1、股份代號:9898（於開曼群島註冊成立以不同投票權控制的有限責任公司）Weibo Corporation全球發售聯席保薦人、聯席全球協調人、聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人聯席全球協調人、聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人重 要 提 示重要提示：閣下對本文件內容如有任何疑問，應諮詢獨立專業意見。微博股份有限公司（於開曼群島註冊成立以不同投票權控制的有限責任公司）全球發售全球發售的發售股份數目:11,000,000股股份（包括5,500,000股新 股份及5,500,000股銷售股份）（視乎超額配 股權行使與否而定）香港發售股份數目:1,100,000股新股份（可予調整）

2、國際發售股份數目:9,900,000股股份（包括5,500,000股銷售 股份）（可予調整及視乎超額配股權行使 與否而定）最高發售價:每股發售股份388.00港元，另加1.0%經紀佣金，0.0027%香港證監會交易徵費 以及0.005%聯交所交易費（須於申請時 以港元繳足，多繳款項可予退還）面值:每股股份0.00025美元股份代號:9898聯席保薦人、聯席全球協調人、聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人聯席全球協調人、聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司及香港中央結算有限公司對本文件的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表聲明

3、，並表明不會就因本文件全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。本文件連同附錄五 送呈公司註冊處處長及展示文件送呈公司註冊處處長文件 一節所述文件，已按照香港法例第32章 公司（清盤及雜項條文）條例第342C條的規定送呈香港公司註冊處處長登記。香港證券及期貨事務監察委員會及香港公司註冊處處長對本文件或上述任何其他文件的內容概不負責。我們預計將與聯席代表（為其本身及代表包銷商）於2021年12月2日（星期四）或前後協定發售股份的定價，且無論如何不遲於2021年12月3日（星期五）。除另有公佈外，公開發售價將不會超過每股發售股份388.00港元。如果我們與聯席代表（為其

4、本身及代表包銷商）基於任何原因在2021年12月3日（星期五）前未能協定發售股份的定價，則全球發售將不會進行並將失效。如果(a)於定價日或之前，相當於最後交易日納斯達克的美國存託股收市價的港元價格高於本文件所載的最高公開發售價；及或(b)基於專業及機構投資者於累計投標過程中表達的申請意願水平，我們認為，將國際發售價定為高於最高公開發售價的水平符合本公司作為一家上市公司的最佳利益，則我們可將國際發售價定為高於最高公開發售價的水平。如果國際發售價設定為等於或低於最高公開發售價，則公開發售價必須設定為等於國際發售價的價格。在任何情況下，我們不會將公開發售價定為高於本文件所載的最高公開發售價或國際發售

5、價。聯席代表（為其本身及代表包銷商）經我們同意後可於截止遞交香港公開發售申請當日上午或之前的任何時間，隨時調減全球發售所提呈發售的發售股份數目。進一步詳情載於本文件 全球發售的架構 及 如何申請香港發售股份 章節。在作出投資決定前，有意投資者應審慎考慮本文件載列的全部資料，包括本文件 風險因素 一節所載列的風險因素。如果於上市日期上午八時正前發生若干事件，聯席代表（為其本身及代表香港包銷商）可終止香港包銷商在香港包銷協議項下的義務。請參閱本文件 包銷包銷安排及費用香港公開發售終止理由 一節。參閱上述章節的詳細內容非常重要。我們的美國存託股（每股代表一股股份）在納斯達克上市交易，代碼 WB。美國

6、存託股於2021年11月24日（星期三）在納斯達克的公開交易價格為每股美國存託股43.03美元。就全球發售而言，我們已向美國證交會遞交F-3表格註冊登記聲明及初步招股章程補充文件，並擬遞交最終招股章程補充文件以就銷售發售股份在 美國證券法 下進行註冊。美國證交會及任何州證券委員會均未批准或不予批准上述證券，亦未決定本文件是否真實、完整。任何相反的陳述均為刑事違法行為。本公司以不同投票權（不同投票權）控制。有意投資者務請留意投資不同投票權架構公司的潛在風險。有關與我們不同投票權架構相關的風險的進一步資料，請參閱 風險因素與我們的股份、美國存託股及上市相關的風險 一節。有意投資者務請經過審慎周詳考

7、慮後方決定是否投資本公司。2021年11月29日重 要 提 示閣下通過白表eIPO服務或中央結算系統EIPO服務須申請認購最少20股香港發售股份並為下表所列的其中一個數目。閣下應按照選擇的數目旁載明的金額付款。申請認購的香港發售股份數目申請時應付款項（港元）申請認購的香港發售股份數目申請時應付款項（港元）申請認購的香港發售股份數目申請時應付款項（港元）申請認購的香港發售股份數目申請時應付款項（港元）207,838.20400156,763.956,0002,351,459.2680,00031,352,790.084015,676.40500195,954.947,0002,743,369.1

8、390,00035,271,888.846023,514.59600235,145.938,0003,135,279.01100,00039,190,987.608031,352.79700274,336.919,0003,527,188.88200,00078,381,975.2010039,190.99800313,527.9010,0003,919,098.76300,000117,572,962.8012047,029.19900352,718.8920,0007,838,197.52400,000156,763,950.4014054,867.391,000391,909.8830,

9、00011,757,296.28500,000195,954,938.0016062,705.582,000783,819.7540,00015,676,395.04550,000(1)215,550,431.8018070,543.783,0001,175,729.6350,00019,595,493.8020078,381.984,0001,567,639.5060,00023,514,592.56300117,572.965,0001,959,549.3870,00027,433,691.32附註：(1)閣下可申請的香港發售股份最高數目。申請認購任何其他數目的香港發售股份將不予考慮，且任

10、何有關申請將不獲受理。預 期 時 間 表(1)i 香港公開發售開始.2021年11月29日（星期一）上午九時正通過指定網站.hk使用 白表eIPO服務完成電子申請的截止時間(2).2021年12月2日（星期四）上午十一時三十分開始辦理申請登記(3).2021年12月2日（星期四）上午十一時四十五分(a)通過網上銀行轉賬或繳費靈轉賬完成 白表eIPO申請付款及(b)向香港結算發出 電子認購指示的截止時間(4).2021年12月2日（星期四）中午十二時正倘若閣下指示作為中央結算系統結算參與者或中央結算系統託管商參與者的經紀或託管商代表閣下，通過中央結算系統終端機發出申請香港發售股份的電子認購指示，

11、建議閣下聯繫經紀或託管商，了解發出上述指示的截止時間，該截止時間可能與上文所述截止時間不同。截止辦理申請登記(3).2021年12月2日（星期四）中午十二時正預期定價日(5).2021年12月2日（星期四）於我們的網站http:/(6)及 香港聯交所網站www.hkexnews.hk 公佈公開發售價及國際發售價 .2021年12月2日（星期四）或前後於我們的網站http:/及香港 聯交所網站www.hkexnews.hk公佈國際發售 踴躍程度、香港公開發售的申請水平及 香港發售股份的分配基準.2021年12月7日（星期二）或之前通過多種渠道公佈香港公開發售分配結果（包括獲接納申請人的身份證明文

12、件 號碼（如適用），包括：分別於我們的網站http:/及香港聯交所網站www.hkexnews.hk發佈公告.2021年12月7日（星期二）起預 期 時 間 表(1)ii 於指定的分配結果網站.hk（或者：英文網站https:/.hk/en/Allotment；中文網站https:/.hk/zh-hk/Allotment）使用按身份證號碼搜索 功能查閱.2021年12月7日（星期二）上午八時正至2021年12月13日（星期一）午夜十二時正 於上午九時正至下午六時正撥打分配結果查詢電話+852 2862 8555.2021年12月7日（星期二）至2021年12月10日（星期五）就全部或部分獲接納

13、申請寄發領取股票或 將股票存入中央結算系統(7)(9).2021年12月7日（星期二）或之前倘最終發售價低於申請時應付的價格，就全部或部分獲接納申請（如適用）或全部或 部分不獲接納申請寄發領取白表 電子退款指示退款支票(8)(9).2021年12月7日（星期二）或之前預計A類股份於上午九時正開始 於聯交所買賣 .2021年12月8日（星期三）附註：(1)除另有註明外，所有日期及時間均指香港當地日期及時間。(2)遞交申請截止日期上午十一時三十分後，閣下不得通過指定網站.hk使用白表eIPO服務遞交申請。如閣下已於上午十一時三十分或之前遞交申請並已自指定網站取得申請參考編號，則閣下可在遞交申請截止

14、日期中午十二時正截止辦理申請登記前繼續辦理申請手續（即完成繳付申請股款）。(3)若於2021年12月2日（星期四）上午九時正至中午十二時正之間任何時間，香港發出八號或以上熱帶氣旋警告信號、黑色 暴雨警告信號及或發生極端情況，則當日將不會開始或截止辦理申請登記。請參閱 如何申請香港發售股份C.惡劣天氣及極端情況對開始及截止辦理申請登記的影響。(4)申請人如通過中央結算系統向香港結算發出電子認購指示或指示經紀或託管商代為通過中央結算系統申請認購香港發售股份，應參閱 如何申請香港發售股份A.申請香港發售股份通過中央結算系統EIPO服務提出申請。(5)定價日預期為2021年12月2日（星期四）或前後，

15、且無論如何不遲於2021年12月3日（星期五）。倘截至2021年12月3日（星期五）我們與聯席代表（為其本身及代表包銷商）基於任何原因仍未協定發售股份的定價，則全球發售不會進行並將失效。(6)本節載列的網站或該等網站所載任何資料並非本文件的一部分。預 期 時 間 表(1)iii(7)僅在全球發售成為無條件及 包銷包銷安排及費用香港公開發售終止理由 所述終止權利未被行使的情況下，股票方會於上市日期上午八時正生效。投資者如基於公開所得分配詳情或獲發股票前或股票生效前買賣股份，須自行承擔一切風險。(8)將會就香港公開發售全部或部分不獲接納申請發出電子退款指示退款支票，而倘最終公開發售價低於申請時應付

16、的每股發售股份價格，亦會就全部或部分獲接納申請發出電子退款指示退款支票。申請人提供的部分香港身份證號碼或護照號碼（或倘屬聯名申請人，則排名首位申請人的部分香港身份證號碼或護照號碼）或會列印於退款支票（如有）。該等資料亦會轉交第三方以便安排退款。銀行或會在兌現退款支票前要求核對申請人的香港身份證號碼或護照號碼。倘申請人填寫的香港身份證號碼或護照號碼不準確，或會導致退款支票無效或延誤兌現退款支票。(9)通過白表eIPO申請認購100,000股或以上香港發售股份的申請人可於2021年12月7日（星期二）上午九時正至下午一時正或我們所公佈寄發領取股票電子退款指示退款支票的其他日期親自前往我們的香港股份

17、過戶登記處香港中央證券登記有限公司（地址為香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712至1716號舖）領取退款支票（如適用）及或股票。合資格親自領取的個人申請人不得授權任何其他人士代為領取。個人於領取時均須出示獲香港股份過戶登記處接納的身份證明。通過中央結算系統EIPO服務申請認購香港發售股份的申請人應參閱 如何申請香港發售股份G.寄發領取股票電子退款指示退款支票親身領取倘閣下通過中央結算系統EIPO服務提出申請 了解詳情。通過白表eIPO服務提出申請及使用單一銀行賬戶繳交申請股款的申請人，可以電子退款指示方式將退還股款（如有）發送到銀行賬戶。通過白表eIPO服務提出申請及使用多個銀行賬戶

18、繳交申請股款的申請人，其退還股款（如有）可以退款支票形式以普通郵遞寄發至其申請指示所示地址，郵誤風險概由申請人自行承擔。申請認購不足100,000股香港發售股份的申請人的股票及或退款支票，以及任何未領取股票及或退款支票將按有關申請所示地址以普通郵遞寄出，郵誤風險概由申請人承擔。更多資料載於 如何申請香港發售股份退回申請股款 及 如何申請香港發售股份寄發領取股票電子退款指示退款支票。上述預期時間表僅為概要。有關全球發售的架構（包括其條件）及申請香港發售股份的程序的詳情，請分別參閱 全球發售的架構 及 如何申請香港發售股份 各節。倘若全球發售並未成為無條件或已根據其條款終止，則全球發售將不會進行。

19、於該情況下，我們將於其後在可行情況下盡快刊發公告。目 錄 iv 致投資者的重要通知我們僅就香港公開發售及香港發售股份刊發本文件，除本文件根據香港公開發售所提呈發售的香港發售股份外，本文件不構成出售任何其他證券的要約或對購買任何其他證券的要約邀請。本文件不得用作亦不構成在任何其他司法管轄區或任何其他情況下的要約或邀請。我們並無採取任何行動以允許在香港以外任何司法管轄區派發本文件。在其他司法管轄區派發本文件和提呈發售發售股份均受限制，除非根據該等司法管轄區的適用證券法在相關證券監管機構登記或獲其授權或獲豁免，否則不得進行上述活動。閣下應僅依賴本文件所載資料作出投資決定。我們並未授權任何人士向閣下提

20、供有別於本文件所載的資料。對於並非本文件所載的任何資料或聲明，閣下不應將其視為經我們、聯席保薦人、聯席代表、聯席全球協調人、聯席賬簿管理人、聯席牽頭經辦人、包銷商、我們或他們各自的董事或參與全球發售的任何其他人士或各方授權而加以依賴。頁碼預期時間表.i目錄.iv概要.1釋義.32技術詞彙.43前瞻性陳述.45風險因素.46關於本文件及全球發售的資料.127豁免及例外情況.143董事及參與全球發售的各方.165公司資料.172歷史及公司架構.174行業概覽.183業務.193目 錄 v 財務資料.230與控股股東的關係.271董事及高級管理層.274主要股東.284關聯方交易.286監管概覽.3

21、00股本.336募集資金用途.341包銷.343全球發售的架構.350如何申請香港發售股份.361附錄一A 會計師報告.IA-1附錄一B 未經審計中期簡明合併財務資料.IB-1附錄二 未經審計備考財務資料.II-1附錄三 我們的章程及 開曼群島公司法 概要.III-1附錄四 法定及一般資料.IV-1附錄五 送呈公司註冊處處長及展示文件.V-1概 要 1 本概要為閣下提供本文件所載資料的總覽。作為概要，並不包含可能對閣下重要的所有信息亦並非完整文件，請結合整份文件一起閱讀。閣下決定投資發售股份前，應仔細閱讀整份文件。投資存在風險，部分與投資發售股份相關的特定風險載於本文件 風險因素 一節。閣下在

22、決定投資發售股份前，應仔細閱讀該章節。概覽關於我們微博是中國領先的社交媒體平台，供人們創作、發現和傳播內容。通過為中國和全球華人社區的個人和組織提供一種簡單而具有啟迪性的方式，使他們可以實時公開表達自己，在龐大的平台上與他人互動，與世界保持聯繫，微博由此在中國產生了深遠的社會影響。微博自2009年推出以來，一直致力於實現更快捷、更輕鬆、更豐富的人際交流，並已成為許多微博用戶日常生活中不可或缺的一部分。憑藉先發優勢和在社交媒體行業積累的專業知識和洞察力，微博在中國和全球190多個國家的華人社區積累了龐大的用戶群。2021年6月，微博的月活躍用戶為5.66億，平均日活躍用戶為2.46億。根據灼識諮

23、詢報告，按2021年6月的月活躍用戶和日活躍用戶計，微博是中國十大移動應用程序之一，也是中國三大社交媒體平台之一。微博改變了人們在公共互聯網空間表達自己和與他人互動的方式。任何用戶都可以創作和發佈內容並附加多媒體或長篇內容。微博上的用戶關係可以是非對稱的，任何用戶都可以關注任何其他用戶並在轉發時添加評論。截至2021年6月30日，微博在其平台上已有3,180億個 關注 關係。微博的這種簡單、非對稱、傳播性的本質，得以讓一段原創內容變成一場即時性且具有傳播性的對話流。微博服務於廣大用戶，包括普通人、名人、明星、關鍵意見領袖（KOL）等公眾人物或影響力人物，以及媒體機構、企業、政府機構、公益機構等

24、組織，使其成為中國社會的縮影。截至2021年6月30日，微博上有440萬個經認證賬號，例如名人、明星、KOL、企業合作夥伴和媒體機構。作為領先的社交媒體，微博讓中國和全球華人社區的人們能夠為公眾所知，並接觸到更廣闊世界的豐富思想、文化和經驗。在2021年6月，微博有4,190萬月活躍內容創作者，創作公開自我表達的原創微博。在2021年6月，微博平台的頭部內容創作者達到230萬，較2019年6月達到了24%的複合年增長率。2021年6月的頭部內容創作者指截至2021年6月30日粉絲超過10,000人，或2021年6月其內容月瀏覽量超過10,000次的內容創作者，去除重複人數。概 要 2 微博作為

25、一家社交媒體平台提供全面的內容呈現形式。微博用戶可以在微博平台上創作、發現、消費和傳播各種形式的內容，包括文本、照片、視頻、直播、音頻和話題等。微博平台通過聚合各種媒體形式，讓內容創作者有更多的選擇，以自己最喜歡的方式創作內容，從而可以在平台上創作內容和傳播更豐富的內容。微博也能很好地把握媒體業態轉型的市場趨勢。為把握視頻流行的大趨勢，微博推出了一系列創新舉措，以改善其視頻產品內容，並賦能和吸引更多視頻內容創作者加入其平台。因此，由2019年6月至2021年6月，日均觀看視頻用戶數量以20%的複合年增長率增長。為支持多元化的內容產品，微博還擁有全面的內容主題和內容創作者。2021年6月，微博擁

26、有名人、明星與娛樂、幽默、媒體、綜藝與電視節目、時尚、美妝、金融和遊戲等46個垂直領域內容。其中，28個垂直領域內容在2021年6月的月瀏覽量均超過100億次。微博平台上提供的多元化內容契合了不斷發展和興趣廣泛的微博用戶，並在微博平台上建立了一個更有活力的生態系統。我們的收入模式我們於2012年開始在我們的平台上變現，此後我們經歷了穩健的收入和利潤率增長。我們的收入由2018年的1,718.5百萬美元增至2019年的1,766.9百萬美元，但在2020年略微下降至1,689.9百萬美元，主要是由於COVID-19疫情帶來的負面影響和不確定性。我們的收入同比增長率在2020年第四季度恢復至10%

27、，並進一步增加至2021年第一季度的42%及第二季度的48%，此乃由於COVID-19疫情在中國逐漸得到控制，廣告需求相應恢復所致。我們的收入主要來自購買廣告及營銷服務的客戶，並在較小程度上來自收費服務，例如VIP會員。廣告及營銷服務產生的收入佔我們2020年收入總額的88%及佔我們截至2021年6月30日止六個月收入總額的86%。我們2018年、2019年及2020年的經營利潤分別為609.3百萬美元、597.6百萬美元及506.8百萬美元。我們的經營利潤由截至2020年6月30日止六個月的164.2百萬美元增至2021年同期的301.8百萬美元。我們的經營利潤率（即經營利潤與收入總額的比率

28、）於2020年達到30.0%及於截至2021年6月30日止前六個月達到29.2%。我們的使命我們的使命是使人們發現更廣闊的世界，讓世界聽到你的心聲。概 要 3 我們的價值主張我們的平台為我們的用戶、內容創作者以及廣告及營銷客戶提供獨特的價值主張。我們與他們的集體關係對於我們整個平台的持續實力和價值至關重要。為用戶 表達和分享o 我們為中國和全球華人社區的人們提供前所未有的體驗，讓他們能夠在規模龐大的平台上實時公開表達自己並分享他們的生活點滴、觀點和內容。發現豐富的內容和多元化的觀點o 微博是人們發現和了解更多關於他們感興趣的人、組織和話題以及他們多元化的觀點的地方。了解時事及保持聯繫o 用戶訪

29、問微博是為了了解最新的熱點和事件，並與具有相似興趣的其他用戶建立聯繫。產生社會影響o 微博幫助人們團結起來實現共同的目標，完成僅靠自己無法完成的事情。為內容創作者 逐步建立粉絲群和累積社交資產o 我們幫助平台上的內容創作者與他們的粉絲接觸及互動，並累積他們的社交資產以創造社交價值和變現機會。頭部內容創作者，如名人、明星和KOL，會經常與他們的粉絲互動，並在微博上就相同興趣的話題相互交流。這種類型的互動為我們平台所獨有。變現o 我們致力於通過廣告、電商和直播等多元化渠道為內容創作者創造和豐富變現機會。概 要 4 為廣告及營銷客戶 廣泛而有針對性的觸達o 我們是中國社交廣告的先行者。我們基於我們的

30、社交興趣圖譜推薦引擎為客戶提供社交營銷解決方案，幫助他們觸達目標受眾並與之互動。全方位的定制解決方案o 我們提供全方位的創新和定制的廣告及營銷解決方案，從品牌知名度到激起興趣、銷售轉化和忠誠度營銷，以滿足客戶多元化的營銷需求。病毒式 效應o 由於我們平台的公開和傳播性質，不論是推廣或原生的微博內容和熱點，均可能以 病毒式 傳播。這為我們的客戶提供了額外的附加價值，以增加其廣告的社交元素。競爭格局在中國，有多種類型的社交平台致力於滿足用戶在線互聯的需求。相比社交關係主要以對稱和相互性為特點的社交網絡平台，社交媒體平台促進了非對稱社交關係的構建，並解決了用戶在公共領域的差異化社交需求。此外，在中國

31、領先的社交媒體平台中，部分專注於特定內容呈現形式，如視頻和直播，而其他則提供全面內容呈現形式以滿足用戶的多樣化需求。具備多樣化內容呈現形式及更活躍內容創作生態系統的平台能更好地滿足不同背景及興趣的用戶不斷變化的需求。根據灼識諮詢報告，按2021年6月的月活躍用戶和日活躍用戶計，微博是中國前五大社交平台及前三大社交媒體平台之一。微博在競爭激烈的行業中營運，由於市場需求和用戶偏好快速變化，該行業正在迅速變化。得益於社交平台的日趨流行，社交平台的滲透率（以整體社交平台用戶佔所有手機網民的比例計算）於2020年已接近100%。獲取新用戶一直是各社交平台面臨的主要挑戰之一。該行業正在迅速變遷，同時對流量

32、和用戶時間的競爭日益激烈。行業參與者與其他提供線上媒體的主要中國互聯網公司以及線下媒體公司在觀眾和內容方面展開競爭。成熟社交媒體平台的用戶增長率或會隨著用戶規模的擴大及在中國互聯網人群中實現更高的市場滲透率而放緩。有關中國社交平台和社交媒體平台的更詳細討論及關鍵指標的比較，亦請參閱 行業概覽社交媒體平台的競爭格局 及 行業概覽社交平台的競爭格局。概 要 5 我們的創新我們認為，我們的成功歸功於我們獨特的社交產品定位、擁有龐大用戶群及提供多元化內容的自我強化生態系統，以及強大的變現能力及領先的技術平台。根據灼識諮詢報告，微博於2009年推出，是中國最早的提供微博客服務的社交媒體平台之一。微博利用

33、其先發優勢，在中國社交媒體行業建立了較高的進入壁壘。根據灼識諮詢報告，微博是目前中國唯一一個衍生自微博客平台的活躍社交媒體平台。微博自成立以來作為先行者經歷了快速擴張，並發展成為中國領先的社交媒體平台，供人們在線創作、分享及發現內容。作為中國領先的社交媒體平台，微博將公眾實時自我表達的方式與社交互動、內容聚合及傳播的強大平台相結合。微博為人們提供了一種引人注目且有效的方式來發現世界上正在發生的事情並參與公共社交對話。微博是中國社會的一個縮影，對於許多在中國的人而言，微博讓他們能夠為公眾所知，並接觸到更廣闊世界的豐富思想、文化和經驗。請參閱 業務我們致力於創造更美好的社會。微博的成功亦歸功於其平

34、台上以豐富的媒體形式呈現的優質內容。有關微博在社交媒體平台中在內容呈現形式、內容主題覆蓋範圍及內容創作者以及名人、明星及KOL網絡方面的領先地位，請參閱行業概覽社交媒體平台的競爭格局。微博的產品開發方法以構建簡單實用的工具為中心，使其用戶能夠訪問微博，在其平台上實時發現、創作及傳播內容，並與他人互動。微博自成立以來推出了諸多創新的產品功能，其中一些功能後來被中國互聯網領域廣泛採用，如提到、熱點、熱搜及超話。請參閱 業務產品及服務用戶產品。微博尋求提供創新的廣告及營銷解決方案，以幫助其客戶推廣其品牌並進行有效的營銷活動。微博的廣告及營銷客戶尋求全方位的在線廣告及營銷服務，從品牌知名度到激起興趣、

35、銷售轉化及忠誠度營銷等。微博推出了諸多創新的廣告產品，如超級粉絲通、熱點及搜索推廣等。請參閱 業務產品及服務廣告及營銷客戶產品。微博熱衷於開發具有創新性的新產品和服務，以創造更好的用戶體驗。根據灼識諮詢報告，微博以機器學習及雲計算為基礎，開發了領先的社交媒體平台，以滿足用戶的定制內容消費需求。微博在研發方面投入了大量資金。微博於2018年、2019年、2020年及截至2021年6月30日止六個月分別錄得產品開發費用為249.9百萬美元、284.4百萬美元、324.1百萬美元及198.0百萬美元。截至2018年12月31日、2019年12月31日、2020年12月31日及2021年6月30日，微

36、博的產品開發團隊分別包括2,374名、2,364名、2,709名及2,770名成員。他們負責開發、運營及維護我們的產品。請參閱 業務技術及研發。概 要 6 主要經營指標2018年12月2019年12月2020年12月2021年6月月活躍用戶（以百萬計）.462516521566平均日活躍用戶（以百萬計）.200222225246平均日活躍用戶與 月活躍用戶的比率.43%43%43%43%我們擁有龐大而活躍的用戶群。我們的月活躍用戶由2018年12月的4.62億增加至2019年12月的5.16億，增加至2020年12月的5.21億，並進一步增加至2021年6月的5.66億。我們的平均日活躍用戶由

37、2018年12月的2.00億增加至2019年12月的2.22億，增加至2020年12月的2.25億，並進一步增加至2021年6月的2.46億。於往績記錄期間，平均日活躍用戶與月活躍用戶的比率穩定於43%。我們的用戶增長率可能受多種因素影響而不時波動，包括我們的業務運營及用戶群增長以及整體市況。請參閱 風險因素與我們的業務有關的風險倘我們未能擴大活躍用戶群或倘我們平台的用戶參與度下降，我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到重大不利影響。截至12月31日止年度截至6月30日止六個月2018年2019年2020年2020年2021年每個廣告主（不包括阿里巴巴）的 平均支出（以美元計）.4705938

38、254541,379廣告客戶數量（以百萬計）.2.92.41.61.20.62019年的廣告主總數為240萬，而2018年為290萬，主要是由於中小型企業客戶的流失，乃因不利的宏觀經濟情況及激烈的市場競爭帶來了多種挑戰所致。每個廣告主（不包括阿里巴巴）的平均支出由2018年的470美元增加26%至2019年的593美元，主要是由於我們的復購客戶的支出增加，同時也反映了廣告預算相對較低的中小型企業客戶的流失。2020年的廣告主總數為160萬，而2019年為240萬，每個廣告主（不包括阿里巴巴）的平均支出由2019年的593美元增加39%至2020年的825美元，該等變動主要是由於廣告預算相對較低

39、的個體客戶的流失。概 要 7 截至2021年6月30日止前六個月的廣告主總數為60萬，而2020年同期為120萬，每個廣告主（不包括阿里巴巴）的平均支出由截至2020年6月30日止前六個月的454美元大幅增加至2021年同期的1,379美元，該等變動主要是由於廣告預算相對較低的個體客戶的流失。截至12月31日截至2021年2018年2019年2020年6月30日經認證賬號數量（以百萬計）.3.74.04.34.4於往績記錄期間，隨著我們不斷擴大名人、明星、KOL、企業合作夥伴及媒體機構的網絡，我們的經認證賬號數量整體增加。我們的優勢我們認為以下競爭優勢有助於我們取得成功並使我們從同業中脫穎而出

40、。中國社交媒體行業的開拓者和領導者 具有強大網絡效應的穩健生態系統 龐大、多元化和高參與度的用戶群 不斷增長的豐富且全面的內容供應 可靠並持續增長的變現能力 尖端技術能力和可擴展基礎設施 擁有良好往績記錄，富有遠見且經驗豐富的管理團隊我們的策略我們擬通過以下策略達成我們的使命並進一步鞏固我們獨一無二的地位。擴大我們的用戶群並提高用戶參與度 進一步擴展和改進我們的內容生態系統 提高變現能力 選擇性地尋求戰略聯盟、進行投資和收購概 要 8 歷史財務資料概要合併經營狀況表概要下表載列我們於所示期間的合併經營業績概要。該資料應連同本文件附錄一A會計師報告所載的經審計合併財務報表一併閱覽。於任何期間的經

41、營業績並不一定代表我們的未來趨勢。截至12月31日止年度截至6月30日止六個月2018年(1)2019年(1)2020年(1)2020年(1)2021年(1)（未經審計）（以千美元計，每股股份及每股美國存託股數據除外）合併經營數據表：收入：廣告及營銷收入：第三方.1,172,1361,202,4371,202,712497,855728,818 阿里巴巴(2).117,69697,772188,59772,542109,918 新浪.79,148112,97448,35327,62430,931 其他關聯方.130,200117,02846,49317,98522,682 小計.1,499,1

42、801,530,2111,486,155616,006892,349 增值服務收入.219,338236,703203,77694,776141,013收入總額.1,718,5181,766,9141,689,931710,7821,033,362成本及費用：營業成本(3).277,648328,826302,180137,694172,318 銷售及營銷(3).527,424465,339455,619211,220298,368 產品開發(3).249,873284,444324,110150,370197,985 一般及行政(3)(4).43,75590,721101,22447,298

43、62,850 商譽及所收購無形 資產減值.10,554成本及費用總額.1,109,2541,169,3301,183,133546,582731,521 經營利潤.609,264597,584506,798164,200301,841權益法投資收益（虧損）.57(13,198)10,4343,38813,605已變現投資收益（虧損）.(287)6122,1538441,106投資公允價值變動損益淨額(5).40,074207,43835,115117,517(69,495)投資相關減值(6).(24,074)(249,935)(211,985)(3,920)(66,625)利息收入.57,97

44、085,38685,82945,60940,068利息費用.(15,390)(29,896)(57,428)(22,363)(35,503)其他收入淨額.1,2284,4064,9971,3566,808除所得稅費用前利潤.668,842602,397375,913306,631191,805 減：所得稅費用.96,222109,56461,31656,62761,855概 要 9 截至12月31日止年度截至6月30日止六個月2018年(1)2019年(1)2020年(1)2020年(1)2021年(1)（未經審計）（以千美元計，每股股份及每股美國存託股數據除外）淨利潤.572,620492,

45、833314,597250,004129,950 減：歸屬於少數股東權益及 可贖回少數股東權益的 淨利潤(虧損).797(1,842)1,233(520)(898)歸屬於微博股東的淨利潤.571,823494,675313,364250,524130,848用於計算歸屬於微博股東的 每股淨收益的股份：基本.223,751225,452226,921226,535227,936 攤薄.232,683226,412227,637227,129229,429每股普通股收益：基本.2.562.191.381.110.57 攤薄.2.522.181.381.100.57每股美國存託股收益(7)：基本.2

46、.562.191.381.110.57 攤薄.2.522.181.381.100.57(1)於2018年1月1日，我們採用新的收入準則ASC專題第606號 客戶合同收入，對2018年1月1日尚未完成的合同適用經修訂的追溯調整法。2018年1月1日之後開始的報告期的業績根據專題第606號呈列，而前期的金額未作調整，將繼續按照我們在專題第605號下的歷史會計方法呈報。專題第606號要求將收入中確認的增值稅從 總額 列報為 淨額，這導致收入及營業成本的等額減少，並按公允價值確認廣告置換交易的收入及費用。(2)於2018年、2019年及2020年，我們錄得來自阿里巴巴的廣告及營銷收入分別為117.7百

47、萬美元、97.8百萬美元及152.0百萬美元。於截至2020年及2021年6月30日止六個月，我們亦錄得來自阿里巴巴的廣告及營銷收入分別為63.3百萬美元及73.3百萬美元。此外，阿里巴巴的一家子公司於2020年開始從事廣告代理業務，於2020年及截至2020年及2021年6月30日止六個月分別為我們的收入總額額外貢獻36.6百萬美元、9.2百萬美元及36.7百萬美元。(3)股權激勵在成本及費用中的分配如下：截至12月31日止年度截至6月30日止六個月2018年2019年2020年2020年2021年（未經審計）（以千美元計）營業成本.3,5225,2515,3842,5023,240銷售及營

48、銷.6,8379,8289,9834,2635,549產品開發.21,18728,62833,09314,45218,213一般及行政.9,46517,58218,6458,9719,219總計.41,01161,28967,10530,18836,221概 要 10(4)我們於2020年財年採用ASU 2016-13 金融工具信貸損失（專題第326號）：金融工具信貸損失的計量。該準則要求考慮過去事件、當前條件以及對未來經濟狀況的合理及可支持的預測，計量及確認預計在資產合同期內無法收回的按攤銷成本持有的金融資產的預期信貸損失。(5)我們從2018年財年第一季度開始採用ASU 2016-01 金

49、融工具的分類及計量。在採用新的會計準則後，我們按公允價值變動損益計量股權投資（權益法投資除外）。對於該等不具有易於確定公允價值的投資，我們選擇按成本減去減值，再加上或減去可觀察價格變動的後續調整來記錄該等投資。該等投資的價值變動於當期收益中呈報。(6)投資相關減值包括股權投資、投資預付款項以及向關聯方提供的借款及應收關聯方利息的減值費用。(7)每股美國存託股代表一股A類普通股。歸屬於微博股東的淨利潤由截至2020年6月30日止六個月的250.5百萬美元減少至截至2021年6月30日止六個月的130.8百萬美元。該減少主要由於(i)成本及費用總額由截至2020年6月30日止六個月的546.6百萬

50、美元增加184.9百萬美元至2021年同期的731.5百萬美元，(ii)截至2020年6月30日止六個月的非經營淨利潤為142.4百萬美元，而2021年同期為非經營淨虧損110.0百萬美元，主要由於有價股權證券投資公允價值變動虧損69.5百萬美元及投資相關減值66.6百萬美元，及(iii)部分被收入總額由截至2020年6月30日止六個月的710.8百萬美元增加322.6百萬美元至2021年同期的1,033.4百萬美元所抵銷。歸屬於微博股東的淨利潤由2019年的494.7百萬美元減少至2020年的313.4百萬美元。該減少主要由於(i)收入總額由2019年的1,766.9百萬美元減少77.0百萬

51、美元至2020年的1,689.9百萬美元及(ii)2020年非經營淨虧損為130.9百萬美元，其中包括非現金投資相關減值212.0百萬美元，而2019年錄得非經營淨利潤4.8百萬美元。歸屬於微博股東的淨利潤由2018年的571.8百萬美元減少至2019年的494.7百萬美元。該減少主要由於(i)成本及費用總額由2018年的1,109.3百萬美元增加60.0百萬美元至2019年的1,169.3百萬美元，(ii)2018年非經營淨利潤為59.6百萬美元，減少至2019年的非經營淨利潤4.8百萬美元，及(iii)部分被收入總額由2018年的1,718.5百萬美元增加48.4百萬美元至2019年的1,

52、766.9百萬美元所抵銷。概 要 11 合併資產負債表概要截至12月31日截至6月30日2018年2019年2020年2021年（以千美元計）現金及現金等價物.1,234,5961,452,9851,814,8442,005,106短期投資.591,269951,2351,682,048930,822應收新浪款項.105,319384,828548,900498,618長期投資.694,5861,027,4591,179,4661,123,258資產總額(1).3,274,6824,804,1866,335,1176,702,725可轉換債券.884,123888,266892,399894,

53、470無擔保優先票據.793,9851,536,1121,537.264負債總額(1).1,526,5442,522,3673,448,7873,595,107流動資產淨額.1,839,2542,835,3233,876,1893,560,382普通股.57575757資本公積.1,071,8361,133,9131,201,6221,239,461未分配利潤.723,1811,217,8561,531,2201,662,068少數股東權益.2,679(1,448)16,19128,221股東權益總額.1,748,1382,281,8192,828,6163,038,259(1)我們從2019

54、年1月1日起採用新的租賃準則（ASU 2016-2），該準則要求承租人確認經營租賃產生的資產和負債。對於期限超過12個月的租賃合同，我們於財務狀況表確認一項使用權資產及一項與租賃付款相關的負債（租賃負債）。合併現金流量概要下表載列我們於所示期間的現金及現金等價物的變動情況：截至12月31日止年度截至6月30日止六個月2018年2019年2020年2020年2021年（未經審計）（以千美元計）經營活動所得現金淨額.488,007631,653741,646185,264338,357投資活動所用現金淨額.(254,032)(1,201,358)(1,214,315)(154,782)(162,5

55、08)融資活動所得（所用）現金淨額.(1,415)791,869741,9631,625226匯率變動對現金及現金 等價物的影響.1,083(3,775)92,565(12,841)14,187現金及現金等價物增加淨額.233,643218,389361,85919,266190,262年初期初現金及現金等價物.1,000,9531,234,5961,452,9851,452,9851,814,844年末期末現金及現金等價物.1,234,5961,452,9851,814,8441,472,2512,005,106概 要 12 我們的股權及公司架構我們的主要股東及與控股股東的關係截至2021年

56、9月30日，曹國偉先生（自微博成立以來一直擔任公司的董事長）通過Sina Group Holding Company Limited的全資子公司新浪公司，持有及控制本公司的101,778,958股B類普通股。其中Sina Group Holding Company Limited是New Wave MMXV Limited（一家於英屬維爾京群島註冊成立並由曹國偉先生控制的商業公司）的全資子公司。截至2021年9月30日，曹先生控制本公司總投票權的約70.6%。緊隨全球發售後，曹國偉先生將控制本公司總投票權的約67.6%（假設彼通過新浪公司控制的本公司股權自2021年9月30日以來保持不變並將保

57、持不變直到新浪公司出售銷售股份，且未計及因超額配股權獲行使而銷售的任何股份）。有關進一步詳情，請參閱 主要股東 及 與控股股東的關係。不同投票權架構及不同投票權受益人根據我們的不同投票權架構，我們的股本包括A類普通股和B類普通股。對於所有需要股東投票的事項，每股A類普通股賦予持有人行使一票投票權，而每股B類普通股賦予持有人行使三票投票權。我們已申請，且已獲得香港聯交所批准豁免嚴格遵守 香港上市規則 第19C.07(3)條，其規定審計師的委聘、辭退及薪酬必須由上市公司的大多數股東或獨立於上市公司董事會以外的其他組織批准。此外，香港上市規則 第19C.07(7)條規定，持有發行人已發行股份總數中少

58、數股權的股東必須能夠要求召開股東特別大會並在會議議程中增加決議案。如此行事所需的最低持股比例不得高於發行人股本所附帶投票權（基於一股一票計算）的10%，而本公司細則目前規定的最低持股比例為至少持有不少於本公司繳足股本所附帶總投票權三分之一的兩名股東。第19C.07(4)條規定，每年須召開一次股東大會作為合資格發行人股東週年大會。我們已申請，且已獲得香港聯交所批准豁免嚴格遵守 香港上市規則 第19C.07(4)條及第19C.07(7)條，條件為我們將在首屆股東大會提出修改細則的決議案，以便(i)召開股東特別大會並在會議議程中增加決議案所需的最低持股比例為本公司股本所附帶投票權（基於一股一票計算）

59、的十分之一；(ii)本公司股東大會的法定人數將由目前持有本公司總投票權至少三分之一的一名或以上股東減少至持有本公司總投票權至少10%的一名或以上股東；及(iii)我們將每年召開一次股東週年大會；及我們已在本文件日期前取得控股股東就出席並投票贊成上述提呈的決議案作出的不可撤銷承諾，以確保可能有足夠的法定人數投票贊成該等決議案。有關進一步詳情，請參閱 豁免及例外情況股東保護規定。概 要 13 此外，本公司已取得阿里巴巴的承諾，其將出席首屆股東大會及相關類別股東大會（如適用）並投票贊成上文概述的提呈決議案，且倘若提呈決議案並未於首屆股東大會及相關類別股東大會上獲批准，將繼續出席並於其後本公司提出該等

60、提呈決議案的各股東大會及類別股東大會上投票贊成該等提呈決議案，直至所有提呈決議案均獲批准。儘管如上文所述，本公司擬於2021年12月1日舉行首屆股東大會，以就修訂細則提呈相關決議案。倘有關修訂於上市前經首屆股東大會批准及採用，上述豁免及投票承諾將自動失效。我們的可變利益實體架構下圖載列根據合同安排設立的可變利益實體架構下的經濟流向及控制情況的基本結構：本公司可變利益實體股東微夢科技微夢及其子公司微夢創科 附註：(1)代表法定及實益所有權。(2)代表可變利益實體、可變利益實體股東及我們的子公司之間的合同安排。中國現行法律法規對外商在中國互聯網信息服務和增值電信業務的投資施加嚴格限制。因此，我們通

61、過與我們的中國子公司微夢科技、我們的併表聯屬實體微夢及微夢創科及或其各自股東之間訂立的一系列協議開展部分業務。有關與微夢科技、我們的併表關聯企業及或其各自股東之間訂立的合同安排的概要，請參閱 歷史及公司架構公司架構合同安排。此外，我們獲中國法律顧問告知，現行及未來的中國法律在解釋和適用上均存在重大的不確定性。因此，中國監管機構或法院可能與我們的中國法律顧問持有相反的意見。我們無法確定中國是否將通過任何有關合同安排的新法律及法律將作出何種規定。如果我們或我們的任何可變利益實體被認定違反現行或未來的中國法律，或者未能取得或維持任何所需許可或批准，相關中國監管機構在處理該等違法或未取得許可概 要 1

62、4 或批准的情形時，擁有採取行動的廣泛裁量權，而我們可能會面臨嚴厲處罰，包括被禁止繼續運營或解除合同安排。請參閱 風險因素與我們公司架構有關的風險 及風險因素與在中華人民共和國開展業務有關的風險。風險因素我們的業務和全球發售涉及若干風險及不確定因素，其中部分風險及不確定因素超出我們的控制範圍，並且可能會影響閣下投資我們的決定及或閣下的投資價值。有關我們風險因素的詳情，請參閱 風險因素，我們強烈建議閣下在投資我們的股份之前閱讀全文。我們面臨的部分主要風險包括：倘我們未能擴大活躍用戶群或倘我們平台的用戶參與度下降，我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到重大不利影響。倘我們的用戶及平台合作夥伴未能持

63、續貢獻內容或其貢獻的內容對其他用戶無價值，我們的用戶流量及用戶參與度可能下降。我們依賴與渠道合作夥伴（主要包括應用程序預裝合作夥伴、程序化購買合作夥伴及應用市場）的合作計劃向我們的平台引流，倘我們合作計劃的有效性下降或倘中國的智能手機市場及出貨量較往年增速減緩，我們平台的流量可能下降，且我們的業務及經營業績可能受到不利影響。倘我們無法就用戶流量或用戶參與度進行有效競爭，我們的業務及經營業績可能受到重大不利影響。我們的收入或業務可能無法保持現有水平或實現增長。我們絕大部分的收入產生自在線廣告及營銷服務。倘我們未能通過廣告及營銷服務產生可持續收入及利潤，我們的經營業績可能受到重大不利影響。如果中國

64、政府發現確立我們在中國經營業務的結構的協議不符合中國關於外商投資互聯網和其他相關業務的法規，或者如果這些法規或其解釋在未來發生變化，我們可能會受到嚴厲處罰或被迫放棄我們在這些業務中的權益。中國或全球經濟及政治政策的不利變動可能對中國的整體經濟增長產生重大不利影響，從而可能對我們的業務產生重大不利影響。我們須遵守有關監管事宜、公司治理及公開披露方面不斷變化的法律及法規，這增加了我們的成本及不合規風險。概 要 15 募集資金用途我們預計，經扣除我們應付的估計包銷費用及估計發售開支，基於最高公開發售價香港公開發售及國際發售每股發售股份均為388.00港元計算，並假設超額配股權未獲行使，我們將自全球發

65、售收到募集資金淨額約2,004.3百萬港元。我們計劃將全球發售收到的募集資金淨額用於以下用途：約45%（約901.9百萬港元）用於持續擴大用戶群及提升用戶參與度，以及改善我們的內容生態系統。我們將為我們的用戶、客戶及內容創作者培養我們的內容生態系統，進一步開發創新產品和功能，通過執行渠道策略和開展推廣活動擴大我們的用戶觸達。約25%（約501.1百萬港元）用於研發以提升我們的用戶體驗及變現能力。我們計劃完善我們的推薦引擎，以提高我們推送給用戶的信息相關性。我們將繼續完善我們專有的混合雲平台及進一步擴大我們的IT基礎設施，包括我們的視頻平台和直播系統。我們計劃研發技術以提升用戶體驗並支持我們業務

66、的擴展。我們亦計劃為該等目的招聘、培訓及留住更多的研發人才。約20%（約400.9百萬港元）用於有選擇地尋求戰略聯盟、投資和收購。我們計劃形成戰略聯盟及合作夥伴關係，並尋求對與我們的生態系統具有協同和互補作用的業務進行投資及收購，以及進一步多元化我們的變現渠道。截至最後實際可行日期，我們尚未確定任何潛在合併或收購的具體目標。約10%（約200.4百萬港元）用作營運資金及一般公司用途。有關進一步詳情，請參閱 募集資金用途。上市我們的美國存託股自2014年4月17日起在納斯達克上市買賣。我們的美國存託股在納斯達克以美元買賣。我們已根據 香港上市規則 第19C章（合資格發行人的第二上市）申請我們的A

67、類普通股在主板上市。我們的A類普通股將在香港聯交所以港元買賣。我們的A類普通股將在香港聯交所以每手20股的交易單位進行買賣。有關進一步資料，請參閱 關於本文件及全球發售的資料。概 要 16 由於我們尋求以獲豁免大中華發行人身份根據 上市規則 第19C章以不同投票權架構方式上市，因此根據第19C.12條規定，香港上市規則 第8A章（不同投票權）有關股東保障措施和管治規範對我們並不適用，且我們的細則亦有多處與第8A章不同，包括以下各項：第8A章禁止上市後增加不同投票權股份的比例，而當減少已發股份數目時，不同投票權股份須按比例減少。我們的細則對B類普通股並無上述限制；第8A章規定(a)修改上市發行人

68、組織章程文件；(b)變更任何類別股份隨附的權利；(c)獨立非執行董事的委任或撤任；(d)審計師的委任或撤任；及(e)上市發行人主動清盤須獲股東以一股一票的方式批准。我們的細則並無上述規定；我們並無設立企業管治委員會。因此，概無章程載有 香港上市規則 第8A.30條及附錄14守則條文D.3.1另行規定的職權範圍。有關企業管治委員會章程的更多詳情，請參閱 董事及高級管理層董事會運作；及 第8A章規定不同投票權架構上市發行人的獨立非執行董事必須至少每三年輪流退任，而我們的細則並無董事任期的規定。倘受益人身故，不再是董事會成員，或被香港聯交所視為不再符合要求或喪失履行其董事職責的能力，則不同投票權受益

69、人的投票權須予終止。儘管存有上述規定，現有細則規定，倘新浪及其關連公司在任何時候合計於我們股本中持有不足5%的已發行B類普通股，則不同投票權受益人的不同投票權將予終止。此外，我們將在首屆股東大會上就細則進行若干修改，以使倘B類普通股不再受現有不同投票權受益人或其關連公司控制，彼等持有的所有相關B類普通股將自動轉換為A類普通股。有關進一步詳情，請參閱 豁免及例外情況股東保護規定細則的其他建議修訂 一節。有意投資者謹請留意投資不同投票權架構公司的潛在風險，尤其是不同投票權受益人的利益不一定一直與股東的整體利益一致，且不同投票權受益人可行使其較高投票權以影響本公司事務和股東決議案的結果（無論其他股東

70、如何投票）。有意投資者應仔細審慎考慮後才決定對本公司投資。有關本公司採用不同投票權架構相關風險的進一步資料，請參閱 風險因素與我們公司架構有關的風險。因此，我們的細則對股東保障和管治規範不及本公司完全遵從第8A章所應有的保障和規範。概 要 17 豁免及例外情況由於我們正在根據 香港上市規則第19C章申請上市，因此我們將不受 香港上市規則 若干條文的規限，包括（其中包括）有關須予公佈交易、關連交易、購股權計劃、財務報表內容以及若干其他持續義務的規則。此外，在上市方面，我們已申請多項豁免及或免除，豁免及或免除嚴格遵守 香港上市規則、公司（清盤及雜項條文）條例、證券及期貨條例 以及根據 收購守則 作

71、出的一項裁定。我們已向香港聯交所申請，且香港聯交所已批准豁免嚴格遵守 香港上市規則 第15項應用指引第3(b)段的規定，因此我們的一項或多項業務可於上市後三年內分拆。有關其他資料，請參閱本文件 豁免及例外情況。作為 美國證券交易法 定義的外國私人發行人，我們豁免遵守美國證券法律及納斯達克規則項下的若干義務。投資者在投資我們的股份及或美國存託股時應審慎行事。請參閱 關於本文件及全球發售的資料美國外國私人發行人豁免概述。發售統計數據按香港公開發售及國際發售指示性發售價每股發售股份388.00港元計算我們的市值(1).91,022百萬港元未經審計備考經調整每股有形資產淨值(2).13.03美元或10

72、1.51港元附註：(1)市值按緊隨全球發售後已發行234,591,789股股份（不包括因根據股權激勵計劃授出的獎勵獲行使或歸屬而發行及保留作未來發行的8,700,524股A類普通股以及因超額配股權獲行使而自B類普通股轉換的A類普通股）計算。(2)未經審計備考經調整每股有形資產淨值基於共計233,781,368股已發行股份（假設全球發售已於2021年6月30日完成）（不包括因根據股權激勵計劃授出的獎勵獲行使或歸屬而發行及保留作未來發行的11,674,008股A類普通股、因超額配股權獲行使而自B類普通股轉換的A類普通股及本公司發行或回購的股份及或美國存託股）計算。釐定發售價我們預計將與聯席代表（為

73、其本身及代表包銷商）於2021年12月2日（星期四）或前後協定發售股份的定價，且無論如何不遲於2021年12月3日（星期五）。除另有公佈外，公開發售價將不會超過每股發售股份388.00港元。概 要 18 我們將參考美國存託股於定價日或之前的最後交易日在納斯達克的收市價等因素確定公開發售價，且公開發售價將不會超過每股香港發售股份388.00港元。如果(a)美國存託股於定價日或之前的最後交易日在納斯達克的收市價的港元價格高於本文件所載的最高公開發售價；及或(b)基於專業及機構投資者於累計投標過程中表達的申請意願水平，我們認為，將國際發售價定為高於最高公開發售價的水平符合本公司作為一家上市公司的最佳

74、利益，則我們或會將國際發售價定為高於最高公開發售價的水平。如果國際發售價設定為等於或低於最高公開發售價，則公開發售價必須設定為等於國際發售價的價格。在任何情況下，我們不會將公開發售價定為高於本文件所載的最高公開發售價或國際發售價。上市開支我們預計自2021年6月30日之後產生的上市開支約為129.7百萬港元（佔募集資金總額的6.08%，包括包銷相關費用約27.1百萬港元及非包銷相關費用約102.6百萬港元（其中包括法律顧問及會計師費用及開支約68.1百萬港元及其他費用及開支約34.5百萬港元）（假設全球發售按香港公開發售及國際發售的指示性發售價每股發售股份388.00港元進行，且超額配股權未獲

75、行使）。我們預計約121.8百萬港元的上市開支將直接錄作權益扣減，而約7.9百萬港元的上市開支將計入本公司的損益。售股股東支付與銷售股份對應的包銷費用、香港聯交所交易費、香港證監會交易徵費及美國證交會登記費，我們則承擔其他上市開支。股息政策董事會可全權決定是否分派股息，但須遵守適用法律的規定。即使董事會決定派付股息，派付的方式、頻率及金額仍將取決於我們的未來運營及盈利、資本需求及盈餘、整體財務狀況、合同限制及董事會可能認為相關的其他因素。我們過往並無宣派或支付現金股息，且我們亦無計劃在不久將來就我們的股份或美國存託股宣派或支付任何股息。我們目前擬保留大部分（如非全部）可用資金及任何未來盈利以為

76、我們業務的發展及增長提供資金。請參閱 財務資料股息政策。概 要 19 無重大不利變動董事確認，截至本文件刊發之日，我們自2021年6月30日（即本集團最近期經審計合併財務資料的編製日期）起的財務或交易狀況並無任何重大不利變動，且自2021年6月30日起概無任何事件會嚴重影響本文件附錄一A會計師報告所載合併財務報表顯示的資料。COVID-19的影響及近期發展COVID-19疫情已經，以及連同COVID-19新變種導致的任何後續爆發可能繼續對我們的運營及財務業績產生重大影響。COVID-19的爆發導致我們的廣告及營銷客戶削減廣告預算，這影響了我們2020年，尤其是上半年的廣告收入及財務業績。COV

77、ID-19疫情對我們的收入總額造成了負面影響，應收賬款的收回速度放緩，以及信貸損失減值增加。隨著國內疫情得到有效控制以及復工復產，廣告主投放意願有所好轉，我們的廣告業務得以逐步回暖。在中國，經營活動基本恢復，政府應急措施明顯放鬆，總體經濟逐步復甦。最近，中國多個城市的COVID-19病例（包括COVID-19德爾塔變種病例）持續增加。中國地方當局已恢復若干措施來控制COVID-19疫情，包括旅行限制及居家令，我們可能須調整業務運營的各個方面。此外，高傳染性的COVID-19德爾塔變種已導致多國當局重新實施口罩令、宵禁和禁止大型集會等限制措施。對於COVID-19疫情（包括COVID-19現有及

78、任何新變種）以及全球疫情的進一步發展，包括疫苗計劃對COVID-19現有及任何新變種的有效性以及對客戶廣告預算及支出的更廣泛影響，仍然存在重大不確定性。目前尚無法合理估計可能出現的業務中斷程度以及對我們財務業績及前景的相關影響。亦請參閱 風險因素與我們的業務有關的風險我們面臨與流行病及爆發其他疫情（如COVID-19的爆發）以及自然災害有關的風險，這些風險可能會嚴重干擾我們的運營，並對我們的業務、財務狀況或經營業績造成不利影響。概 要 20 截至2021年9月30日止九個月的財務業績下表載列我們於所示期間的合併經營業績概要。該資料應連同本文件附錄一B所載的未經審計中期簡明合併財務報表一併閱覽。

79、於任何期間的經營業績並不一定代表我們的未來趨勢。截至9月30日止九個月2020年2021年（以千美元計，每股股份及每股美國存託股數據除外）（未經審計）（未經審計）未經審計中期簡明合併全面收益表：收入：廣告及營銷收入：第三方.852,2631,198,168 阿里巴巴(1).112,906134,892 新浪.34,14958,178 其他關聯方.33,36038,731 小計.1,032,6781,429,969 增值服務收入.143,843210,827收入總額.1,176,5211,640,796成本及費用：營業成本(2).214,892275,296 銷售及營銷(2).316,48343

80、9,207 產品開發(2).233,881316,806 一般及行政(2).86,11194,597成本及費用總額.851,3671,125,906經營利潤.325,154514,890權益法投資收益.4,42217,688已變現投資收益.8481,299投資公允價值變動損益淨額.127,641(33,073)投資相關減值(3).(117,835)(102,594)利息收入.65,66756,909利息費用.(39,677)(53,255)其他收入淨額.3,8893,147 除所得稅費用前利潤.370,109405,011減：所得稅費用.86,63093,260淨利潤.283,479311,7

81、51 減：歸屬於少數股東權益的淨虧損.(843)(835)歸屬於微博股東的淨利潤.284,322312,586概 要 21 截至9月30日止九個月2020年2021年（以千美元計，每股股份及每股美國存託股數據除外）（未經審計）（未經審計）用於計算歸屬於微博股東的每股淨收益的股份：基本.226,728228,185 攤薄.227,352229,765每股普通股收益：基本.1.251.37 攤薄.1.251.36每股美國存託股收益(4)：基本.1.251.37 攤薄.1.251.36附註：(1)於截至2020年及2021年9月30日止九個月，我們錄得來自阿里巴巴的廣告及營銷收入分別為92.5百萬美

82、元及94.1百萬美元。此外，阿里巴巴的一家從事廣告代理業務的子公司，於截至2020年及2021年9月30日止九個月分別為我們的收入總額額外貢獻20.4百萬美元及40.8百萬美元。截至9月30日止九個月2020年2021年（以千美元計）（未經審計）（未經審計）(2)各類別中的股權激勵：營業成本.3,9095,690銷售及營銷.6,88610,249產品開發.22,89029,260一般及行政.14,10016,059總計.47,78561,258(3)投資相關減值包括股權投資、投資預付款項以及向關聯方提供的借款及應收關聯方利息的減值費用。(4)每股美國存託股代表一股A類普通股。概 要 22 截至

83、2021年9月30日止九個月與截至2020年9月30日止九個月相比淨收入我們的收入由截至2020年9月30日止九個月的1,176.5百萬美元增加39%至截至2021年9月30日止九個月的1,640.8百萬美元。廣告及營銷收入。廣告及營銷收入由截至2020年9月30日止九個月的1,032.7百萬美元增加38%至截至2021年9月30日止九個月的1,430.0百萬美元。截至2021年9月30日止九個月，移動端廣告收入約佔我們廣告及營銷收入總額的93%，而截至2020年9月30日止九個月為90%，乃受益於廣告主偏好的增長。截至2021年9月30日止九個月的廣告主總數為80萬，而截至2020年9月30

84、日止九個月為140萬，每個廣告主（不包括阿里巴巴）的平均支出由截至2020年9月30日止九個月的649美元增加152%至截至2021年9月30日止九個月的1,637美元，該等變動主要是由於廣告預算相對較低的個體客戶的流失。來自廣告客戶（不包括阿里巴巴）的收入由截至2020年9月30日止九個月的940.2百萬美元增加42%至截至2021年9月30日止九個月的1,335.9百萬美元，主要是由於廣告需求的廣泛增長和強大的銷售執行力。阿里巴巴作為廣告主產生的收入由截至2020年9月30日止九個月的92.5百萬美元增加2%至截至2021年9月30日止九個月的94.1百萬美元。阿里巴巴的廣告支出與其自身的

85、業務運營高度相關，特別是其營銷策略，不時出現波動。增值服務收入。增值服務收入由截至2020年9月30日止九個月的143.8百萬美元增加47%至截至2021年9月30日止九個月的210.8百萬美元。該增加主要是由於遊戲相關收入由截至2020年9月30日止九個月的0.9百萬美元增加至截至2021年9月30日止九個月的78.1百萬美元，由2020年第四季度收購的互動娛樂公司及網絡遊戲服務收入增加所貢獻，部分被激烈市場競爭導致直播業務收入由30.7百萬美元減少至11.9百萬美元所抵銷。成本及費用我們的成本及費用由截至2020年9月30日止九個月的851.4百萬美元增加32%至截至2021年9月30日止

86、九個月的1,125.9百萬美元。營業成本。營業成本由截至2020年9月30日止九個月的214.9百萬美元增加28%至截至2021年9月30日止九個月的275.3百萬美元。該增加主要是由於勞工成本增加22.4百萬美元、廣告製作成本增加11.4百萬美元、收入分成成本增加6.6百萬美元、流轉稅增加6.6百萬美元以及內容成本增加6.2百萬美元。概 要 23 銷售及營銷。銷售及營銷費用由截至2020年9月30日止九個月的316.5百萬美元增加39%至截至2021年9月30日止九個月的439.2百萬美元。該增加主要是由於營銷支出及推廣活動增加82.7百萬美元及人員相關費用增加34.0百萬美元。產品開發。產

87、品開發費用由截至2020年9月30日止九個月的233.9百萬美元增加35%至截至2021年9月30日止九個月的316.8百萬美元。該增加主要是由於人員相關費用增加54.9百萬美元、股權激勵增加6.4百萬美元及無形資產攤銷增加13.4百萬美元。一般及行政。一般及行政費用由截至2020年9月30日止九個月的86.1百萬美元增加10%至截至2021年9月30日止九個月的94.6百萬美元。該增加主要是由於人員相關費用增加35.8百萬美元及專業服務費增加6.5百萬美元。該增加部分被信貸損失減值減少39.7百萬美元所抵銷。投資相關減值我們對投資進行減值評估，並確定一項投資是否由於市場報價或其他減值指標的變

88、化而減值。截至2020年及2021年9月30日止九個月，我們錄得投資相關減值費用分別為117.8百萬美元及102.6百萬美元，因為該等投資的表現沒有達到預期，或已無力償還。利息收入及利息費用與截至2020年9月30日止九個月的利息費用相比，截至2021年9月30日止九個月的利息費用增加主要是由於2020年7月發行2030年票據所致。所得稅費用下表載列本公司所得稅費用的當期及遞延部分及中國業務的實際稅率：截至9月30日止九個月2020年2021年（以千美元計，百分比除外）（未經審計）（未經審計）遞延稅項費用（優惠）.11,682(11,546)當期所得稅費用.74,948104,806所得稅費用

89、.86,63093,260概 要 24 截至9月30日止九個月2020年2021年（以千美元計，百分比除外）（未經審計）（未經審計）適用於非中國業務的所得稅費用(優惠）.12,358(9,757)適用於中國業務的所得稅費用.74,272103,017中國業務的利潤.305,630603,409中國業務的實際稅率.24.3%17.1%截至2020年及2021年9月30日止九個月，我們分別錄得所得稅費用86.6百萬美元及93.3百萬美元。中國業務的所得稅費用與採用法定企業所得稅稅率計算的金額不同，主要是由於微夢科技在所示期間內享有作為合資格的 高新技術企業 的優惠稅收待遇。現金流量數據下表載列所示

90、期間內我們的現金及現金等價物的變動情況：截至9月30日止九個月2020年2021年（以千美元計，百分比除外）（未經審計）（未經審計）經營活動所得現金淨額.420,495564,352投資活動所用現金淨額.(1,240,855)(567,860)融資活動所得現金淨額.741,9631,214匯率變動對現金及現金等價物的影響.37,34116,141現金及現金等價物增加（減少）淨額.(41,056)13,847年初期初現金及現金等價物.1,452,9851,814,844期末現金及現金等價物.1,411,9291,828,691截至2020年12月31日及2021年9月30日，我們的現金、現金等價

91、物及短期投資總額分別為3,496.9百萬美元及2,707.2百萬美元。我們流動資金的主要來源是經營所得現金及發行無擔保優先票據的淨收益。截至2021年9月30日止九個月，經營活動所得現金淨額為564.4百萬美元，由我們的淨利潤311.8百萬美元經非現金項目以及經營資產及負債變動的影響調整後所得。非現金項目的調整主要包括非現金投資相關減值102.6百萬美元、股權激勵費用61.3百萬美元、折舊及攤銷費用40.2百萬美元以及投資公允價值變動損益的淨虧損33.1百萬美概 要 25 元。導致經營資產及負債變動的主要項目包括應計款項及其他負債增加190.3百萬美元、應收阿里巴巴賬款減少38.7百萬美元、應

92、付賬款增加24.3百萬美元，部分被應收第三方賬款增加241.3百萬美元所抵銷。截至2021年9月30日止九個月，投資活動所用現金淨額為567.9百萬美元，主要歸因於現金支付長期投資1,471.3百萬美元、購買銀行定期存款及理財產品560.2百萬美元、購買新浪總部大廈預付款項132.5百萬美元、支付收購現金淨額61.2百萬美元，部分由銀行定期存款及理財產品到期1,371.9百萬美元、出售長期投資及退還長期投資預付款項所得款項242.6百萬美元以及收到新浪償還借款淨額66.4百萬美元所抵銷。截至2021年9月30日止九個月，融資活動所得現金淨額為1.2百萬美元，其中包括行使員工購股權所得款項。資本

93、支出我們的資本支出主要包括購買服務器、計算機及其他辦公設備。我們於截至2021年9月30日止九個月的資本支出為23.8百萬美元。我們將繼續進行資本支出以滿足我們業務的未來增長，且我們擬利用現有現金餘額為日後該等購買提供資金。主要經營指標我們的月活躍用戶由2020年9月的5.11億增加至2021年9月的5.73億。移動端月活躍用戶佔月活躍用戶的94%。我們的平均日活躍用戶由2020年9月的2.24億增加至2021年9月的2.48億。2021年9月，平均日活躍用戶與月活躍用戶的比率穩定於43%。近期監管發展網絡安全於2021年7月30日，國務院頒佈 關鍵信息基礎設施安全保護條例，自2021年9月1

94、日起生效，當中規定 關鍵信息基礎設施 是指（其中包括）公共通信和信息服務等重要行業的，以及其他一旦遭到破壞、喪失功能或者數據洩露，可能嚴重危害國家安全、國計民生、公共利益的重要網絡設施、信息系統等。上述重要行業的政府主管部門和監督管理部門將負責組織對其各自行業關鍵信息基礎設施進行認定。概 要 26 國家網信辦於2021年7月10日頒佈 網絡安全審查辦法（修訂草案徵求意見稿），當中規定若干購買影響或可能影響國家安全的網絡產品及服務的關鍵信息基礎設施運營者，以及進行影響或可能影響國家安全的數據處理活動的數據處理者（連同關鍵信息基礎設施運營者統稱 運營者），或者掌握超過一百萬用戶個人信息的運營者赴國

95、外上市時必須向網絡安全審查辦公室申報網絡安全審查。有關詳情請參閱 監管概覽有關信息安全的法規。作為一家主要互聯網平台，我們面臨被視為運營者的風險，而該風險因如下因素有重大不確定性。根據現行 中華人民共和國網絡安全法 及 網絡安全審查辦法 修訂草案，有意購買將影響或可能影響國家安全的互聯網產品及服務的 關鍵信息基礎設施 運營者，必須申報網絡安全審查。然而，誠如我們的中國法律顧問告知，儘管若干中國法律法規已提供對 關鍵信息基礎設施 的定義，關鍵信息基礎設施 潛在運營者的範圍仍寬泛且不明確，且對任何特定關鍵信息基礎設施的認定取決於相關監管部門根據 關鍵信息基礎設施安全保護條例頒佈的行業特定認定規則及

96、相關監管部門的通知。此外，將影響或可能影響國家安全的數據處理活動的定義和範圍同樣並不明確，且受監管解釋的規限。雖然我們購買的互聯網產品及服務主要是帶寬、版權內容和營銷服務，但我們未來於購買時可能會受到網絡安全審查。截至本文件刊發之日，我們並未涉及國家網信辦就我們購買互聯網產品及服務進行的調查或網絡安全審查，亦未收到任何有關方面的質詢、通知、警告或懲處。運營者可能須履行各項義務，包括設立專門的安全管理機構，組織定期網絡安全教育及培訓，制定網絡安全事故應急方案並進行定期應急演習，而我們已執行上述措施。作為一家主要互聯網平台，我們面臨被視為 中華人民共和國網絡安全法 下符合上述標準的 關鍵信息基礎設

97、施 運營者及數據處理者的風險。在這種情況下，我們將需要履行 中華人民共和國網絡安全法 及其他適用法律規定的針對 關鍵信息基礎設施 運營者的各種義務，並需要就我們的活動申報網絡安全審查，這可能會干擾我們的運營並對我們的業務、經營業績及財務狀況產生不利影響。我們未履行僅在被認定為 關鍵信息基礎設施 運營者的情況下才適用的和可行的相關義務，例如自行或者委託網絡安全服務機構對關鍵信息基礎設施每年至少進行一次網絡安全檢測和風險評估，對發現的安全問題及時整改，並按照保護工作部門要求報送情況。由於截至本文件日期我們尚未獲悉我們被任何中國監管機構認定為關鍵信息基礎設施運營者，故該等義務目前概 要 27 並不適

98、用於我們。此外，我們於往績記錄期間及直至本文件日期並無以 關鍵信息基礎設施 運營者身份涉及國家網信辦的任何調查或網絡安全審查，我們亦未收到任何有關此方面的質詢、通知、警告或懲處。額外的合規工作可能擾亂我們的經營並對我們的業務、經營業績及財務狀況產生不利影響。由於 網絡安全審查辦法（修訂草案徵求意見稿）尚未確定頒佈時間，其頒佈時間、最終內容、解釋及實施方面存在重大不確定性。請參閱 風險因素網絡安全相關法規及網絡安全審查的解釋及實施以及該等法規及審查可能對我們的業務運營產生的任何影響存在重大不確定性。於2021年11月14日，國家網信辦頒佈 網絡數據安全管理條例（徵求意見稿）（或 網絡數據安全管理

99、條例草案），要求數據處理者申報網絡安全審查，其中包括倘其於香港上市影響或可能影響國家安全的。截至本文件日期，該草案尚未正式通過。我們的中國法律顧問認為，於其頒佈時間表、最終內容、解釋及實施方面存在較大不確定性，尤其是對確定赴香港上市是否 影響或者可能影響國家安全 的標準的詳細解釋。聯席保薦人的中國法律顧問同意上述本公司的中國法律顧問的意見。如 網絡數據安全管理條例草案按意見稿頒佈，倘我們的任何籌資活動須申報網絡安全審查，則我們將需取得監管機構的批准或許可，其存在不確定性。請參閱 風險因素網絡安全相關法規及網絡安全審查的解釋及實施以及該等法規及審查可能對我們的業務運營產生的任何影響存在重大不確定

100、性。然而，誠如我們的中國法律顧問所告知，我們認為，網絡數據安全管理條例（徵求意見稿）將不會對建議上市產生任何即時重大影響，理由如下：(i)其為徵求意見的草案且目前尚未生效；(ii)該草案未載有會對建議上市產生重大影響的追溯條文；及(iii)截至本文件日期，我們並未涉及國家網信辦就 網絡數據安全管理條例 草案進行的審查或調查。由於我們已實施數據和技術系統風險管理以遵守數據安全和數據保護規定，請參閱 業務 風險管理及內部監控 數據及技術系統風險管理，目前我們預計並無任何重大阻礙，我們可在相關監管機構的指導下逐步採取措施，為該條例頒佈後在所有重大方面的合規做好準備。聯席保薦人已(i)與本公司管理層討

101、論本公司的網絡安全措施及 互聯網數據安全管理條例 草案對本集團業務的潛在影響；(ii)與本公司的中國法律顧問及聯席保薦人的中國法律顧問討論 互聯網數據安全管理條例 草案對本公司擬赴香港上市的法律情況及影響。基於上文所述，並誠如本公司中國法律顧問及聯席保薦人中國法律顧問所告知及經考慮上述頒佈時間表、最終內容、解釋及實施的重大不確定性，聯席保薦人（作為非法律專家）並無注意到任何會令他們對上文所述本公司及中國法律顧問所持觀點產生懷疑的情況。概 要 28 反壟斷及競爭於2021年8月17日，國家市場監督管理總局發佈 禁止網絡不正當競爭行為規定（公開徵求意見稿），據此，經營者不得利用數據或算法實施流量劫

102、持或影響用戶選擇，不得利用技術手段非法獲取或使用其他經營者的數據。此外，經營者不得(i)編造或傳播誤導性信息以損害競爭對手的聲譽，或(ii)採用虛假評論或使用卡券或 紅包 等營銷手段來誘導用戶作出好評。於2020年9月11日，國務院反壟斷委員會頒佈 經營者反壟斷合規指南，要求經營者根據 中華人民共和國反壟斷法 建立反壟斷合規管理機制，以防範反壟斷合規風險。於2021年2月7日，國務院反壟斷委員會關於平台經濟領域的反壟斷指南 列明網絡平台活動將被認定為壟斷行為的具體情況以及經營者集中（包括涉及協議控制架構的經營者集中）的申報程序。於2021年8月，國家市監局就微夢創科涉嫌違反 中華人民共和國反壟

103、斷法規定的經營者非法集中向其發出兩份調查通知，其中一項調查結果為未按照 中華人民共和國反壟斷法 提前申報的經營者集中行為處以人民幣500,000元罰款，而截至本文件日期，另一項調查仍在進行中。微夢創科正在積極配合國家市監局開展相關調查。現階段，我們無法預測調查的情況或結果。根據 中華人民共和國反壟斷法，倘經營者違法實施集中，由有關部門責令經營者終止集中，限期出售其股份或資產或轉讓業務，或採取其他措施恢復集中前狀態，並處以最高人民幣500,000元的罰款。因此，我們的中國法律顧問認為，我們可能會面臨最高人民幣500,000元的罰款以及國家市監局就有關集中採取的其他法律措施。於2021年10月23

104、日，全國人大常委會發佈 中華人民共和國反壟斷法 修訂草案徵求意見稿，提出將經營者非法集中的罰款提高。該草案還提出，對於有任何證據證明集中已經或可能已經具有排除或限制競爭效果的交易，即使該集中未達到申報標準，有關部門應當依法對其進行調查。我們認為，強化實施 反壟斷法 可能導致對我們過往進行的收購交易受到調查及使我們未來的收購交易更加困難，因為需要滿足提前申報規定。請參閱 風險因素倘我們未能遵守或被認為未能遵守 平台經濟領域的反壟斷指南及其他中國反壟斷法律法規，或會導致政府調查或執法行動、訴訟或對我們的索賠，並可能對我們的業務、財務狀況及經營業績產生不利影響。算法推薦於2021年8月27日，國家網

105、信辦發佈 互聯網信息服務算法推薦管理規定（徵求意見稿），其中要求算法推薦服務提供商公開披露其算法相關產品的基本原則、目的、意圖和運行機制。倘該草案按意見稿頒佈，我們可能需要進一步調整我們的業務和經營。我們已在微博熱搜管理規則（已作為微博社區公告發佈）中公開披露了 微博熱搜概 要 29 的運行機制。我們還提供選項設置供我們的用戶調整算法驅動推薦的內容及廣告。用戶可以點擊關閉 個性化廣告推薦 功能，降低推送給該用戶的廣告相關度，以及點擊關閉 個性化內容推薦 功能，降低推薦給用戶的內容相關度。我們已獲中國法律顧問告知，截至本文件日期，我們目前的做法在所有重要方面符合生效的算法推薦法律法規，然而，由於

106、截至本文件日期該草案尚未頒佈，其對我們業務運營的潛在影響仍然存在重大不確定性，且中國監管機構可能對我們目前的上述做法持相反觀點。於往績記錄期間，我們約55%至65%的廣告及營銷收入來自於提供營銷推廣產品，但其中包括使用非為算法推薦引擎的定向廣告，而是可觸達所有用戶的廣告。此外，內容質量、產品策略及算法技術等多項因素對我們廣告產品的收入的貢獻密不可分，其中算法推薦的貢獻僅是其中一個因素。倘該草案按意見稿頒佈，對我們社交興趣圖譜推薦引擎的影響仍然在很大程度上取決於實際關閉我們算法推薦服務的用戶數量。如果選擇關閉的比率最終較高，我們平台上的廣告效果最終可能會降低，我們的業務運營可能會受到不利影響。於

107、2021年9月17日，國家網信辦及其他八個政府部門聯合頒佈 關於加強互聯網信息服務算法綜合治理的指導意見，規定由有關監管部門每日監控算法的數據使用、應用場景及效果影響，並由有關監管部門對算法進行安全評估。該指導意見亦規定建立算法備案體系，推進算法的分類安全管理。本公司將密切關注監管的發展變化並不時調整其業務運營以符合算法的管理規定。其他於2021年8月30日，國家新聞出版署發佈 關於進一步嚴格管理切實防止未成年人沉迷網絡遊戲的通知，規定所有網絡遊戲運營商僅可於星期五、星期六、星期日和法定節假日晚上八時正至晚上九時正期間（即限1小時）向未成年人提供服務，不得對未實名註冊或登錄的用戶提供任何形式的

108、網絡遊戲。除已實施的實名註冊制度外，我們已調整我們運營的遊戲系統以遵守該通知的規定。於往績記錄期間，來自網絡遊戲的收入僅佔我們總收入的一小部分。我們認為，該通知不會對我們的業務經營或財務業績產生重大不利影響。於2021年6月15日，中華人民共和國國家互聯網信息辦公室（簡稱國家網信辦）開展 飯圈 亂象治理 專項行動，隨後於2021年8月25日發佈 關於進一步加強 飯圈 亂象治理的通知。此次專項行動和通知均旨在治理有關明星的網絡 飯圈 亂象，特別是在明星排行榜單、熱門話題、粉絲社群及粉絲互動功能等方面，遏制謾罵、污名概 要 30 化、教唆、製造對立、侮辱、誹謗、造謠、惡意營銷和傳播其他有害信息等。

109、該通知要求（其中包括）取消所有明星排行榜單。仍然允許對音樂、影視作品進行排名，但網絡平台應優化和調整排名規則，以關注藝術作品本身和專業評價。此外，未成年人不得進行打賞或應援消費，或當擔 飯圈 的組織者或管理者。截至最後實際可行日期，我們已在適用於我們業務的範圍內採取了本通知中規定的措施，包括取消平台上的明星勢力榜功能。於2021年8月20日，全國人大常委會頒佈 中華人民共和國個人信息保護法（個人信息保護法 ），自2021年11月1日起生效。個人信息保護法規定（其中包括）：(i)處理個人信息應當具有明確、合理的目的，並應與處理目的直接相關，並以對個人權益影響最小的方式進行，及(ii)個人信息的收

110、集應限制在達到處理目的所必需的最小範圍內，避免過度收集個人信息。不同類型的個人信息和個人信息處理在同意、傳輸和安全方面應遵守不同規則。個人信息處理單位應對其個人信息處理活動承擔責任，並採取必要措施保障所處理的個人信息安全性。否則，個人信息處理單位可能被責令改正、暫停或終止提供服務，並被沒收違法所得、罰款或處以其他懲罰。截至本文件日期，我們並無涉及國家網信辦或其他規管機構有關 個人信息保護法 的任何質詢、審查或調查。然而，我們已獲中國法律顧問告知，該法律相對較新，因此在其詮釋及實施方面存在重大不確定性。請參閱 風險因素與我們的產品及服務以及使用用戶信息相關的隱私問題可能損害我們的聲譽，妨礙現有及

111、潛在用戶及客戶使用微博，並對我們的業務產生負面影響。中共中央辦公廳及國務院辦公廳於2021年7月6日聯合發佈 關於依法從嚴打擊證券違法活動的意見，強調防範非法證券活動，加強對中國公司境外上市的監管。該意見旨在通過建立監管體系和修訂中國實體和關連公司境外上市的現有規則來實現這一目標，包括中國證券法的潛在域外適用。由於這些意見新發佈，官方指導意見和實施細則尚未發佈，現階段這些意見的最終解釋和潛在影響仍不清楚。請參閱 風險因素根據中國法律，本次發售可能需要中國證監會或其他中國政府機構的批准，倘若需要，我們無法預測我們是否能夠獲得該批准。截至本文件日期，我們尚未收到中國證監會或任何其他中國監管機構對有

112、關本次發售的任何質詢、通知、警告或懲處。於2021年10月26日，國家網信辦發佈了 互聯網用戶賬號名稱信息管理規定（徵求意見稿）並修訂了 互聯網用戶賬號名稱管理規定。該草案規定互聯網用戶賬號服務平台應（其中包括），建立健全並嚴格執行賬號名稱信息管理制度、信息內容安全制度及個概 要 31 人信息保護制度，並建立賬號名稱信息動態巡查系統，用於核查真實身份信息。截至本文件日期，該草案尚未正式通過。在其頒佈時間表、最終內容、解釋和實施方面存在重大不確定性。我們仍在評估該草案的規定對我們業務的影響並會按照適用規定對我們業務作出必要調整。倘該草案按意見稿頒佈，我們須付出更多努力來監控和管理用戶賬戶名稱以符

113、合該等要求，從而產生高昂成本。於2021年10月8日，國家發展和改革委員會和商務部發佈 市場准入負面清單（2021年版）徵求意見稿，其中規定，非公有資本不得從事新聞採編播發業務。微博自身並無採編播發新聞。微博持有互聯網新聞信息服務許可證，允許其提供互聯網新聞信息轉載服務及傳播平台服務。該負面清單草案還規定，非公有資本不得從事涉及政治、經濟、軍事、外交，重大社會、文化、科技、衛生、教育、體育以及其他關係政治方向、輿論導向和價值取向等的活動、事件的實況直播業務。該清單下的直播業務範圍相對廣泛和模糊，有待監管機構進一步澄清和解釋。然而，由於我們的淨收入僅有不到5%產生自直播，我們認為這一新要求不會對

114、我們的業務經營或財務業績產生重大不利影響。截至本文件日期，該草案尚未正式通過。在其頒佈時間表、最終內容、解釋和實施方面存在重大不確定性。倘該草案按意見稿頒佈，我們可能需要進一步調整我們的業務和運營，從而可能受到不利影響。中國法律意見基於以上所述及現行有效的中國法律，我們和我們的中國法律顧問認為，上述中國法律法規的近期變動不會對截至本文件日期我們在任何重大方面的法律法規合規產生影響。截至本文件日期，除上述披露者外，我們並無牽涉國家網信辦或其他部門就上述近期頒佈的法律法規進行的任何質詢、審查或調查。然而，我們和中國法律顧問不能排除未來頒佈的新規則或法規將對我們施加額外合規要求的可能性。中國法規可能

115、不時發生變動，這可能對我們的業務營運及經營業績造成影響。我們遵守新頒佈及不斷變化的法律的努力可能導致成本和不合規風險增加。請參閱 風險因素我們須遵守有關監管事宜、公司治理及公開披露方面不斷變化的法律及法規，這增加了我們的成本及不合規風險。釋 義 32 本文件中，除非文義另有所指，否則下列詞彙具有以下含義。2019年中華人民共和國外商投資法 指全國人民代表大會於2019年3月頒佈、自2020年1月1日起施行的 中華人民共和國外商投資法美國存託股指美國存託股，每一股美國存託股代表一股A類普通股阿里巴巴 或 阿里巴巴集團指阿里巴巴集團控股有限公司細則 或 組織章程細則指我們於2014年3月28日通過

116、特別決議案採用的經修訂及重述組織章程細則（經不時修訂），其概要載於附錄三董事會指我們的董事會營業日指除星期六、星期日或公共假日之外的香港或其他相關司法管轄區的銀行通常開門營業的日子英屬維爾京群島指英屬維爾京群島網信辦指中華人民共和國國家互聯網信息辦公室 開曼公司法 指開曼群島法例第22章（1961年第三號法例，經綜合及修訂）公司法，經不時修訂、補充或以其他方式修改中央結算系統指由香港結算設立及運營的中央結算及交收系統中央結算系統 結算參與者指獲接納以直接結算參與者或全面結算參與者身份參與中央結算系統的人士中央結算系統 託管商參與者指獲接納以託管商參與者身份參與中央結算系統的人士釋 義 33 中

117、央結算系統EIPO指促使香港結算代理人代表閣下提出申請認購香港發售股份，股份將以香港結算代理人名義發行並直接存入中央結算系統以記存於閣下或指定的中央結算系統參與者的股份戶口，申請方式包括(i)指示閣下的經紀人或託管商（須為中央結算系統結算參與者或中央結算系統託管商參與者）通過中央結算系統終端機代表閣下發出電子認購指示申請認購香港發售股份；或(ii)倘閣下為現有中央結算系統投資者戶口持有人，則通過中央結算系統互聯網系統（https:/）或中央結算系統 結算通電話系統（根據香港結算不時生效的 投資者戶口操作簡介 所載程序）發出電子認購指示。如中央結算系統投資者戶口持有人發出輸入指示要求，則香港結算

118、亦可以通過香港結算的客戶服務中心為其輸入電子認購指示中央結算系統投資者 戶口持有人指獲接納以投資者戶口持有人身份參與中央結算系統的人士，可為個人或聯名個人或法團中央結算系統參與者指中央結算系統結算參與者、中央結算系統託管商參與者或中央結算系統投資者戶口持有人中國指中華人民共和國，僅就本文件而言，不包括台灣、香港及澳門特別行政區，但文義另有所指時除外A類普通股指本公司股本中每股面值0.00025美元的A類普通股，A類普通股持有人可就本公司股東大會提呈的任何決議案享有每股一票的投票權B類普通股指本公司股本中每股面值0.00025美元的B類普通股，賦予本公司的不同投票權，使B類普通股持有人可就本公司

119、股東大會提呈的任何決議案享有每股三票的投票權灼識諮詢指灼識行業諮詢有限公司，受我們委託編製市場研究報告的獨立行業顧問釋 義 34 公司條例 指香港法例第622章 公司條例，經不時修訂或補充 公司（清盤及雜項 條文）條例 指香港法例第32 章 公司（清盤及雜項條文）條例，經不時修訂或補充本公司 或 我們指微博股份有限公司，一家於2010年6月7日根據開曼群島法律在開曼群島註冊成立的獲豁免有限責任公司，及（如文義所需）其不時的子公司（包括併表關聯企業）關連交易指具有 香港上市規則 賦予該詞的涵義控股股東指具有 香港上市規則賦予該詞的涵義，及除非文義另有所指，否則指曹國偉先生及新浪公司(SINA C

120、orporation)以及對其持有控制權的實體及人士，包括Sina Group Holding Company Limited，其為曹先生控制的商業公司New Wave MMXV Limited的全資子公司，彼透過該公司持有本公司的權益，詳情載於 與控股股東的關係中國證監會指中國證券監督管理委員會存託協議指我們、JPMorgan Chase Bank,N.A.及我們的美國存託股持有人和實益擁有人於2014年4月16日訂立的存託協議，經不時修訂董事指我們董事會的成員存管信託公司指The Depository Trust Company，美國股權證券的中央簿記清算及交收系統以及我們美國存託股的結算

121、系統企業所得稅指企業所得稅首屆股東大會指本公司將於2021年12月1日舉行的應屆股東週年大會外國私人發行人指美國證券交易法 第3b-4條所定義的詞彙釋 義 35 全球發售指香港公開發售及國際發售綠色申請表格指將由白表eIPO服務供應商香港中央證券登記有限公司填寫的申請表格本集團 或 我們指本公司及不時的子公司（包括併表關聯企業）港元指港元，香港的法定貨幣香港結算指香港中央結算有限公司，為香港交易及結算所有限公司的全資子公司香港結算代理人指香港中央結算（代理人）有限公司，為香港結算的全資子公司香港指中國香港特別行政區 香港上市規則 指香港聯合交易所有限公司證券上市規則，經不時修訂或補充香港發售股

122、份指根據香港公開發售提呈發售的股份香港公開發售指根據本文件所述條款及條件，按公開發售價向香港公眾人士提呈發售香港發售股份以供認購香港股份過戶登記處指香港中央證券登記有限公司香港聯交所指香港聯合交易所有限公司香港包銷商指名列 包銷香港包銷商 的香港公開發售包銷商香港包銷協議指由本公司、售股股東、聯席代表及香港包銷商於2021年11月26日就香港公開發售訂立的包銷協議獨立董事指我們根據美國適用法規屬於 獨立 及就 香港上市規則 第3.10條而言視為 獨立非執行董事 的董事釋 義 36 獨立第三方指就我們的董事經作出一切合理查詢後所知、所悉及所信，與本公司並無關連的人士或公司及他們各自的最終實益擁有

123、人國際發售價指每股國際發售股份的最終港元發售價（不包括1%經紀佣金、0.0027%香港證監會交易徵費及0.005%香港聯交所交易費）國際發售股份指根據國際發售提呈發售的股份，連同（倘相關）售股股東因超額配股權獲行使而可能出售的任何額外股份國際發售指根據本文件補充文件及已向美國證交會提交並於2021年11月26日生效的F-3表格儲架發行註冊聲明，按國際發售價提呈發售國際發售股份國際包銷商指由聯席全球協調人牽頭並預期將訂立國際包銷協議以包銷國際發售的一組包銷商國際包銷協議指預期將由本公司、售股股東、聯席代表及國際包銷商於2021年12月2日或前後就國際發售訂立的國際包銷協議聯席賬簿管理人指名列於

124、董事及參與全球發售的各方 的聯席賬簿管理人聯席全球協調人指名列於 董事及參與全球發售的各方 的聯席全球協調人聯合政策聲明指香港聯交所及香港證監會於2013年9月27日聯合刊發的有關海外公司上市的聯合政策聲明聯席代表指名列於 董事及參與全球發售的各方 的聯席代表聯席保薦人指A類普通股在香港聯交所主板上市的聯席保薦人，名列於 董事及參與全球發售的各方釋 義 37 最後實際可行日期指2021年11月22日，即本文件日期前確定本文件所載若干資料的最後實際可行日期法律指所有相關司法管轄區的任何政府部門（包括但不限於聯交所和香港證監會）的所有法律、法規、法例、條例、規則、法規、指引、意見、通知、通函、命令

125、、判決、判令或裁決上市指我們根據 香港上市規則 第19C章正在尋求於香港聯交所進行的上市上市委員會指香港聯交所上市委員會上市日期指A類普通股於主板上市及A類普通股獲准在主板開始買賣的日期，預期將為2021年12月8日或前後主板指由香港聯交所運營的股票市場（不包括期權市場），獨立於香港聯交所GEM並與香港聯交所GEM並行運作主要子公司指歷史及公司架構公司架構主要子公司 所識別的我們的子公司及併表關聯企業大綱 或 組織章程大綱指我們的經修訂及重述組織章程大綱（經不時修訂），經2014年3月28日通過的特別決議案採用，其概要載於本文件附錄三財政部指中華人民共和國財政部商務部指中華人民共和國商務部納斯

126、達克指納斯達克全球精選市場負面清單指商務部和中華人民共和國發展和改革委員會最近於2020年6月23日聯合發佈並自2020年7月23日起生效的 外商投資准入特別管理措施（負面清單），經不時修訂、補充或以其他方式修改釋 義 38 發售股份指香港發售股份及國際發售股份（包括銷售股份），即本公司A類普通股，連同（如相關）售股股東因超額配股權獲行使而可能出售的任何額外A類普通股期權股份指售股股東因超額配股權獲行使而將予出售的最多1,650,000股現有A類普通股超額配股權指售股股東將授予國際包銷商的期權，可由聯席代表（為其本身及代表國際包銷商）根據國際包銷協議行使，據此，售股股東可能被要求按國際發售價悉

127、數出售期權股份，合計不超過1,650,000股期權股份，以（其中包括）彌補國際發售中的超額分配（如有）人民銀行指中國人民銀行PCAOB指美國公眾公司會計監督委員會PFIC指被動式海外投資公司 中國公司法 指第八屆全國人民代表大會常務委員會於1993年12月29日制定、自1994年7月1日起生效及最近於2018年10月26日修訂的 中華人民共和國公司法，經不時修訂、補充或以其他方式修改中國法律顧問指我們有關中國法律的法律顧問權亞律師事務所定價協議指聯席代表（為其本身及代表包銷商）與我們於定價日訂立以記錄及確定發售股份定價的協議定價日指確定國際發售價和公開發售價的日期，預期將為2021年12月2日

128、或前後，或聯席代表（為其本身及代表包銷商）與我們可能協定的較後時間，但無論如何不遲於2021年12月3日主要股份過戶登記處指Global Incorporation Centre Limited，我們在開曼群島的股份過戶登記處釋 義 39 公開發售價指每股香港發售股份的最終港元發售價（不包括1%經紀佣金、0.0027%香港證監會交易徵費及0.005%香港聯交所交易費）合資格發行人指具有 香港上市規則 第19C章項下賦予該詞的涵義相關人士指聯席保薦人、聯席代表、聯席全球協調人、包銷商、他們或本公司各自的任何董事、高級職員、員工、合夥人、代理、顧問及任何其他參與全球發售的各方人民幣指人民幣，中國的

129、法定貨幣限制性股份單位指限制性股份單位國家外匯管理局指中華人民共和國國家外匯管理局，負責外匯管理有關事務的中國政府機構，包括其地方分支（如適用）國家外匯管理局 第37號通知指國家外匯管理局於2014年7月4日頒佈並生效的國家外匯管理局關於境內居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關問題的通知國家工商總局指中華人民共和國國家工商行政管理總局，現稱國家市監局銷售股份指售股股東在全球發售中按公開發售價提呈發售的股份，及倘超額配股權獲行使，則另加售股股東額外提呈發售的最多合共1,650,000股銷售股份國家市監局指中華人民共和國國家市場監督管理總局全國人大常委會指全國人民代表大會常務委員會

130、美國證交會指美國證券交易委員會釋 義 40 售股股東指新浪公司，根據國際包銷協議作為銷售股份的賣方香港證監會指香港證券及期貨事務監察委員會 證券及期貨條例 指香港法例第571章 證券及期貨條例，經不時修訂或補充股份指本公司股本中A類普通股和B類普通股，視上下文而定股權激勵計劃指2010年股權激勵計劃及2014年股權激勵計劃（概述於 董事及高級管理層 薪酬 股權激勵計劃）以及本公司不時採用的任何其他股權激勵計劃股東指股份及（如文義所指）美國存託股的持有人新浪 或 新浪公司指新浪公司，一家於1999年3月10日通過合併北京新浪信息技術有限公司及位於加利福尼亞的SINANET.com成立的獲豁免有限

131、公司，該公司為本公司的母公司及控股股東穩定價格操作人指高盛（亞洲）有限責任公司借股協議指預期將由WB Estate與穩定價格操作人於定價日或前後訂立的借股協議，據此，穩定價格操作人可向WB Estate借入最多1,650,000股股份以促進超額分配的交收子公司指具有 香港上市規則 賦予的涵義並包括併表關聯企業及可變利益實體 收購守則 指香港證監會發佈的 公司收購、合併及股份回購守則往績記錄期間指截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度，及截至2021年6月30日止六個月包銷商指香港包銷商及國際包銷商釋 義 41 包銷協議指香港包銷協議及國際包銷協議美國指美利堅合眾國及其領地、屬

132、地及其所有管轄地域 美國證券交易法 指1934年美國證券交易法（經修訂）及據之頒佈的規則及法規美國公認會計原則指美國公認的會計原則 美國證券法 指1933年美國證券法（經修訂）及據之頒佈的規則及法規美元指美元，美國的法定貨幣可變利益實體指我們的可變利益實體或其中任何一家可變利益實體，其財務業績併入我們的合併財務報表，猶如其為我們的子公司增值稅指增值稅；除非另有指明，本文件中所有金額均不包含增值稅可變利益實體股東指可變利益實體的個人或最終股東可變利益實體架構 或合同安排指可變利益實體架構，及（如文義所指）其相關協議WB Estate指香港微博裕墅有限公司，一家於2019年9月18日根據香港法律註

133、冊成立的公司，及我們的全資子公司微夢科技指微夢創科網絡科技（中國）有限公司，一家於2010年10月11日根據中國法律成立的公司，為本公司的子公司不同投票權指具有 香港上市規則 賦予該詞的涵義微夢指北京微夢創科網絡技術有限公司，一家於2010年8月9日根據中國法律成立的公司，為我們併表關聯企業之一釋 義 42 微夢創科指北京微夢創科創業投資管理有限公司，一家於2014年4月9日根據中國法律成立的公司，為我們併表關聯企業之一白表eIPO指通 過 在 白 表 e I P O 服 務 供 應 商 的 指 定 網 站 .hk提交網上申請，申請以申請人本人名義發行的香港發售股份白表eIPO服務供應商指香港

134、中央證券登記有限公司不同投票權受益人指具有 香港上市規則賦予該詞的涵義，除文義另有指明外，指載於 股本 的持有B類普通股的不同投票權受益人，B類普通股賦予其不同投票權，詳情載於 股本 一節不同投票權架構指具有 香港上市規則 賦予該詞的涵義於本文件，除非文義另有說明，聯繫人、緊密聯繫人、核心關連人士 及 主要股東 具有 香港上市規則 賦予該等詞彙的涵義。除明確指明或文義另有指明外，本文件內所有數據均截至本文件日期。本文件中所提及中國實體、中國法律或法規以及中國政府機構的英文名稱乃其中文名稱的譯文，僅供識別。倘有歧義，概以中文名稱為準。本文件所載若干金額及百分比數字均已約整。因此，若干表格所列總數

135、未必為前列數字的算術總和。技 術 詞 彙 43 本詞彙表載有本文件所用有關我們及我們業務的若干技術詞彙的釋義。該等詞彙未必與行業標準釋義一致，亦未必能與其他公司所採用的類似詞彙比較。裸機服務器技術指一種使一台物理計算機服務器僅供一名用戶使用的技術容器技術指一種打包應用程序的方法，可使該應用程序及其依賴項與其他進程隔離運行日均視頻觀眾指每日在微博平台上觀看視頻的用戶直接內容成本支出指一種通過直接付款補貼內容創作者的方法，旨在獎勵其內容生成日活躍用戶指日活躍用戶，在指定日期使用唯一微博ID登錄微博並通過我們的網站、移動網站、電腦桌面或移動應用程序、通過我們的平台夥伴網站的短信服務或連接，或與微博集

136、成的應用程序訪問微博的微博用戶數目。而一個月的 平均日活躍用戶 指就一個月中每一天而言的平均日活躍用戶。我們的日活躍用戶數據是通過未經獨立驗證的公司內部數據計算得出。為計算日活躍用戶，我們視每個賬號為一個獨立用戶，儘管若干個人或組織可能設立多個賬號，及若干賬號可能由同個組織內多個個人使用發佈指包括發帖與轉發混合雲平台指我們專有的、自主設計的平台，其具有超大規模的數據分佈式計算和分析能力，可實時處理微博平台的熱議話題月活躍用戶指月活躍用戶，指定曆月內使用唯一微博ID登錄微博並通過我們的網站、移動網站、電腦桌面或移動應用程序、通過我們的平台夥伴網站的短信服務或連接，或與微博集成的應用程序訪問微博的

137、微博用戶數目。我們的月活躍用戶數據是通過未經獨立驗證的公司內部數據計算得出。為計算月活躍用戶，我們視每個賬號為一個獨立用戶，儘管若干個人或組織可能設立多個賬號，及若干賬號可能由同個組織內多個個人使用技 術 詞 彙 44 每月活躍內容創作者指某一月中在微博上發佈至少一篇原貼的用戶頭部內容創作者指某一月末粉絲數目超過10,000或在某一月份微博的瀏覽量達到10,000次（去除重複人數）的內容創作者經認證賬號指身份已由我們根據不同類型的賬號認證原則，從多角度進行驗證過的賬號，例如名人、明星、KOL、企業以及媒體機構前 瞻 性 陳 述 45 本文件的若干陳述為前瞻性陳述，而基於其性質，該等陳述會受重大

138、風險及不確定因素的影響。任何表達或涉及討論關於預期、信念、計劃、目標、假設或未來事件或表現的陳述（通常但並非總是通過使用 將、預期、預計、估計、相信、日後、應當、可能、尋求、應該、擬、計劃、預測、或會、願景、目標、旨在、致力、宗旨、目的、時間表 及 展望 等詞彙或詞組）均並非歷史事實，而是具有前瞻性的，且可能涉及估計和假設，並受風險（包括但不限於本文件中所詳述的風險因素）、不確定因素及其他因素影響，而其中若干因素超出本公司的控制範圍且難以預測。因此，該等因素可能會導致實際業績或結果與前瞻性陳述所表達的大相徑庭。我們的前瞻性陳述基於有關未來事件的假設和因素，這些假設和因素可能被證實為不準確的。該

139、等假設及因素乃基於我們目前可得的有關我們經營業務的信息。可能會影響實際業績的風險、不確定因素及其他因素（其中大部分超出我們的控制範圍）包括但不限於：我們的經營及業務前景；我們的業務及經營策略以及實施該等策略的能力；我們開發和管理我們的經營及業務的能力；有關（其中包括）資本、技術和技術人員等方面的競爭；我們控制成本的能力；我們的股息政策；我們經營所在行業及地區市場的監管及經營狀況的變動；及 風險因素 所述的所有其他風險及不確定因素。由於實際業績或結果可能與任何前瞻性陳述所表達的大相徑庭，我們強烈提醒投資者們不應過分依賴任何有關的前瞻性陳述。任何前瞻性陳述僅以於有關陳述作出當日為準，除 香港上市規

140、則 所規定者外，我們並無義務更新任何前瞻性陳述，以反映作出該等陳述之日後發生的事件或情況，或反映意外事件的發生。有關我們或我們的任何董事的意向的陳述或提述均於本文件日期作出。任何有關意向均可能根據未來的發展而改變。本文件所載的所有前瞻性陳述均受此警示聲明明確限制。風 險 因 素 46 閣下投資股份前，應審慎考慮本文件所載的全部信息，包括下文所載有關我們業務及行業與全球發售的風險和不確定因素。閣下尤其應注意，我們為於開曼群島註冊成立的公司，主要在中國運營，且在若干方面受到與其他國家不同的法律及監管環境的規管。我們的業務可能會因任何該等風險而受到重大不利影響。與我們的業務有關的風險倘我們未能擴大活

141、躍用戶群或倘我們平台的用戶參與度下降，我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到重大不利影響。我們活躍用戶群和用戶參與度的增長對我們的業務至關重要。於2021年6月，我們的月活躍用戶達到5.66億，平均日活躍用戶達到2.46億。我們的業務已經並將持續受到我們能否成功擴大和留住大量活躍用戶及提高其在我們平台的整體參與度（包括其對我們平台的信息流廣告、其他廣告及營銷產品以及增值服務的參與度）的重大影響。隨著我們用戶群的規模擴大及我們在中國互聯網人口中的市場滲透率提高，我們預期我們的用戶增長率將隨時間減緩。倘我們的用戶增長率減緩或我們的用戶數量下降，我們的成功將愈發取決於我們留住現有用戶及提高平台用戶活

142、躍度和黏性的能力。倘人們認為我們平台上的內容及其他產品和服務缺乏趣味性和實用性，我們可能無法留住及吸引用戶或提高其參與度。許多在早期大受歡迎、以用戶為導向的網站及移動應用程序的用戶群或參與度已出現下降（於部分情況下突然下降）。無法保證我們的活躍用戶群或參與度不會出現類似的下降情況。多項因素可能對用戶增長及參與度造成潛在負面影響，包括以下情況：我們無法留住現有用戶及為平台吸引新用戶，或提高在中國低線城市的滲透率；我們用戶所創作內容的感知質量或可靠性降低；大量影響力人物（例如名人、明星、關鍵意見領袖（KOL）及其他公眾人物）及平台合作夥伴（例如媒體機構及擁有媒體權利的機構）改用替代平台或更頻繁地使

143、用其他產品和服務；我們無法管理和梳理信息的優先順序，以確保向用戶呈現適當、有趣、實用及相關的內容；我們未能推出新的改良產品或服務，或我們推出的新的或改良產品或服務不受用戶歡迎；技術或其他問題妨礙我們以快速可靠的方式交付產品或提供服務，或以其他方式對用戶體驗造成不利影響；風 險 因 素 47 用戶認為我們就平台所展示廣告的次數、相關性、重要性、形式及質量作出的決定使其體驗變差；我們無法打擊平台的垃圾信息或其他惡意或不當用途；用戶對隱私和交流、安全性、保障或其他因素產生擔憂；我們未能向用戶提供充分的客戶服務；用戶與其他平台或活動進行互動，而並非與我們互動；立法、法規或政府政策規定或我們為應對有關規

144、定選擇對我們的產品或服務作出不利變動；或 我們未能維持品牌形象或我們的聲譽受損。我們已採取多項舉措刺激用戶及用戶參與度增長。例如，除最初創立微博時的微博客服務外，我們近幾年亦已添加時事、話題、搜索、短視頻、直播及興趣流等功能，我們認為該等功能已幫助我們擴大吸引力及產生更多用戶流量和參與度。然而，無法保證該等及其他戰略將持續有效。倘我們無法提高用戶群及用戶參與度，我們的平台對潛在新用戶和客戶及現有用戶和客戶的吸引力可能下降，這將對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。倘我們的用戶及平台合作夥伴未能持續貢獻內容或其貢獻的內容對其他用戶無價值，我們的用戶流量及用戶參與度可能下降。我們的成功

145、取決於我們向用戶提供有趣和實用內容的能力，而該能力又取決於我們用戶及平台合作夥伴貢獻的內容。我們認為我們其中一項競爭優勢為微博內容的質量、數量及開放性，且獲取豐富的內容是用戶訪問微博的主要原因之一。我們致力於打造更廣闊及參與度更高的用戶社區，並鼓勵影響力人物（例如名人、明星、KOL及其他公眾人物）及平台合作夥伴（例如MCN機構、媒體機構及擁有媒體權利的機構）使用我們的平台發表觀點及分享有趣和優質的內容。在我們所有的用戶中，影響力人物一直在我們的平台上貢獻越發有趣和具吸引力的內容。我們為該等內容創作者提供機會通過廣告、電商、付費訂閱、打賞等方式將其微博上的社交資產變現。倘內容創作者未從其微博上的

146、社交媒體營銷活動獲得重大價值及認為在微博上變現不足夠，我們可能須通過直接內容成本支出向其作出補貼，這可能對我們的業務及經營業績造成重大不利影響。否則，內容創作者可能選擇改用其他平台及減少或不再為微博貢獻內容，這可能導致我們的用戶群及用戶參與度下降，且客戶可能認為我們的產品和服務在廣告及營銷方面的吸引力下降，從而減少投向我們平台的廣告支出。風 險 因 素 48 倘用戶及平台合作夥伴因政策變動、其改用其他通訊渠道或因任何其他原因而不再繼續為微博貢獻內容，且我們無法向用戶提供有趣、實用和及時的內容，我們的用戶群及用戶參與度可能下降。倘我們的用戶數量或用戶參與度下降，客戶可能認為我們的產品和服務對其投

147、入廣告及營銷支出缺乏吸引力，並可能減少在我們平台的支出，這將嚴重損害我們的業務及經營業績。我們依賴與渠道合作夥伴（主要包括應用程序預裝合作夥伴、程序化購買合作夥伴及應用市場）的合作計劃向我們的平台引流，倘我們合作計劃的有效性下降或倘中國的智能手機市場及出貨量較往年增速減緩，我們平台的流量可能下降，且我們的業務及經營業績可能受到不利影響。我們與國內主要手機製造商等應用程序(app)預裝合作夥伴在用戶獲取和激活方面進行合作。由於市場競爭激烈，app預裝合作夥伴可能將價格抬高至我們須付出高昂成本方可依賴彼等激活微博用戶的水平，或彼等可能集體決定終止向我們提供服務。該合作亦極度依賴我們合作夥伴的手機總

148、出貨量及銷售額，其可能發生波動或較往年增速減緩。與2019年相比，2020年中國的智能手機出貨量有所減少。微博用戶群的增長受微博app新用戶的增長影響，且在新智能手機上預裝微博app是新微博用戶的重要來源。中國的新智能手機出貨量增速持續減緩可能對我們新用戶的增長率造成不利影響。倘此趨勢持續，我們的業務及經營業績可能受到重大不利影響。我們亦與熱門應用程序等程序化購買合作夥伴在引流和用戶激活方面進行合作。由於程序化購買具有實時競價性質，熱門應用程序的存貨價格可能發生波動或上漲至令我們投資該渠道的成本效益降低的水平。此外，不準確的用戶定位及於引流過程中可能觀察到的較高流失率亦可能限制合作的總體有效性

149、。此外，我們與主要國內手機製造商app商店等應用市場以及騰訊應用寶、百度手機助手及360手機助手等其他主要應用市場合作，推動下載我們的移動應用程序。谷歌(Android)、蘋果或其他應用市場運營商日後可能對其市場作出變動，導致我們的產品和服務更難以獲得。倘我們無法就用戶流量或用戶參與度進行有效競爭，我們的業務及經營業績可能受到重大不利影響。對用戶流量及用戶參與度的競爭激烈，且我們的業務面臨激烈競爭。騰訊及字節跳動等中國主要的互聯網公司在用戶流量及用戶參與度、內容、人才以及營銷資源方面與我們直接進行競爭。作為以社交網絡服務和通訊工具為特點的社交媒體，我們面臨來自類似服務及潛在新型網絡服務提供商的

150、激烈競爭。該等服務包括(i)通訊工具和其他社交app及網站，例如微信、手機QQ、手機QQ空間及陌陌；(ii)新app及網站，例如騰訊、字節跳動、百度、網易、搜狐及鳳凰新媒體等其他主要互聯網公司運營的app及風 險 因 素 49 網站；(iii)多媒體app（圖片、視頻和直播等），例如抖音、快手、嗶哩嗶哩、愛奇藝、騰訊視頻、優酷、西瓜視頻、小紅書、陌陌及歡聚集團。此外，我們屬於媒體平台性質，亦與傳統媒體公司在受眾及內容方面進行競爭。我們亦在玩家的時間和消費方面同時與線下及網絡遊戲進行競爭。我們向客戶提供社交商務解決方案，使其能夠在我們的平台上開展電商業務。因此，我們提供的服務與電商公司及使商家能

151、夠開展電商業務（包括位置服務及線上到線下服務）的垂直線上平台進行競爭。除直接競爭外，我們亦面臨來自贊助或設置高流量網站或為互聯網用戶提供初始入口點的公司的間接競爭，該等公司包括但不限於搜索服務、網頁瀏覽器和頁面導航提供商，例如百度、UC Web及奇虎360。我們亦可能面臨來自全球社交媒體、社交網絡服務及通訊工具（例如臉書、Instagram、推特、Youtube、TikTok、WhatsApp、Facebook Messenger、Snapchat、Pinterest、Line及Kakao Talk）的競爭。我們的部分競爭對手可能擁有遠多於我們的現金、流量、技術和其他資源。我們可能無法在與該等

152、競爭對手或新市場進入者的競爭中取勝，這可能對我們的業務及財務表現造成不利影響。我們認為，我們在用戶流量及用戶參與度方面進行有效競爭的能力取決於我們能夠控制及無法控制的多項因素，包括：相對於競爭對手，我們產品和服務的受歡迎度、實用性、易用性、效能及可靠性；我們平台所聚合內容的數量、質量和及時性；我們使名人、明星、KOL、媒體機構及其他內容創作者能夠快速高效地建立粉絲群及將其社交資產變現的能力；我們及競爭對手開發新產品和服務以及增強現有產品和服務，以跟上用戶喜好和需求的能力；我們或競爭對手所展示廣告的次數、相關性及相對重要性；我們與平台合作夥伴建立和維持關係的能力；我們提供高效客戶服務及支持的能力

153、；立法、法規或政府政策規定或我們為應對有關規定選擇作出的變動，其中部分變動可能對我們產生不成比例的影響；我們所處行業的併購或整合，這可能造就更多強大的競爭對手；及 我們相對於競爭對手的聲譽及品牌優勢。風 險 因 素 50 我們的收入或業務可能無法保持現有水平或實現增長。近年來，我們的收入和業務錄得了大幅增長。我們能否持續保持收入增長取決於若干因素。有關詳細討論，請參閱 財務資料影響經營業績的因素。我們的收入增長亦取決於我們能否持續發展核心業務、新開發業務及我們已收購或整合的業務。我們正在研究及將於日後持續研究新業務舉措（包括在我們經驗有限或並無經驗的行業及市場）以及可能未經檢驗的新業務模式。開

154、發新業務、制訂新舉措及新模式需要投入大量時間和資源，並可能出現全新和困難的技術、運營及合規挑戰。該等挑戰可能多數為我們經驗不足的業務領域所特有的。我們在執行各項增長戰略時可能遭遇困難或挫折，且該等增長戰略未必能在我們預計的期限內產生預期回報，甚至可能無法產生任何回報。此外，我們的整體或分部收入增長可能因其他原因而減緩或我們的收入可能下降，包括中國的智能手機市場競爭加劇和增速減緩、中國經濟或全球經濟受到疫情、自然災害或其他事件的干擾，以及地緣政治格局、政府政策或整體經濟狀況發生變動。隨著我們的收入邁向高位水平，我們的收入增長率於日後可能會減緩。此外，鑒於我們已達到的體量和規模，我們的用戶群可能減

155、少或無法繼續快速增長，甚至可能無法進一步增長。我們絕大部分的收入來自在線廣告及營銷服務。倘我們未能通過廣告及營銷服務獲得可持續收入及利潤，我們的經營業績可能受到重大不利影響。我們於2012年開始通過廣告及營銷服務獲得收入，其次亦通過增值服務獲得收入。自此，廣告及營銷服務一直佔我們收入總額的絕大部分，於2020年及截至2021年6月30日止六個月分別佔我們收入的88%及86%。因此，未能通過我們的廣告及營銷服務繼續獲得可持續收入及利潤可能嚴重損害我們的業務。與傳統的廣告及營銷解決方案相比，在線廣告及營銷服務正在快速發展，且有時被視為試驗性服務。此外，我們以及整個行業正在致力於開發新型廣告及營銷服

156、務。因此，我們無法保證我們已採取的廣告及營銷戰略能夠產生可持續收入及利潤。尤其是，根據行業慣例，我們的廣告及營銷客戶與我們並無長期承諾。此外，部分潛在新客戶可能認為我們的廣告及營銷服務未經檢驗，而我們可能需要投入額外時間和資源取得彼等的信任。倘我們無法以高效方式提供廣告及營銷服務，或倘客戶認為向我們進行廣告及營銷投資不會獲得相對於替代廣告平台具有競爭力的回報，則客戶不會繼續與我們進行業務往來或可能僅願意按較低的價格向我們投放廣告。風 險 因 素 51 我們吸納新客戶及增加現有客戶消費的能力尤其可能受到我們能否對客戶在微博上的廣告活動進行及時可靠的計量分析所影響，原因為部分客戶（尤其是大客戶）依

157、賴廣告計量來評估廣告效果。我們正在與第三方計量公司進行合作以向客戶提供該等數據服務，但中國的在線廣告計量市場尚處於起步階段。我們無法向閣下保證我們的計量合作夥伴將能夠提供令客戶滿意的計量服務。倘客戶未能就其在微博上的營銷活動取得滿意的計量結果，則可能削弱其維持或增加在我們平台的廣告支出的意願，我們的財務狀況、經營業績及前景可能因此受到重大不利影響。我們亦需要按照用戶消費我們平台內容的方式調整廣告及營銷服務。隨著我們的移動端產品獲得更多用戶流量，我們向廣告主推出了信息流廣告等適應手機的推廣營銷解決方案。用戶對內容呈現形式的喜好亦不斷變化。視頻形式的線上內容近年來日益盛行。倘我們無法調整產品和服務

158、以適應視頻環境及開發產品和服務來獲得視頻廣告收入（尤其是就移動環境而言），我們的經營業績及前景可能受到重大不利影響。我們平台展示的廣告可能使我們面臨處罰及其他行政訴訟。根據中國廣告法律法規，我們有義務監察我們平台展示的廣告內容，以確保有關內容真實準確及符合適用中國法律法規。中國廣告法律法規禁止或限制若干類型的廣告。例如，不得公開發佈煙草等若干產品的廣告，而酒類、醫療、藥品或醫療器械、保健食品、房地產和金融產品等其他產品和服務的廣告受到若干內容限制及須遵守其他規定。此外，倘若干類型廣告（例如藥品及醫療器械廣告）須經相關政府機構審核後方可發佈，則我們有義務確認已進行有關審核及已取得有關批准。中國政

159、府可能不時頒佈新的廣告法律法規，包括可能對在線廣告服務施加額外限制，且該等限制可能涉及廣告內容、投放和呈現方式等屬性。此外，廣告行業近期的動向和技術趨勢（例如評論或帖子中的鏈接）以及短視頻和直播平台（作為付費推廣經常不標識為廣告）的盛行使廣告內容監察變得更加困難。此外，試圖繞開、規避或騙過我們廣告內容監察系統的技術和工具層出不窮，使我們監察及審核平台廣告變得更加複雜。一旦發現違法違規廣告，我們會及時採取應對措施。雖然我們已作出大量努力確保我們平台展示的廣告全面遵守適用中國法律法規，但仍無法保證我們將始終能夠符合任何新法律法規的要求。有關我們實施的步驟的詳細說明，請參閱 業務風險管理及內部監控內

160、部監控風險管理。未能履行該等義務可能使我們面臨罰款及其他行政處罰。風 險 因 素 52 倘我們平台展示的廣告違反相關中國廣告法律法規，我們可能面臨處罰，包括罰款、沒收廣告收入、責令停止發佈廣告及責令發佈糾正信息。倘情節嚴重，中國政府機構可能會吊銷我們的營業執照。於往績記錄期間，我們的主要子公司已收到三項處罰，包括罰款人民幣1,000元至人民幣200,000元及沒收廣告收入。例如，於2018年，北京市工商行政管理局海澱分局發出行政處罰決定書，決定對微夢作出行政處罰，包括對微博罰款人民幣200,000元及沒收廣告收入人民幣1,171.19元，原因為當局認為微博上發佈的若干廣告含有違背 社會良好風尚

161、 的內容。我們已按規定繳納罰款並配合相關政府機構採取糾正措施。我們認為，該等罰款單獨或整體上並無對往績記錄期間的業務、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。然而，無法保證不會作出任何進一步處罰，從而可能對我們的業務、財務狀況、經營業績及前景、品牌及聲譽造成重大不利影響。倘我們無法有效競爭廣告及營銷支出，則我們的業務及經營業績可能受到重大不利影響。除了對用戶及用戶參與度的激烈競爭，我們在廣告及營銷支出方面亦面臨巨大競爭。目前，我們絕大部分收入來自廣告及營銷服務。我們與提供該等服務的線上及移動商業平台競爭，主要包括騰訊、字節跳動、百度、快手、愛奇藝、網易及搜狐。我們亦與提供線上到線下、採購解決方案及

162、其他基於績效的廣告及營銷服務的互聯網公司以及為特定垂直行業定制的數字媒體（包括快銷品、IT、汽車、電商、娛樂及旅行，如美團、汽車之家、易車及趣頭條）競爭。我們亦與電視、廣播及印刷等傳統媒體機構競爭廣告及營銷預算。為了增加我們的收入及提高我們的經營業績，相對於我們競爭對手（其中許多為提供更加傳統且更廣為接受的廣告產品的大型公司）而言，我們須增加我們廣告及營銷支出的市場份額。此外，我們的若干強大競爭對手擁有更多元化的產品或服務，並利用其基於其他產品或服務的關係來獲取廣告及營銷預算的額外份額。我們認為，我們有效競爭廣告及營銷支出的能力取決於多項因素，該等因素既在我們控制之內亦在我們控制之外，包括：與

163、我們的競爭對手相比，我們用戶群的規模、構成及活躍度；我們產品及服務的廣度、創新及有效性；廣告及營銷產品及服務的時機及市場接受程度，包括我們及我們競爭對手的廣告形式及特點的廣度、質量及多樣性；我們及我們競爭對手廣告定位能力的有效性；風 險 因 素 53 與我們的競爭對手相比，我們的產品及服務的數量、定價及投資回報；與我們的競爭對手相比，我們的廣告及營銷產品及服務的觸達、參與度及有效性；與我們的競爭對手相比，我們或我們合作夥伴提供的分析及計量方案的可行性、準確性及實用性；我們吸引、留住及激勵優秀僱員的能力；與我們的競爭對手相比，我們效果廣告及實時競價系統的有效性；我們及我們競爭對手的銷售及營銷工作

164、；及 與我們的競爭對手相比，我們的聲譽及品牌實力。我們實際及潛在競爭對手以及實際及潛在競爭對手間的重大收購及合併可能會為我們的業務帶來更大的競爭挑戰。我們的競爭對手收購我們的平台合作夥伴可能導致我們產品及服務的內容及功能減少。合併亦可能使我們的大型競爭對手能夠提供捆綁或組合產品，以替代我們的平台。我們產品及服務的內容及功能減少或我們競爭對手提供捆綁或組合產品的能力與我們直接構成競爭，可能導致我們的用戶群及用戶參與度下降及客戶減少其對我們的支出。倘我們未能有效競爭廣告及營銷支出，則我們的業務及經營業績可能受到重大不利影響。我們的經營歷史未必能反映我們的未來前景。社交媒體市場仍處於發展中且未必按照

165、預期發展。若非我們的用戶、客戶或平台合作夥伴則未必能理解我們產品及服務的價值，且新用戶、客戶或平台合作夥伴最初可能對我們的產品及服務感到困惑。可能有人認為，我們的產品及服務僅對發帖用戶有用，或對擁有大量受眾的具影響力用戶有用。讓潛在新用戶、客戶及平台合作夥伴相信我們產品及服務的價值對增加我們的用戶、客戶及平台合作夥伴數量以及我們業務的成功至關重要。儘管過去數年，我們的月活躍用戶及日活躍用戶增長顯示我們的用戶持續增長，但我們若干同行的用戶群有所下降。倘微博、社交媒體、線上媒體或社交產品於中國互聯網用戶中的受歡迎程度普遍下降，我們可能無法擴大我們的用戶群或維持或增加用戶參與度。我們於2009年8月

166、推出微博並於2012年開始創收。鑒於我們競爭的市場正迅速發展，我們的過往經營業績未必對閣下預測我們的未來經營業績有用。閣下應根據我們於該發展中且發展迅速的市場中遇到或可能遇到的風險及挑戰考慮我們的業務及前景。該等風險及挑戰包括我們在以下方面的能力（其中包括）：增加我們的用戶數目及用戶參與度；風 險 因 素 54 開發可信賴、可擴展、安全、高效能的技術基礎設施以高效處理增加的使用量；使客戶相信我們廣告及營銷服務的效益及有效性；完善我們的興趣推薦引擎以提供更多相關內容推薦及實現有效的受眾定位；增加增值服務的需求，如VIP會員制度、直播及與遊戲相關的服務；為我們的用戶、客戶及平台合作夥伴開發及部署新

167、功能、產品及服務，包括視頻功能及興趣流；與其他公司成功競爭，其中若干公司目前於我們的行業擁有比我們雄厚得多的資源及強大得多的市場力量，或其未來可能進入我們的行業或複製我們產品及服務的功能；吸引、保留及激勵優秀僱員；處理、存儲、保護及使用個人數據時遵守政府法規、合同責任及與隱私及安全有關的其他責任；及 於訴訟、監管、知識產權、隱私或其他申索中維護自身利益。倘我們未能讓潛在用戶、客戶及平台合作夥伴了解我們產品及服務的價值、倘我們平台的市場未按我們的預期發展或倘我們未能滿足該市場的需求，則我們的業務將會受到損害。倘未能充分應對該等或其他風險及挑戰，則我們的業務可能會受到損害且我們的經營業績可能會受到

168、影響。阿里巴巴為我們最大的客戶及重要戰略合作夥伴。倘我們未能與阿里巴巴保持合作，則我們的經營業績及發展前景可能受到重大不利影響。於2013年4月至2016年1月，我們與阿里巴巴及其關聯企業進行戰略合作，共同研究社交商務及開發創新型營銷解決方案，以使阿里巴巴電商平台的商家與我們的用戶更好地建立聯繫及構建關係。於2013年至2015年，與阿里巴巴進行戰略合作所得收入佔我們收入的30%。儘管由於2016年初戰略合作協議屆滿後我們業務規模的快速增長及我們的收入來源多樣化戰略使得近年阿里巴巴的收入貢獻於我們收入總額的佔比有所下降，但阿里巴巴仍為我們的最大客戶。更為重要的是，我們依賴彼等使我們能夠為我們兩

169、個平台的品牌及商家提供電商廣告解決方案。倘我們未能與阿里巴巴保持緊密合作或找到能帶來金額相若收入的其他客戶以抵銷自阿里巴巴所得收入或阿里巴巴生態系統的相關收入可能的跌幅，則我們的經營業績及發展前景可能受到重大不利影響。風 險 因 素 55 我們的未來業績部分取決於我們平台合作夥伴的支持，尤其是版權內容提供商及MCN機構。儘管我們平台的大部分內容來自於個人用戶，但平台合作夥伴已成為愈發重要的高質量內容來源。我們認為，用戶對我們產品及服務的參與度部分取決於我們平台合作夥伴（尤其是版權內容提供商及MCN機構）提供的應用程序及內容的質量。版權內容提供商一直是我們平台優質內容的重要來源。同時，隨著我們的

170、平台內容擴展至短視頻等多種新形式，作為專業內容創作者人才代理機構的MCN機構已變得愈發重要。我們已於視頻及電商等不同領域建立大型MCN機構，並依賴該等平台合作夥伴孵化及發展內容創作者，使他們在微博上分享更多優質內容。倘我們未能與版權內容提供商持續合作及擴展我們的MCN機構並激勵彼等分享更多內容，則我們提供的內容未必可靠及具有競爭力，且我們的用戶群及用戶參與度可能受到重大不利影響。我們亦與第三方開發者密切合作構建微博集成應用程序以增強微博的功能。該等現有及潛在開發者未必成功構建及發展創建、維護及增加用戶參與度的移動及或網絡應用程序，或將其變現。此外，開發者可能選擇於其他平台上構建，而不是與微博合

171、作。我們一直在尋求我們開發者的分配目標與我們提供最佳用戶體驗的願望之間的平衡，且我們未必成功實現持續吸引及保留該等開發者的平衡。倘我們未能成功持續增加選擇與微博合作構建產品的開發者的數量，或倘我們無法持續與該等開發者建立及保持良好的關係，則我們的用戶增長和用戶參與度以及我們的財務業績可能會受到重大不利影響。我們的新產品、服務及計劃以及對現有產品、服務及計劃的改變可能無法吸引用戶及客戶或產生收入。我們增加用戶群規模及參與度、吸引客戶及獲得收入的能力將部分取決於我們成功推出新產品及服務的能力。我們可能對現有產品及服務進行重大改變或開發及引進新的產品及服務，包括我們先前擁有很少或並無開發或運營經驗的

172、技術。倘新的或提升後的產品或服務未能吸引用戶、客戶及平台合作夥伴，則我們可能無法吸引或保留用戶或獲得足夠的收入來證明我們的投資屬合理，且我們的業務及經營業績可能受到不利影響。此外，我們可能推出戰略計劃，其並不會直接產生收入但我們認為將提高我們對用戶、客戶及平台合作夥伴的吸引力。我們未來未必能成功自我們的新產品或服務中獲得收入。倘我們的戰略計劃未能提升我們將現有產品及服務變現的能力或促成我們開發新的變現方法，則我們未必能維持或增加我們的收入或收回任何相關開發成本，且我們的經營業績可能受到不利影響。風 險 因 素 56 倘我們未能有效管理我們的發展，則我們的業務及經營業績可能受到損害。我們於快速發

173、展的行業及競爭激烈的市場中經營業務將持續需要我們大量管理、運營及財務資源以持續發展我們的業務。我們於建立及擴展業務、產品開發、銷售及營銷以及整體及行政能力時可能遇到困難。我們面臨與其他高增長公司（包括上市公司及私營公司）對優秀僱員的激烈競爭，且我們未必能足夠迅速地聘用新僱員來滿足我們的需求。為了吸引高技能人才，我們須提供且認為我們將須持續提供具有競爭力的薪酬待遇。隨著我們持續發展，我們面臨過度聘用、過度補償僱員及過度擴展運營基礎設施的風險以及整合、發展及激勵不斷增長的僱員群體的挑戰。此外，我們未必能如小型高效組織一樣更迅速創新或執行。倘我們未能有效管理我們的招聘需求並成功整合我們的新僱員，則我

174、們達到預期及鼓舞僱員士氣的效率及能力、生產力及留任率可能會受到影響，且我們的業務及經營業績可能受到不利影響。隨著我們努力拓寬我們的用戶群、增加用戶參與度及開發新功能及產品，我們經常主動投入大量資源以適應未來發展及滿足市場需求。然而，倘市場情況發生變化或我們對未來需求判斷錯誤，相對於回報而言我們可能產生高昂的成本及費用，且我們的經營業績可能受到負面影響。此外，版權內容成本高昂且對有關內容的競爭激烈。在購買及使用版權內容方面管理不善，如關注不受歡迎的內容或競爭對手取得有價值的版權內容均可能導致開支不成比例地增加，並對我們的業務造成不利影響。持續發展亦可能削弱我們為用戶及客戶維持可靠服務水平、開發及

175、提升我們運營、財務、法律及管理控制以及加強我們報告系統及程序的能力。我們的開支可能較收入的增長速度快，且我們的開支可能超出我們的預期。管理我們的發展需要大量開支及分配寶貴的管理資源。倘我們未能於組織發展過程中達到必要的效率水平，則我們的業務、經營業績及財務狀況可能受到損害。我們的經營業績可能各個季度均有波動，使得我們難以預測。我們的季度經營業績於過去波動且未來亦將會波動。因此，我們的過往季度經營業績未必能反映未來業績。我們任何季度的經營業績可能受多種因素影響，我們無法預測或無法控制其中許多因素，包括：我們增加用戶群及用戶參與度的能力；我們廣告及營銷客戶的支出波動，包括由於季節性、重大事件及特別

176、新聞事件、疫情或其他因素；我們吸引及保留廣告及營銷客戶的能力；風 險 因 素 57 發生計劃或計劃外的重大事件，包括可能導致大量股權激勵或其他開支的事件；開發及引進新產品或服務或現有產品或服務的功能改變；競爭對手或具有競爭力產品及服務的影響；我們產品及服務的定價；我們維持或增加收入的能力；我們維持或提高毛利率、經營利潤率及淨利潤率的能力；為發展及擴展我們的業務及保持競爭力而可能產生的成本及費用增加；系統故障或停運，可能阻止我們任何時段的廣告展示；美國公認會計原則及相關政策、準則或詮釋的變更；法律或監管環境或程序的變更，包括有關安全、隱私或政府監管機構執法（包括罰款、命令或同意判決）；及 中國或

177、全球商業或宏觀經濟狀況的變更。由於我們的經營歷史有限且我們所競爭的市場發展迅速，我們的過往經營業績未必對閣下預測未來經營業績有用。我們有限的經營歷史及我們的快速發展使得我們難以確定業務中反復出現的季節性趨勢。中國廣告行業具有季節性。過去，由於農曆新年前後的長假，廣告支出往往於各曆年的第一季度最低，我們認為該季節性會影響我們的季度業績。此外，對經濟的擔憂持續引發不確定因素及不可預測性，並為我們的未來前景增加風險。中國或全球經濟衰退可能導致我們的廣告及營銷客戶減少廣告預算，並造成可能損害我們經營業績的其他不利影響。其他可能導致我們經營業績波動的因素包括受歡迎的體育賽事，如國際足聯世界盃及奧運會。由

178、於我們發展迅速及經營歷史有限，我們的過往季節性趨勢未必適用於或反映我們的未來經營業績。垃圾信息可能降低我們平台的用戶體驗，其可能損害我們的聲譽並妨礙我們目前及潛在的用戶使用我們的產品及服務。微博上的垃圾信息指我們服務條款所禁止的一系列濫用行為，一般定義為目的通常是吸引用戶關注某賬號、網站、產品或想法而主動對其他用戶造成負面影響的行為，包括發佈大量未經請求的對某一用戶的提及、重複推送、誘導性鏈接（如惡意軟件或點擊劫持頁面）或其他虛假或誤導性內容，惡意頻繁關注及取關賬號，發送未經請求的邀風 險 因 素 58 請、轉發及點讚內容以不恰當地吸引關注。我們的服務條款亦禁止連續或批量創建賬號（無論是人為或

179、使用自動化設備）以達到破壞或濫用的目的，如發佈垃圾信息或人為誇大用戶的人氣以在微博上推廣自己。儘管我們持續投入資源以減少微博垃圾信息，但我們預計垃圾信息發佈者將持續於我們的平台尋找進行不當行為的方法。此外，我們預期我們的平台用戶數目增加將導致垃圾信息發佈者濫用我們平台的行為增多。我們持續打擊垃圾信息，包括暫停或終止我們認定為垃圾信息發佈者的賬號使用，並改變算法重點遏制濫用行為。我們打擊垃圾信息的行動需要我們工程團隊自提升產品及服務中轉移大量時間及精力。倘我們未能有效管理及減少微博垃圾信息，則我們提供相關內容的聲譽可能受到損害、用戶參與度可能下降且我們的運營成本可能增加。我們須遵守有關監管事宜、

180、公司治理及公開披露方面不斷變化的法律及法規，這增加了我們的成本及不合規風險。我們須遵守各監管機構的規則及法規，包括來自證券交易委員會(旨在保護投資者及監管其證券被公開買賣的公司），以及中國和開曼群島各監管機構的規則及法規，以及適用法律下的新增及不斷演變的監管措施。我們遵守新增及不斷變化的法律及法規的努力，已經導致及很可能繼續導致一般及行政費用增加，以及管理層的時間和專注力從創收活動分散至合規活動方面。此外，由於該等法律、法規及標準有不同詮釋，其實際應用情況可能因新準則出台而隨時間演變。此演變可能導致合規事宜一直存在不確定性及持續修訂我們的披露及管治常規所必需的額外成本。倘若我們未能應對及遵守這

181、些法規及任何隨後變化，我們可能會受到處罰且我們的業務可能受損。與我們的產品及服務以及使用用戶信息相關的隱私問題可能損害我們的聲譽，妨礙現有及潛在用戶及客戶使用微博，並對我們的業務產生負面影響。我們收集用戶的個人數據，以便更深入地了解用戶及其需求，並協助客戶確定具體的目標人群。有關個人信息收集、使用、披露或安全或其他隱私相關事宜的問題（即使沒有根據）可能損害我們的聲譽，導致用戶及客戶流失，並對我們的經營業績產生不利影響。儘管我們全力遵循適用的數據保護法律法規，以及我們自行發佈的隱私政策及我們可能就隱私及數據保護承擔的其他責任，未能或被視為未能遵循可能導致（在若干情況下已經導致）我們被政府機關或其

182、他部門約談及採取其他法律程序或行動，並可能遭遇負面報道以及損害我們的聲譽及品牌。該等事件均可能導致我們的用戶及客戶流失，並可能對我們的業務產生不利影響。風 險 因 素 59 系統故障或安全性漏洞導致未經授權取得或洩露用戶或客戶數據，可能嚴重限制對我們產品及服務的使用，並損害我們的聲譽、品牌以至業務。我們嚴格限制第三方開發商取得用戶隱私及用戶數據，並且我們在技術及產品開發方面投入大量資源，以防止用戶信息的洩露及其他安全漏洞。儘管如此，鑒於其巨大的商業價值，我們的用戶數據仍可能被第三方濫用，這可能使我們面臨法律及監管風險，並嚴重損害我們的業務。中國有關數據安全和數據保護的監管及執法制度仍在演進。中

183、華人民共和國民法典、中華人民共和國網絡安全法、個人信息保護法 及 中華人民共和國數據安全法對個人隱私及個人數據安全進行全面保護，要求互聯網服務提供者按照法律規定以適當的方式收集數據，並在收集、使用或披露互聯網用戶的個人數據前取得互聯網用戶的同意。請參閱 監管概覽有關信息安全的法規 及 監管概覽有關互聯網隱私的法規。此外，網絡安全法 對被視為中國 關鍵信息基礎設施 一部分的設施的運行安全設定了較高要求。請參閱 風險因素與在中華人民共和國開展業務有關的風險網絡安全相關法規及網絡安全審查的解釋及實施以及該等法規及審查可能對我們的業務運營產生的任何影響存在重大不確定性。經我們的中國法律顧問告知，此等法

184、律法規相對較新，因此，該等數據安全法律法規的詮釋和實施存在重大不確定性。微博可能需不時調整其業務以符合數據安全規定。微博已採取措施遵守現有法律法規，請參閱 業務風險管理及內部監控數據及技術系統風險管理。此外，倘隱私問題或監管限制妨礙我們銷售針對特定對象的廣告，我們對客戶的吸引力可能下降。然而，在香港，個人資料（私隱）條例 規定，互聯網公司不得在未經用戶同意的情況下收集其用戶的資料、分析用戶資料以創建用戶興趣檔案以及將該等檔案出售或傳送予第三方用於直接營銷目的。在歐盟，於2018年5月25日生效的 通用數據保護條例意味著我們在數據收集、存儲、傳輸、披露、保護和隱私相關政策和程序等方面將面臨更多挑

185、戰和風險，並將對不合規行為施加重大處罰，包括例如根據 通用數據保護條例要求按全球收入的一定比例計算的罰款。與此類不合規相關的潛在風險是難以預測的。其他司法管轄區可能有類似的禁令。雖然我們於2020年的收入中只有不到1%來自香港、歐盟及其他有類似禁令的司法管轄區，但我們希望在該等司法管轄區吸引更多的用戶，倘我們因為互聯網用戶拒絕同意而無法創建檔案，我們對客戶的吸引力將降低，我們的業務可能會受到影響。風 險 因 素 60 除可能被罰款外，執法行動可能導致我們被責令改正做法，進而可能對我們的業務及經營業績產生不利影響。於2020年3月，我們經歷了用戶通過我們的應用程序編程接口惡意查詢導致的數據洩露事

186、件。於2020年3月21日，工業和信息化部（工信部）就該事件召集我們的代表召開會議，並指示我們按照適用法規採取措施提高數據安全性，包括完善我們的隱私政策，加強用戶信息保護及內部數據安全管理等措施。我們立即採取了措施應對該事件，包括升級我們的安全接口。自2019年1月起，為更好地貫徹落實 網絡安全法及 消費者權益保護法，中國相關政府部門聯合就移動應用程序非法收集和使用個人信息開展了年度全國專項整改行動。2020年7月22日，國家網信辦、工信部、公安部及國家市場監督管理總局共同啟動2020年專項整治行動，重點對各類應用程序非法收集個人面部特徵等生物特徵信息、未經授權錄製用戶語音或訪問用戶照片及未經

187、授權上傳個人信息等行為進行查處及整改。2020年11月，微博被有關部門認定為誤導用戶同意收集個人信息，且未列出其平台上若干軟件開發包收集個人信息的目的及類型。微博針對發現的問題採取行動，並按要求完成整改。2021年7月23日，工信部針對互聯網公司擾亂市場秩序、侵犯用戶權益、威脅數據安全、違反資質和資源管理相關規定等問題，啟動2021年專項整治行動。2021年7月30日，微博連同24家其他主要互聯網公司出席工信部召開的2021年互聯網行業專項整治行動宣貫部署會，討論並接受有關專項整治行動的自查自糾指示。整改程序一般包括三個步驟：第一，本公司進行自查自糾，並向相關政府部門提交報告以供審閱；第二，政

188、府部門對報告提出意見並指導本公司實現遵守中國相關法律法規；第三，政府將進行審查並確認整改結果。微博已按照2021年專項整治行動要求開展自查自糾工作並提交報告，現正由政府部門審閱。新的數據保護法律或法規，或現有消費者及數據保護法律或法規的解釋及適用通常不確定且不斷變化，與我們的實踐可能並不一致。遵守新法律法規及政府主管部門的命令可能會導致我們產生大量成本，或要求我們以對業務造成重大不利影響的方式更改商業行為。風 險 因 素 61 倘我們的安全措施被破壞，或我們的產品及服務受到攻擊，從而降低用戶訪問我們的產品及服務的能力或拒絕用戶訪問，我們的產品及服務可能會被認為是不安全的，用戶及客戶可能減少或停

189、止使用我們的產品及服務，我們的業務及經營業績可能受到損害。我們的產品及服務涉及儲存及傳送用戶及客戶的信息，安全漏洞令我們面臨丟失信息、被提起訴訟及承擔潛在責任的風險。我們經常遭遇不同程度的網絡攻擊，包括黑客入侵我們的用戶賬號並將我們的用戶流量重新導向至其他網站，而過往我們能夠解除攻擊而不會對經營造成重大影響。促進與其他網站互動的功能（例如微博鏈接）允許用戶使用其微博身份登錄合作網站等，可能會增加黑客訪問用戶賬號的範圍。我們的安全措施亦可能因僱員失誤、瀆職或其他原因而受到破壞。此外，外部人士可能試圖誘騙僱員、用戶或客戶披露敏感信息，以取得我們的數據或我們用戶或客戶的數據或賬號的使用權限，亦可能通

190、過其他方式取得該等數據或賬號的使用權限。由於我們的用戶及客戶可使用其微博賬號來建立及維護線上身份，因此來自已被洩露的微博賬號的未經授權通信可能會損害他們及我們的聲譽及品牌。任何該等破壞或未經授權訪問可能會導致重大法律及財務風險，損害我們的聲譽並對我們產品及服務的安全性喪失信心，這可能對我們的業務及經營業績造成不利影響。由於獲得未經授權訪問、禁用或降級服務或破壞系統所用的技術變化頻繁，且通常在攻擊目標後才得以被發現，故我們可能無法預估該等技術或實施充足的防範措施。倘出現實際或明知的安全漏洞，則市場對我們安全措施成效的看法可能會受到損害，我們可能會失去用戶及客戶並可能面臨重大法律及財務風險，包括法

191、律訴訟及監管罰款及處罰。任何該等行為均可能對我們的業務、聲譽及經營業績造成重大不利影響。我們依賴假設及估計以計算若干主要經營指標，該等指標實際或被認為不準確可能損害我們的聲譽，並對我們的業務造成負面影響。微博的日活躍用戶數及月活躍用戶數、每個廣告主的平均支出及廣告客戶數乃採用未經獨立核證的公司內部數據計算。儘管該等數字乃基於我們認為屬適用計量期間的合理計算得出，但測量龐大用戶群的使用情況及用戶參與度存在固有挑戰。例如，微博上存在大量虛假或垃圾賬號。儘管我們不斷通過暫停或終止該等賬號來打擊垃圾賬號，但我們的活躍用戶數可能包括大量虛假或垃圾賬號，因此可能無法準確反映活躍賬號的實際數量。由於未必總能

192、識別設立超過一個賬號的人士及組織，因此我們計算活躍用戶數量時將每個賬號視為獨立用戶。此外，組織使用的部分賬號由組織內的多人使用。因此，計算活躍用戶數量未必能準確反映使用微博的人士或組織的實際數量。風 險 因 素 62 我們定期審查並可能調整計算內部指標的流程，以提高其準確性。由於方法的差異，我們計量用戶增長及用戶參與度的方式可能不同於第三方所公佈的估計或競爭對手所使用的類似名稱的指標。倘客戶、平台合作夥伴或投資者認為我們的用戶指標不能準確地反映用戶群或用戶參與度，或倘我們發現用戶指標存在重大誤差，我們的聲譽可能會受損且客戶及平台合作夥伴可能不太願意將其投入或資源分配予微博，這會對我們的業務及經

193、營業績造成負面影響。我們的業務對我們的品牌實力及市場影響力高度敏感，倘我們不繼續提高我們的品牌實力並在市場上成功開發新的品牌，我們可能無法為我們的產品及服務維持現有的或吸引新的用戶、客戶及平台合作夥伴。我們的營運及財務表現高度依賴於我們的品牌實力及市場影響力。隨著中國互聯網及移動用戶的數量以及市場加入者的數量增長，上述依賴性將進一步增強。為留住現有的及吸引新的互聯網用戶、客戶及平台合作夥伴，我們可能需要大幅增加支出，以創造及維持品牌意識及品牌忠誠度。此外，我們在世界各地的華人社區獲得廣泛的媒體報導。媒體對本公司的負面報導，包括關於我們的產品質量及可靠性、我們產品及服務的變化、隱私及安全實踐、訴

194、訟、監管活動、用戶行為、用戶、平台合作夥伴及廣告主對我們產品及服務的體驗、僱員或商業合作夥伴涉嫌的不當行為、不道德的商業行為，或與我們的業務、管理層及僱員、股東及關連公司、競爭對手及同行相關的謠言，即使不實，亦可能威脅我們的聲譽及對我們品牌的形象。我們無法向閣下保證我們將能夠平息有關本公司的負面新聞報導，以令我們的投資者、用戶、客戶及平台合作夥伴滿意。倘我們無法平息有關本公司的負面新聞報導，我們的品牌可能在市場上受到影響，我們的營運及財務表現可能受到負面影響，我們的A類普通股及或美國存託股的價格可能下降。用戶不當行為及不當內容可能會對我們的品牌形象、業務及經營業績造成不利影響，我們亦可能須就於

195、我們的應用程序或網頁展示、獲取或鏈接的或向我們的用戶傳播的信息或內容承擔責任。我們的平台可讓用戶發現、創建及發佈內容，並在我們的平台上與他人即時互動。由於難以即時控制用戶的行為，因此個人或群體可能濫用我們的平台從事（其中包括）不道德、不適當、冒犯、欺詐或非法的活動。儘管我們已開發技術及制定一系列措施用於發現不當內容及活動，但我們無法保證可以完全阻止用戶在我們的平台發佈不當內容或從事不當活動。此外，由於我們對用戶的線下行為的控制有限，如果有關行為涉及我們的平台，我們保護我們的品牌形象及聲譽的能力可能有限。我們的業務及公眾對品牌的印象可能會因在平台進行或鏈接的不當行為受到重大不利影響。我們的用戶可

196、能會在我們的平台作出被適用法律法規視為非法的言語或行動。倘若我們被視為未採取行動阻止用戶不當行為或展示第三方在我們的平台發出的或向我們的用戶傳播的不當或非法內容，我們可能遭到罰款或其他紀律處分，包括部分服務暫停。如果任何風 險 因 素 63 用戶經我們的平台接觸他人後遭受或聲稱遭受人身、財產或精神傷害，我們可能會面臨由受影響用戶向我們提起的民事訴訟或其他法律程序、或政府或監管部門採取的行動。對該等訴訟及行動的抗辯可能耗費大量的費用、時間、管理層的注意力及其他資源，這可能對我們的業務、財務狀況、經營業績及前景造成重大不利影響。無法保證我們可以發現在我們平台所展示、獲取或鏈接的所有非法或不當內容。

197、倘日後我們由於上述任何事件而須承擔責任，我們的業務、財務狀況及經營業績或會受到重大不利影響。我們僱員的不當行為、錯誤及未能遵守法律法規及我們的企業管治政策，可能會對我們的品牌形象、聲譽、業務及經營業績造成不利影響，我們亦可能須為該等不當活動負責。不當行為包括非法、欺詐或串謀活動，未經授權的商業舉措及行為，濫用公司授權，或僱員失誤或未能履行其職責，均可能使我們面臨法律責任及負面報導。我們的僱員可能會進行欺詐活動，以繞過我們的內部系統，完成幕後交易及或我們官方或授權程序之外的交易。他們可能進行違反反不正當競爭法從而使我們面臨不公平競爭的指控及風險的活動，或進行可能損害我們聲譽、企業文化或內部工作環

198、境的活動。我們過去曾經歷過此類事件，日後可能繼續經歷或遭受類似性質的事件。在若干情況下，我們因僱員的嚴重不當行為而與其終止僱傭關係，並向該等僱員追回我們的損失。儘管我們一直在加強我們的行為準則及相關的內部政策，包括更新我們的員工行為準則及反腐敗政策，但我們無法向閣下保證此類事件日後不會發生。我們並非總是能夠識別及阻止該等不當行為，且我們為發現及防止該等活動而採取的預防措施可能無法有效控制未知或不可控制的風險或損失，或使我們免於因未能防止該等不當行為而導致的政府調查或其他行動或訴訟。該等不當行為可能損害我們的品牌及聲譽，這可能對我們的業務及經營業績造成不利影響。倘我們的商譽或無形資產出現減值，則

199、我們或須於盈利扣支大筆費用。當事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回時，例如股票價格及市值下降，我們會檢視我們無形資產的減值情況。我們每年至少進行一次商譽減值測試。倘該等商譽或無形資產被認為減值，則確認的減值虧損等於賬面值超出資產公允價值的金額。於確定任何商譽或無形資產減值的期間，我們可能須於財務報表中扣支大筆費用，這將對我們的經營業績產生負面影響。我們就增值服務分部下的若干遊戲業務收購產生的商譽錄得減值費用10.6百萬美元，原因是該等收購對象在2018年前景並未復甦的情況下未能達到支持商譽的預測財務表現，而於往績記錄期間的餘下期間，我們並無就商譽及無形資產作出減值準備。風 險 因 素 64 截

200、至2021年6月30日，我們商譽及無形資產的總金額為270.8百萬美元。商譽及無形資產的很大一部分來自於2018年自Yixia Tech Co.,Ltd.（一下科技）收購中國直播平台（一直播）的直播業務及於2020年收購上海假面信息科技有限公司（假面科技），以及於2021年第二季度間接收購無他美顏相機應用程序的開發商上海本趣網絡科技有限公司。因此，如果各自的行業前景惡化，我們可能不得不重新評估甚至錄入減值虧損。我們服務的變現可能要求用戶在其信息流或私人信息中接受推廣營銷，這可能會影響用戶體驗，並導致用戶流量下降及我們的變現延遲。微博用戶通常可以登錄其個人賬號，查閱他們選擇關注的賬號的內容及私人

201、信息。社交平台因在其用戶的信息流中引入推廣廣告而受到負面評論，甚至遭提起訴訟。我們於2012年底開始在微博上測試推廣產品，亦收到用戶投訴。倘我們無法充分處理用戶投訴，用戶體驗可能受到負面影響，我們的產品及服務的變現可能會延遲，我們的用戶群或用戶參與度可能下降，這可能對我們的營運產生不利影響。新技術可能會屏蔽我們的廣告。個人電腦及移動設備用戶可能會啟用技術措施，這可能阻礙我們的流量增長並限制我們的變現機會。坊間已開發可以禁用我們的廣告顯示的技術，並為用戶提供選擇退出我們廣告產品的工具。我們的大部分收入來自客戶向我們支付的與向用戶顯示廣告有關的費用。此外，我們的流量增長在很大程度上取決於通過移動設

202、備（如智能手機及平板電腦）瀏覽的內容。個人電腦及移動設備的技術及工具，如操作系統、互聯網瀏覽器、防毒軟件及其他應用程序，以及移動應用程序商店可能會設置技術措施，以轉移用戶流量，對下載我們的產品收取費用，或完全屏蔽我們的產品及服務，這可能會對我們的整體流量及我們的產品及服務的變現能力產生不利影響。倘我們無法僱用及留住關鍵人員，我們的業務及增長可能會受到影響。我們依賴我們的高級管理層及其他關鍵僱員持續作出貢獻，當中許多人難以替代。任何高級管理人員或其他關鍵僱員離職均可能損害我們的業務。中國對合資格人才的競爭非常激烈。我們未來的成功取決於我們能否吸引大量合資格僱員以及留住現有關鍵僱員。若我們未能實現

203、該目標，我們的業務及增長可能受到重大不利影響，且我們A類普通股及或美國存託股的交易價格可能受到波及。我們需要大幅增加合資格僱員的人數並留住關鍵僱員，這可能導致我們的薪酬相關成本（包括股權激勵）大幅增加。風 險 因 素 65 我們已經產生並預計將繼續產生大量股權激勵開支。我們於2010年8月及2014年3月採用股權激勵計劃。詳細討論請參閱 董事及高級管理層薪酬股權激勵計劃。截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度以及截至2021年6月30日止六個月，我們分別錄得股權激勵開支41.0百萬美元、61.3百萬美元、67.1百萬美元及36.2百萬美元。我們日後將繼續授出股權激勵，以吸引及

204、留住關鍵人員及僱員。因此，我們的股權激勵開支可能是經常性的，甚至在絕對金額方面可能大幅增加，這可能對我們的經營業績造成重大不利影響。未來投資及收購補充資產、技術及業務可能會失敗以及可能會導致股權或盈利攤薄。我們過往已經及可能繼續會投資或收購與現有業務互補的資產、技術及業務。投資或收購未必會獲得我們預期的結果。此外，投資及收購可能導致動用大量現金、對發行股權證券有潛在攤薄影響、出現重大無形資產攤銷開支及面臨所收購業務的潛在未知責任風險。此外，物色及完成投資及收購，並將收購的業務與我們的業務合併可能需要龐大成本，及合併收購的業務可能會令我們的現有業務營運受到干擾。此外，我們可能需要就投資及收購取得

205、中國相關政府部門的批准，並遵守任何適用的中國規則及法規，可能會產生高昂費用。我們的投資及收購亦可能受到 中華人民共和國反壟斷法、經營者集中審查暫行規定以及其他中國反壟斷法律法規及準則規定的合併控制審查及反壟斷調查。倘我們的投資及收購未能成功，我們的財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。我們的客戶延遲或無法付款可能對我們的現金流量及盈利能力造成損害。我們面臨來自客戶的應收賬款產生的信貸風險。我們的應收賬款主要包括於一年或以內到期的應收廣告客戶的款項。截至2018年、2019年及2020年12月31日以及2021年6月30日，我們應收第三方賬款（扣除相應備抵）分別為190.0百萬美元、262.

206、2百萬美元、314.2百萬美元及467.2百萬美元。如果我們任何客戶的現金流量、營運資金、財務狀況或經營業績惡化，其可能無法或不願意及時或根本無法支付結欠我們的應收賬款。客戶付款義務的任何重大違約或延遲均可能對我們的營運資金、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。截至2018年、2019年及2020年12月31日以及2021年6月30日，我們應收阿里巴巴賬款（扣除相應備抵）分別為48.2百萬美元、60.4百萬美元、135.3百萬美元及123.0百萬美元。阿里巴巴付款義務的任何重大違約或延遲均可能對我們的營運資金、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。風 險 因 素 66 我們可能無法履行有關遞延收

207、入的義務，這可能會影響我們的現金或流動資金狀況。期末與未履行履約義務相關的遞延收入主要來自廣告及營銷服務的客戶預付款項及銷售收費服務（例如VIP會員、直播及虛擬貨幣或就遊戲相關服務銷售的遊戲內虛擬道具）。遞延收入乃根據客戶的消費而確認或在不同產品服務的服務期內按直線法攤銷。截至2018年、2019年及2020年12月31日以及2021年6月30日，我們的遞延收入餘額分別為100.0百萬美元、108.8百萬美元、143.7百萬美元及146.1百萬美元。由於合同期限普遍較短，大部分履約義務均於隨後報告期內履行。然而，任何特定日期的遞延收入可能無法代表任何當前或未來期間的實際收入。任何未能履行有關遞

208、延收入的義務可能會對我們的經營業績和流動資金產生不利影響。我們可能面臨有關應收新浪款項的信貸風險。由新浪收取並支付給我們與微博直接相關的應收賬款金額以及直接應收新浪賬款均計入應收新浪款項。我們應收新浪款項由截至2018年12月31日的105.3百萬美元增加至截至2019年12月31日的384.8百萬美元，並進一步增加至截至2020年12月31日的548.9百萬美元。截至2021年6月30日，我們錄得應收新浪款項498.6百萬美元。截至2018年、2019年及2020年12月31日以及2021年6月30日，應收新浪款項亦包括向新浪提供的借款及應收新浪利息分別為43.6百萬美元（年利率為4.8%）

209、、236.6百萬美元（年利率為4.5%）、547.9百萬美元及480.7百萬美元（年利率介於1.0%至4.5%之間，並於一年內到期）。有關詳細說明，請參閱 關聯方交易與新浪的交易。我們無法保證我們能夠悉數、及時收回現有及未來的未付應收新浪款項。我們的業務運營及財務狀況可能會因我們未能收回款項而受到不利影響。我們的財務業績可能受到長期投資的不利影響。我們定期審閱於上市公司、私營公司及有限合夥企業的投資的減值情況。倘我們認為任何這些投資發生減值，我們將對資產的公允價值作出撇減，並在合併全面收益表作出相應扣減。截至2018年、2019年及2020年12月31日止財年以及截至2021年6月30日止六個

210、月，我們於投資的賬面值分別確認減值費用23.6百萬美元、230.9百萬美元、126.8百萬美元及66.6百萬美元。我們日後可能繼續產生減值費用，這可能降低我們的盈利能力或導致我們產生淨虧損。截至2021年6月30日，我們的投資包含於私營公司的投資881.7百萬美元，而私營公司的資源及控制水平可能不及公眾公司，無法及時準確地向我們提供有關其公司的最新資料。此外，我們的眾多投資處於早期創收前發展階段，其減值可能因為互聯網初創風 險 因 素 67 公司的市場信息無法即時獲得而難以進行評估。於2018年1月1日我們開始採用ASU 2016-01 金融工具的分類和計量 後，我們對按公允價值損益計量的權益

211、法投資以外的長期投資作出了計量。除權益法以外的投資面臨多種市場相關風險，可能導致我們持有的投資的公允價值大幅減少或增加。例如，就不具有易於確定公允價值的投資識別有序交易中的可觀察價格變動可能導致我們就有關投資確認收益或虧損。由於有關投資的財務及運營歷史較短、業務風險獨特且公開資料有限，釐定其估計公允價值需作出複雜主觀的判斷。因此，我們可能無法及時收到投資的資料並將其妥當入賬。截至2021年6月30日止六個月，我們由於公允價值變動確認淨虧損69.5百萬美元。我們無法控制這些因素及我們確認的減值費用（尤其是在無法及時入賬的情況下）可能對我們的財務業績及股價造成不利影響。短期投資公允價值變動的波動可

212、能會影響我們的財務狀況。於往績記錄期間，我們已將部分資金用於短期投資，即銀行定期存款及若干理財產品。對於利率與相關資產表現掛鈎的理財產品，我們按公允價值計量該等投資。我們按經常性基準計量短期投資的公允價值，短期投資的公允價值根據同類產品的市場報價釐定。公允價值的變動反映在我們的合併收益表中。證券價格及市場狀況的任何變動，均可能導致按公允價值列賬的短期投資的公允價值波動，進而可能影響我們的財務狀況及經營業績，亦可能影響我們以有利價格出售該等投資的能力。倘我們無法於需要時獲得充足現金，我們可能無法履行票據的付款責任。於2017年10月，我們發行於2022年到期本金額為900百萬美元的可換股優先票據

213、（於本文件簡稱為2022年票據）。2022年票據按年利率1.25%計息及分期每半年支付一次，自2018年5月15日起於每年的5月15日及11月15日支付並將於2022年11月15日到期。於2019年7月，我們發行於2024年到期本金總額為800百萬美元的優先票據（於本文件簡稱為2024年票據）。2024年票據乃按面值發行並按年利率3.50%計息，分期每半年支付一次，自2020年1月5日起於每年的1月5日及7月5日支付。2024年票據將於2024年7月5日到期，惟於到期前根據其條款提前回購或贖回則作別論。於2020年7月，我們發行於2030年到期本金總額為750百萬美元的優先票據（於本文件簡稱為

214、2030年票據）。2030年票據按年利率3.375%計息及分期每半年支付一次，自2021年1月8日起於每年的1月8日及7月8日支付。2030年票據將於2030年7月8日到期，惟於到期前根據其條款提前回購或贖回則作別論。我們可能並無充足資金支付這些票據的利息或履行其項下的其他責任。風 險 因 素 68 我們通過子公司獲得大部分的收入並持有大部分的資產。因此，我們可能一定程度上倚賴子公司的分派及預付款項幫助我們履行票據的付款責任及其他責任。我們的子公司是獨立的法人實體，並無任何法定或其他責任向我們提供分派或預付款項。我們自這些實體獲得資金的能力可能面臨稅務或其他不利後果或法律限制。此外，我們日後獲

215、取外部融資的能力受多種不確定因素的影響，包括：我們的財務狀況、經營業績及現金流量；互聯網公司進行融資活動的整體市況；及 中國及其他地方的經濟、政治及其他狀況。倘我們未能及時或按商業上可接受條款獲得資金，我們可能無法履行可換股票據的付款責任。倘我們未能支付票據利息，根據規管票據的契約我們將構成違約，根據規管債項的現有及未來協議則又可能構成違約。我們可能需要額外資金，但可能無法以我們可接受的條款獲得融資，或根本無法獲得融資。倘我們的業務狀況出現變動或發生其他事件，我們可能需要額外現金資源。除2022年票據、2024年票據及2030年票據外，我們可能會尋求發行股本或股本掛鈎證券或獲取債務融資。發行及

216、出售額外股本將導致股東權益的進一步攤薄。債務的產生將導致固定債務增加及可能導致限制我們運營的經營契約。我們無法向閣下保證將能夠以我們可接受的金額或條款獲得融資，或根本無法獲得融資。我們的許多產品及服務包含開源軟件，且我們通過開源項目授權部分軟件，這可能令我們的專有軟件、產品及服務面臨特殊風險，可能對我們的業務產生負面影響。我們在產品及服務中使用開源軟件，並將在日後繼續使用開源軟件。此外，我們不時根據開源授權將軟件源代碼提供予開源項目或根據開源授權發佈內部軟件項目，並預期日後亦將如此行事。我們須遵守的許多開源授權的條款尚未經國內或國外法庭詮釋，開源軟件授權存在可能被視為令我們提供或分發產品或服務

217、的能力面臨無法預料的狀況或限制的風險。此外，我們可能不時遭第三方提出侵權申訴，要求獲得我們利用該等軟件開發的開源軟件或衍生作品（可包括我們專有的源代碼）的所有權，或要求發佈該等開源軟件或衍生作品，或尋求強制執行適用開源授權的條款。該等侵權申訴可能引發訴訟並可能導致我們須免費提供軟件源碼、購買成本高昂的授權或不再提供所涉及的產品或服務，除非及直至我們能對該等產品或服務進行重新設計，以免侵權。該重新設計流程可能需要投入大量額外的研發資源，且我們可能無法成功完成。除與授權規定有關的風險外，由於開源授權發出人一般並無提供軟件來源的保證或控制，使用若干開源軟件可能導致較使用第三方商業軟件更高的風險。此外

218、，由於我們風 險 因 素 69 提供予開源項目的任何軟件源代碼可公開獲取，我們保護有關軟件源代碼相關知識產權的能力可能受到限制或完全喪失，且我們不能防止我們的競爭對手或其他人士使用提供的軟件源代碼。任何這些風險都可能難以消除或管理，及倘並無得到解決，可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。我們可能無法充分保護知識產權，這可能會導致我們的競爭力下降。我們依賴專利、版權、商標以及商業機密法律及披露限制以保護我們的知識產權。儘管我們致力於保護我們的專利權，惟第三方可能會試圖複製或以其他方式獲取並使用我們的知識產權，包括要求法庭宣告彼等並無侵犯我們的知識產權或聲稱我們的若干產品及服務或用戶

219、內容侵犯其知識產權。監察未經授權使用我們知識產權的行為十分困難且昂貴，且我們無法確定我們採取的措施是否足以防止我們的知識產權被盜用。我們可能不時訴諸法律以行使或維護我們的知識產權，相關訴訟可能導致巨額成本及分散我們的資源。例如，商標評審委員會於2017年6月及7月以缺少使用憑證為由作出決定取消微遊互動擁有的兩項商標。我們通過北京知識產權法院對商標評審委員會的決定提起上訴。於2017年12月25日，北京知識產權法院作出兩項一審判決，分別推翻商標評審委員會的決定並指示其作出有關兩項商標申請覆核的新判決。於2018年5月8日，商標評審委員會認定商標就所有註冊項目（包括計算機程序及計算機遊戲軟件）有效

220、。我們可能會因在我們的平台展示、從我們的平台獲取、鏈接到我們的平台或向我們的用戶傳播的信息或內容遭受第三方的知識產權侵權索賠或其他指控，這可能對我們的業務、財務狀況及前景造成重大不利影響。互聯網、科技及媒體行業公司常捲入聲稱侵犯知識產權、不公平競爭、侵犯隱私、誹謗及其他違反其他人士權利的訴訟。此外，各種擁有專利及其他知識產權的 非專利實施主體 常企圖通過積極維護權利從技術公司獲取價值。特別是在中國的互聯網相關行業，知識產權的有效性、可執行性及保護範圍具有不確定性且仍在不斷演變。由於我們面臨的競爭在加劇，同時在中國訴訟已成為解決商業爭端的較為普遍的方法，故我們面臨成為知識產權侵權索賠對象的風險會

221、更高。此外，我們可能不時引入或收購新的產品或服務，包括涉足我們過往不曾參與競爭的領域，這可能增加我們被競爭對手及非專利實施主體提出專利及其他知識產權索賠的風險。風 險 因 素 70 我們允許用戶在我們的平台上載書面材料、影象、圖片及其他內容以及在我們的平台或通過我們的平台自其他網站下載、分享、鏈接或以其他方式訪問遊戲及應用程序（部分由第三方開發）以及音頻、視頻及其他內容。我們已制定程序減少未經適當許可或第三方同意而使用內容的可能性，然而這些程序未必能有效防止未經授權發佈受版權保護的內容。就可於我們的平台獲取的遊戲及應用程序而言，我們已制定程序降低侵權的可能性。然而，該等程序可能無法有效防止遊戲

222、及應用程序（尤其是由第三方開發者）不侵犯其他人士的權利。我們可能會因版權或商標侵權、誹謗、不正當競爭、詆毀、疏忽及其他通過我們平台傳播、分享或以其他方式獲取的信息性質和內容而面臨索賠責任。我們可能收到專利持有人及其他人士的通知，聲稱我們的若干產品及服務或用戶內容侵犯其知識產權。有關知識產權的辯護訴訟耗費大量資金，或會為管理層及僱員帶來沉重的負擔，且無法保證我們能在所有案件中獲得最終有利的結果。該等索償即使不引致負債，亦可能有損我們的聲譽。所招致的任何責任或開支，或我們的平台須改變以降低未來責任風險，均可能對我們的業務、財務狀況及前景造成重大不利影響。用戶增長及參與度取決於不受我們控制的操作系統

223、、網絡、設備、網頁瀏覽器及標準的有效交互協同。我們在不同操作系統上及通過網站提供我們的產品及服務。我們依賴我們的產品及服務與大眾設備、台式電腦以及並非我們控制的移動操作系統及網頁瀏覽器（如Windows、Mac OS、Android及iOS等）的互通操作性。該等系統、設備或網頁瀏覽器發生改變，導致我們產品及服務的功能性降低或競爭性產品或服務得到優待，則可能對我們產品及服務的使用產生不利影響。此外，倘我們開發產品的平台數目增加，將會導致我們的成本及費用增加。為提供優質的產品及服務，我們的產品及服務能夠在並非我們所控制的一系列移動操作系統、網絡、設備、網頁瀏覽器及標準方面實現良好運行實屬至關重要。

224、此外，由於絕大多數用戶是通過移動設備獲得我們的產品及服務，我們特別依賴我們的產品及服務與其他移動設備及操作系統的互通操作性。我們可能無法與移動行業的主要參與者成功發展關係，或開發能依託該等操作系統、網絡、設備、網頁瀏覽器及標準有效運作的產品或服務。倘若我們的用戶難以獲得及使用我們的產品及服務，尤其在其移動設備上，則我們的用戶增長及用戶參與度可能會受損，而我們的業務及經營業績可能受到不利影響。風 險 因 素 71 我們的營運取決於中國互聯網基礎設施和固定電信網絡的表現。在中國，幾乎所有互聯網接入均由國有電信運營商維護。該等國有運營商由國家工業和信息化部（或工信部）執行行政管治及監管監督。此外，我

225、們主要依賴有限數目的電信服務提供商通過本地電信線路和互聯網數據中心來託管我們的服務器，為我們提供數據通訊能力。當中國互聯網基礎設施或電信服務提供商提供的固定電信網絡出現中斷、故障或其他問題時，我們使用替代網絡或服務的權限有限。國內的網絡流量於過去數年一直大幅增長。北京等大城市互聯網數據中心的實際頻寬和服務器存儲量不足。隨著業務的擴展，我們可能需要升級我們的技術和基礎設施，以應付我們平台上不斷增加的流量。於往績記錄期間，我們並無因服務能力限制而使我們的業務營運受到任何重大干擾。然而，我們無法向閣下保證，中國的互聯網基礎設施和固定電信網絡將能夠支持互聯網使用持續增長的相關需求。倘我們不能提高線上內

226、容及服務的交付能力，我們可能無法相應地持續擴大流量，而使用我們的產品及服務或會受阻，進而可能會對我們的產品及股價造成不利影響。此外，我們對電信服務提供商所提供的服務費用並無控制權。如果我們為電信和互聯網服務所支付的價格大幅上漲，我們的經營業績可能會受到重大不利影響。此外，倘互聯網接入費或互聯網用戶的其他費用增加（尤其是在內容呈現形式轉向視頻的情況下），部分用戶可能會在互聯網接入方面受阻，繼而令互聯網用戶增長放緩。增長放緩或會對我們持續擴大用戶群及提升對網絡客戶吸引力的能力造成不利影響。我們的業務及經營業績可能會因服務中斷或我們未能及時有效擴展及調整現有技術及基礎設施而受損。獲取實時資訊是用戶使

227、用微博的理由之一。我們曾經且日後亦可能發生服務中斷、暫停或其他功能問題，原因眾多，包括基礎設施變更、人為或軟件錯誤、硬件失靈、同一時刻使用我們的產品及服務的用戶人數過多而承載有限、電腦病毒及阻斷服務、欺詐及安全攻擊。基礎設施的任何中斷或故障或會妨礙我們處理平台現有或新增流量的能力或導致我們丟失平台儲存的內容，這可能嚴重損害我們的業務及我們留住現有用戶及吸引新用戶的能力。隨著用戶人數的增加以及用戶在我們的平台上產生包括圖片及視頻在內的更多內容，我們可能須增加及調整技術及基礎設施，以繼續可靠地儲存及分析內容。隨著我們的產品及服務變得更為複雜及用戶流量增加，維持和改善我們的產品及服務效能的難度或會不

228、斷提高，尤其是在使用高峰時段。此外，由於我們的數據中心設施是租賃獲得，我們不能保證可以及時或以有利的經濟條款擴大或根本無法擴大數據中心設施以滿足用戶需求。我們倚賴我們的控股股東新浪及第三方供應商提供基礎設施服務。我們無法向閣下保證其基礎設施的運行將不會發生中斷且我們能夠按有利的經濟條款維風 險 因 素 72 繫上述各方的關係。倘我們的用戶不能訪問微博或我們不能夠於微博快速提供信息或不能提供信息，用戶可能感到不滿及尋求其他渠道獲取信息，並可能在未來不經常或不返回微博或不會如往常一樣使用微博。這可能會對我們吸引用戶及客戶以及維持用戶參與度水平的能力造成負面影響。我們優先考慮產品創新及用戶體驗而非短

229、期經營業績，這可能會損害我們的收入及經營業績。我們鼓勵僱員快速開發及幫助我們推出新的創新功能。我們專注於提升產品及服務的用戶體驗以及為平台客戶開發全新及改良的產品及服務。相比短期經營業績，我們會優先考慮創新以及微博用戶及客戶的體驗。倘我們認為產品及服務決策與我們提升用戶體驗及客戶表現的目標一致，並相信其將提升我們長期的經營業績，我們會頻繁作出可能降低短期經營業績的相關決策。這些決策可能與投資者的短期期望不符且未必會帶來我們預期的長期利益，在此情況下，我們的用戶增長及用戶參與度、我們與客戶的關係以及我們的業務及經營業績可能受到重大不利的損害。此外，注重用戶體驗可能會對我們與現有或潛在客戶的關係產

230、生負面影響。這可能導致客戶及平台合作夥伴的流失，進而可能對我們的收入及經營業績產生重大不利影響。我們可能因在我們的社交媒體平台發佈或可經由我們的平台提供或鏈接的內容而面臨訴訟或承擔責任。作為社交媒體平台，在我們的平台發佈或可經由我們的平台提供或鏈接的內容使我們面臨及持續面臨責任風險。具體而言，我們業務的性質使得我們面臨有關誹謗、知識產權、形象權及隱私權、非法內容、內容監管及人身傷害侵權的索償風險。中國有關網絡產品或服務供應商對其用戶活動所承擔責任的相關法律有部分尚在完善中。此外，我們平台的大眾傳播性質使我們面臨因用戶或客戶創設虛擬賬號而產生的風險。我們可能因這類索償的調查及抗辯承擔巨額費用。倘

231、我們由於這些事件承擔費用或責任，我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到不利影響。我們可能因我們的平台提供的用戶生成內容而面臨訴訟，進行抗辯或會耗費時間及成本。我們的平台面向公眾開放，允許其發佈用戶生成內容。儘管我們已要求用戶僅可發佈合法、無害的信息並已制定審查程序，但我們的審查程序可能無法篩查出可能有害或違規的一切用戶生成內容。即使進行充分審查，第三方仍可能發現我們平台上發佈的用戶生成內容有害，並就發佈該等信息對我們採取行動。與其他在自有網站提供用戶生成內容的公司一樣，我們過往不得不應對該類索償，並預期該類索償將隨著用戶生成內容在中國的流行而有所增加。任何該類索償無論是否有理據，均可能耗費我們

232、時間及費用進行抗辯，並可能導致訴訟的發生並分散管理層的注意力及資源。風 險 因 素 73 我們可能面臨與微博錢包提供的金融產品有關的若干風險。微博錢包向用戶提供購買多種金融產品及服務的渠道，包括由我們的關聯方提供的小額借款促成服務以及由微博的業務夥伴（為持有相關牌照的第三方）提供的保險、基金及其他金融服務。中國近幾年正在快速制定有關互聯網金融的法律法規。為確保微博錢包提供的服務符合中國有關互聯網金融服務的法律法規，我們在過去幾年不時對微博錢包提供的服務作出相關調整。於往績記錄期間，我們並無就微博錢包提供的服務而受到任何罰款或處罰。例如，於2018年3月28日，國務院互聯網金融風險專項整治工作領

233、導小組下發了 關於加大通過互聯網開展資產管理業務整治力度及開展驗收工作的通知，規定依託互聯網發行、銷售基金及資產管理產品的實體須取得中央金融管理部門頒發的資產管理業務牌照或資產管理產品代銷牌照。我們已聘請具有相關經營許可證的第三方合法提供服務及產品。經過我們的調整，微博錢包現作為平台，而非運營商，為包括我們的關聯方提供的小額借款促成服務，以及微博業務合作夥伴（擁有相關許可證的第三方）提供的保險、基金和其他金融服務提供平台服務。經我們的中國法律顧問告知，該做法符合現行中國法律法規。於2021年1月13日，中國銀行保險監督管理委員會辦公廳及中國人民銀行辦公廳聯合發佈 關於規範商業銀行通過互聯網開展

234、個人存款業務有關事項的通知，規定商業銀行不得通過非自營網絡平台開展定期存款和定活兩種存款業務。於2021年2月19日，中國銀行保險監督管理委員會辦公廳發佈 關於進一步規範商業銀行互聯網借款業務的通知，規定地方法人銀行開展互聯網借款業務的，應服務於當地客戶，不得跨註冊地轄區開展互聯網借款業務，惟符合規定條件的除外。因此，我們停止了與商業銀行的互聯網存款合作，並下架了所有互聯網存款服務。於2021年3月12日，中國人民銀行發佈 中國人民銀行公告2021第3號，據此，所有借款產品應明確標明年化借款利率，該公告發佈後我們已及時納入所要求的信息。於2020年12月7日，中國銀行保險監督管理委員會頒佈 互

235、聯網保險業務監管辦法，自2021年2月1日起生效。該辦法規定具有保險銷售或保險申請功能的自營網絡平台和信息管理系統應接受三級或以上的安全保護，並具備相應的客戶信息保護系統。因此，我們的相關業務合作夥伴正在準備為核心系統申請三級安全保護認證，預計將於2021年12月31日前完成。此外，我們制定了微博保險商城用戶權益保護規則，以加強用戶信息和隱私權的保護。風 險 因 素 74 儘管我們認為，於往績記錄期間，微博錢包的運營在所有重大方面均符合相關中國法律法規，我們無法向閣下保證政府部門將認為我們的關聯方或第三方業務夥伴的業務運營符合中國法律法規。倘微博錢包提供的任何金融產品或服務被發現違反相關法規，

236、微博可能面臨警告、罰款、沒收違法所得、吊銷執照或相關業務終止經營，而我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。我們的業務保險保障有限。中國的保險業還很年輕，且中國提供的商業保險產品有限。我們為所經營業務購買的業務責任險或中斷保險保障有限。業務中斷、訴訟或自然災害可能會導致我們承擔巨大成本並分散我們的資源。我們面臨與流行病及爆發其他疫情（如COVID-19的爆發）以及自然災害有關的風險，這些風險可能會嚴重干擾我們的運營，並對我們的業務、財務狀況或經營業績造成不利影響。除COVID-19的影響外，我們的業務亦可能受到埃博拉病毒疾病、H1N1流感、H7N9流感、禽流感、嚴重急性呼吸系統綜合症

237、（或SARS）或其他傳染病所造成的不利影響。倘我們任何僱員疑似感染埃博拉病毒疾病、H1N1流感、H7N9流感、禽流感、SARS、COVID-19或其他傳染病，由於我們僱員可能被要求隔離及或我們辦公室被要求消毒，因此我們的業務經營可能會受到干擾。此外，倘上述任何傳染病損害中國整體經濟，則我們的經營及財務業績可能受到不利影響。於2020年初，為控制COVID-19傳播，中國政府採取多項應急措施，包括延長春節假期、實施旅行禁令、封鎖若干道路以及暫停運營工廠及企業。截至最後實際可行日期，中國政府已極大地放寬該等應急措施。然而，中國多個城市的COVID-19病例（包括COVID-19德爾塔變種病例）持續

238、增加，中國地方當局已恢復若干措施來控制COVID-19疫情，包括旅行限制及居家令。此外，高傳染性的COVID-19德爾塔變種已導致各國當局重新實施口罩令、宵禁和禁止大型集會等限制措施。COVID-19疫情已對我們的收入總額造成重大負面影響，2020年年度（尤其是上半年）的應收賬款回款放緩及信貸損失減值增加。儘管我們的廣告業務得以逐步恢復，倘COVID-19（包括COVID-19新變種導致的後續爆發）的影響進一步延長或惡化，則仍可能對我們的業務造成干擾，進而有可能對我們的收入及財務狀況造成不利影響。我們的總部位於北京，目前我們於中國各地租賃大量辦事處以支持我們的運營。此次疫情爆發已經並可能在未來

239、再次導致眾多公司（包括我們及我們若干業務合作夥伴）對工作計劃進行臨時調整，允許僱員居家辦公並實行遠程協作。我們已採取多項措施降低疫情爆發的影響，包括升級電訊系統、每日監察僱員健康狀況、安排僱員於現場及居家辦公，避免風 險 因 素 75 感染傳播，以及優化技術系統，支持用戶流量的潛在增長。圍繞COVID-19及其作為全球大流行病的進一步發展仍然存在重大不確定性，包括針對現有COVID-19和任何新型變種的疫苗計劃的有效性，以及其對我們客戶的廣告預算及開支產生的更為廣泛的影響。COVID-19（包括COVID-19新變種導致的後續爆發）對我們2021年財務狀況、經營業績及現金流量的影響程度極不明朗

240、且無法預測，將取決於未來的事態發展，包括可能出現有關COVID-19嚴重性、新變種傳播的新消息，為控制COVID-19或治療其影響所採取的行動，疫苗的供應以及COVID-19治療等。我們亦容易受自然災害及其他災難影響。火災、洪災、颱風、地震、斷電、電訊故障、入侵、戰爭、暴亂、恐怖襲擊或類似事件均可能導致服務器中斷、癱瘓、系統失靈、技術平台無法運行或網絡故障，這可能造成數據丟失或損壞、軟件或硬件發生故障並對我們在平台上提供產品及服務的能力造成不利影響。業務及資產剝離可能對我們的業務及財務狀況造成重大不利影響。我們可能於日後就若干業務及資產進行部分或全部剝離或其他處置交易，特別是與我們的核心重點領

241、域並不緊密相關或可能需要投入過多資源或財務資本的業務及資產，以助本公司實現目標。該等決定主要取決於管理層對業務模式的評估及該等業務獲得成功的可能性。然而，我們的判斷未必準確，我們可能不能從該等交易錄得預期的戰略及財務利益。剝離業務相關的盈利損失及公司對間接費用的投入分配可能對我們的財務業績造成不利影響。對資產的處置安排可能使我們持續受到被剝離業務的財務影響，例如存在的擔保、賠償或其他財務責任。根據該等安排，被剝離業務的表現或我們無法控制的其他狀況可能影響我們未來的財務業績。我們亦可能因被剝離業務被誤認為仍屬於我們併表集團的一部分而遭受負面報導。另一方面，我們無法向閣下保證被剝離業務不會尋求向競

242、爭對手提供服務的機會，或可能與我們存在利益衝突的其他機會。若被剝離業務與我們之間發生利益衝突未能以有利於我們的方式解決，則可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。此外，減少或喪失我們於該等業務的所有者權益可能會對我們的經營、前景或長期價值造成負面影響。我們可能無法獲取對自身業務發展有用的資源或專有技術。我們拓展或擴充現有業務以及進軍新業務領域的能力可能會被削弱，且我們可能須調整業務策略以更專注於我們已掌握必要專長的業務領域。我們亦可能過早出售權益，因而喪失未出售情況下所能獲得的收益。選擇出售或分拆的業務、為該等業務（或擬出售業務的股權）物色買家及為難以確定公允市場價值、流動性相

243、對不足的所有者權益磋商價格，亦需要管理層投入大量精力，並可能分散現有業務資源，從而可能對我們的業務經營造成不利影響。風 險 因 素 76 我們已向香港聯交所申請，且香港聯交所已批准豁免嚴格遵守 香港上市規則 第15項應用指引第3(b)段的規定，因此我們的一家子公司實體能於我們上市後三年內在香港聯交所上市。儘管我們目前並無於香港聯交所分拆上市的計劃，但可能考慮在上市後三年期間內於香港聯交所將一項或多項業務分拆上市。香港聯交所授予的豁免須待我們向香港聯交所預先確認分拆不會導致本公司無法遵循 香港上市規則 第19C.05條的資格要求（根據所分拆實體於本公司上市時的財務資料計算；若分拆上市的實體超過一

244、家，則累計計算）方可作實。有關更多資料，請參閱 豁免及例外情況分拆上市的三年限制。與我們從新浪分拆及我們與新浪的關係有關的風險我們依靠新浪提供廣泛的支持，無法保證新浪將繼續提供同等水平的支持。新浪為中國領先的互聯網媒體公司，我們的社交媒體業務顯著受益於新浪在中國穩固的市場地位及其在互聯網及媒體相關業務方面的專業知識。例如，我們的廣告及營銷收入受益於新浪吸引對互聯網廣告感興趣的大品牌廣告主的能力。在我們於2014年4月進行首次公開發售前，新浪為我們提供了財務、管理、銷售及營銷、人力資源及法律服務以及眾多高管及僱員的服務。我們成為獨立的上市公司後，新浪繼續為我們提供若干支持服務。儘管我們已與新浪就

245、我們與新浪的持續業務夥伴關係及服務安排訂立了一系列協議，但我們無法向閣下保證我們日後將繼續從新浪獲得同等水平的支持。倘新浪不繼續為我們提供有關支持，我們將需要創建自身的支持系統。倘我們需要調整自身以提供有關支持服務，我們可能會遭遇運營、管理及戰略方面的困難，這可能會導致我們對行業變化的反應慢於競爭對手，可能會分散管理層對經營業務的注意力，或者可能會在其他方面損害我們的運營。於2021年3月22日，New Wave Mergersub Limited（Sina Group Holding Company Limited的全資子公司，前稱為New Wave Holdings Limited）與新浪

246、合併並併入新浪，新浪則繼續作為存續公司。由於此次合併，新浪成為Sina Group Holding Company Limited（為New Wave MMXV Limited（一家於英屬維爾京群島註冊成立的商業公司，由曹國偉先生控制）的全資子公司）的全資子公司。合併完成後，新浪不再是 交易法下的申報公司，其股份不再於納斯達克交易。風 險 因 素 77 我們與新浪的協議相比我們與非關連方磋商的類似協議可能更為不利。特別是，我們與新浪的不競爭協議限制了我們可開展的業務範圍。我們已與新浪訂立一系列協議，該等協議的條款相比我們與非關連第三方磋商的條款可能更為不利。特別是，根據我們已與新浪訂立的不競爭

247、協議，我們同意於不競爭期間（其將於以下日期較晚者結束：(1)新浪不再合計擁有我們當時流通在外證券的表決權至少20%的第一日後五年及(2)我們於2014年完成首次公開發售後的第十五個週年日）內在其向美國證券交易委員會定期提交的文件所述新浪目前開展的業務中不與新浪競爭，但我們目前經營的微博及社交網絡業務以及我們截至協議日期以我們擁有的域名或品牌經營的任何業務除外。該等合同限制顯著影響我們拓展收入來源的能力，倘中國社交媒體的增長放緩，可能會對我們的業務及前景造成重大不利影響。此外，根據我們與新浪的主交易協議，我們已同意賠償新浪因訴訟及其他與我們業務相關的或有事項而產生的責任，並承擔該等責任作為我們從

248、新浪分拆的一部分。新浪與本公司之間的資產及負債分配可能無法反映兩個非關連方本應達成的分配。此外，只要新浪繼續控制我們，雖然我們享有上述協議及不時訂立的其他公司間協議的合同權利，但我們未必能在合同遭違反的情況下對新浪提起法律訴訟。我們的銷售、營銷及品牌推廣顯著受益於我們與新浪的合作。新浪市場地位或品牌知名度的任何負面發展可能會對我們的營銷工作及品牌實力造成重大不利影響。作為新浪的控股子公司，我們顯著受益於我們與新浪在品牌及平台營銷方面的合作。例如，我們通過為新浪客戶提供服務而受益。我們亦受益於新浪在中國的強大品牌知名度，這為我們提供了信譽及廣闊的市場觸達。倘新浪失去其市場地位，我們通過與新浪合作

249、開展營銷工作的效力可能會受到重大不利影響。此外，與新浪有關的任何負面報導將可能對我們營銷的效力以及我們的聲譽及品牌造成不利影響。新浪將控制本公司的股東行動後果。新浪持有我們已發行及流通在外普通股總數的約44.6%，佔我們截至2021年6月30日總投票權的70.7%。新浪告知我們，其不擬於短期內出售對我們的投票控制權。新浪的投票權賦予其權力控制根據開曼群島法律、我們組織章程大綱及細則以及納斯達克規定需要獲得股東批准的行動，包括選舉及罷免大多數董事會成員、批准重大併購及其他業務合併、修改我們組織章程大綱及細則、根據股權激勵計劃可供發行的股份數目及以私人配售方式發行大量我們普通股。風 險 因 素 7

250、8 新浪的投票控制權可能導致進行未必有利於A類普通股及或美國存託股持有人的交易及可能妨礙有利於閣下的交易。例如，新浪的投票控制權可能妨礙涉及我們控制權變更的交易，包括閣下（作為A類普通股及或美國存託股持有人）可能以其他方式按當時市價收取證券溢價的交易。此外，並未禁止新浪向第三方出售於我們的控股權益及其可在未經A類普通股及或美國存託股持有人批准及未規定購買投資者所持A類普通股及或美國存託股持有人所持美國存託股的情況下如此行事。倘新浪被收購或其控制權變更，任何收購人或繼承者將可行使新浪的表決控制權及合同權利，並可能以可能與新浪大不相同的方式如此行事。我們為 納斯達克股票市場規則 所指的 受控公司，

251、因此，我們可能依賴若干公司治理規定的豁免，該等規定為其他公司的股東提供保障。根據 納斯達克股票市場規則，由於新浪持有我們的投票權超過50%，因此我們被界定為 受控公司。只要我們仍屬該定義下的受控公司，我們可選擇依賴並將依賴若干公司治理規則的豁免，包括：豁免董事提名人必須完全由獨立董事推選或舉薦的規則；及 豁免設立全部由獨立董事組成的公司治理及提名委員會，該委員會具有說明委員會宗旨及職責的書面章程。因此，美國存託股持有人無法獲得與須遵守該等公司治理規定的公司股東相同的保護。我們可能與新浪有利益衝突，及由於新浪於本公司的控制股權，我們未必能夠按對我們有利的條款解決有關衝突。新浪與我們在涉及雙方過往

252、及持續關係的諸多方面可能產生利益衝突。我們已識別的潛在利益衝突包括下列各項：與新浪的賠償安排。我們已同意就與我們社交媒體業務相關的訴訟及其他事宜向新浪提供賠償，包括運營屬私人公司及新浪子公司的業務。該等賠償安排可能導致我們的利益違背新浪的利益，如有關訴訟的和解安排。此外，根據該等安排，我們已同意賠償新浪因任何訴訟而產生的責任（包括法律辯護成本），而新浪將於訴訟中作為當事人起訴或辯護的一方。風 險 因 素 79 與新浪的不競爭安排。我們與新浪已訂立不競爭協議，據此，我們同意不與彼此的核心業務競爭。新浪同意截至協議日期在與我們經營的微博及社交網絡業務性質相同的業務中不與我們競爭。我們同意於其向美國

253、證券交易委員會定期提交的文件所述新浪目前開展的業務中不與新浪競爭，但我們截至協議日期經營的微博及社交網絡業務除外。僱員招募及留任。由於新浪及我們均於中國從事互聯網相關業務，我們可能會在招募新僱員方面與新浪展開競爭，尤其是在媒體及廣告相關事宜方面。我們與新浪有限制我們及新浪招聘彼此僱員的非招攬安排。我們的董事會成員或高級管理人員可能存在利益衝突。本公司的兩名董事亦為新浪的高級管理人員。此外，我們可能會繼續不時向新浪的僱員及顧問提供激勵性股份補償。於該等人士面臨對新浪與我們具有潛在不同影響的決定時，該等關係可能產生或會產生利益衝突。出售本公司股份。新浪可能會決定將其持有的全部或部分我們的股份出售予

254、第三方，包括我們的競爭對手之一，從而使該第三方對我們的業務及事務產生重大影響。此類出售可能違背我們僱員或其他股東的利益。分配商業機會。可能會出現我們及新浪均認為有吸引力的商務機會，這將補充我們各自的業務。新浪可能會決定自行抓住機會，這將阻止我們利用該等機會。與新浪的競爭對手建立業務關係。只要新浪仍為我們的控股股東，我們與其競爭對手開展業務的能力便可能受到限制，例如中國其他在線媒體公司。這可能會限制我們推廣自身服務以符合本公司及其他股東最佳利益的能力。儘管本公司已成為獨立的上市公司，但我們預計，只要新浪為我們的控股股東，我們仍將以新浪關聯公司的身份運營。新浪可能不時作出其認為符合其整體（包括本公

255、司）最佳業務利益的戰略決策。該等決策可能與我們就自行作出的決策不同。新浪就我們或我們業務作出的決策可能以新浪及新浪自身股東為受益方的方式解決，從而未必符合我們其他股東的利益。我們未必能夠解決任何潛在衝突，即使我們能夠解決，其解決方式可能相較於我們與非控股股東交易時更為不利。即使雙方均設法按與非關連方之間可能達成的類似條款進行交易，但實際上未必能成功。風 險 因 素 80 與我們公司架構有關的風險中華人民共和國外商投資法 在解釋及執行以及其如何影響我們目前公司架構、企業管治及業務運營方面存在不確定性。全國人民代表大會於2019年3月15日批准通過 中華人民共和國外商投資法 及國務院於2019年1

256、2月26日批准通過 中華人民共和國外商投資法實施條例（實施條例 ），均自2020年1月1日起生效，取代現有規管中國外商投資的三項法律，即 中外合資經營企業法、中外合作經營企業法 和 外資企業法 連同其實施細則及配套法規。中國最高人民法院於2019年12月26日發佈了 關於適用若干問題的解釋，自2020年1月1日起施行，確保 中華人民共和國外商投資法 公平高效實施。根據司法解釋，對 外商投資准入特別管理措施（負面清單）之外的領域形成的外商投資合同，當事人以合同未經有關行政主管部門批准、登記為由主張合同無效或者未生效的，中國法院不予支持。中華人民共和國外商投資法 及 實施條例 體現了預期的中國監管

257、趨勢，即合理化外商投資監管制度以符合當前國際慣例，以及統一境內外投資的公司法律要求的立法工作。然而，由於該等規則較新，其解釋仍存在不確定性。例如，根據 中華人民共和國外商投資法，外商投資 指外國的自然人、企業或其他實體在中國直接或間接進行的投資活動。儘管並未明確將合同安排歸為一種外商投資形式，但無法保證通過合同安排進行的外商投資在日後的定義中不會被詮釋為其中一種間接外商投資活動。此外，定義中包含兜底規定，包括外國投資者通過法律、行政法規或國務院規定的其他方式進行的投資。因此，該定義仍然留有空間，可讓國務院在未來頒佈法律、行政法規或條文以將合同安排規定為一種外商投資形式。在上述任何情況下，我們的

258、合同安排是否會被視為違反中國法律法規對外商投資的市場准入規定或其可能全部或部分無效仍屬未知之數。此外，若未來法律、行政法規或國務院規定的條文要求公司就現有合同安排採取進一步行動，我們在是否可及時完成有關行動方面面臨重大不確定性，可能根本無法完成有關行動。如果無法及時採取合適措施以應對任何該等或類似監管合規挑戰，可能會對我們目前公司架構、企業管治及業務運營產生重大不利影響。風 險 因 素 81 如果中國政府發現確立我們在中國經營業務的結構的協議不符合中國關於外商投資互聯網和其他相關業務的法規，或者如果這些法規或其解釋在未來發生變化，我們可能會受到嚴厲處罰或被迫放棄我們在這些業務中的權益。中國現行

259、法律法規對從事互聯網及其他相關業務（包括提供互聯網內容及網絡遊戲運營）的公司的外商投資施加了若干限制或禁令。具體而言，互聯網信息服務提供商的外商投資比例不得超過50%。我們是一家在開曼群島註冊成立的公司，而我們的中國子公司微夢科技被視為外商投資企業。為遵守中國法律法規，我們主要通過微夢及其子公司根據微夢科技、微夢及其股東之間的一系列合同安排在中國開展業務。我們還根據微夢科技、微夢創科及其股東之間的一系列合同安排，通過北京微夢創科創業投資管理有限公司（微夢創科）及其子公司在中國經營某些投資。由於這些合同安排，我們對微夢和微夢創科施加控制，並將它們視為合併可變利益實體。因此，我們根據美國公認會計原

260、則將其經營業績合併入賬至我們的財務報表中。微夢和微夢創科持有若干對我們的業務運營而言屬重要的資產，包括微夢持有的互聯網信息服務增值電信業務經營許可證、網絡文化經營許可證和域名，以及微夢創科持有的我們的投資。有關這些合同安排的詳細說明，請參閱 合同安排。我們通過我們的中國子公司和與我們維持這些合同安排的可變利益實體在中國開展業務。我們A類普通股或美國存託股的投資者不是購買我們在中國的可變利益實體的股權，而是購買開曼群島控股公司的股權，並不持有我們可變利益實體的直接股權。我們的中國法律顧問權亞律師事務所認為，我們目前的所有權架構、我們中國子公司和可變利益實體的所有權架構以及我們中國子公司、可變利益

261、實體及其各自股東之間的合同安排符合現行的中國法律、規則及法規。然而，當前或未來中國法律法規的解釋和適用存在重大不確定性。因此，我們無法向閣下保證中國政府最終不會採用與我們中國法律顧問意見相反的觀點。微博股份有限公司、我們的可變利益實體和本公司的投資者面臨中國政府潛在行動的不確定性，這些行動可能會影響我們與可變利益實體的合同安排的可執行性，從而影響我們可變利益實體和本公司作為一個整體的業務、財務狀況和經營業績。是否會採用任何與可變利益實體架構相關的中國新法律或法規，或如果採用，會提出哪些具體要求存在不確定性。特別是，2019年全國人民代表大會通過了 中華人民共和國外商投資法，且中國國務院批准了

262、中華人民共和國外商投資法實施條例。中華人民共和國外商投資法及其實施條例將如何進一步解釋和實施，以及是否表示與可變利益實體架構相關的法律法規發生重大變化，存在不確定性。請參閱 與在中華人民共和國開展業務有關的風險 中華人民共和國外商投資法 在解釋及執行以及其如何影響我們目前公司架構、企業管治及業務運營方面存在不確定性。如果我們被發現違反任風 險 因 素 82 何中國法律或法規，相關政府部門將在處理此類違法違規行為時擁有廣泛的自由裁量權，包括但不限於徵收罰款、限制我們收取收入的權利、沒收我們的收入或我們可變利益實體的收入、吊銷我們的營業執照或我們可變利益實體的營業執照，要求我們重組所有權架構或業務

263、，並要求我們或我們的可變利益實體終止經營我們的任何部分或全部業務。任何這些行動都可能對我們的業務運營造成重大干擾，並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。我們依賴與可變利益實體及其各自股東的合同安排在中國開展業務，這在獲得運營控制方面可能不如直接所有權有效。由於中國限制或禁止外資在中國擁有互聯網和其他相關業務，我們通過我們並無所有權權益的可變利益實體在中國經營我們的業務。我們依賴與可變利益實體及其各自股東的一系列合同安排來控制及經營其業務。這些合同安排旨在使我們有效控制該等可變利益實體，並使我們可自其獲得經濟利益。有關這些合同安排的更多詳情，請參閱歷史及公司架構公司架構合同安排

264、。儘管我們的中國法律顧問權亞律師事務所已告知我們，這些合同安排在中國現行法律法規下有效、具約束力和可執行，但這些合同安排在獲得對這些可變利益實體的控制方面可能不如直接所有權有效。如果這些可變利益實體中的任何一家或其股東未能履行其在合同安排下的各自義務，我們可能會承擔大量成本並花費大量資源來執行我們的權利。所有這些合同安排均受中國法律管轄並按其解釋，而因這些合同安排產生的爭議將在中國通過仲裁解決。然而，中國的法律制度，尤其是與仲裁程序有關的法律制度，並不像美國等其他司法管轄區那般成熟。請參閱 風險因素與在中華人民共和國開展業務有關的風險中國法律法規的解釋及執行的不確定性可能會限制閣下與我們可獲得

265、的法律保護。對於有關可變利益實體的合同安排應如何根據中國法律解釋或執行鮮有先例及官方指引可循。如果有必要訴諸法律行動，有關仲裁的最終結果仍存在重大不確定性。該等不確定性可能限制我們執行該等合同安排的能力。此外，仲裁裁決是終局的，只能通過仲裁裁決承認程序在中國法院執行，這可能會導致額外費用和延誤。如果我們無法執行該等合同安排或我們在執行該等合同安排過程中遭遇重大延誤或其他障礙，則我們未必能夠有效控制關聯企業並可能會失去對可變利益實體及其子公司所擁有資產的控制權。因此，我們可能無法將微夢或微夢創科及其各自的子公司合併入賬至我們的合併財務報表中，我們開展業務的能力可能會受到負面影響，我們的業務運營可

266、能會受到嚴重干擾，這可能會對我們的經營業績和財務狀況造成重大不利影響。於2020年4月，中網投（北京）科技有限公司的關聯企業網投通達（北京）科技有限公司向微夢投資人民幣10.7百萬元，佔微夢擴大註冊資本後的1%。該第三方少數股東不是微夢、微夢科技和微夢其他股東之間現行有效的合同安排的一方。因此，儘管我們仍然能夠享受經濟利益並對微夢及其子公司實施有效控制，但我們無法按照現有合同安風 險 因 素 83 排約定的相同方式購買或讓第三方少數股東質押其在微夢1%的股權，我們也未獲授予對有關1%股權的投票權授權。然而，根據ASC 810-10-25-38A，發行該1%股權後我們的全資中國子公司微夢科技繼續

267、在微夢擁有控股財務權益，因此我們認為，微夢科技仍然控制微夢且是微夢的主要受益人。我們可變利益實體的股東可能與我們存在潛在利益衝突，這可能會影響我們與可變利益實體及其各自股東的合同安排的履行，進而可能對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。除持有微夢1%股權的第三方少數股東外，我們可變利益實體的股東（個人股東）是本公司或新浪的中國僱員。儘管這些個人股東都已授權微夢科技行使其在微夢或微夢創科中的所有投票權，並且我們可能會根據股權轉讓協議隨時更換這些個人股東中的任何一名，但我們無法向閣下保證如果出現任何衝突，這些個人股東將以本公司的最佳利益行事。如果他們對我們不誠信，我們可能不得不採取法律行動來強制

268、執行他們的合同義務，這可能產生高昂費用、耗時且導致運營受到干擾。由於對於有關可變利益實體的合同安排應如何根據中國法律解釋或執行的先例數量有限及缺乏官方指引，法律訴訟的最終結果仍存在重大不確定性，我們無法向閣下保證，衝突將以對我們有利的方式解決。若我們不能解決任何相關衝突，或因該等衝突導致我們遭受重大延誤或其他阻礙，我們的業務及運營或會受到嚴重干擾，從而可能對我們的經營業績和財務狀況造成重大不利影響。如果我們的任何可變利益實體宣佈破產或進入解散或清算程序，我們可能無法使用和享有有關可變利益實體持有的對我們業務運營而言屬重要的資產。我們的可變利益實體持有若干對我們的業務運營而言屬重要的資產，包括微

269、夢持有的互聯網信息服務增值電信業務經營許可證、網絡文化經營許可證和域名以及微夢創科持有的投資。根據我們與可變利益實體的合同安排，未經我們事先同意，個人股東不得以任何方式自願清算可變利益實體或批准可變利益實體出售、轉讓、抵押或處置其資產或業務中的合法或實益權益。但是，如果個人股東違反此義務並自願清算任何可變利益實體，或任何可變利益實體宣佈破產，或其全部或部分資產受制於第三方債權人的留置權或權利，我們可能無法繼續我們所有或部分業務運營，這可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。此外，如果我們的任何可變利益實體或其子公司進行自願或非自願清算程序，其股東或無關的第三方債權人可能會對其部分

270、或全部資產提出權利要求，從而阻礙我們經營業務的能力，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。風 險 因 素 84 我們與可變利益實體訂立的合同安排可能會受到中國稅務部門的審查。若我們被認定欠繳額外稅款，我們的合併淨利潤和閣下的投資價值可能會大幅減少。根據中國適用法律法規，關聯方之間的安排及交易可能須經中國稅務部門審計或可能遭其質疑。若中國稅務部門認定我們的中國子公司、可變利益實體及其個人股東之間的合同安排未按公平基準訂立並因此構成有利轉讓定價，則我們可能須承擔不利的稅務後果。因此，中國稅務部門可能要求我們可變利益實體中的任何一家上調中國稅項所適用的應納稅收入。此類定價調整可能

271、會增加有關可變利益實體的稅項開支而使我們受到不利影響，但並不減少我們中國子公司的稅項開支，導致有關可變利益實體須繳納欠繳稅款的滯納金及其他罰款，造成我們中國子公司喪失其稅務優惠待遇。如果我們任何可變利益實體的稅項負債增加或須繳納滯納金或其他罰款，我們的經營業績可能會受到不利影響。如果中國子公司、可變利益實體及其各自子公司的印鑒未妥善保管、失竊或遭未經授權人士使用或被用於未經授權目的，該等實體的企業管治可能受到嚴重及不利的影響。在中國，即使並無隨附簽名，公司印鑒亦可代表公司的法定代表人與第三方往來。在中國合法註冊的公司均須保留公司印鑒，該印鑒須於當地公安局註冊。除該強制性公司印鑒外，公司亦可持有

272、用於特定目的的若干其他印鑒。中國子公司、可變利益實體及其各自子公司的印鑒通常由我們根據內部控制程序指定或批准的人士妥善保管。如果該等印鑒未妥善保管、失竊或遭未經授權人士使用或被用於未經授權目的，該等實體的企業管治可能受到嚴重及不利的影響，而即使文件上的公司印鑒由沒有必要權力及權限的人士加蓋，該等公司實體仍可能須遵守相關文件的條款。此外，如果我們任何可變利益實體的此類印鑒持有人未能根據各項可變利益實體相關協議的條款使用此類印鑒或將其從場所中移除，則相關可變利益實體的運營可能會受到重大不利影響。與在中華人民共和國開展業務有關的風險中國對互聯網傳播信息的監管及審查可能對我們的業務造成不利影響，而且我

273、們可能因在微博及一直播上展示的信息而須承擔責任。中國政府已採用規管互聯網訪問及互聯網信息傳播的有關法規。根據該等法規，互聯網信息服務提供者及互聯網出版服務提供者不得發佈或顯示（其中包括）損害中國民族尊嚴、反動、淫穢、迷信、欺詐或誹謗或違反中國法律法規的互聯網內容。未能遵守該等規定可能導致提供互聯網信息服務許可證及其他許可證被撤銷、相關網站被關閉並被徵收罰款。網站運營者亦可能因在網站上顯示或鏈接到網站的受審查信息承擔責任。風 險 因 素 85 此外，工信部已頒佈法規，規定網站運營者須就其網站顯示的內容以及使用其系統的用戶及其他人士的行為承擔潛在責任，包括就違反有關禁止傳播視為破壞社會穩定之內容的

274、中國法律承擔責任。公安部有權命令任何地區互聯網服務提供者屏蔽任何互聯網網站。公安部不時制止其認為會破壞社會穩定的信息在互聯網上傳播。國家保密局亦有權屏蔽任何其視為洩漏國家機密的網站，或在網絡信息傳播方面未能符合保護國家機密相關法規的網站。國家網信辦於2011年5月成立，負責監督全國互聯網內容管理工作，亦已頒佈法規並採取多項其他措施監管及監控網絡內容。我們努力消除我們平台上的不良內容，包括自2019年7月起在微博使用我們的 蔚藍計劃 系統，有關我們所實施程序的詳細說明，請參閱 業務風險管理及內部監控內部監控風險管理。儘管我們試圖監控用戶在微博及一直播上發佈的內容，但我們無法有效控制或限制用戶在微

275、博或一直播上創作或發佈的內容。特別是，隨著各種功能（例如帖子、評論及聊天群）以及多媒體內容（例如照片、視頻及直播以及長文）日益普及，內容監控已經變得比基於文本的內容更加複雜及具挑戰性。倘中國監管機構發現微博或一直播上顯示的任何內容令人反感，監管機構可能會要求我們限制、阻止或消除該等信息在我們平台上傳播。國家網信辦於2021年5月開展 清朗行動，整治各類網絡違法違規行為，同時出台若干政策並展開行動。於2021年6月15日，國家網信辦開展 飯圈 亂象治理 專項行動，隨後於2021年8月25日發佈 關於進一步加強 飯圈 亂象治理的通知。此次專項行動和通知均旨在治理有關明星的網絡 飯圈 亂象，特別是在

276、明星排行榜單、熱門話題、粉絲社群及粉絲互動功能等方面，遏制謾罵、污名化、教唆、製造對立、侮辱、誹謗、造謠、惡意營銷和傳播其他有害信息等。該通知要求（其中包括）取消所有明星排行榜單。雖然該通知仍然允許對音樂、影視作品進行排名，但網絡平台應優化和調整排名規則，以關注藝術作品本身和基於專業評價的排名。此外，未成年人不得進行打賞或應援消費，或當擔 飯圈 的組織者或管理者。截至最後實際可行日期，我們已在適用於我們業務的範圍內採取了本通知中規定的措施，包括取消平台上的 明星勢力榜 功能。我們於2021年8月開始針對中國監管部門近期對金融博客的監管重點進行自查自糾。我們已經發現並糾正了某些具有不當暱稱、自我

277、描述、營銷活動以及發佈不當財經相關信息的牟利博主（包括KOL）。我們在平台上公開了整改結果，並設立了用戶舉報不當事件的熱線。於往績記錄期間，我們已發現並通過刪除、屏蔽或其他措施處理約4.38億條不當或非法內容。我們認為我們的整改不會對我們的業務產生重大不利影響。於2021年10月26日，國家網信辦發佈 關於進一步加強娛樂明星網上信息規範相關工作的通知，要求互聯網平台（其中包括）對名人、明星在網上發佈的信息進行監控，以便及時發現可能涉及違法行為的熱門話題，並在發生相關事件時及時向主管部門報告。未能遵守中國監管機構對內容監管的規定可能令我們須承擔責任及遭受處罰，甚至可能導致我們的線上業務暫時中斷或

278、完全停止。於往績記錄期間，我們就我們平台上傳播的不當或非法內容收到43次處罰，我們已配合相關政府機構就一切情況採取補救措施。例如，於2020年6月，國家網信辦因我們未能及時發現並刪除平台上違反中國法律法規的用戶帖子而對我們處以人民幣500,000元的罰款，並要求我們整改及暫停運行微博熱搜功能一周。於往績記錄期間，我們就於我們的平台傳播非法內容被有關監管部門處以罰款共計人民風 險 因 素 86 幣11.3百萬元。我們認為，該等過往事件（個別或共同）對我們往績記錄期間的業務、財務狀況及經營業績並未構成重大不利影響。此外，根據中國監管部門頒佈的規則及法規對互聯網內容的限制可能對我們直播業務的經營業績

279、造成負面影響。於往績記錄期間，直播業務收入佔我們的總收入不足5%。但是，政府標準及解釋可能會發生變化，從而導致我們當前的監控及管理工作不足。中國政府在監管網絡活動方面擁有廣泛裁量權，無論我們如何努力控制平台上的內容，政府打擊不當或非法內容及活動的行動及其他舉措可能導致我們面臨負面報導或監管質疑及處罰，包括被處以罰款、暫停或撤銷我們在中國開展經營的許可證或封禁我們的平台（包括關停我們全部業務的一個或多個部分）。若政府對我們採取行動或處罰，或任何有關政府對我們實際採取或可能採取行動或處罰的流言廣泛傳播，我們的聲譽可能受損，我們可能失去用戶及其他客戶，收入及經營業績可能受到重大不利影響。此外，最高人

280、民法院及最高人民檢察院共同頒佈的 關於辦理利用信息網絡實施誹謗等刑事案件適用法律若干問題的解釋 於2013年9月10日生效，對在信息網絡上編造誹謗性虛假信息或明知是誹謗性虛假信息而在信息網絡上散佈的互聯網用戶處以五年以下有期徒刑。本司法解釋的實施可能會對我們平台的流量產生重大不利影響，並阻礙用戶創作內容，進而可能影響我們的經營業績，並最終影響我們A類普通股及或美國存託股的交易價格。中國對互聯網傳播的信息進行監管及審查可能會對我們的用戶體驗產生不利影響，降低用戶在我們平台上的參與度及減少用戶活動，並對我們吸引新用戶使用我們平台的能力產生不利影響。任何及所有該等不利影響最終均可能對我們的業務及經營

281、業績產生重大不利影響。網絡安全相關法規及網絡安全審查的解釋及實施以及該等法規及審查可能對我們的業務運營產生的任何影響存在重大不確定性。中國的網絡安全法律制度相對較新且發展迅速，其解釋及執行存在重大不確定性。因此，在若干情況下可能難以確定哪些作為或不作為可能被視為違反適用法律法規。風 險 因 素 87 中國的網絡運營者受眾多法律法規的約束，並有責任（其中包括）(i)建立符合網絡安全分類保護制度要求的內部安全管理制度、(ii)實施技術措施監控並記錄網絡運營狀態及網絡安全事件、(iii)實施數據分類、備份及加密等數據安全措施及(iv)在若干情況下提交網絡安全審查。全國人民代表大會常務委員會於2016

282、年11月7日頒佈 網絡安全法，自2017年6月1日起生效。網絡安全法 對視為 關鍵信息基礎設施 的運營者提出更嚴格的要求，尤其是在數據存儲及跨境數據傳輸方面。請參閱 監管概覽有關信息安全的法規。國家網信辦等12個政府部門於2020年4月13日頒佈 網絡安全審查辦法，自2020年6月1日起生效，當中為 關鍵信息基礎設施 運營者購買網絡產品和服務提供詳細的網絡安全審查程序。關鍵信息基礎設施 運營者採購網絡產品或服務的，應當預判該產品或服務推出或投入使用後可能帶來的國家安全風險。影響或者可能影響國家安全的，應當向網絡安全審查辦公室申報網絡安全審查。無法保證我們不會被認定為 關鍵信息基礎設施 運營者。

283、倘我們被認定為 關鍵信息基礎設施 運營者，我們將受到更嚴格的業務營運及網絡安全合規要求，可能需遵循網絡安全審查程序，並在採購若干網絡產品和服務前向網絡安全審查辦公室申報。在網絡安全審查期間，我們可能須暫停向用戶提供任何現有或新服務，並可能會遭遇其他運營中斷，這可能導致我們失去用戶及客戶，從而對我們的業務產生不利影響。網絡安全審查亦可能導致負面報導，並分散我們管理層的時間及注意力以及其他資源。我們準備申報材料並進行申報可能昂貴且耗時。此外，無法保證我們將及時獲得網絡安全審查辦公室及相關監管機構對該等申報的許可或批准，或根本無法獲得有關許可或批准。倘發現我們違反中國網絡安全規定，有關政府機構可全權

284、開展調查、處以罰款、要求應用程序商店將我們的應用程序下架並停止提供與我們應用程序相關的瀏覽及下載服務、禁止新用戶在我們的平台上註冊，或要求以對我們的業務產生重大不利的方式改變我們的商業慣例。任何該等措施均可能對我們的業務營運造成嚴重干擾，並對我們的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。國家網信辦於2021年7月10日頒佈 網絡安全審查辦法（修訂草案徵求意見稿）（或 網絡安全審查辦法（修訂草案徵求意見稿）草案），當中規定下列情形下的相關運營者必須向網絡安全審查辦公室申報網絡安全審查：(i)掌握超過一百萬用戶個人信息的 關鍵信息基礎設施 運營者或數據處理者赴國外上市，(ii)關鍵信息基礎設施

285、運營者採購將影響或可能影響國家安全的互聯網產品和服務的，及(iii)數據處理者進行將影響或可能影響國家安全的數據處理活動的。國家網信辦就該草案徵求意見，但並無確定頒佈時間。因此，其頒佈時間、最終內容、解釋及實施方面存在重大不確定性。網絡安全審查辦法（修訂草案徵求意見稿）如按意見稿頒佈，可能會在許多方面對我們的業務風 險 因 素 88 營運產生重大影響。根據我們中國法律顧問的意見，網絡安全審查辦法（修訂草案徵求意見稿）及中國現行監管制度下 關鍵信息基礎設施 運營者的確切範圍仍不明確，並取決於中國相關政府機構的決定，該等政府機構已獲授權在其各自管轄範圍內認定關鍵信息基礎設施 運營者（包括地區和行業

286、）。中國政府機構在解釋及執行該等法律方面有廣泛裁量權，包括認定 關鍵信息基礎設施 運營者，以及解釋及執行可能適用於 關鍵信息基礎設施 運營者的要求。作為一家主要互聯網平台，我們面臨被視為中華人民共和國網絡安全法 下符合上述標準的 關鍵信息基礎設施 運營者及數據處理者的風險。就此而言，我們或被要求履行 中華人民共和國網絡安全法 及其他適用法律規定的 關鍵信息基礎設施 運營者的各項義務（目前對我們不適用），其中包括，設立專門的安全管理機構，組織定期的網絡安全教育及培訓，制定網絡安全事故應急方案並進行定期應急演習。此外，雖然我們購買的互聯網產品及服務主要是帶寬、版權內容和營銷服務，但我們無法向閣下保

287、證我們不會受到任何網絡安全審查。截至本文件日期，我們並未涉及國家網信辦就我們於往績記錄期間購買互聯網產品及服務進行的調查或網絡安全審查，亦未收到任何有關方面的質詢、通知、警告或懲處。如果需要對我們的任何活動進行網絡安全審查，我們將積極配合國家網信辦進行此類網絡安全審查。我們已經履行了目前適用於 關鍵信息基礎設施 運營者的多項主要義務，包括設立專門的安全管理機構，組織定期的網絡安全教育及培訓，制定網絡安全事故應急方案並進行定期應急演習，但倘我們被視為 關鍵信息基礎設施 運營者或相關數據處理者，此類指定可能會干擾我們的運營並對我們的業務、經營業績及財務狀況產生不利影響。於2021年11月14日，國

288、家網信辦頒佈 網絡數據安全管理條例（徵求意見稿）（或 網絡數據安全管理條例草案），規定開展以下活動的數據處理者應當申報網絡安全審查：(i)匯聚掌握大量關係國家安全、經濟發展、公共利益的數據資源的互聯網平台運營者實施合併、重組、分立，影響或者可能影響國家安全的；(ii)處理一百萬人以上個人信息的數據處理者赴國外上市的；(iii)數據處理者赴香港上市，影響或者可能影響國家安全的；或(iv)其他影響或者可能影響國家安全的數據處理活動。截至本文件日期，有關部門尚未就釐定此類 影響或者可能影響國家安全 的活動的標準作出澄清。國家網信辦將於2021年12月13日之前徵求對該草案的意見，但並無關於何時頒佈的

289、時間表。因此，於其頒佈時間表、最終內容、解釋及實施方面存在較大不確定性，包括確定赴香港上市是否 影響或者可能影響國家安全 的標準。倘 網絡數據安全管理條例草案按意見稿頒佈，可能會對我們的籌資活動產生重大影響。倘我們的建議在香港上風 險 因 素 89 市被認為是影響或者可能影響國家安全的，我們或須申報網絡安全審查，但無法保證我們能夠及時獲得監管部門的批准或根本無法獲得批准。倘不能獲得監管部門的批准或通過審查，可能會嚴重限制我們的流動性，並對我們的業務運營及財務業績產生重大不利影響，特別是在我們需要額外的資本或融資的時候。該等網絡安全法律、法規及標準的解釋及應用仍存在不確定性及變化，尤其是 網絡安

290、全審查辦法（修訂草案徵求意見稿）及 網絡數據安全管理條例草案。我們無法向閣下保證，相關政府機構不會以可能對我們產生負面影響的方式解釋或實施該等及其他法律或法規。我們必須但無法核實所有在微博或一直播上發佈內容的用戶身份，我們的不合規行為可能會使我們遭受中國政府的嚴厲處罰。北京市政府於2011年頒佈 北京市微博客發展管理若干規定，當中規定在微博上公開發佈內容的用戶須向微博服務提供商披露真實身份，儘管仍可在其賬號上使用筆名。微博服務提供商需核實用戶的身份。此外，北京的微博服務提供商須核實所有用戶的身份，包括在其網站上公開發佈內容的現有用戶。此外，根據全國人民代表大會常務委員會通過並於2017年6月1

291、日生效的 網絡安全法，我們亦需在用戶註冊時核實用戶的真實身份。此外，於2017年9月7日頒佈並於2017年10月8日生效的 互聯網群組信息服務管理規定 以及於2017年9月7日頒佈、於2017年10月8日生效並於2021年1月22日修訂的 互聯網用戶公眾賬號信息服務管理規定 均要求核實用戶的身份。於2018年8月1日，國家網信辦與其他五個中國政府機構聯合發佈 關於加強網絡直播服務管理工作的通知或網絡直播服務通知，當中規定各網絡直播服務提供者應按照要求落實用戶實名制度。網絡安全法、互聯網群組信息服務管理規定 及 互聯網用戶公眾賬號信息服務管理規定 等若干其他法規亦規定在用戶註冊時核實用戶的身份。

292、我們已作出大量努力遵守用戶核實規定。然而，由於現有用戶行為、微博產品及網絡直播性質以及具體實施流程不明確等原因，我們無法核實所有在微博或一直播上公開發佈內容的用戶的身份。我們可能須對我們的不合規行為承擔責任，並可能受到處罰，包括停用微博或一直播上的若干功能、書面警告、暫停或終止微博或一直播運營、罰款、吊銷許可證或營業執照，或中國政府施加的其他處罰。上述任何措施均可能對我們的A類普通股及或美國存託股的交易價格產生重大不利影響。風 險 因 素 90 監管調查可能導致我們產生額外開支或以對我們的業務產生重大不利的方式改變我們的商業慣例。中國互聯網內容的監管不斷發展，有時會導致持續加強對內容審查、網絡

293、安全審查、用戶隱私合規及互聯網金融服務監管的執法。於2018年4月，相關監管機構已下令暫停或大幅削減中國最受歡迎的四款新聞內容應用程序以及一個最受歡迎的幽默平台，相關措施均與用戶分享或訪問的內容有關。在對互聯網內容進行加強審查期間，我們可能須就我們提供的產品或服務，或在我們的平台上顯示、檢索或鏈接到我們平台或推送給我們用戶的資料或內容接受監管調查或審計。在有關調查期間，我們的部分或全部產品、服務、特性或功能可能會被終止，我們的應用程序可能會自相關應用程序商店刪除。監管調查亦可能導致我們的政策或慣例發生變化、可能導致聲譽受損、阻止我們提供若干產品、服務、特性或功能、導致我們承擔巨額成本，或要求以

294、對我們業務產生重大不利的方式改變我們的商業慣例。我們可能需向中國監管機構註冊我們的加密軟件。倘監管機構要求我們更換加密軟件，則我們的業務營運可能會於我們開發或授權替代軟件時中斷。根據1999年頒佈的 商用密碼管理條例，境外組織或者個人在中國境內使用密碼產品或者含有密碼技術的設備，必須報經國家密碼管理局（國家密碼管理機構）批准。在中國境內經營的公司只能使用經該機構批准的商用密碼產品，未經批准不得使用自行研製或境外生產的密碼產品。此外，所有密碼產品均應由該機構指定並認可的生產商生產。附加規則於2006年生效並於2017年修訂，詳細規範商用密碼產品的開發、生產及銷售等多個方面。由於該等法規並未具體說

295、明構成密碼產品的標準，因此我們不確定該等法規會否或如何適用於我們以及我們使用的加密軟件。我們可能需為我們當前或未來的加密軟件註冊或申請許可證。倘中國監管機構要求我們註冊我們的加密軟件或將我們當前的加密軟件更換為由指定生產商生產的經批准密碼產品，則可能會擾亂我們的業務營運。有關虛擬貨幣的法規可能會對我們的遊戲營運收入產生不利影響。我們已提供微幣作為網絡虛擬貨幣，供用戶在我們的平台上購買遊戲內虛擬物品或其他類型的收費服務。於2020年第四季度，我們收購假面科技的多數股權，該公司在中國經營包括 口袋狼人殺 在內的多個網絡互動娛樂應用程序。假面科技提供 金幣作為網絡虛擬貨幣，供用戶購買要在該等應用程序

296、中使用的物品。文化部及商務部於2009年共同頒發的 文化部、商務部關於加強網絡遊戲虛擬貨幣管理工作的通知 將虛擬貨幣廣泛界定為由網絡遊戲運營企業發行，遊戲用戶使用法定貨幣按一定比例直接風 險 因 素 91 或間接購買，存在於遊戲程序之外，以電子記錄方式存儲於網絡遊戲運營企業提供的服務器內，並以特定數字單位表現的一種虛擬兌換工具。網絡遊戲虛擬貨幣用於兌換發行企業所提供的指定範圍、指定時間內的網絡遊戲服務，表現為網絡遊戲的預付充值卡、預付金額或點數等形式，但不包括遊戲活動中獲得的遊戲道具。文化部於2009年進一步頒佈網絡遊戲虛擬貨幣發行、交易企業申報指南，明確界定 發行企業 及交易服務企業，並規定

297、同一企業不得同時經營以上兩項業務。雖然我們認為由於我們並無提供網絡遊戲虛擬貨幣交易服務，因此我們的運營符合 文化部、商務部關於加強網絡遊戲虛擬貨幣管理工作的通知，但無法向閣下保證中國監管機構不會持有與我們相反的觀點，在該情況下，我們可能會被罰款甚至被中國監管機構要求改變與微幣及假面科技所經營遊戲中 金幣 有關的慣例，最終對我們的遊戲相關收入產生不利影響。中國或全球經濟及政治政策的不利變動可能對中國的整體經濟增長產生重大不利影響，從而可能對我們的業務產生重大不利影響。我們的絕大部分業務均在中國開展，且我們的絕大部分收入亦來自中國。因此，我們的經營業績、財務狀況及前景受中國經濟、政治及法律發展的影

298、響。20世紀70年代後期開始的經濟改革帶來顯著的經濟增長。但是，中國的任何經濟改革政策或措施可能會不時修改或修訂。中國經濟在政府參與程度、發展水平、增速、外匯控制及資源配置等方面與大多數發達國家的經濟不同。中國政府通過戰略配置資源、控制支付外幣計價債務、制定貨幣政策以及為特定行業或公司提供優惠待遇，對中國的經濟增長實施重大控制。中國政府擁有重大權力，可以對中國公司（例如我們）開展業務的能力施加影響。因此，本公司的投資者及我們的業務面臨來自中國政府的潛在不確定性。雖然中國經濟在過去數十年錄得顯著增長，但不同地區及經濟領域之間的增長並不平衡，中國經濟增速自2010年以來逐漸放緩，這一趨勢可能會持續

299、。此外，中國於2020年第一季度的GDP錄得負增長。中國經濟狀況、中國政府政策或中國法律法規的任何不利變化均可能對中國整體經濟增長產生重大不利影響。該等發展可能會對我們的業務及經營業績產生不利影響，導致對我們產品及服務的需求減少及對我們的競爭地位產生不利影響。中國政府採取多種措施鼓勵經濟增長，引導資源配置。部分措施可能對中國整體經濟有利，但可能對我們產生負面影響。例如，我們的財務狀況及經營業績可能因政府對資本投資的控制或稅收法規改變而受到不利影響。風 險 因 素 92 COVID-19於2020年第一季度對中國及全球經濟產生嚴重負面影響。這是否會導致經濟長期低迷尚未可知。甚至在COVID-19

300、爆發前，全球宏觀經濟環境便已面臨許多挑戰。近年來，中國經濟增速逐漸放緩，這一趨勢可能會持續。甚至在2020年之前，美國及中國等部分世界主要經濟體的中央銀行及金融機構所採取的擴張性貨幣及財政政策在長期影響方面存在相當大的不確定性。中東及其他地方的動盪、恐怖主義威脅及潛在戰爭可能會加劇全球市場的波動。有關中國與周邊亞洲國家等其他國家之間關係的憂慮亦可能會產生經濟影響。特別是，美國與中國未來在貿易政策、條約、政府法規及關稅方面的關係存在重大不確定性。中國的經濟狀況對全球經濟狀況、國內經濟及政治政策的變化以及大家預期或認為的中國整體經濟增速很敏感。2020年，COVID-19疫情嚴重影響全球及中國的經

301、濟。我們的經營業績及財務狀況於2020年受COVID-19傳播的負面影響。全球或中國經濟的任何嚴重或長期放緩都可能進一步對我們的業務、經營業績及財務狀況產生重大不利影響。中國法律法規的解釋及執行的不確定性可能會限制閣下與我們可獲得的法律保護。中國的法律制度是以成文法為基礎的民法制度。與普通法制度不同，過往法院判決可引用作參考，但其先例價值有限。於1979年，中國政府開始頒佈一套全面的規管經濟的法律法規體系。從過去四十年立法的總體效果上看，對在中國的各種形式的外商投資的保護得到顯著增強。然而，中國尚未形成完整的法律體系，近期頒佈的法律法規可能不足以涵蓋中國經濟活動的各個方面。尤其是該等法律法規的

302、解釋及執行涉及不確定性。由於中國行政機構及法院在解釋及執行法定及合同條款方面擁有較大的自由裁量權，因此可能難以評估行政及法院訴訟的結果以及閣下及我們可獲得的法律保護水平。此外，中國的法律制度部分基於政府政策及內部規則，其中一些並未及時公佈，甚或根本沒有公佈，且可能具追溯力。因此，我們可能在違規一段時間後才意識到違反了任何該等政策及規則。該等不確定性（包括我們的合同、財產（包括知識產權）及訴訟權利的範圍及影響的不確定性）以及未能對中國監管環境的變化做出回應，均可能對我們的業務產生重大不利影響，並阻礙我們繼續經營的能力。風 險 因 素 93 我們在第78號通知的制定、解釋及實施方面面臨不確定因素。

303、國家廣播電視總局於2020年11月12日發佈 關於加強網絡秀場直播和電商直播管理的通知 或第78號通知。根據第78號通知，開辦網絡秀場直播或電商直播的平台應（包括但不限於）在2020年11月30日前，將開辦主體信息和業務開展情況等登記備案、對網絡主播和 打賞 用戶實行實名制管理、禁止未成年用戶及未實名制註冊的用戶打賞以及限制用戶每次、每日、每月最高打賞金額。目前並無關於國家廣播電視總局將根據第78號通知對打賞施加何種限制的明確規定，且尚不清楚如何對不同平台施加任何該等限制及施加限制的程度。鑒於並無有關如何設定打賞限額的明確規定，我們目前無法評估第78號通知下的該規定對我們平台上打賞消費活動的潛

304、在影響。最終施加的任何該等限制均可能對我們自打賞中獲得的收入及我們的經營業績產生負面影響。第78號通知要求開辦網絡秀場直播或電商直播的平台在全國網絡視聽平台信息登記管理系統登記備案。微博已完成該備案，有效期至2021年5月1日，目前正在進行年度續期。第78號通知亦對部分直播業務提出實名驗證、打賞用戶消費限制、未成年人打賞限制、直播審核人員要求、內容標籤要求等。我們已針對所有直播主播及用戶實行實名登記制。請參閱 業務風險管理及內部監控內部監控風險管理。有關第78號通知的更多資料，請參閱 監管概覽有關網絡直播服務的法規。由於第78號通知於2020年11月方始發佈，因此第78號通知的部分要求尚不明確

305、，且無明確的規定或執行準則，我們仍待獲取監管機構的進一步指導意見並正在評估第78號通知下各項規定對我們業務是否適用及其影響。第78號通知或其他對直播加強監管的法規的任何進一步立法均可能會增加我們在直播業務中的合規負擔，並可能對我們的業務及經營業績產生不利影響。倘我們未能遵守或被認為未能遵守 平台經濟領域的反壟斷指南及其他中國反壟斷法律法規，或會導致政府調查或執法行動、訴訟或對我們的索賠，並可能對我們的業務、財務狀況及經營業績產生不利影響。中國反壟斷執法機構近年來加強對中華人民共和國反壟斷法的執法力度。於2018年12月28日，國家市監局發佈 國家市場監督管理總局關於反壟斷執法授權的通知，據此，

306、其省級分支機構獲授權於各自司法管轄區內開展反壟斷執法。於2020年9月11日，國務院反壟斷委員會頒佈 經營者反壟斷合規指南，要求經營者根據 中華人民共和國反壟斷法建立反壟斷合規管理制度，以防範反壟斷合規風險。於2021年2月7日，國務院反壟斷委員會頒佈 國務院反壟斷委員會關於平台經濟領域的反壟斷指南，列明網絡平台活動將被認定為壟斷行為的情況以及經營者集中（包括涉及協議控制架構的經營者集中）的申報程序。於2021年3月12日，國家市監局發佈多起關於互聯網行業經營者違反中華人民共和國反壟斷法集中行政處罰案例。於2021年4月13風 險 因 素 94 日，我們連同33個中國其他主要互聯網平台參加了由

307、國家網信辦、國家稅務總局及國家市監局聯合召開的互聯網平台企業行政指導會。在會議過程中，我們獲指令於一個月內進行自查以專注糾正潛在違反反壟斷法的行為，如稱為 二選一 的獨家安排、濫用市場支配地位、壟斷協議及經營者非法集中，並提交合規承諾供公眾監督。整改程序一般包括三個步驟：第一，本公司進行自查自糾，並向相關政府部門提交報告以供審閱；第二，政府部門對報告提出意見並指導本公司實現遵守中國相關法律法規；第三，政府將進行審查並確認整改結果。微博已按照本次會面的指示開展自查自糾並提交報告，現正由政府部門審閱。該等規定將如何執行及是否將有進一步的立法及監管活動目前尚不確定。於2021年8月，國家市監局就微夢

308、創科近期以總對價218.6百萬美元向其現有股東收購上海假面信息科技有限公司的68.8591%股份及以總對價41.7百萬美元向其現有股東收購無他美顏相機應用程序開發商上海本趣網絡科技有限公司的控股實體金華睿安投資管理有限公司的36%股份的行為涉嫌違反 反壟斷法 規定的經營者非法集中向微夢創科發出兩份調查通知。兩項收購均達到 國務院關於經營者集中申報標準的規定 的事先備案標準，但微夢創科於該等交易完成前並未進行申報。於2021年11月16日，由於微夢創科對金華睿安投資管理有限公司的股份收購被確認構成未根據 中華人民共和國反壟斷法 事先申報的經營者集中行為，國家市監局對微夢創科作出罰款人民幣500,

309、000元的行政處罰決定。微夢創科將按照該行政處罰決定的要求及時繳納罰款。截至本文件日期，有關收購上海假面信息科技有限公司（假面科技）股份的調查仍在進行中，微夢創科正在積極配合國家市監局。現階段，我們無法預測調查的狀態或結果。根據 中華人民共和國反壟斷法 的規定，倘經營者違反法律規定進行集中，由有關機關責令經營者在規定時限內終止集中、限期處置股權或資產，或限期轉讓營業，或採取其他措施恢復到集中前的狀態，並可被處以最高金額達人民幣500,000元的罰款。因此，我們的中國法律顧問認為，我們可能因有關股份收購被處以最高達人民幣500,000元的罰款及上文所披露的其他法律措施，但不會對我們的業務產生重大

310、不利影響，是由於假面科技於2020年為本集團貢獻的收入及淨利潤分別為11.5百萬美元及7.2百萬美元。於2021年10月23日，全國人大常委會發佈 反壟斷法（修正草案）徵求意見風 險 因 素 95 稿，提出將經營者非法集中的罰款提高至 倘經營者具有或可能具有排除、限制競爭效果的，不超過上一年銷售額的10%；倘經營者不具有排除、限制競爭效果的，處以最高人民幣5百萬元的罰款。該草案亦建議有關部門對有證據證明集中具有或可能具有排除、限制競爭效果的交易進行調查，即使該集中未達到申報標準。我們認為，(i)強化實施 中華人民共和國反壟斷法 可能導致對我們過往進行的收購交易的調查及使我們未來的收購交易更加困

311、難，因為需要滿足提前申報規定；(ii)儘管我們預計 中華人民共和國反壟斷法 將不會對我們的業務造成重大不利影響，但可能增加我們的合規負擔，特別是在相關中國當局最近加強針對互聯網平台的 中華人民共和國反壟斷法的監管和執法的背景下；鑒於我們在相關市場不佔據支配市場地位且並無訂立任何壟斷協議，我們的中國法律顧問認為，我們在所有重大方面遵守當前生效的 中華人民共和國反壟斷法，除就經營者集中接受調查的收購事項外；然而，倘中國監管部門認定我們的任何行為屬 中華人民共和國反壟斷法 或 互聯網平台經濟領域的反壟斷指南下的壟斷行為或認定我們佔據主導市場地位或濫用市場支配地位，我們可能會受到其他調查和行政處罰，例

312、如終止壟斷行為和沒收違法所得；及(iii)不斷發展的立法活動存在重大不確定性，且中國反壟斷及競爭法律法規的實施在各地有所不同，尤其是在經修訂 中華人民共和國反壟斷法 的頒佈時間表、最終內容、解釋及實施等方面。倘該經修訂 中華人民共和國反壟斷法 按意見稿頒佈，完成收購交易將變得更加困難。為遵守該等不斷發展的法律、法規、規則、指引及實施而調整業務慣例的成本高昂。任何違規或相關的約談、調查及其他政府行動可能轉移管理層的大部分時間及精力以及我們的財務資源、致使產生負面報導、法律責任或行政處罰，從而對我們的財務狀況、經營及業務前景產生重大不利影響。倘我們被要求採取任何糾正或補救措施或面臨任何處罰，我們的

313、聲譽及業務營運或會受到重大不利影響。中國互聯網業務牌照及法規的複雜性、不確定性及變動可能對我們有不利影響。中國政府對互聯網行業進行廣泛的監管，包括該行業公司的牌照及許可規定。中國互聯網相關法律及法規相對較新且正在不斷完善，故其詮釋及執行涉及大量不確定性。因此，在特定情況下，或難以確定何種行為或疏忽可能被視為違反適用法律及法規。風 險 因 素 96 微夢持有對我們在中國經營當前業務而言屬必要的互聯網信息服務增值電信業務經營許可證及網絡文化經營許可證。微夢亦持有跨地域的增值電信業務經營許可證，以於全國提供增值電信業務。然而，我們無法向閣下保證我們已取得在中國開展業務所需的所有許可或牌照，或將能維持

314、現有牌照或取得任何新法律或法規要求的任何新牌照。從事網絡直播業務（例如我們於2018年10月收購的一直播直播業務）的公司須事先取得信息網絡傳播視聽節目許可證。詳情請參閱 監管概覽有關通過互聯網播放視聽節目的法規。由於微夢並非國有獨資或國家控股公司亦非於頒佈 互聯網視聽節目服務管理規定（即第56號通知）之前經營，根據當前的法律制度，微夢並不符合獲取信息網絡傳播視聽節目許可證的資格。微夢計劃於可行的情況下申請信息網絡傳播視聽節目許可證。於2017年6月，中華人民共和國國家新聞出版廣電總局發佈公告，公告中聲明其已要求地方主管部門採取措施，針對未取得信息網絡傳播視聽節目許可證而在網站上發佈若干違反政府

315、規定的評論節目的多家公司，暫停其視聽服務，而微博為其中之一。於2018年及2019年，北京市文化市場行政執法總隊對微夢發佈三項行政處罰決定，每項決定均對微夢處以警告及罰款人民幣30,000元，原因為微夢未取得信息網絡傳播視聽節目許可證而從事互聯網視聽節目服務並為若干微博註冊用戶發佈的相關節目提供在線播放服務。我們已配合相關政府部門採取糾正措施，其中包括立即刪除相關視聽節目、對直播主播發出警告或禁令，以及提高我們識別和攔截非法內容的能力。我們已在全國網絡視聽平台信息管理系統登記備案，由國家廣播電視總局及其地方分局通過該系統對我們的視聽節目運營進行監督和指導。此登記備案的有效期至2021年5月1日

316、止，目前正在辦理年度續期手續。然而，我們無法保證不會有任何進一步執法行動，而該等行動可能導致進一步的法律責任、處罰及營運中斷。此外，由於我們提供的網絡遊戲相關服務及用戶生成的內容，我們可能需要獲取網絡出版服務許可證。請參閱 監管概覽有關網絡遊戲經營和文化產品管理的法規。微夢一直就申請網絡出版服務許可證積極與相關監管機構進行溝通。微夢可能因用戶創作的不當或非法內容而無法獲得有關許可證。在我們取得該等許可證或新法律法規規定的任何其他許可證前，我們可能會因在未獲得相關許可證的情況下提供網絡出版服務而須承擔責任及招致處罰，包括刪除相關網絡出版內容、沒收違法所得、罰款及或關閉我們的相關網站，這可能導致我

317、們的業務運營受到嚴重干擾。中國法律禁止外商投資網絡遊戲運營。我們目前通過微夢、微遊互動及微夢創科的子公司提供網絡遊戲服務。然而，若干網絡遊戲服務合同已由我們的中國子公司、微夢與遊戲開發商訂立，根據該等合同，中國子公司連同微夢通過我們的網站提供若干技術服務。根據該等協議，我們的中國子公司（外商投資企業）或會被視為在未取得必要許可證的情況下提供增值電信服務。倘若如此，我們可能被制裁，包括支付拖欠稅款及罰款，此舉或會嚴重干擾我們的營運並對我們的業務、經營業績及財務狀況造成重大不利影響。風 險 因 素 97 此外，於中國經營網絡遊戲受中國政府嚴格監管。發佈新網絡遊戲或對現有網絡遊戲進行重大升級需獲得國

318、家新聞出版署的批准。監管網絡遊戲的法律法規在解釋及實施方面具有不確定性。儘管我們網站上的大部分遊戲已獲得國家新聞出版署批准，但由於國家新聞出版署在實踐中對 遊戲 的範圍採用狹義解釋，若干遊戲可能無法獲得該批准。例如，由於假面科技經營的 口袋狼人殺 被視為社交應用程序而非遊戲應用程序，故可能無法獲得國家新聞出版署的批准。倘於我們平台運營或由假面科技運營的任何網絡遊戲未能及時獲得必要的監管批准，有關遊戲的運營商或會遭受多項處罰且有關遊戲的經營或會暫停或終止，此舉可能會對我們的業務造成不利影響。文化部於2010年6月3日頒佈並於2017年12月15日最新修訂的 網絡遊戲管理暫行辦法 全面規範有關網絡

319、遊戲業務的活動，直至2019年7月10日被中華人民共和國文化和旅遊部依據 關於廢止 網絡遊戲管理暫行辦法 和 旅遊發展規劃管理辦法 的決定 廢止。截至最後實際可行日期，政府部門尚未頒佈取代 網絡遊戲管理暫行辦法的法律或法規。此外，由於互聯網、網絡遊戲及其他線上服務的日益普及和使用，其他關於互聯網、網絡遊戲或其他線上服務（包括用戶隱私、定價、內容、版權及分發等事宜）的法律法規可能被採用。採用其他法律或法規可能會降低互聯網、網絡遊戲或其他線上服務的增長，進而可能減少對我們產品及服務的需求並增加我們的經營成本。倘遊戲發行商及運營商未能維護其網絡遊戲的正常發行及運營，或倘未能完成或獲得其網絡遊戲的必要

320、批准，我們的運營可能會受到負面影響，且我們直播該等遊戲或會受到處罰。此外，中國政府已採取措施限制互聯網公司在使用算法時可能採用的方法和方式。例如，於2021年9月17日，國家網信辦連同其他八個政府部門聯合發佈 關於加強互聯網信息服務算法綜合治理的指導意見，規定由有關監管部門對算法的數據使用、應用場景及算法的影響進行日常監控，並由有關監管部門對算法進行安全評估。該指導意見亦規定建立算法歸檔體系，推進算法的分類安全管理。此外，國家網信辦於2021年8月27日發佈了 互聯網信息服務算法推薦管理規定（徵求意見稿），規定算法推薦服務提供商不得使用算法註冊虛假用戶賬號、屏蔽信息、過度推薦，且應向用戶提供便

321、捷的關閉算法推薦服務的選項。儘管自2021年8月27日起，國家網信辦已就該草案徵求意見，但何時頒佈尚無時間表。因此，在其頒佈時間表、最終內容、解釋和實施方面存在很大的不確定性。我們的社交興趣圖譜推薦引擎可根據用戶在我們平台上的參與行為利用我們的用戶社交興趣圖譜數據庫，從而使我們能夠推送用戶可能認為更為相關及有趣的內容。如果 互聯網信息服務算法推薦管理規定 草案按意見稿頒佈，我們可風 險 因 素 98 能需要進一步調整我們的業務和運營。例如，根據該草案，算法推薦服務提供商須公開披露我們算法相關產品的基本原理、目的、意圖和運行機制。針對該草案，我們已公開披露了 微博熱搜 的運行機制，並提供選項供我

322、們的用戶用某種方式限制算法驅動推薦的內容及廣告。然而，由於該草案尚未頒佈，其對我們業務運營的影響仍然存在很大的不確定性。如果該草案最終頒佈，對我們社交興趣圖譜推薦引擎的影響仍然在很大程度上取決於實際關閉我們算法推薦服務的用戶數量。如果選擇關閉的比率最終較高，我們平台上的廣告效果最終可能會降低，我們的業務運營可能會受到不利影響。有關境外控股公司向中國實體提供借款及直接投資中國實體的中國法規可能會延誤或阻礙我們使用境外資金向中國子公司提供借款或額外出資。我們或會將資金轉移至中國子公司或以股東借款或出資形式向中國子公司提供資金，我們向中國子公司（為外商投資企業）提供的任何借款不得超過法定限額，即該等

323、子公司註冊資本與投資總額的差額或其淨資產的200%，且須於國家外匯管理局或其地方部門登記。我們向中國子公司作出的任何出資須遵守於外商投資綜合管理信息系統作出必要備案及於其他政府部門進行登記的規定。我們可能無法及時取得有關政府登記或批准，甚或根本不能取得。倘我們未能取得有關登記或批准，我們及時向中國子公司提供借款或出資的能力或會受到負面影響，從而可能對我們的流動資金以及為業務提供資金及擴展業務的能力造成重大不利影響。2015年3月30日，國家外匯管理局頒佈 國家外匯管理局關於改革外商投資企業外匯資本金結匯管理方式的通知（國家外匯管理局第19號通知），於2015年6月1日生效。國家外匯管理局第19

324、號通知採用 意願結匯 的概念，其定義為外商投資企業資本金賬戶中的外匯資本金可根據企業的實際經營需要在銀行辦理結匯。根據國家外匯管理局第19號通知，於轉換時無須審核資金用途。然而，使用其註冊資本結匯所得人民幣資金應基於真實交易。此外，國家外匯管理局第19號通知不再禁止以結匯註冊資本開展股權投資。2016年6月9日，國家外匯管理局頒佈 國家外匯管理局關於改革和規範資本項目結匯管理政策的通知（國家外匯管理局第16號通知）並於同日生效。根據國家外匯管理局第16號通知，境內企業亦可將外債資金按照意願結匯方式辦理結匯手續。國家外匯管理局第16號通知規定按意願結匯資本項目（包括但不限於外幣資本金及外債）下的

325、外匯結匯統一規範且該規範適用於在中國註冊的所有企業。國家外匯管理局第16號通知重申資本項目外匯收入及其結匯所得人民幣資金不得直接或間接用於經營範圍以外的用風 險 因 素 99 途或中國法律法規禁止的支出，亦不得用於向其非關聯企業發放借款或用於建設或購買非自用房地產（房地產企業除外）或（除法律另有明確規定外）不得直接或間接用於證券投資或除銀行保本型產品之外的其他投資理財。違反國家外匯管理局第19號通知及國家外匯管理局第16號通知可能被處以行政處罰。國家外匯管理局第19號通知及國家外匯管理局第16號通知可能大幅限制我們向中國子公司轉移所持外幣（包括發售股份及票據的所得款項淨額）的能力，進而可能對我

326、們的流動資金以及在中國境內提供經營資金和拓展業務的能力產生不利影響。2019年10月23日，國家外匯管理局頒佈 國家外匯管理局關於進一步促進跨境貿易投資便利化的通知（國家外匯管理局第28號通知）。國家外匯管理局第28號通知允許非投資性外商投資企業在不違反現行 外商投資准入特別管理措施負面清單 且境內所投項目真實、合規的前提下，依法以資本金進行境內股權投資。鑒於中國法規對於境外控股公司向中國實體發放借款及直接投資施加的多項規定，我們無法向閣下保證我們能夠就未來向中國子公司提供借款或日後向中國子公司出資及時完成必需的政府登記手續或及時獲得必要的政府批准。若我們未能完成登記或獲得批准，我們使用股份發

327、售及票據發售所得款項以及為中國境內業務融資或以其他方式提供資金的能力可能受到不利影響，進而可能對我們的流動資金以及提供業務資金和拓展業務的能力產生重大不利影響。倘我們的中國居民股東或受益所有人未能遵守中國相關外匯法規，則我們可能遭受處罰，包括限制我們向中國子公司注資的能力及中國子公司向我們分派利潤的能力。國家外匯管理局於2014年7月頒佈 國家外匯管理局關於境內居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關問題的通知（或國家外匯管理局第37號通知），規定境內居民或境內機構須就設立或控制以境外投融資為目的而成立的境外企業，在國家外匯管理局或其地方分支機構辦理登記手續。此外，境外特殊目的公司

328、發生有關基本信息變更（包括境內居民個人股東、名稱及經營期限）、增資、減資、股權轉讓或置換、合併或分立的重要事項時，該等境內居民或境內機構須及時到外匯局辦理境外投資外匯變更登記手續。國家外匯管理局第37號通知頒佈後取代了 國家外匯管理局關於境內居民通過境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理有關問題的通知（或國家外匯管理局第75號通知）而發行。風 險 因 素 100 若我們的境內居民或實體股東未在國家外匯管理局地方分支機構辦理登記，我們的中國子公司可能被禁止向我們分派盈利以及來自減資、股份轉讓或清算的所得款項，而我們向中國子公司額外出資的能力可能受到限制。此外，未能遵循國家外匯管理局上述登記規定可

329、能導致我們承擔規避適用外匯限制的中國法律責任。我們已要求所有現有股東及或受益所有人對其或其股東或受益所有人是否屬於第37號通知的範圍進行披露，並於得知相關股東及受益所有人為中國居民後促使其按照第37號通知的規定向國家外匯管理局地方分局進行登記。然而，我們未必知悉所有持有本公司直接或間接權益的中國居民或實體的身份，且我們無法強迫受益所有人遵循國家外匯管理局的登記要求。因此，我們無法向閣下保證，我們的所有中國居民或實體股東或受益所有人已遵循國家外匯管理局法規，並將於日後辦理或取得國家外匯管理局法規所要求的適用登記或批文。該等股東或受益所有人未能遵循國家外匯管理局法規，或我們未能辦理中國子公司的外匯

330、變更登記手續，則可能導致我們遭受罰金或法律制裁、限制我們的境外或跨境投資活動、限制中國子公司向我們作出分派或支付股息的能力或影響我們的所有權架構，進而可能對我們的業務及前景產生不利影響。就中國企業所得稅而言，我們及或香港子公司可能被分類為 中國居民企業。該分類可能對我們及非中國股東造成不利的稅務影響，並對我們的經營業績及閣下的投資價值產生重大不利影響。中華人民共和國企業所得稅法 規定，於中國境外成立或者依照外國（地區）法律成立而其 實際管理機構 位於中國境內的企業被視為 中國居民企業，一般須就其全球收入按統一的25%企業所得稅繳稅。根據 中華人民共和國企業所得稅法實施條例，實際管理機構 被定義

331、為對企業的生產經營、人員、財務、財產等實施實質性全面管理和控制的機構。根據國家稅務總局於2009年頒佈的 關於境外註冊中資控股企業依據實際管理機構標準認定為居民企業有關問題的通知，受中國企業或中國企業集團控制的境外中資企業如符合下列所有條件，則被視為中國居民企業：(i)企業負責實施日常生產經營管理運作的高層管理人員及其高層管理部門履行職責的場所主要位於中國境內；(ii)企業的財務決策及人事決策由位於中國境內的機構或人員決定或需要得到位於中國境內的機構或人員批准；(iii)企業的主要財產、會計賬簿、公司印章、董事會與股東會議的會議紀要檔案等位於或存放於中國境內；及(iv)企業1/2（含1/2）以

332、上有投票權的董事或高層管理人員經常居住於中國境內。儘管通知說明，該等標準僅適用於受中國企業或中國企業集團控制的境外企業，該等標準或會反映國家稅務總局於釐定外國企業稅收居民身份方面的總體看法。風 險 因 素 101 我們認為，由於本公司及我們的香港子公司均不符合列舉的所有條件，本公司及我們的香港子公司並非中國居民企業。例如，本公司及我們的香港子公司的董事會及股東決議案均在香港採用，以及會議記錄及有關文件均於香港保存。然而，倘中國稅務機關不同意我們的立場，本公司及或我們的香港子公司可能須遵守中國企業所得稅申報責任，並對我們全球應納稅利潤徵收25%中國企業所得稅，但向我們中國子公司收取的股息收入除外

333、，該收入可能獲豁免中國稅項。倘我們及或我們的香港子公司被視為中國居民企業，繳納25%中國企業所得稅或會對我們滿足任何現金需求的能力產生不利影響。此外，倘就中國企業所得稅而言，我們被分類為中國 居民企業，我們向非中國企業股東支付的股息及非中國企業股東出售我們的股份及美國存託股所得收益可能須繳納10%的中國預扣稅。此外，未來準則可能將預扣稅擴大至我們向非中國個人股東支付的股息及該等股東轉讓我們的股份及美國存託股所得收益。除關於 居民企業 分類如何應用的不確定因素外，規則亦可能於日後出現變動，並可能具有追溯力。若轉讓我們美國存託股或普通股的所得收益或向非居民股東支付的股息須繳納中國所得稅，則美國存託股或普通股的投資價值可能受到重大不利影響。對我們的中國子公司向我們付款的能力的任何限制，或向我們付款的稅務影響，可能對我們開展業務的能力或我們的財務狀況產生重大不利影響。我們是一家控股公司，主要依靠中