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医药行业2022年投资策略

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医药行业2022年投资策略Tag内容描述：

1、从当年从当年SARS看当前肺炎疫情看当前肺炎疫情对医药行业的影响对医药行业的影响行业投资建议：领先大市-A 安信证券研究中心安信证券研究中心分分分分析析分分师师：马：马帅帅 S01 分分分分析析分分师师：齐：齐震震 S22 报告报告联系人：联系人：冯俊曦冯俊曦 2020年年02月月01日日证券研究报告核心投资逻辑核。

2、，归母净利润总额增速分别为39.7%、14%、11.6%，在研发加大投入的基础上利润增速略受影响。
其中龙头公司业绩相对比较良好，比如恒瑞医药、石药集团等。
带量采购政策很大程度上为落实一致性评价，从长期看对医药产业健康发展是利好，对短期公司利润影响也比较有限，但可能会影响仿制药估值。
2019年医药行业选股思路：轻药重医将是主要方向：其一是需要选择创新药增量多、仿制药存量影响小的标的；其二是选择非药，如医疗器械、 CRO子行业、疫苗产业、医疗服务、药店等。
具体如下：创新药引领医药行业未来，国家大力支持。
A股重点推荐：恒瑞医药（600276）、科伦药业（002422）等，关注H股重点推荐中国生物制药（1177.HK）、石药集团（1093.HK）等；受益产业全球化转移，CRO迎来高景气发展。
A股重点推荐药明康德（603259）、泰格医药（300347），关注昭衍新药（603127）、药石科技（300725）。
关注H股重点推荐药名生物（2269.HK）等；医疗器械政策友好，平台型、细分龙头崛起。
重点推荐综合性医疗器械龙头迈瑞医疗（300760）、鱼跃医疗（ 002223），关注乐普医疗（300003）；高成长细分领域，重点推荐万东医疗（600055）、欧普康视（300595），关注大博医疗（002901）等；疫苗重磅产品快速放量，业绩估值双双提升。
重。

3、人均预期寿命由 1981 年的 67.9 岁提高到 2017 年的 76.7 岁，孕妇死亡率由 1990 年的 88.9/10 万下降到 2017年的 19.6/10 万，婴儿死亡率从 1991 年的 50.2下降到 2016 年的 6.8，整体上优于中高收入国家水平；我国三大医保于 2007 年正式形成，成为医药行业的主要支付方，医保基金的快速扩容是我国医药行业高增长的重要原因。
医保控费成近几年政策主旋律： 2012 年以来我国医药政策的主旋律就是医保控费。
从医药流通环节来看，2017 年初我国正式实行两票制，且在2018 年全面推开。
“两票制”影响约 66%的药品市场，压缩了药品流通环节，以批发调拨为主的配送商和部分非规范企业将会被淘汰，大幅提升行业集中度；一致性评价提升仿制药质量，将凭借性价比优势取代原研，节省医保资金。
带量采购的实施进一步促进仿制药降价，但独家通过一致性评价品种和纯增量品种将带来结构性机会；2015 年开始各地出台辅助用药目录，相关品种受到较大冲击。
以神经系统用药为例说明，该大类中占比较高的神经节苷脂、奥拉西坦、鼠神经生长因子、小牛血去蛋白提取物、脑苷肌肽等均为辅助性用药，2018H1 销售额分别同比下降 36.96%、 16.32%、30.60%、30.76%、20.02%。
展望未来，把握产业升级机会：从当前政策环境看，我们建议规避受。

4、重大新药创制专项”等项目给予资金扶助；2）支付方面，通过医保目录谈判动态纳入创新品种。
综合来看，我们认为行业已经进入到“新常态”：1）创新价值得到认可，并且在审批、市场准入和支付等方面受到优待；2）仿制药注重经济性，开始出现回归药品合理价值的趋势；3）医保方面，结构性调整初步见效，动态调整常态化。
未来，新规则下适者生存，国际化竞争趋势明显。
首先，我们能够确定的是国内医药行业依然有较大发展空间。
但是，随着医保目录动态调整机制的健全和国外品种加速获批进入国内，国内患者用药可及性程度大大增加，将会极大促进医疗费用的支出，临床用药将会更注重经济学价值。
而医保控费的深入推进，不可避免加剧业内竞争。
具体来看：1）仿制药企业将集体面临生存危机，产品线齐全的企业将有较大竞争优势。
从现在的申报情况看，恒瑞医药、正大天晴、石药集团、科伦药业、信立泰、华海药业等企业都已经申报多个品种；2）创新药方面，优先审评同样加速国外创新药进入国内，带来较大冲击，国际化竞争不可避免。
所以，国内企业需要快速推进研发，和原研品种抢时间和空间，同时注重长远的布局。
创新仍是必经之路，寻找相关确定性投资机会。
国内若干企业经过多年积累，已经初步发育出研发实力。
我们认为，值得关注的创新领域包括：1）药品领域。
以恒瑞医药为代表的企业创新品种进入收获期，竞争优势明显；2） CRO 行业。
目前，国内医药行业已经进入“创。

5、医药产业地位提升，创新药械时代共舞医药产业地位提升，创新药械时代共舞 20202020年医药行业中期年医药行业中期投资策略投资策略西南证券研究发展中心 2020年6月分析师：杜向阳执业证号：02 电话：邮箱：核心观点 1 年初以来，由于受到新冠疫情影响，医药是二级市场表现最为亮眼的板块。
从业绩来看，2020年Q1细分子领域创新药及。

6、2019年发布的最新报告，2015年中国乳腺癌新发患者数为30.4万人，占全国所有癌症新发病例的7.81%，发病率在总人口中位列第五，女性人口中位列第一。

7、医药市场发展看，2020 年全球医药市场规模将达到 14000 亿美元，20122020 年的年均复合增长率为 4.8%。
而同时期中国医药市场的规模将从 2012 年的 9555 亿元增长到 2020 年的 21500 亿元，年均复合增长率达到 10.7%，是全球医药市场的 2.2 倍。
这表明中国医药市场的增长更快，医药数字化创新具备更好的发展前景。
为了更好地剖析中国医药行业数字化创新现状，探析未来创新模式。
蛋壳研究院通过大量的专家访谈和企业调研，结合市场数据，在借鉴相关研究方法和理论的基础上，推出医药行业数字化创新研究报告，以期为医药数字化创新的参与者提供参考和借鉴。

8、款双抗药物技术相对更成熟，在临床上也展现了较好的疗效，因此自上市后一直保持放量，2020 年分别实现3.79 亿美元和21.90 亿瑞郎(约24.44 亿美元)收入。
于双抗相比单抗在成本、副作用和疗效等方面具备一定优势，成为了癌症、炎症、病毒感染及自身免疫病等许多疾病治疗的开发热点。
据测，全球目前有218 款双抗药物处于临床及临床前阶段。
从适应症来看，超过80%的管线集中在肿瘤领域，其中实体瘤赛道较为热门。
双抗优势主要体现在成本、副作用、成药性和疗效等方面而我国双抗药研发比国外起步晚，现阶段我国主要集中在临床阶段。
全球双抗研发管线目前大多仍处于临床早期阶段进入临床三期的药物有8中，我国自主企业自主开发的只有一种，为康宁杰瑞的KN-04双抗不同的作用机制来看，双抗的靶点机制主要分为4 类，分别为细胞桥接、双靶点阻断、免疫细胞激活、促蛋白复合体生成。
双抗的出现有望填补部分目前小分子药物和单抗难以解决的适应症空白。
文本由木子璨璨原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源生物医药行业深度报告：创新药研发专题系列，双抗，下一代抗体药物。

9、网处方药销售的重点内容是在博鳌乐城建立海南电子处方中心，对国内上市销售的处方药，除特殊管理的药品外，全部允许依托电子处方中心进行互联网销售，不再另行审批。
海南电子处方中心对接互联网医院、海南医疗机构、处方药销售平台、医保平台与结算机构、商业保险，实现处方相关信息统一归集及处方药购买、信息安全认证、医保结算等事项“一网通办”。
2、支持海南国产化高端医疗装备创新发展的重点内容是鼓励高端医疗装备首台(套)在海南进行生产，对在海南落户生产的列入酋台(套)重大技术装备推广应用指导目录或列入甲、乙类大型医用设备配置许可日录的国产大型医疗设备，按感国产读备首台(套)有关文件要求执行。
3、加大对药品市场准入支持，其重点内容是优化药品(中药、化学药、生物制品)的研发、试验、生产、应用环境，鼓励国产高值医用耗材、国家创新药和中医药研发生产企业落户海南，完善海南新药研发融资配套体系，制定与药品上市许可持有人相匹配的新药研发麦持制度，鼓励国内外药企和药品研制机构在海南开发各类创新药和改良型新药。
支持落户乐城的医疗机构开展临床试验。
对注册地为海南的药企，在中国境内完成-期临床试验并获得上市许可的创新药，鼓励海南具备相应条件的医疗机构按照“随批随进”的原则直接使用，有关部门不得额外设置市场准入要求。
4、全面放宽CRO准入限制的重点内容是海南省人民政府制定支持合同研究组织(CRO)落户海南发展的政策意见，支。

10、教学全过程。
3、加强中医药人才评价和激励，其亮点是鼓励各地站合实际，建立中医药优秀人才评价和激励机制提高中药长野发展活具体条款1、优化中药审评审批管理，其亮点是( 1)建立中药新药进入快速审评审挑通道的有效机制；(2)增加第三方中药新药注册检验机构数量。
2、完善中药分类注册管理，其亮点是建立中医药理论、人用经验、临床试验“三结合”的中药注册审评证据体系。
增强中医药发展动力具体条款1、保障落实政府投入，其亮点是支持通过地方政府专项债券等渠道，推进符合条件的公立中医医院建设项目。
2、多方增加社会投入，其亮点是(1)鼓励有条件、有实力、有意愿的地方先行一步，灵活运用地方规划、用地、价格、保险、融资支持政策，鼓励、引导社会授入。
(2)将符合条件的中医诊所纳入医联体建设。
3、加强融资渠道支持，其亮点是积极支持符合条件的中医药企业上市融资和发行公司信用类债券。
完善结合制度具体条款1、创新中西医结合医疗模式，其亮点是将中西医结合工作成效纳入医院等级评审和绩效考核。
2、健全中西医协同疫病防治机制，其亮点是中医药系统人员第一时间全面参与公共卫生应急处置。
3、完善西医学习中医制度，其亮点是将中医药课程列为本科临床医学类专业必修课和毕业实习内容，增加课程学时。
4、提高中西医结合临床研究水平，其亮点是力争用5年时间形成100个左右中西医结合诊疗方案。
实施医药发展重大工程的具体条款1、实施中医药特色人才培养。

11、span style;font-size19px;font-family微软雅黑;colorrgb0,0,204;font-weightbold中span style;font-size19px;font-family微软雅黑;colorrgb0,0,204;font-weightbold国span style;font-size19px;font-family微软.。

12、这篇研报主要是分析在当前环境中，医药行业的发展机遇，刚需过程中的深度思考。
在疫情影响下，医药行业比较优势明显，<span style=;font-。

13、关于医药行业，创新驱动和自费属性子版块当前已极具投资价值。
医药板块估值溢价率处于十年中位偏下，安全边际明显提高。
子行业估值差收敛，创新驱动和自费属性的子版块估值消化。
公募基金持仓比例处于十年中枢区间，医药性价比大大提升。
北上资金医药持仓占比略有回落，非药板块依旧受青睐。
随着医疗器械集采政策的逐步常态化，从投资维度来看，医疗器械可关注三个方向：（1）国产技术水平与外资存在较大差距、暂无集采风险的板。

14、制造属性：以成本优势为基础，创新追求迭代性（对应破坏式创新，如耗材的创新来自于临床术式的演进具备连续迭代性，创新药的创新来自科研进步，新机制具备颠覆性）。
市场属性：面向全球市场，中国市场短期受制于医保支出结构调整的需求，会存在“创新的速度”赶不上“存量的崩溃”；全球市场既能提供增量，又能强化竞争力。
价格属性：议价能力影响长期增长率假设，对估值影响至关重要。

15、医药医药2021年度投资策略：年度投资策略：医保全面控费背景下，医药“四化建设”医保全面控费背景下，医药“四化建设” 是未来投资方向是未来投资方向 2020年年12月月行业投资建议：领先大市-A 证券研究报告医保控费医保控费大背景大背景国际化国际化国内控费背景下：“四化建设”是未来投资方向国内控费背景下：“四化建设”是未来投资方向 2 消费化消费化高端化高端化国产化国产。

16、证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明行业行业深度深度报告报告医药医药行业行业 2020 年年 12 月月 11 日日后疫情“新”时代后疫情“新”时代，把握大趋势下的结，把握大趋势下的结构性机会构性机会 2021 年度投资策略年度投资策略医药医药行业行业推荐推荐 ( (维持维持评级评级) ) 核心观点核心观点：拥抱医药创新“新”时代拥抱医。

17、http: 1 40 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 12 月 24 日行业研究证券研究报告医药医药行业年度策略行业年度策略控费旋律不改控费旋律不改聚焦创新消费聚焦创新消费投资要点投资要点疫情强化医药板块疫情强。

18、医药行业研究p1东方财智兴盛之源 DONGXINGDONGXING SECURITIESSECURITIES 20212021年年1 1月月6 6日日医药行业医药行业20212021年度策略：后疫情时代，医药发展新动力年度策略：后疫情时。

19、 1.4.我国医保基金面临挑战，控费或将继续加码pp 2020年我国参加基本医疗保险人数为13.61亿人，相较于2019年仅提升700万人，可见医保基金已无扩容空间。
我国医保基金收支情况也面临挑战，2020年全年医保基金收入增长骤降，收入。

20、好赛道的龙头公司长期看好，短期已高，等待机会pp 滞涨的好赛道也未必便宜or 低估值个股寻找向上变化pp PElt;50倍的中低估值赛道：是否还存在机会零售药店IVDpp 即便机构重仓股，分歧也很大疫苗pp 重启主题，轮回还是进阶民营医。

21、随着仿制药和非仿制药业务被大型制药公司剥离，小型仿制药制造商有很大的收购或兼并机会。
例如，印度仿制药生产商阿拉宾度制药公司最近尝试收购美国山德士的口服固体剂和皮肤病药品业务。
虽然这次收购以失败告终，但其他小型制药商纷纷效仿，开始针对大制药商。

22、政策扰动下分化加剧，政策扰动下分化加剧，战略性看好医药黄金赛道上的优质个股战略性看好医药黄金赛道上的优质个股华西证券华西证券20222022年资本市场峰会年资本市场峰会医药行业医药行业20222022年年度投资策略报告年年度投资策略报。

24、否极泰来否极泰来五大主线把握中医药行业机会五大主线把握中医药行业机会日期：日期：2022年年03月月07日日证券研究报告证券研究报告行业评级行业评级生物医药生物医药强于大市维持强于大市维持证券分析师证券分析师韩盟盟韩盟盟投资咨询资格编号：投。

25、2022Q1 医药行业重点政策分享DXY MARKETING CENTER政策截止到 2022.3.202目录01政策总览02综合政策03专题政策政策重点总览国际化4四大关键词监管国际化监管与国际接轨，能力整体接近国际先进水平企业国际化中成。

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发布时间: 2021-12-06

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