上对比同货架的产品仍略显单薄,并且目前公司经典产品还是以小包装为主,对比卫龙小包装有亲嘴烧系列,海带和魔芋爽,大包装有白袋系列,公司大包装及高端鱼类零食仍有较大的提升空间,目。

24、商数量最多,但是收入贡献2015年占比最高,并且当年新增经销商的毛利率较低,表明经销商可能需要时间培育,经销商增加传达到营收端增长可能存在时间差,渠道整体动销较为良好,退货率处于低位,传统流通较为强势,现代渠道及线上渠道发展空间大,卫龙经验。

25、净重,提高植脂末的利用率的同时还减少了喷雾干燥等成本,中碳链脂肪酸粉末油脂制备技术可以满足人体快速功能需求,在研发投入方面,公司的研发费用自2017年起不断上涨,2017年研发投入为304,36万元,2020年1,9月研发投入达1157,4。

26、当日生产,当日配送,24小时内开始售卖,此外,18年公司成立上海绝配柔性供应链服务公司,通过柔性供应助力物流配送效率提升,产销两端的低成本高效率是强大供应链的直观体现,财务视角下,公司相较同业具备更低的成本及更高的效率,彰显其相对领先的供应。

27、2,48,随着行业技术快速发展,冷冻蛋糕品类愈来愈丰富,具备成为大单品潜质,渠道调研反馈,公司今年上半年冷冻慕斯蛋糕动销较好,除了烘焙门店,随着烘焙食品销售场景的丰富,餐饮,商超等渠道蕴含广阔扩容空间,基于烘焙食品的休闲,代餐双重需求属性。

28、公司成立,2011年更名为福建安井食品股份有限公司,从2001年至2021年,公司先后建立了无锡华顺民生食品有限公司,无锡安井食品营销有限公司,四川安井食品有限公司,泰州安井食品有限公司,辽宁安井食品有限公司,湖北安井食品有限公司,河南安井。

29、营收占比为94,5,周黑鸭气调包装产品占营收比重为86,9,煌上煌鲜货产品占比75,36,因为保质期较短,散装和气调包装产品均需冷链运输,且有一定的运输半径限制,门店必须在产能中心所能覆盖到的范围内才能保证食品安全,目前绝味工厂的覆盖半径为。

30、局分散望孕育龙头多措赋能降本增效,冷冻烘焙优势明显烘焙门店面临高关店率,运营成本高为重要原因,烘焙店产品价格相对高端,满足消费者个性化,差异化需求,但由于租金,人工,设备成本高,产品保质期短,考验烘焙店的引流,选址差异化产品等,营销,供应链。

31、门店,2019年我国手工类烘焙门店市场份额占比为72,8,为最新数据,2020年暂延用该数据,我们根据行业情况假设该品类毛利率为50,左右,即成本占收入比重约为50,国内冷冻烘焙渗透率约为10,则2020年中国冷冻烘焙市场规模约为93,51。

32、非油炸,更健康,的形象出来并一度销售额超20亿元,虽然以被并购告终,但也说明了消费者对方便食品的消费理念更趋向于健康,安全层面,因此水煮型方便食品及速冻米面食品成为新的方便食品增长点,根据国家统计局的定义,方便食品制造属于食品制造业,行业代。

33、市值,亿元,总股本,百万股,流通股本,百万股,周价格范围,元,日均成交额,百万元,市场表现市场表现资料来源,华鑫证券研究相关研究相关研究,华鑫证券,公司报告,劲仔食品,事件点评报告,大包装表现亮眼,渠道多元化发力,孙山山,华鑫证券,公司报告。

34、WABETTERCHOICE,TIMON,KNOWABETTERCHOICE,TIMON,KNOWABETTERCHOICE,TIMON,KNOWABETTERCHOICE,TIMON,KNOWABETTERCHOICE,TIMON,KNO。

35、总股本流通股,百万股,总市值流通市值,百万元,相关研究相关研究,市场表现市场表现,紫燕食品海通综指沪深对比绝对涨幅,相对涨幅,资料来源,海通证券研究所,分析师,颜慧菁,证书,分析师,程碧升,证书,佐餐卤味龙头,综合优势明显佐餐卤味龙头,综合。

36、过5100家,主要产品包括鲜货产品,夫妻肺片,百味鸡等,和预包装产品,应用场景以佐餐卤味为主,休闲卤味为辅,销售模式上,公司以经销模式为主,销售区域集中在华东和华中,公司在2016年对经销模式进行了改革,将直接加盟模式调整为,公司,经销商。

37、元,预计2022,2024年市场规模将突破2千亿,其中速冻面米,速冻火锅料共占比约67,对标海外,国内发展空间依然较大,我国人均速冻食品消费量仅9kg,远低于美国,欧洲及日本,2,公司分析,低成本,强渠道,产品力,核心竞争力不断凸显,成本端。

38、年代以来持续迭代,近几年随着商超客流下滑,红利转移到直播电商,会员制商超,零食折扣等新渠道,多品类,多规格的公司在拥抱新渠道时更灵活,更容易借助新渠道势头放量增长,甘源食品,产品主义突围甘源食品,产品主义突围,民企机制灵活民企机制灵活,董事。

39、股价表现,资料来源,证券分析师闫海联系人刘衣云研究支持罗石刘衣云自贸空港风头正劲,深挖门户枢纽潜力美兰空港,核心观点,美兰机场为海南省核心国际枢纽,为海南省旅客量增长,离岛免税规模提升的主要受益者,二期投产后打开美兰机场航空性业务增长上限。

40、SAC证书编号,S01相关报告辣味鱼干龙头,辣味鱼干龙头,21年通过大包装战略实现收入提速,年通过大包装战略实现收入提速,公司的核心大单品是辣味鱼干,经过十多年耕耘成为行业龙头,2020年在休闲鱼制品赛道的市占率约5。

41、伴随着火锅消费回暖,在火锅赛道品牌化,连锁化,高端化的趋势下,公司以手工火锅底料为大单品,有望进一步扩大份额,在川菜热度的带动下,中式复调凭借便捷性,标准化,口味稳定等特点快速增长,行业竞争格局仍未成型,公司凭借品牌,研发,渠道等竞争优势有。

42、元元股价股价,元元交易数据交易数据总市值总市值,百万元百万元,流通市值流通市值,百万元百万元,总股本总股本,百万股百万股,流通股本流通股本,百万股百万股,个月价格区间个月价格区间,元股价表现股价表现资料来源,资讯升幅升幅,相对收益相对收益。

43、分析师S06劲仔食品是休闲鱼制品行业龙头,产品力领先,成功打造了劲仔食品是休闲鱼制品行业龙头,产品力领先,成功打造了10亿级大单品深亿级大单品深海小鱼,小鱼短期有望保持海小鱼,小鱼短期有望保持20,增速,长期具备增速。

44、执业证书编号,基本状况基本状况总股本,百万股,流通股本,百万股,市价,元,市值,百万元,流通市值,百万元,股价与行业股价与行业,市场走势对比市场走势对比公司持有该股票比例相关报告相关报告,公司盈利预测及估值公司盈利预测及估值指标营业收入,百。

45、禽制品打造第二曲线,劲仔收入端高景气有望延续,鱼多渠道发力驱动鱼制品放量,禽制品打造第二曲线,劲仔收入端高景气有望延续,鱼制品成本压力缓解叠加禽制品规模效应释放,公司盈利弹性有望强化,制品成本压力缓解叠加禽制品规模效应释放,公司盈利弹性有望。

46、元元当前价,当前价,36,13元元伟创电气,伟创电气,聚焦工控细分赛道,发展步入快车道聚焦工控细分赛道,发展步入快车道,公司前身深圳伟创成立于2005年,自设立以来一直专注于电气传动和工业控制领域,业务遍及多个国家和地区,公司的产品种类丰富。

47、邮箱,研究助理研究助理市场表现市场表现沪深对比绝对涨幅,相对涨幅,资料来源,德邦研究所,聚源数据相关研究相关研究劲仔食品劲仔食品,鱼类冠军,扩产品拓渠鱼类冠军,扩产品拓渠道,新成长可期道,新成长可期劲仔食品,劲仔食品,首次覆盖,首次覆盖投资。

48、有力,22年大包装贡献营收增量1,9亿元,占整体3,5亿营收增量的54,空间角度看,对标卫龙,卫龙早期以流通渠道经典包装产品为主,后推出白袋精装产品拓展现代渠道,21年卫龙精装产品,经典包装产品营收为1,2,1,而22年公司大包装,小包装产。

49、2,2亿元,投资逻辑,上市后战略调整,全国化进程加速,上市后战略调整,全国化进程加速,20年上市后引入高端人才,强化股权激励,首轮目标顺利完成,新一轮激励目标锚定23,25年收入利润年复合25,增长,销售层面重视核心经销商及终端售点建设,强。