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1、HCA自1968年成立以来,经历了三次上市。50年间,HCA敏锐地捕捉市场需求,根据HCA最近的2021年投资者报告,该公司在其运营的市场中平均占有25%的市场份额。.1968-1986年,快速扩张,抢占市场份额:1968年,Thomas Frist Sr.博士、Thomas Frist Jr.博士和Jack Massey成立了HCA,并于1969年第一次在纽交所上市。HCA 作为美国最早的医院公司之一,在资本帮助下大量收购和接管医院,到1986年HCA已拥有463家医院,公司市值快速增长。1987-2006年,剥离+整合,重视运营效率:1987 年,HCA剥离了拥有104家医院的Health
2、Trust之后完成杠杆私有化。1992年,HCA再度上市,带来超无列常界投资收益率。1994年,HCA与Columbia Hospital Corporation合并,成立 Columbia/HCA。1997年,HCA将非医疗部分和非战略重点的企业出售,随后在1999年,HCA对Lifepoint和 Triad医院集团进行分拆。2006 年11月,HCAI被私人投资者集团收购,其中包括 Bain Capital Partners,LLC、KohlbergKravis Roberts & Co.和HCA创始人Dr. Thomas F. Frist,Jr.的附属公司获资助的基金,总交易价值
3、约330亿美元,成为当时历史上最大的杠杆收购。2007年以后,稳健经营,提升患者满意度:2003-2017年期间,HCA没有进入任何新市场,根据公司年报,2007-2020年的医院数量小幅增长,规模趋于稳定。公司更注重服务的专业度和患者的满意度,超过90%的住院病人表示,“如果需要再次住院,仍将选择HCA集团旗下的医院”。多次资本重组的效果也逐步显现,2007-2020年净利润稳步增长,13年间CAGR为11.37%。2021年5月,HCA与Google达成合作,将利用患者记录开发医疗算法以帮助提高运营效率、监测患者并指导医生的决策。科技赋能下,HCA 的管理效率有望进一步提升。相同点1:以患
4、者为中心,拥有专业团队和先进设备,高品质医疗服务吸引患者.HCA成立伊始,就定位于提供超越患者预期的高品质服务。其管理层认为,临床服务质量不仅有利于吸引优秀医生的加盟,更直接影响到患者的就医选择,因而 HCA投入大量资金以招募优秀医生、升级医院信息系统和购置先进医疗设备。与之类似,国际医学从建立之初就致力于打造高水平的医疗机构。2020年,医院引进瓦里安直线加速器、医科达直线加速器、玛西普伽马刀、SPECT/CT、PET/CT、四代达芬奇手术机器人、蔡司机器人手术显微镜等大型医疗设备,质子、射波刀已获国家卫健委准入许可。同时,为加强各科室专家人才的引进,公司也设置了股权激励计划。相同点2:多板
5、块布局,集团化管理、市场化运营充分发挥协同效应作为营利性医疗机构,HCA广泛布局,除综合和急症医院外,还包括康复医院和精神病中心,充分满足患者需求。在多次重组整合后,集团化管理下的运营效率更高。近年来,国际医学板块布局多样化,辅助生殖、康复中心以及医美大楼的建设,将进一步提升公司的盈利能力。依托高新医院、国际医学中心的优势,可实现大平台引流以及资源共享,充分发挥各中心的协同效应。不同点:中美医疗服务体系不同,医院定位不同,外延并购vs内生增长美国医疗卫生支出占GDP比重约17%,远高于中国6%左右的水平。美国的医院中营利性社区医院占比仅20%,但中国的民营医院数量超过公立医院,占比约65%,主要是因为我国人口基数大,在医疗资源紧缺的情况下,民营医院的涌现更有利于患者就医。.HCA的医院覆盖美国21个州,在英国也有布局;而国际医学聚焦西安,并逐步向周边城市延伸,仍为区域性医院。医院的定位不同导致发展模式的不同,HCA主要通过外延并购扩大规模,尤其是成立之初,集团规模迅速扩张,之后才逐渐转变为内部整合的集约型模式。而国际医学从最开始的高新医院到后来的国际医学中心、康复中心和商洛医院,均为自建,更能确保运营的统一性和互补性。