1、笔记笔记：以下是 2022 年 9 月 21 日发布的原始报告的删节版 59 pgs。股票研究股票研究|2022 年 9 月 21 日|英国夏令时晚上 10:50生物多样性评估与自然资本的金融联系评估与自然资本的金融联系生物多样性是大多数可持续发展目标的基石，我们认为企业和投资者可能会更加关注这一领域，以实现可持续发展和经济目标。生物多样性是大多数可持续发展目标的基石，我们认为企业和投资者可能会更加关注这一领域，以实现可持续发展和经济目标。自然和生态系统的完整性与气候变化、循环经济、污染预防和社会目标有着内在联系。然而，目前只有大约 10%的扭转自然损失所需的年度投资得到满足，而目前的资金主要

2、来自政府。我们认为，随着时间的推移，有可能增加投资的三个催化剂：我们认为，随着时间的推移，有可能增加投资的三个催化剂：1）认识到解决生物多样性以实现净零脱碳目标的必要性；）认识到解决生物多样性以实现净零脱碳目标的必要性；2)当地的生物多样性问题正在成为实现全球可持续发展和经济雄心的障碍；当地的生物多样性问题正在成为实现全球可持续发展和经济雄心的障碍；3)在即将于在即将于 2022 年年 12 月召开的生物多样性缔约方会议月召开的生物多样性缔约方会议(COP 15)的背景下，将生物多样性纳入全球监管议程。的背景下，将生物多样性纳入全球监管议程。这份深入的报告旨在作为投资生物多样性的入门读物，并包

3、括一些供投资者参与该主题的工具，例如企业管理团队的关键问题；以及投资生物多样性的方法图。这份深入的报告旨在作为投资生物多样性的入门读物，并包括一些供投资者参与该主题的工具，例如企业管理团队的关键问题；以及投资生物多样性的方法图。我们预计，与生物多样性保护直接相关的三种主要商业模式将得到越来越多的关注和投资者支持：1）生物多样性咨询和修复业务；2）土地所有者和管理；3）替代商业模式。我们还认识到广泛行业的影响和依赖性，在我们看来，风险管理的领导者将从这些行业中受益，并确定关键的改进者和领导者。高盛与研究报告中涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意公司可能存在可能影响本报告客观性的利

4、益冲突。投资者应仅将本报告视为做出投资决定的单一因素。有关 Reg AC 认证和其他重要披露，请参阅披露附录，或访问 FINRA 研究分析师资格。高盛集团公司高盛集团公司有关作者的完整列表，请参见内部。作者玛德琳玛德琳迈耶迈耶+44 20 7774-4593埃文埃文泰伦达，泰伦达，CFA+44 20 7774-1153格蕾丝格蕾丝陈陈+44 20 7774-5119布莱恩布莱恩辛格，辛格，CFA+1 212 902-8259德里克德里克宾厄姆宾厄姆+1 415 249-7435布伦丹布伦丹科比特科比特+1 415 249-7440艾玛琼斯艾玛琼斯+61 2 9320-1041基本金基本金+85

5、2 2978-6686拉拉希希特特阿阿加加瓦瓦尔尔+1 212 934-7689高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日2目录执行摘要 4人与自然：共生与影响 9保护和恢复的投资机会 16使用替代数据评估生物多样性绩效 22新兴的生物多样性投资者倡议 262020 年后全球生物多样性框架 27评估生物多样性影响的框架企业和投资者 29生物多样性监管环境 38GS SUSTAIN ESG 框架 43附录 45披露附录 54高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日3高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日4执行摘要生物多样性生物多样性在本报告中被定义为地球上生命在各个层面的生物多样性和

6、可变性，从物种内的遗传多样性到生态系统内物种的可变性。自然资本自然资本在本报告中被定义为用于或可用于向人们提供有价值的商品和服务的自然资产和资源的总和。据世界自然资本论坛称，自然资产包括地质、土壤、空气、水和所有生物。净性质正面净性质正面指人类对自然产生积极影响并允许生物多样性增加的战略和活动，以期完全恢复繁荣的自然（达到之前的水平）人为破坏）。生物多样性是大多数可持续发展目标的基石，也是我们认为企业和投资者可能会更加关注以实现可持续发展目标的领域。我们认为，随着时间的推移，有可能增加投资的三个催化剂：生物多样性是大多数可持续发展目标的基石，也是我们认为企业和投资者可能会更加关注以实现可持续发

7、展目标的领域。我们认为，随着时间的推移，有可能增加投资的三个催化剂：1）认识到解决生物多样性以实现净零脱碳目标的必要性；）认识到解决生物多样性以实现净零脱碳目标的必要性；2)当地的生物多样性问题正在成为实现全球可持续发展和经济雄心的障碍；当地的生物多样性问题正在成为实现全球可持续发展和经济雄心的障碍；3)在即将于在即将于 2022 年年 12 月召开的生物多样性缔约方会议月召开的生物多样性缔约方会议(COP 15)的背景下，将生物多样性纳入全球监管议程。的背景下，将生物多样性纳入全球监管议程。生物多样性通过自然资本为全球人口提供喂养、住房和衣物的作用，将生物多样性通过自然资本为全球人口提供喂养

8、、住房和衣物的作用，将 ESG 中的中的“E”与与“S”联系起来。生物多样性也与脱碳目标密切相关，因为森林砍伐和土地对话约占全球温室气体排放量的联系起来。生物多样性也与脱碳目标密切相关，因为森林砍伐和土地对话约占全球温室气体排放量的 25%，根据世界银行。然而，全球减排目标可能会遇到当地的生物多样性问题，然而，全球减排目标可能会遇到当地的生物多样性问题，因为提取绿色转型所需的资源会对当地的生物多样性造成压力。归根结底，保护生物多样性和通向净自然积极的道路将需要复杂的解决方案，使绿色转型与保护陆地和海洋碳汇以及对全球人口可持续增长至关重要的物种齐头并进。当地的生物多样性问题正在成为全球可持续和经

9、济雄心的一个复杂因素：当地的生物多样性问题正在成为全球可持续和经济雄心的一个复杂因素：例子包括德国的一家电动汽车工厂，现在由于生物多样性问题被地方当局无限期推迟，或者撤回或延迟许可撤回或延迟许可对铜供应至关重要的新建筑和采矿作业威胁项目的经济可行性和更广泛的全球可持续发展目标（脱碳、能源转型）。虽然这些例子侧重于生物多样性影响从公司运营来看，我们还看到了长期财务影响和风险依赖的关于消耗自然资本。保护和养护生物多样性所需的投资非常可观保护和养护生物多样性所需的投资非常可观每年每年 0.7-1.0 万亿美元，万亿美元，根据保尔森基金会。根据 BIOFIN、经合组织和保尔森基金会的估计，迄今为止的支

10、出似乎不足，目前全球用于生物多样性保护和修复的资金仅占年度需求的 10%左右。虽然生物多样性项目的成本效益比可能有很大差异，但基于许多特定地点的因素，投资于生物多样性的每一美元可能会产生高达 30 美元的净社会效益（Camelo 等人，2017 年）。目前的资金主要来自政府，但我们预计这将在未来十年发生变化，因为企业和投资者认识到生物多样性保护、气候变化和可持续增长所需的其他环境目标之间的内在联系。高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日52022 年底第十五次生物多样性缔约方大会的既定目标是促进对该主题的参与，年底第十五次生物多样性缔约方大会的既定目标是促进对该主题的参与，中期全球生物多

11、样性目标中期全球生物多样性目标为利益相关者阐明自然相关风险的重要性。COP 15 关于生物多样性的目标是在雄心和支持创建关于生物多样性的目标是在雄心和支持创建 2020 年后全球生物多样性框架方面与巴黎协定相匹配，让利益相关者参与生物多样性丧失的全球限制以及保护和恢复的目标。年后全球生物多样性框架方面与巴黎协定相匹配，让利益相关者参与生物多样性丧失的全球限制以及保护和恢复的目标。2015 年在 COP 21 会议上制定的巴黎协定承诺将全球平均气温的上升幅度限制在比工业化前水平高出 2C 以内，以追求 1.5C，要求到 2050 年或实现净零排放早点。在达成该协议之前，要求各国建立“国家自主贡献

12、”并在未来几年加强努力，每五年检查一次以评估集体进展。巴黎协定引发了国家层面的承诺、法规、企业承诺、ESG 资金流和利益相关者对气候变化的关注的连锁反应。虽然关于生物多样性的 COP 15 旨在为自然制定各种目标和承诺，但我们相信它可以促进各种利益相关者对该主题的参与，缓慢但肯定地导致增加公司层面的生物多样性承诺、投资者对该主题的参与和关注关于确定领先的解决方案。COP 15 的国家级公告可以为未来几年投资者和公司层面以及公众眼中的参与速度提供重要指标。图图 1：COP 21 的巴黎协定启动了国家和公司的脱碳承诺，导致对绿色转型的投资激增；我们相信即将召开的关于生物多样性的的巴黎协定启动了国家

13、和公司的脱碳承诺，导致对绿色转型的投资激增；我们相信即将召开的关于生物多样性的 COP 15 可以成为催化剂，随着可以成为催化剂，随着时间的推移，企业和投资者将更加关注生物多样性挑战的解决方案时间的推移，企业和投资者将更加关注生物多样性挑战的解决方案资料来源：SBTi、彭博、高盛全球投资研究高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日6图表图表 2：近年来，排放量较大的行业开始实现净零排放目标；我们相信，人们：近年来，排放量较大的行业开始实现净零排放目标；我们相信，人们将越来越认识到应对生物多样性挑战以实现净零目标的必要性将越来越认识到应对生物多样性挑战以实现净零目标的必要性在四个排放密集型行

14、业（MSCI ACWI）中实现了净零排放目标和基于科学的排放目标的公司的数量和百分比图表图表 3：自：自 1970 年代以来，政府围绕生物多样性政策和法规的讨论已经开始年代以来，政府围绕生物多样性政策和法规的讨论已经开始已经、正在制定或开始讨论要求、鼓励、指导、建议或允许使用生物多样性补偿的国家政府政策的国家数量14014%60402012%10%8%6%4%2%020172018SBT 和净零仅限 SBT2019仅净零0%02020资料来源：彭博、高盛全球投资研究 资料来源：全球生物多样性抵消政策清单TCFD：气候相关财务披露工作组COP 15 还

15、旨在指导自然相关财务披露工作组(TNFD)目前正在开发的风险管理和披露框架，以便公司报告和应对不断变化的生物多样性风险。继 TCFD 在气候披露方面取得进展之后，TNFD 今年发布了框架草案。此外，欧盟分类法将生物多样性列为六项环境目标之一，公司将通过这些目标在未来几年开始报告绿色收入和资本支出。全球目标的进展可能为投资者提供一个起点，让他们围绕将指导公司披露的框架联合起来，确定关键的数字指标以评估绩效，并增加围绕生物多样性保护和恢复的数据可用性。在本报告中，我们为企业和投资者评估了一些框架，包括在本报告中，我们为企业和投资者评估了一些框架，包括 TNFD 和欧盟分类法，这些框架可以作为分析和

16、构建生物多样性依赖关系、影响和风险的起点。和欧盟分类法，这些框架可以作为分析和构建生物多样性依赖关系、影响和风险的起点。投资于自然和生物多样性投资于自然和生物多样性我们看到了两种投资生物多样性的方式，因为我们看到了两种投资生物多样性的方式，因为 1)产品和服务提供商可以通过下面概述的三种途径直接为保护和恢复工作做出贡献，而产品和服务提供商可以通过下面概述的三种途径直接为保护和恢复工作做出贡献，而 2)其他公司存在风险敞口，投资者对风险管理领导者的支持可能会增加或者投资者可能会减少对风险管理不善的公司的敞口。其他公司存在风险敞口，投资者对风险管理领导者的支持可能会增加或者投资者可能会减少对风险管

17、理不善的公司的敞口。在可以直接为保护和恢复工作做出贡献的产品和服务提供商中，我们强调了三种商业模式：生物多样性咨询和修复业务；土地所有者和土地在可以直接为保护和恢复工作做出贡献的产品和服务提供商中，我们强调了三种商业模式：生物多样性咨询和修复业务；土地所有者和土地/海洋管理；和替代商业模式。海洋管理；和替代商业模式。我们在这些商业模式中看到了长期机遇，随着潜在市场的增长以及未来十年专注于这一领域的 B2B 消费者基础日益成熟。我们还预计 ESG 基金将在未来几年更加关注这些主题，并继续保持较高的相对所有权。设定目标的设定目标的 MSCI ACWI 百分比百分比部门公用事业公用事业能源能源房地产

18、投房地产投资信托基资信托基金金%SBT%净零%任何8%1%11%材料材料6%24%24%16%11%70%59%46%64%国家数量高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日71)生物多样性咨询和修复业务生物多样性咨询和修复业务恢复生态系统或提供服务以帮助组织分析生物多样性风险和依赖关系，制定战略以最大限度地降低风险，并实施净自然积极行动计划。2)土地所有者和管理土地所有者和管理包括可持续林业、可持续海产品生产以及其他支持多种物种、保护自然栖息地和维持碳汇的土地或水管理活动。3)替替代代商商业业模模式式用需要更少天然原材料或减少物理足迹的新结构取代采掘业务模式。我们重点介绍这三个领域中的我们

19、重点介绍这三个领域中的 22 家公司，我们认为它们是生物多样性和自然资本日益受到关注的潜在受益者。家公司，我们认为它们是生物多样性和自然资本日益受到关注的潜在受益者。除了与生物多样性相关的商业模式外，许多关键部门对生物多样性丧失也有相当大的影响、风险和风险，我们期望在这些领域更加关注不造成重大损害的概念。除了与生物多样性相关的商业模式外，许多关键部门对生物多样性丧失也有相当大的影响、风险和风险，我们期望在这些领域更加关注不造成重大损害的概念。我们确定具有高影响、依赖性和风险的关键部门，评估当前的政策和实践，了解当前和前瞻性的最佳实践，并确定风险管理方面的六个改进者和领导者。资料来源：保尔森基金

20、会、高盛全球投资研究高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日8图表图表 4：涉及生物多样性咨询：涉及生物多样性咨询/修复、土地管理、替代或风险管理的修复、土地管理、替代或风险管理的 28 家公司汇总家公司汇总暴露暴露公司名称公司名称地区地区GS 维持部门维持部门市值（十亿美元）市值（十亿美元）覆盖分析师覆盖分析师GS 维持维持运营运营 E&S 评分评分ESG 基金减持基金减持/增持百分比增持百分比AECOM北美洲工程与建筑10.2-74%278%安捷伦科技公司安捷伦科技公司北美洲医疗技术38.3马特赛克斯84%335%凯迪斯凯迪斯 NVW.欧洲工程与建筑2.9-97%755%蒙特罗斯环境集

21、团蒙特罗斯环境集团北美洲多行业服务1.2-75%115%行星实验室中国人民银行行星实验室中国人民银行北美洲专业的服务1.5诺亚波波纳克40%-70%斯坦泰克公司斯坦泰克公司北美洲专业的服务5.3-95%810%利乐科技公司利乐科技公司北美洲多行业服务7.3-75%974%天宝公司天宝公司北美洲科技硬件15.8杰里雷维奇77%501%清洁港口清洁港口北美洲多行业服务6.4杰里雷维奇26%380%永久资源公司永久资源公司北美洲采矿与金属0.1-77%-98%共和服务公司共和服务公司北美洲多行业服务45.4杰里雷维奇13%321%生物多样性咨询和修复服务生物多样性咨询和修复服务废物管理公司废物管理公

22、司北美洲多行业服务70.6杰里雷维奇46%224%克莱宾公司克莱宾公司拉丁美洲纸与包装2.6马西奥法里德61%81%人造丝公司人造丝公司北美洲纸与包装5.2-64%252%斯道拉恩索公司斯道拉恩索公司W.欧洲纸与包装11.8-70%378%须佐野须佐野SA拉丁美洲纸与包装11.8马西奥法里德29%54%土地管理土地管理惠好公司惠好公司W.欧洲纸与包装25.2苏珊马克拉里66%55%应用收获公司应用收获公司北美洲食品与饮料0.3-19%893%阿泽克公司阿泽克公司北美洲资本货物2.8苏珊马克拉里8%292%GFL 环境公司环境公司北美洲多行业服务10.7-10%162%Hydrofarm 控股集

23、团控股集团北美洲资本货物0.2-26%324%替代替代汤姆拉系统公司汤姆拉系统公司W.欧洲多行业服务6.8-36%633%阿达尼港口和经济特区阿达尼港口和经济特区亚洲（日本除外）交通基础设施22.4普吉帕特尼58%-77%法国电力公司法国电力公司W.欧洲公用事业-电力46.3阿杰帕特尔75%-49%伊戈有限公司伊戈有限公司亚洲（日本除外）采矿与金属7.0-90%-20%雀巢公司雀巢公司W.欧洲食品与饮料316.1约翰恩尼斯90%-13%斯派莎克工程斯派莎克工程W.欧洲资本货物9.3威廉特纳87%287%风险管理风险管理泰国联合集团泰国联合集团PCL亚洲（日本除外）食品与饮料2.2-61%10%

24、资料来源：FactSet、彭博、路孚特 Eikon、晨星、高盛全球投资研究高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日9人与自然：共生与影响生物多样性热点：由生物学家确定的大约 30 个区域，这些区域的特有物种特别丰富，并受到人类活动的威胁。人类对自然及其服务的依赖程度达到世界人类对自然及其服务的依赖程度达到世界 GDP 的一半以上（的一半以上（44 万亿美元）万亿美元），根据世界经济论坛。食品、纤维、住房、药品和燃料以及其他日常必需品都依赖于可持续农业、授粉媒介、健康的海洋以及动植物的遗传多样性来支持不断增长的人口。全球五分之一以上的人口生活在生物多样性热点地区和热带荒野地区，这些地区的人口

25、增长目前高于平均水平（全球五分之一以上的人口生活在生物多样性热点地区和热带荒野地区，这些地区的人口增长目前高于平均水平（Williams，2013 年）年）1.根据世界银行的数据，尽管自 1970 年以来全球人口翻了一番，人均 GDP 翻了一番多，但经合组织发现，同期全球脊椎动物的数量减少了 60%，昆虫的数量减少了 40%。在过去的三个世纪中，人类已经改变了地球上超过一半的土地，从 95%的野生或半自然土地（少量用于农业或定居点）到只有 45%（Ellis 等人，2010 年）2.这导致物种损失高达自然速率的 1,000 倍（Pimm 等，2014）3，以及维持它们所必需的水和其他化学循环的

26、变化。这些变化并非没有重大的经济影响：这些变化并非没有重大的经济影响：土地退化经济学倡议估计，由于土地利用变化和土地退化（占全球 GDP 的 7%以上），每年损失高达 6-11 万亿美元。这些经济风险和损失从粮食作物产量和受损的放牧区到创造就业机会。根据生物多样性和生态系统服务政府间科学政策平台（IPBES）的一份报告，高达 75%的依赖动物授粉的粮食作物面临风险。根据经合组织的数据，美国每 45 个工作岗位中就有一个直接依赖于海洋和五大湖，到 2030 年，健康的海洋将通过渔业、旅游、水产养殖和能源生产每年为经济贡献高达 3 万亿美元.根据粮农组织的数据，在全球范围内，海洋经济养活了数十亿人

27、，其中鱼类占全球动物蛋白消费量的 17%，在亚洲和非洲的一些国家超过 50%。根据国际劳工组织的数据，鱼类种群水平的下降可能会对传统渔业产生负面影响，该行业在全球雇佣了约 3500 万人。1 Williams JN(2013)人类与生物多样性：热点地区的人口和人口趋势。人口环境 34：510-523。https:/doi.org/10.1007/s11111-012-0175-32 Ellis,E.C.,Klein Goldewijk,K.,Siebert,S.,Lightman,D.&Ramankutty,N.(2010)Anthropogenic transformation of the

28、 biomes,1700 to 2000.Global Ecology and Biogeography,19,589606.https:/doi.org/10.1111/j.1466-8238.2010.00540.x3 S.L.Pimm,C.N.Jenkins,R.Abell,T.M.Brooks,J.L.Gittleman,L.N.Joppa,P.H.Raven,C.M.Roberts,J.O.Sexton，物种的生物多样性及其灭绝、分布和保护的速度。科学。344,1246752(2014)。DOI：10.1126/science.1246752高盛GS 维持2022 年 9 月 21

29、日10我们看到越来越多的人认识到，生物多样性和生态系统服务的丧失会给人类福祉、可持续发展目标以及经济增长和稳定带来系统性风险；然而，生物多样性经常与全球许多其他可持续发展目标竞争。我们看到越来越多的人认识到，生物多样性和生态系统服务的丧失会给人类福祉、可持续发展目标以及经济增长和稳定带来系统性风险；然而，生物多样性经常与全球许多其他可持续发展目标竞争。世界每年花费相当于全球 GDP 的 2%（1.9 亿美元）用于与生物多样性丧失相关的补贴（根据 Business for Nature、OECD、Earth Track），但每年用于生物多样性保护的花费不到 1500 亿美元（保尔森基金会）。地球

30、轨道确定的补贴有助于实现其他社会、经济或可持续性目标，突出了当地生物多样性问题与一些全球可持续发展目标之间可能存在的冲突。尽管存在这些冲突，但生物多样性为许多社会和环境目标增加了价值，特别是脱碳努力。图表图表 5：Business for Nature 投资近投资近 2 万亿美元用于与生物多样性丧失相关的活动万亿美元用于与生物多样性丧失相关的活动2021 年全球年度环境有害补贴估计细分图表图表 6：森林砍伐、土地：森林砍伐、土地利用变化及其他利用变化及其他依赖生物多样性和影响的地区约占全球温室气体排放量的依赖生物多样性和影响的地区约占全球温室气体排放量的 1/42016 年按行业划分的全球温室

31、气体排放量水，水，3500 亿美元亿美元建设，建设，900 亿美元亿美元这其中只有 6%进入 20%的最贫困家庭化石燃料，化石燃料，6400 亿美元亿美元每年的化石燃料补贴超过补贴，以帮助农业土壤畜牧业肥料水泥3%化学品 2%铁 化学/石化能源使用交通，交通，850 亿美元亿美元反映的研究范围很窄，可能被低估了海洋捕获海洋捕获1.9 吨吨清洁能源和可再生能源的部署超过 4 倍硬岩开采，硬岩开采，经常提取米栽培6%1%4%作物燃烧砍伐森林4%草/农田2%钢7%4%其他行业能源使用 12%渔业，渔业，500亿美元亿美元今天，全球 34%的鱼类资源被过度捕捞，而未知未知发生在大多数生态多样化的地区1

32、.5%废水 1%垃圾填埋场2%2%6%公路运输12%1974 年为 10%。林业，林业，1550 亿美元亿美元非法采伐的木材值得1550 亿美元/年；将补贴重新用于农业，农业，5200 亿美元亿美元农业补贴与全球约 80%纸张和纸浆能源使用1%食品和烟草能源使用1%农业和渔业能源使用8%活力逃犯建筑能源使用 18%4%其他交通工具重新造林可以减缓这种情况森林损失排放量未分配燃料燃烧资料来源：Earth Track、经合组织、国际能源署、联合国粮食及农业组织、世界银行 资料来源：世界资源研究所、高盛全球投资研究无净亏损性质无净亏损性质战略有助于扭转目前生物多样性的下降，从而导致净自然积极净自然积

33、极恢复，人类的影响允许生物多样性的增加，朝着蓬勃发展的自然的全面恢复（恢复到之前的水平人为破坏）。生物多样性和脱碳生物多样性和脱碳在我们看来，向在我们看来，向“净自然积极净自然积极”的转变对于可持续增长和减缓气候变化的目标至关重要。的转变对于可持续增长和减缓气候变化的目标至关重要。根据世界银行的数据，森林砍伐和土地转化约占全球温室气体排放量的 25%，据全球森林观察估计，森林每年可提供近 80 亿吨二氧化碳当量的净碳汇，接近整个交通运输2018 年该行业的排放量。人们发现，从树木和森林中清除空气污染可提供价值约 380 美元/吨污染的健康收益（Nowak，2020 年）4.根据循环经济的说法，

34、到 2050 年全球变暖 2.4C 的一切照旧情景有望实现，与 1.5C 情景的排放差距为 19-23Gt。我们认为，生物多样性是缩小这一差距的重要投入，随着净零期限越来越近，公司将需要将资金用于保护和恢复。我们概述了生物多样性的三个关键方面，我们认为这些方面可以起到缩小以下减排差距的作用。4 Nowak,David J.2020。城市树木、空气质量和人类健康。在：加利斯，克里斯托斯；Shin，Won Sop，编辑。用于公共卫生的森林。泰恩河畔纽卡斯尔：剑桥学者出版社：31-55。活力土地利用/农业产业高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日111.森林碳汇：森林碳汇：全球森林观察和美国宇

35、航局卫星的研究表明，全球森林每年吸收全球森林每年吸收 15.6Gt 的二氧化碳的二氧化碳在 2001 年至 2019 年间，森林砍伐和火灾平均每年释放 8.1Gt 的二氧化碳，使森林成为净碳汇，每年吸收 7.6Gt 的二氧化碳。虽然完全消除野火是不可信的，但重新造林和森林管理以减少野火可以帮助增加森林的净碳吸收。2.海洋碳汇：海洋碳汇：2020 年的一项研究评估了人为 CO2 排放及其在大气、海洋和陆地中的再分配，并发现海洋消除了大约海洋消除了大约 25%的人为排放的人为排放每年产生（Friedlingstein 等人，2020）5.3.循环减少碳源：循环经济通过减少对原始材料的需求，推动了生

36、物多样性的二次衍生利益。循环减少碳源：循环经济通过减少对原始材料的需求，推动了生物多样性的二次衍生利益。在向循向循环经济的演变环经济的演变,我们概述21 种跨经济各部门的循环解决方案，共同有助于减少种跨经济各部门的循环解决方案，共同有助于减少 22.8Gt 的的 CO2e 排排放量放量，包括自然住房解决方案、资源节约型建筑、可持续粮食生产和减少旅行，所有这些都可以对生物多样性保护产生积极影响。图图表表 7：海海洋洋和和森森林林/其其他他荒荒野野地地区区提提供供了了重重要要的的碳碳汇汇，以以抵抵消消化化石石燃燃料料和和土地利用变化的排放土地利用变化的排放每年平均碳排放量，以十年为单位；源与汇，以

37、千兆吨的 CO2 为单位20-2-2-4-6-8-10-12-14-1图表图表 8：循环解决方案可以帮助将全球排放量减少：循环解决方案可以帮助将全球排放量减少 39%（从（从 2019 年的水平），帮助弥合新的年的水平），帮助弥合新的 COP 26 巴黎承诺到巴黎承诺到 2050 年达到年达到 1.5 度情景所留下的差距度情景所留下的差距假设到 2032 年实现国家自主贡献，21 个关键循环解决方案的减排量，Gt CO2 eq 基于 2019 年的水平002019化石碳 土地利用变化排放 海洋汇陆汇大气不确定性（/-）资料来源：

38、2020 年全球碳预算，数据由高盛全球投资研究编制*某些解决方案的减排与其他解决方案重叠。资料来源：循环经济，数据由高盛全球投资研究整理从本世纪前五年到 2015-2019 年间，热带森林砍伐造成的碳损失翻了一番，生物多样性带来的排放效益面临着越来越大的风险（Feng et al.2022）6，在我们看来，这对森林和土地利用宣言构成了挑战，覆盖全球 90%以上森林的 141 个国家承诺保护森林和其他陆地生态系统并加速其恢复。上个世纪，一半的湿地、40%的森林和 35%的红树林已经消失5 弗里德林斯坦，P.等人。2020.2020 年全球碳预算。地球系统科学数据，12(4)，3269-3340。

39、https:/doi.org/10.5194/essd-12-3269-20206 Feng,Y.,Zeng,Z.,Searchinger,T.D.等。二十世纪初，热带地区每年的森林碳损失翻了一番。Nat Sustain 5,444451(2022)。https:/doi.org/10.1038/s41893-022-00854-3碳排放量/年，以 GtC 为单位高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日12根据经合组织的数据，全球森林观察的数据显示，仅 2000 年以来，全球树木覆盖率就下降了 10%。森林砍伐是由商品开采、农业和林业驱动的，可能威胁到空气污染的清除和重要的碳汇。图表图表

40、9：自：自 2000 年以来，年以来，10%的树木覆盖（的树木覆盖（437 Mha）已经消失，到）已经消失，到 2021 年年将下降到全球土地的将下降到全球土地的 26%2001 年至 2021 年全球剩余树木覆盖率以及驾驶员树木覆盖率的累积损失，单位为千兆公顷图表图表 10：2001 年至年至 2021 年间，全球近年间，全球近 60%的树木覆盖损失是由于林业和商品的树木覆盖损失是由于林业和商品驱动的森林砍伐驱动的森林砍伐2001 年至 2021 年按主要驱动因素分列的全球年度树木覆盖率损失4.2 嘎嘎30 兆赫25 兆赫20 兆赫15 兆赫10 兆赫5 兆赫马哈城市化损失 未知损失野火造成

41、的损失 农业转移造成的损失损失来自林业商品驱动的森林砍伐造成的损失商品驱动的森林砍伐林业转变农业野火城市化未知资料来源：全球森林观察、高盛全球投资研究 来源：全球森林观察IPBES 于 2012 年由近 100 个政府（自那以后发展到近 140 个政府）建立，通过评估报告、政策支持、能力建设和知识建设以及交流与外展。虽然减缓气候变化的评论和承诺主要围绕温室气体排放和脱碳，以将全球变暖限制在虽然减缓气候变化的评论和承诺主要围绕温室气体排放和脱碳，以将全球变暖限制在 1.5C 或以下或以下 2C，世界尚未找到同等简洁的目标或明确的指标来衡量净自然积极目标的进展。，世界尚未找到同等简洁的目标或明确的

42、指标来衡量净自然积极目标的进展。在这方面，确定与生物多样性丧失相关的“全球限制”仍然比设定既定上限以防止全球变暖（2C）的灾难性影响更加难以捉摸，尽管 PBL 荷兰环境评估局的一项研究设定了全球限制物种丰度损失为 28%，以避免突然或不可逆转的环境变化。这一水平早已被超越，根据 CDC Biodiversit，2018 年物种丰富度仅为 63%（其中 100%代表未受干扰的原始生态系统），这反映了世界上生物多样性和野生动物流行程度的显着丧失。因此，我们认为，为了制定全球、国家和公司层面的目标，需要更深入地了解物种丰富度丧失和生物多样性破坏限制。关于生物多样性的关于生物多样性的 COP 15 旨

43、在利用旨在利用 2020 年后全球生物多样性框架就生物多样性丧失限制以及相关的保护和恢复中长期目标达成共识。年后全球生物多样性框架就生物多样性丧失限制以及相关的保护和恢复中长期目标达成共识。4.嘎嘎3.8 嘎嘎全球的剩余的树木覆盖3.6 嘎嘎3.4 嘎嘎3.2 嘎嘎3.嘎嘎2010 年，俄罗斯、巴西、加拿大、美国和刚果民主共和国占总树木覆盖率的 55%高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日13根据我们的估计，生态系统服务的实际价值和生物多样性丧失的风险往往被低估，成本和后果分布不均，对新兴国家的影响往往不成比例。根据我们的估计，生态系统服务的实际价值和生物多样性丧失的风险往往被低估，成本

44、和后果分布不均，对新兴国家的影响往往不成比例。生态系统和传统估值方法之间相互依赖的复杂性意味着影响和风险可能难以估计。IPBES 于 2022 年 7 月发布了一份报告，强调生物多样性被低估的性质，发现即使充分重视基于市场的物质生物多样性成果（食品、药品等），也只有 5%的估值研究进入公共政策.世界银行估计，与自然资源有关的犯罪造成的损失每年超过 700 亿美元，包括收入损失、资源损失和环境退化，同时还显示出与腐败和不稳定的联系。因此，我们认为缩小生物多样性融资缺口可能会导致自然资本增加，特别是对于发展中国家而言，非法资源开采使当地社区容易受到对其所依赖的资源的不可持续开发的影响，并降低对生物

45、多样性丧失影响的抵御能力和气候变化。我们认识到平衡生物多样性保护与可持续增长有时可能需要需要权衡取舍和复杂的解决方案，以使保护生物多样性与社会目标齐头并进，而不是阻碍增长机会。高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日14250依赖生物多样性疫苗200 合成的 150100 500 抗菌抗真菌抗寄生虫药合成的合成的;来自大自然的药效团 生物大分子抗病毒抗癌抗糖尿病药(1940-2010)疫苗天然产物模仿自然衍生生物多样性的其他考虑生物多样性的其他考虑自然与医学：生物医学资源与疾病预防自然与医学：生物医学资源与疾病预防人类健康与健康的生态系统有关，而生物多样性的丧失与各种健康和医学风险有关人类

46、健康与健康的生态系统有关，而生物多样性的丧失与各种健康和医学风险有关，包括增加疾病风险、减少开发新药的资源、破坏健康食品系统以及下文概述的其他内容。各种各样的物种有助于药物各种各样的物种有助于药物，如今多达三分之一的药物和 49%的小分子用于治疗源自植物或自然的癌症。除药品外，传统天然药物市场估计每年为 830 亿美元，全球 80%的人口依赖天然药物作为其初级保健的一部分。迄今为止，只有一小部分植物和动物被用于药用目的迄今为止，只有一小部分植物和动物被用于药用目的（估计 300,000 种植物中的 15%），其中，更小的百分比已被评估为保护状态（3%）。我们认为，基于上述研究，物种灭绝率高会增

47、加人类健康风险：在目前被认为用于药用目的的 60,000 个物种中，近 40%面临灭绝的威胁。图表图表 11：许多药物有很高比例来源于自然：许多药物有很高比例来源于自然1981 年至 2014 年的抗感染、抗癌和抗糖尿病药物（1940 年的抗癌药物），按来源未改变的天然产物资料来源：纽曼 DJ。克拉格 GM。1981 年至 2014 年作为新药来源的天然产物。J Nat Prod。2016 年 2 月 7 日。生物多样性的丧失也被认为会导致疾病风险增加：生物多样性的丧失也被认为会导致疾病风险增加：据估计，70%的传染病从动物传染给人类（人畜共患病），许多研究已经确定人畜共患病与自然栖息地破坏之

48、间存在联系（Cunningham 等人，2017；Johnson 等人，2020；Shah 等人）.,2019;Keesing et al.,2010;Plowright et al.,2017;Gibb et al.,2020;Fornace et al.,2019 等）。更有可能携带疾病的物种通常是在人类主导的景观中繁衍生息的动物。随着自然生态系统的破坏，携带病原体的物种可能会被推到离人类更近的地方。生物多样性破坏之间的联系研究生物多样性破坏之间的联系研究我们认为，随着未来医学突破的丧失和疾病传播的增加，突出了生物多样性的效用和加强保护工作的必要性。我们认为，随着未来医学突破的丧失和疾病传

49、播的增加，突出了生物多样性的效用和加强保护工作的必要性。高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日15大豆对生物多样性的影响大豆对生物多样性的影响大豆产量在过去大豆产量在过去 60 年中增长了年中增长了 10 倍以上倍以上，由供应的积极因素（不易腐烂、零耕作、抗除草剂）和对动物饲料的需求增加（占产量的 75%）催化。人类食品仅占最终用例的 6%，但按生产面积计算，大豆现在是全球第四大作物。图图 12：全球约：全球约 75%的大豆产量最终用作动物饲料，而不是直接供人类食用的大豆产量最终用作动物饲料，而不是直接供人类食用近年来全球大豆生产的最终用例估计资料来源：食品气候研究网络、美国农业部、联合

50、大豆委员会、USB、高盛全球投资研究然而，大豆产量的激增导致农业自然生态系统的丧失然而，大豆产量的激增导致农业自然生态系统的丧失，其影响因生产地点、进出口、消费等而异。根据美国农业部（约 9000 万英亩）的数据，美国大陆约 5%的土地用于种植大豆，尽管大豆的土地利用变化并不显着在美国和南美一样是一个问题。南美洲的森林砍伐主要是由畜牧业驱动的，后来卖给了大豆生产商，一项研究发现，在 2006-17 年间，巴西最近在森林砍伐的土地上种植了 2-500 万英亩/年的大豆。森林砍伐和相关火灾与生物多样性丧失有关，一项研究发现，亚马逊流域超过 14,500 种植物和脊椎动物物种中，多达 64%受到森林

51、砍伐和火灾的影响。大豆暂停承诺是大豆生产链的零毁林承诺大豆暂停承诺是大豆生产链的零毁林承诺(ZDC)，成立于，成立于 2006 年，与亚马逊地区与大豆相关的毁林减少有关年，与亚马逊地区与大豆相关的毁林减少有关.然而，ZDC 的覆盖率落后于塞拉多，这是一个热带稀树草原生态区，生产巴西 60%的大豆，拥有全球 5%的物种。只有 8%的塞拉多地区受到保护，2021 年报告的森林砍伐程度是自 2015 年以来的最高水平，当时损失了 8,531 平方公里。与此同时，巴西政府削弱了环境保护力度，减少了保护执法力度，监测机构 INPE（巴西航天局）宣布可能会用完毁林追踪资金。“为塞拉多的大豆农民提供资金”计

52、划旨在筹集 2.5 亿美元，以将大豆生产限制在现有的农业土地上。对与大豆相关的森林砍伐的考虑伴随着对整个农业部门土地利用变化的担忧。我们认为，对与大豆相关的森林砍伐的考虑伴随着对整个农业部门土地利用变化的担忧。我们认为，Cerrado 案凸显了案凸显了在项目层面进行特定地点的生物多样性分析，并深入到公司的供应链中。在项目层面进行特定地点的生物多样性分析，并深入到公司的供应链中。高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日16保护和恢复的投资机会阻止生物多样性丧失所需的资源和花费的资源之间的差距很大。阻止生物多样性丧失所需的资源和花费的资源之间的差距很大。保尔森基金会估计，阻止全球生物多样性下降

53、所需的年度投资高达 9670 亿美元。各种研究估计，全球生物多样性融资可能占需求的不到 10%，从 780 亿美元（经合组织）到124-1430 亿美元（保尔森基金会）。尽管如此，我们认为对生物多样性保护和修复的需求为投资提供了重要机会尽管如此，我们认为对生物多样性保护和修复的需求为投资提供了重要机会，因为许多研究表明，在各种不同的恢复和保护工作中，收益超过成本（图表 13）。根据经合组织的数据，在恢复方面的公共投资估计将支持美国的 126,000 个工作岗位，据欧洲环境政策研究所的数据，估计将为欧洲增加多达 500,000 名工人提供就业机会。图表图表 13：生物多样性保护和恢复项目的效益成

54、本比因当地因素而异，但许多显示效益超过成本：生物多样性保护和恢复项目的效益成本比因当地因素而异，但许多显示效益超过成本在各种保护和恢复研究中确定的收益/成本比率恢复 3.5 亿公顷退化森林，低社会贴现率情景 连接 Mbaracayu 森林和大型土著保护区的走廊 北卡罗来纳州河岸恢复的平均收益/成本比，6 英里恢复 3.5 亿公顷退化的森林 将美国的侵蚀率从大约 17 吨/公顷/年恢复到 1 吨/公顷/年 北卡罗来纳州河岸恢复的效益/成本比，2 英里“保护到保护”海洋保护区扩展方案“容易扩大”海洋保护区扩大方案恢复 3.5 亿公顷退化的森林，不包括公共产品的价值“保护以减轻”海洋保护区扩展情景

55、印度尼西亚 Leuser 生态系统的保护与毁林情景051015202530资料来源：Beukering 等人。（2003 年），布兰德等人。（2020 年），Naja 等人。（2017），福尔摩斯等人。（2004 年），皮门塔尔等人。(1995)、Naidoo 和 Ricketts(2006)、Camelo 等人。(2017)，高盛全球投资研究编制的数据当地的生物多样性问题已经成为实现全球可持续发展和经济雄心的障碍。当地的生物多样性问题已经成为实现全球可持续发展和经济雄心的障碍。尽管公共和私人方面的投资不足，生物多样性保护正日益成为自然资源密集型行业项目审批的重要因素。根据环境和影响评估，新的

56、建设和采矿作业出现延迟和撤销批准，我们认为这可能是商品通胀的一个促成因素。我们认为，在环保团体和土著社区对生物多样性保护的日益关注的背景下，这一趋势可能会继续在所有部门扩大。根据保尔森基金会的数据，目前生物多样性的资金主要来自政府，占目前生物多样性资金总额的根据保尔森基金会的数据，目前生物多样性的资金主要来自政府，占目前生物多样性资金总额的 60%。但我们预计，由于与脱碳目标的联系、生物多样性负面影响对项目批准的财务风险增加以及来自投资者的压力，未来十年企业和投资者将更加关注生物多样性保护、修复和恢复的价值潜力和其他利益相关者围绕。但我们预计，由于与脱碳目标的联系、生物多样性负面影响对项目批准

57、的财务风险增加以及来自投资者的压力，未来十年企业和投资者将更加关注生物多样性保护、修复和恢复的价值潜力和其他利益相关者围绕 COP 15 就该主题进行了讨论。从长远来看，我们在解决方案业务模式中看到了新的收入机会，以支持未来的政府和企业承诺就该主题进行了讨论。从长远来看，我们在解决方案业务模式中看到了新的收入机会，以支持未来的政府和企业承诺/目标，以保护和恢复生物多样性和自然生态系统。目标，以保护和恢复生物多样性和自然生态系统。高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日17生物多样性投资马赛克生物多样性投资马赛克我们看到投资者可以通过两个关键支柱来进行生物多样性投资：我们看到投资者可以通过两

58、个关键支柱来进行生物多样性投资：1）解决方案商业模式，以及）解决方案商业模式，以及 2）风险管理。）风险管理。在解决方案业务模型中，我们确定了生物多样性保护、修复和恢复业务活动的三个关键组成部分，以通过再生土地和水管理带来净自然积极成果：1)生物多样性咨询和修复业务生物多样性咨询和修复业务-恢复因公司运营或服务而受损的受污染生态系统，以帮助组织分析生物多样性风险、影响和机会，制定战略以最大限度地降低风险并恢复现有损害，并实施行动计划以最大限度地利用自然资本以及业务运营。2)土地所有者和管理土地所有者和管理-可持续林业和其他土地/海洋管理，支持多种物种，保护自然栖息地，并通过再生、重新种植和其他

59、可持续管理战略维持碳汇；可持续的海产品生产，优先考虑海洋生态系统并保持生物多样性的健康水平。3)替代商业模式替代商业模式将采掘业务模式替换为需要更少天然原材料或减少整个价值链中土地使用足迹的新结构。此外，生物多样性保护、保护、修复和恢复的一个关键方面涉及对最容易受到潜在有害商业活动影响的公司进行风险管理。此外，生物多样性保护、保护、修复和恢复的一个关键方面涉及对最容易受到潜在有害商业活动影响的公司进行风险管理。为避免重大伤害，接触生物多样性的公司必须考虑材料采购、供应链、产品使用、森林砍伐、废物、用水、废水污染和空气质量对当地生态系统和野生动物的影响。虽然各种各样的商业模式都有可能影响生物多样

60、性，但我们认为以下 22 个行业具有最直接的风险，需要对风险和行动计划进行最彻底的分析：石油和天然气生产商；炼油厂；采矿与金属；建筑材料；钢石油和天然气生产商；炼油厂；采矿与金属；建筑材料；钢;纸与包装；化学品；耐用消费品纸与包装；化学品；耐用消费品;家庭和个人护理；食品与饮料家庭和个人护理；食品与饮料;物流与航运；海运；工程与建筑；石油服务；油气中游；零售物流与航运；海运；工程与建筑；石油服务；油气中游；零售-主食；款待；房地产主食；款待；房地产;电力公司；多种实用程序；天然气公用事业；和水务公司。电力公司；多种实用程序；天然气公用事业；和水务公司。高盛GS 维持2022 年 9 月 21

61、日18图表图表 14：这些行业对生物多样性保护和恢复的各种要素有着广泛的影响：这些行业对生物多样性保护和恢复的各种要素有着广泛的影响基于可持续发展会计准则委员会(SASB)披露建议的风险映射生生态态影影响响水和废水水和废水管理管理废物和危险品废物和危险品废物管理废物管理紧急事件紧急事件风险管理风险管理空气质量空气质量供供应应链链管理管理材料采购和材料采购和效率效率电电力力公公司司纸与包装纸与包装采矿与金属采矿与金属建筑材料建筑材料食品与饮料食品与饮料石油和天然气生产商石油和天然气生产商炼油厂炼油厂钢钢化学品化学品石油服务石油服务油气中游油气中游零售零售-主食主食款待款待耐耐用用消消费费品品物流

62、与运输物流与运输海运海运家居和个人护理家居和个人护理多用途多用途水务公司水务公司天然气公用事业天然气公用事业工程与建筑工程与建筑房地产房地产资料来源：SASB、高盛全球投资研究资料来源：保尔森基金会、高盛全球投资研究选择受到生物多样性保护的公司选择受到生物多样性保护的公司我们重点介绍了我们报道中的 11 家公司（Republic Services、Waste Management、Clean Harbours、Planet Labs、Trimble、Agilent、Weyerhaeuser、GFL Environmental、Azek、Suzano 和 Klabin）以及另外 11 家我们认为

63、与这三者一致的未涵盖公司生物多样性的关键组成部分：1）生物多样性咨询和修复；2)土地所有者和生态系统管理者；3）替代商业模式。高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日19图表图表 15：选择生物多样性解决方案的公司：保护和修复项目经理：选择生物多样性解决方案的公司：保护和修复项目经理资料来源：高盛全球投资研究，公司数据修复服务和生物多样性服务提供商（上图）将生物多样性保护直接纳入其商业模式，作为商业活动的关键目标，而土地和水管理（下图）等其他组成部分通过管理用于创收的资源来与主题保持一致（即，无论再造林战略如何，木材企业都有一个主要目标，即需要使用自然资本和资源开采）。虽然主要业务活动可能

64、是资源开采，但这些公司需要以保护生态系统的方式进行恢复和再生，以维持其业务。图表图表 16：选择生物多样性解决方案的公司：土地所有者和管理：选择生物多样性解决方案的公司：土地所有者和管理资料来源：高盛全球投资研究，公司数据高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日20替代商业模式减少了对可能威胁生物多样性的原材料提取的需求，或开发限制生物多样性风险的替代生产方法。替代商业模式减少了对可能威胁生物多样性的原材料提取的需求，或开发限制生物多样性风险的替代生产方法。这可以以专注于材料效率、生态设计、耐用性和利用或回收和堆肥的循环经济相关公司的形式出现，也可以包括通过垂直农业、肉类替代品或水产养殖减

65、少土地使用的商业模式减少底拖网捕捞或其他不可持续捕捞方法的方法，这些方法具有过多的兼捕和其他负面影响。图表图表 17：选择映射到生物多样性的公司：替代：选择映射到生物多样性的公司：替代资料来源：高盛全球投资研究，公司数据风险管理领导者风险管理领导者我们还重点介绍了四家涵盖的公司（Adani Ports、雀巢、斯派莎克和 EDF）和两家未涵盖的公司（IGO Ltd.、Thai Union Group），它们是暴露于其业务对生物多样性的影响，并通过稳健的评估、行动计划和目标很好地管理风险（或在风险暴露和管理方面表现出显着改善）。暴露于其业务对生物多样性的影响，并通过稳健的评估、行动计划和目标很好地

66、管理风险（或在风险暴露和管理方面表现出显着改善）。生物多样性风险管理的最佳做法可能包括但不限于：供应链追踪和透明度；披露重大的、可量化的运营指标；由第三方组织审计的生物多样性评估以及相关的行动计划；具有明确时间表、指标和中间目标的“无净损失”和/或“净自然积极”生物多样性承诺；在运营和供应链中避免自然生态系统的土地转换；投资修复；并遵守旨在保护生物多样性、物种和生态系统的所有相关法规。高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日21图表图表 18：选择生物多样性解决方案的公司：风险管理领导者或改进者：选择生物多样性解决方案的公司：风险管理领导者或改进者生物多样性补偿仍在建立和发展中，尚未充分探

67、索其可信度。斯派莎克选择的补偿项目收取 100 英镑来“购买一英亩”土地以永久保护它。我们在此不判断该项目的可信度，或者是否可以有效地部署生物多样性补偿以产生影响。资料来源：高盛全球投资研究，公司数据我们注意到，虽然这些风险管理实践代表了与同行相关的深思熟虑的过程的披露，但生物多样性政策本质上是定性的，更强大的政策、目标和行动计划通常代表拥有现有可持续发展资源和举措的大公司。这些策略显示了生物多样性考虑的开始阶段，尽管很少有足以完全扭转各自完整价值链的生物多样性丧失。随着公众对生物多样性保护和恢复的关注度增加，我们预计披露方面会显着改善，尤其是评估影响的目标和量化指标。为了更全面地了解这些公司

68、概况，我们在附录（图表为了更全面地了解这些公司概况，我们在附录（图表 31）中提供了）中提供了 GS SUSTAIN ESG 支柱的快照，其中公司可能在支柱的快照，其中公司可能在 ESG 的特定方面表现良好，尽管在其他领域面临挑战或表现不佳。的特定方面表现良好，尽管在其他领域面临挑战或表现不佳。高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日22使用替代数据评估生物多样性表现许多机构创造了不同的视角来观察生物多样性的影响和公司的表现。许多机构创造了不同的视角来观察生物多样性的影响和公司的表现。其中一些方法为公司和资产管理公司提供了工具，用于帮助了解特定风险和影响。这些工具包括：FairSupply

69、；供应链：重要的承诺；综合生物多样性评估工具（IBAT）；物种威胁消除和恢复(STAR)地图；有毁林风险的公司；森林与金融；全球影响力投资网络的 IRIS；和气候、社区和生物多样性标准，概述如下。其他人不提供公司层面的生物多样性风险的全面评估，但可以提供有关基于位置的风险或如何组合项目评估的见解，这些工具包括全球海洋健康指数国家/沿海地区得分和生物多样性影响评估指南.其他投资组合评估工具仍在开发中，包括全球生物多样性评分。图表图表 19：可用于公司评估和：可用于公司评估和/或投资组合分析以查看对自然生态系统的潜在风险或影响的生物多样性评估工具或投资组合分析以查看对自然生态系统的潜在风险或影响的

70、生物多样性评估工具供应链：供应链：概述与农业供应链相关的承诺和实现这些承诺的百分比重要的承诺重要的承诺随着时间的推移目标。物种威胁物种威胁减排和恢复减排和恢复(STAR)允许公司将其业务运营映射到全球数据层以减少和恢复威胁，同时使用 IUCN 受威胁物种红色名录。虹膜虹膜全球影响力投资网络的 IRIS 将生物多样性和生态系统指标作为其一部分他们为投资经理提供的数据资料来源：公司数据、高盛全球投资研究衡量生物多样性指标或指标绩效的其他来源通常每年发布一次最佳表现者名单。衡量生物多样性指标或指标绩效的其他来源通常每年发布一次最佳表现者名单。其中包括森林 500 强和一份单独的金融机构名单；CDP

71、的森林“A”类清单；海产品管理指数；Ecogain 生物多样性指数；Trase 的商品交易员和金融家排名；点;和农业生物多样性指数，概述如下。法国政府还发布了一个风险分析工具，帮助企业识别与减少森林砍伐有关的大豆贸易商，这是与 Trase 的合作伙伴。使用供应链映射创建可应用于公司和/或投资组合的专有灭绝风险指标公平供应公平供应评估工具说明评估工具说明融合的生物多样性融合的生物多样性嵌入三个不同的生物多样性数据集，以帮助公司绘制关键风险敞口和评估工具评估工具影响：IUCN 濒危物种红色名录；世界保护区数据库；和世界重点生物多样性区域数据库有毁林风险的公司有毁林风险的公司着眼于被视为最容易受到森

72、林砍伐、土地掠夺和其他可能问题影响的公司，并概述了主要风险和推理。森林与金融森林与金融评估涉及牛肉、大豆、棕榈油、纸浆和纸张、橡胶和木材供应链的公司收到的融资，这些公司的业务可能会影响东南亚、中非和西非以及南美洲的热带森林。高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日23图表图表 20：考虑生物多样性保护和恢复绩效的第三方公司排名系统：考虑生物多样性保护和恢复绩效的第三方公司排名系统替代数据替代数据描述描述范围范围森林森林500考虑供应链中的森林风险、终止商品毁林的承诺和行动。350家公司金融机构森林金融机构森林 500 强强金融机构的单独排名，考虑供应链中的森林风险、终止商品毁林的承诺和行动

73、。150家公司海鲜管理海鲜管理指数指数根据治理、生态系统、可追溯性对公司进行排名和社会责任30家公司对贸易商的生产和森林砍伐风险进行基准测试和排名 11 上市公司商品Trase 商品交易商商品交易商对同一商品的其他交易者以及交易者、79 名公共金融家（两者和金融家排名和金融家排名敞口最大的公共商品交易商中的最大股东。扩大了私人公司的范围）农业生物多样性指数农业生物多样性指数衡量营养、农业和遗传方面的生物多样性根据该指数，国家层面的资源，公司排名和信息即将推出。待定资料来源：公司数据、高盛全球投资研究与生物多样性相关的披露显着低于其他气候或社会指标与生物多样性相关的披露显着低于其他气候或社会指标

74、，平均而言，GS SUSTAIN 领域中只有 23%的公司披露了生物多样性政策，不到 1%的公司披露了与土地利用相关的数字指标。我们概述了一组选定的披露水平以下与生物多样性相关的指标供参考。我们预计公司对该主题的披露将会增加我们预计公司对该主题的披露将会增加，并且随着对生物多样性的关注增加，我们希望公司进一步报告影响，包括受公司运营影响的动植物物种的数量、运营和价值链的物理足迹披露、恢复和修复工作的详细信息、第三-缔约方认证的林地、接触生物多样性热点、提高供应链透明度、价值链物理足迹测绘以及有关项目 E&S 评估内容以及如何在决策过程中使用结果的更多详细信息。CDP的森林的森林“A”列表列表对

75、他们认为是净零、自然的领导者进行排名积极和公平的未来贡献270家公司；24在森林“A”名单生态增益生物多样性生态增益生物多样性考虑欧洲企业在设置方面的表现目标近 400 个最大的欧洲指数指数和减轻生物多样性影响公司；将在 2022 年晚些时候扩展到包括美国现货现货评估 ESG 100 棕榈油的商品生产商、加工商和贸易商；100 木材；30 橡胶与供应链数据生产商、加工商和制造商高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日24图表图表 21：选定的生物多样性相关指标和替代数据覆盖范围的披露水平：选定的生物多样性相关指标和替代数据覆盖范围的披露水平生态增益指数海产品管理指数Forest 500 C

76、DP 森林“A”名单大豆毁林标志木材毁林标志 牛毁林标志 橡胶毁林标志 纸/纸浆毁林标志 棕榈油毁林标志 Trase 毁林风险环境争议标记农化产品标记第三方认证林地恢复占受干扰的百分比土地扰水循环利用 淡水使用 总取水量 VOC 排放废物回收排名 废物产生总量 危险废物 危险泄漏供应链 ESG 终止政策 供应链 ESG 选择政策 供应链监控政策 材料采购政策 环境恢复举措 Land Env.减少影响政策 项目 E&S 评估政策生物多样性政策平均而言，替代数据仅涵盖 SUSTAIN 领域的 1.6%近期仅有 1.1%的企业存在环境争议，仅有 3.8%的企业集体被认定存在毁林风险平均不到 1%的公

77、司披露土地使用指标虽然 23%的公司制定了生物多样性政策，但制定减少土地影响政策或 env 项目评估的公司要少得多。影响0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%资料来源：彭博社、路孚特 Eikon、Ecogain 指数、海鲜管理指数、Forest 500、CDP、毁林风险公司、Trase、高盛全球投资研究虽然公司报告的生物多样性数字数据仍处于早期阶段，虽然公司报告的生物多样性数字数据仍处于早期阶段，我们开始看到一些关于土地干扰和恢复的指标。从现有数据来看，MSCI ACWI 中约 30%的矿业和金属公司报告了公司恢复的土地相对于受运营干扰的土地数量的百分比，以及 15%的石油和

78、天然气中游公司和 15%的建筑材料公司公司。恢复项目的范围因公司而异，从不恢复受干扰的土地到进行超过区域干扰的恢复项目。虽然目前土地干扰和恢复的数据覆盖范围往往有限，但我们预计未来几年该数据和其他与生物多样性相关的数字指标的数据可用性会增加。高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日25管理的关键问题管理的关键问题1.您如何将生物多样性的依赖性和影响纳入您的风险管理战略？您评估受公司影响的生态系统的完整性和重要性的流程是什么？2.您的生物多样性风险管理战略是否涉及对受公司价值链物理足迹影响的生态系统进行第三方验证评估？3.您的生物多样性风险管理评估是否根据生物多样性丧失的程度考虑对自然的依赖

79、性和对商业活动的风险？4.描述您的供应链可追溯性方法，生物多样性目标是否包括整个公司价值链？5.您是否计划建立净自然正或无净损失生物多样性目标？如果是这样，将使用哪些 KPI 和指标来衡量进度？你的策略是否包含抵消，如果是，你能描述一下你评估可信度的方法吗？图表图表 22：土地恢复项目的范围相对于受公司活动干扰的土地有很大差异：土地恢复项目的范围相对于受公司活动干扰的土地有很大差异公司姓名公司姓名GS ESG 部门部门市值（十亿美元）市值（十亿美元）地区土地恢复百分比地区土地恢复百分比受干扰的土地受干扰的土地公司名称公司名称GS ESG 部门部门市场地区上限（十亿美元）市场地区上限（十亿美元）

80、恢复的土地占受干扰土地的百分比恢复的土地占受干扰土地的百分比新金公司采矿与金属0.6北美洲 806%非洲彩虹矿物采矿与金属2.8 中东、中东和非洲33%黄金国公司采矿与金属1.1北美洲 656%北极星资源采矿与金属6.4 澳大利亚/新西兰30%我去有限公司采矿与金属5.8澳大利亚/新西兰 494%泰克资源有限公司采矿与金属14.7 北美洲25%威廉姆斯公司石油和天然气中游41.1北美洲 436%独立铜金采矿与金属6.6亚洲（日本除外）24%巴里克黄金公司采矿与金属27.7北美洲 282%AngloGold Ashanti Ltd采矿与金属6.3 中东、中东和非洲22%伊鲁卡资源有限公司采矿与金

81、属2.8澳大利亚/新西兰 259%埃克萨罗资源有限公司石油和天然气生产商2.9 中东、中东和非洲21%美铝公司采矿与金属9.1北美洲 136%金罗斯黄金公司采矿与金属4.4 北美洲17%佩特拉钻石有限公司采矿与金属0.2西欧 121%必和必拓集团有限公司采矿与金属136.4 澳大利亚/新西兰16%淡水河谷印尼公司PT采矿与金属4.1亚洲（日本除外）109%自由港麦克莫兰公司采矿与金属43.2 北美洲16%Adaro Energy Indonesia 石油和天然气生产商6.8亚洲（日本除外）100%科罗纳多全球资源钢1.6 澳大利亚/新西兰15%Equitrans 中游公司油气中游3.4北美洲

82、100%力拓有限公司采矿与金属110.4 澳大利亚/新西兰13%马拉松石油公司炼油厂48.5北美洲 100%坚决矿业有限公司采矿与金属0.2 澳大利亚/新西兰13%怀特黑文煤炭有限公司石油和天然气生产商4.1澳大利亚/新西兰 94%Polyus PJSC采矿与金属1.1 中东、中东和非洲13%金德摩根公司油气中游40.9北美洲 92%英美资源集团采矿与金属47.0 W.欧洲12%嘉能可可编程逻辑控制器采矿与金属70.5西欧 81%奥兹矿业有限公司采矿与金属4.4 澳大利亚/新西兰11%创能控股可编程逻辑控制器化学品2.5北美洲 79%安布贾水泥有限公司建筑材料9.3亚洲（日本除外）10%克利夫

83、兰克里夫斯钢铁公司8.9北美洲 77%瑞吉资源有限公司采矿与金属0.9 澳大利亚/新西兰10%OceanaGold 矿业和金属公司1.2澳大利亚/新西兰 58%Fortescue 金属集团钢39.3 澳大利亚/新西兰9%泛美银公司采矿与金属4.2北美洲 52%森科尔能源公司石油和天然气生产商46.1 北美洲4%南32有限公司采矿与金属12.3澳大利亚/新西兰 50%MMG有限公司采矿与金属2.5亚洲（日本除外）3%好的俄铝MKPAO采矿与金属6.1中东、中东和非洲 44%昆巴铁矿石有限公司钢9.3 中东、中东和非洲2%Aneka Tambang TbkPT采矿与金属3.2亚洲（日本除外）42%

84、纽克雷斯特矿业有限公司采矿与金属12.0 澳大利亚/新西兰2%ACC有限公司建筑材料5.3亚洲（日本除外）41%Agnico Eagle Mines 有限公司采矿与金属10.2 北美洲1%霍尔西姆股份公司建筑材料28.0西欧 41%进化矿业有限公司采矿与金属3.4 澳大利亚/新西兰0%挪威水电作为一个采矿与金属13.2西欧 39%Surgutneftegaz PAO石油和天然气生产商21.0 CEEMEA0%中国建材建材8.4亚洲（日本除外）36%Centamin PLC采矿与金属1.2 W.欧洲0%NK 俄罗斯石油公司PAO石油和天然气生产商5.7中东、中东和非洲 34%西班耶静水有限公司采

85、矿与金属7.0 CEEMEA0%土地恢复包括恢复土壤和生态景观，重新引入野生动物等。超过 100%的数字反映了超出实际运营范围的额外恢复项目，尽管我们在此不评估超出实际范围的项目的质量和影响。资料来源：彭博，数据由高盛全球投资研究编制高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日26新兴的生物多样性投资者倡议尽管近年来企业和投资者的净零承诺迅速增加，但围绕生物多样性的平行净自然正或无净损失承诺仍处于初期阶段。尽管近年来企业和投资者的净零承诺迅速增加，但围绕生物多样性的平行净自然正或无净损失承诺仍处于初期阶段。格拉斯哥净零金融联盟(GFANZ)计划与 250 多家公司和超过 88 万亿美元的资产相

86、关联，与巴黎一致的投资者计划拥有超过 118 名全球投资者成员，资产管理规模约为 34 万亿美元。另一方面，生物多样性净自然积极投资者倡议的买入和相关 AUM 较少。然而，随着对该主题的关注度增加，我们确实期望新的承诺和举措能够提高目标和方法的一致性。我们在下面概述了一些当前的举措：生物多样性基金会财务生物多样性基金会财务目前有 103 个签署方生物多样性承诺融资生物多样性承诺融资，约 13 万亿美元，承诺到 2024 年合作、参与、评估其生物多样性影响、设定目标和报告生物多样性。世界银行已发布建议自然行动自然行动100，追随气候行动 100 的脚步，提出了生物多样性净零损失的中期目标和对生物

87、多样性产生净积极影响的长期目标。该倡议尚未最终确定。这自然资本金融联盟自然资本金融联盟(NFCA)包括 47 家金融机构成员，他们承认自然资本的重要性及其在创建维持自然资本的金融体系所需的改革中的作用。该联盟呼吁政府采取行动，支持和激励组织评估和报告其对自然资本的使用情况。NCFA 还开发了 ENCORE 工具，以帮助了解投资组合对生物多样性依赖风险的影响。这可持续森林投资者倡议可持续森林投资者倡议是 Ceres 投资者网络的一个工作组，与 PRI 合作，旨在提高认识并促进投资者与公司的合作，以消除供应链中的森林砍伐，超过 35 名投资者参与大豆和牛价值链。这生物多样性会计财务伙伴关系生物多样

88、性会计财务伙伴关系包括代表近 9 万亿美元贷款和投资资产的 38 家金融机构，并制定了评估和披露贷款和投资对生物多样性的影响和依赖性的标准。其他平台聚合企业承诺或涉及其他组织，包括：Act4nature International 通过其多方利益相关者委员会将生物多样性承诺验证为 SMART（具体、可衡量、附加、现实、有时限），自 2020 年以来已有 62 家公司承诺。金融系统绿色化网络由 116 家中央银行和监管机构组成，他们愿意分享最佳实践并为金融部门环境和气候风险管理的发展做出贡献。高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日27Nature Commitments Platform

89、展示了世界各地基于区域的保护工作，并鼓励组织上传他们自己的承诺。2020 年后全球生物多样性框架安全的操作空间安全的操作空间代表因气候变化、生物多样性丧失和其他环境因素而停留在地球边界内，在这些边界之外，全球环境突然变化无法避免，人类无法安全运行（Rockstrom 等人，2009 年）。COP 15 是联合国重要的自然峰会，原定于 2020 年 10 月在北京举行的会议面临与大流行相关的几次延误。在我们看来，投资者的承诺仍然需要全球的高层指导来理解生物多样性目标，这些目标将保持在一个可持续的自然在我们看来，投资者的承诺仍然需要全球的高层指导来理解生物多样性目标，这些目标将保持在一个可持续的自

90、然“安全运营空间安全运营空间”内。我们认为，这一内。我们认为，这一 2050 年的长期愿景很可能来自于年的长期愿景很可能来自于 2022 年年 12 月举行的第月举行的第 15 次生物多样性公约缔约方大会次生物多样性公约缔约方大会(COP 15)。COP 15 旨在更新近 200 个国家于 2010 年制定的爱知目标（图表 39），以阻止生命、生物多样性和生态系统的丧失。新的 2020 年后全球生物多样性框架应概述具体目标，以促进最初的 2050 年与自然和谐相处的长期目标。联合国全球生物多样性展望联合国全球生物多样性展望 5发现，在发现，在 2011 年至年至 2020 年期间，年期间，20

91、 项商定的爱知目标都没有完全实现。根据这些最初目标的进展程度，生物多样性将继续下降，并危及实现其他全球可持续发展目标。项商定的爱知目标都没有完全实现。根据这些最初目标的进展程度，生物多样性将继续下降，并危及实现其他全球可持续发展目标。其中六项目标已部分实现（9、11、16、17、19、20），朝着其他目标的进展有助于支持 2050 年与自然和谐相处的目标，但需要提高优先级以实现邮政中的新目标-2020 年全球生物多样性框架，如果其雄心壮志与最初的目标相似，我们认为。2020 年后全球生物多样性框架的努力旨在进一步定义和细化可实际实现的可衡量的量化目标。年后全球生物多样性框架的努力旨在进一步定义

92、和细化可实际实现的可衡量的量化目标。2021 年 9 月发布的 2020 年后全球生物多样性框架初稿概述了其使命，即在全社会采取紧急行动，以保护和可持续利用生物多样性，并确保公平和公正地分享遗传资源使用带来的利益，到 2030 年，为地球和人类的利益走上复苏之路。框架的初稿包括框架的初稿包括 2050 年的四个长期目标以及伴随的年的四个长期目标以及伴随的 2030 年里程碑目标：年里程碑目标：1)增强所有生态系统的完整性；增强所有生态系统的完整性；2)通过保护和可持续利用来重视、维护或增强自然对人类的贡献；通过保护和可持续利用来重视、维护或增强自然对人类的贡献；3)公平公正地分享利用遗传资源的

93、利益；公平公正地分享利用遗传资源的利益；4)缩小可用的财务和其他实施手段与实现缩小可用的财务和其他实施手段与实现 2050 年愿景所需的手段之间的差距。年愿景所需的手段之间的差距。四个长期目标中只有一个包括特定的、定量的生物多样性测量要素：自然生态系统的面积、连通性和完整性增加 15%，灭绝率降低 10 倍，物种灭绝风险减半，并保持所有物种中90%的遗传多样性。就目前而言，就目前而言，2020 年后全球生物多样性框架在许多关键问题上缺乏共识，预计谈判者将在年后全球生物多样性框架在许多关键问题上缺乏共识，预计谈判者将在 COP 15 之前举行一次额外会议，以试图解决文本中的剩余要点。之前举行一次

94、额外会议，以试图解决文本中的剩余要点。不限成员名额工作组第四次会议于今年 6 月在肯尼亚举行，讨论了框架的四个目标和 23 项拟议目标，尽管到会议结束时，23 项拟议目标中只有两个达成一致代表：19.2高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日28加强资源调动，12个城市绿地和蓝色空间。代表们还就与 2030 年可持续发展议程的关系达成了一致，并就共享遗传资源数字序列信息的利益达成一致意见。随着随着 COP 15 的临近，我们预计生物多样性将获得更多利益相关者的关注的临近，我们预计生物多样性将获得更多利益相关者的关注因为关于具体目标的对话揭示了各国在生态系统保护和恢复方面的具体立场。我们预计

95、从 2021 年起，联合国气候变化大会(COP 26)将出现新的主题，包括发达国家和新兴国家在具体生物多样性目标的可行性和实施方面的明确区别。鉴于当今自然状态之间的明显差异，生物多样性与气候变化可能尤其如此：只有 23%的土地（不包括南极洲）未被人类活动改变，五个国家拥有世界 70%以上的土地剩余的荒野（澳大利亚、美国、巴西、俄罗斯、加拿大）。如果 COP 26 有任何迹象，那么关于生物多样性的 COP 15 可能会忽略细节，最终可能会因为新兴国家在经济增长与自然生态系统和土地的保护和养护方面面临的限制而淡化目标。高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日29评估生物多样性影响的框架企业和投

96、资者我们在以下公众支持下评估了一些评估生物多样性影响的框架，包括自然相关财务披露工作组我们在以下公众支持下评估了一些评估生物多样性影响的框架，包括自然相关财务披露工作组(TNFD)、可持续会计准则委员会标准、可持续会计准则委员会标准(SASB)、欧盟绿色分类法、欧盟绿色分类法、Align 项目和项目和 IFC 的生物多样性财的生物多样性财务参考指南。务参考指南。我们看到企业和投资者围绕这些框架联合起来，以识别依赖关系和影响，以及相关的风险和机遇，并概述每个框架的关键要素。我们相信 TNFD 有可能成为这些框架中最具影响力的框架，尽管它们都提供了稍微不同的视角，这些视角可能或多或少与不同的利益相

97、关者相关，我们将按照我们认为未来影响最大的顺序来介绍这些框架年。自然相关财务披露工作组自然相关财务披露工作组自然相关财务信息披露工作组自然相关财务信息披露工作组(TNFD)于于 2020 年年 7 月宣布，旨在通过综合报告框架解决与自然相关风险不断变化的信息缺口，并最终鼓励全球金融流向自然积极成果转变月宣布，旨在通过综合报告框架解决与自然相关风险不断变化的信息缺口，并最终鼓励全球金融流向自然积极成果转变,在气候相关财务信息披露工作组(TCFD)的领导下。TCFD 的建议已成为市场和监管机构在评估和披露气候相关金融风险、解决治理、战略、风险管理以及指标和目标等领域的首选框架。以气候为重点的投资者

98、已经通过参与推动企业提供与 TCFD 一致的披露，监管机构对 TCFD 报告框架的支持继续加快，美国最近提议对企业进行与 TCFD 一致的强制性报告。TNFD 的的 beta 框架旨在评估与框架旨在评估与 TCFD 相同的四个支柱的风险：（相同的四个支柱的风险：（1）治理；）治理；（二）战略；（二）战略；(3)风险管理；风险管理；(4)指标和目标。指标和目标。该测试版框架的第二个版本于 2022 年 6 月发布，以征求公众意见。四个支柱中的每一个都概述了披露建议草案，并在治理、战略和风险管理下推荐了定性描述。与气候变化相关的指标和目标相比，与自然相关的披露处于早期阶段，可能需要多年的微调才能达

99、成共识。与气候变化相关的指标和目标相比，与自然相关的披露处于早期阶段，可能需要多年的微调才能达成共识。以目前的形式，指标和目标支柱要求公司披露哪些指标组织用于评估与自然相关的重大风险和机遇，以及这些决定背后的思考过程.因此，预计在未来的 Beta 版框架中会提供关于指标和目标支柱的进一步指导，包括关于如何构建影响（土地利用、资源过度开发、污染预防、气候变化、入侵物种）和依赖关系的指导Beta v0.1 和 beta v0.2 之间的 500 多条主题反馈。过去的反馈集中在更具体的指导、框架技术方面的进一步发展（包括披露建议）和扩大外联以引入不同的思想领导力以促进进一步发展。高盛GS 维持202

100、2 年 9 月 21 日30TNFD 除了其四支柱披露方法外，还发布了自然风险评估框架除了其四支柱披露方法外，还发布了自然风险评估框架 LEAP，以帮助公司了解和应对与自然相关的风险和机遇。，以帮助公司了解和应对与自然相关的风险和机遇。该评估过程可以支持披露建议，并有助于为四大支柱下的决策和战略提供信息。LEAP 方法定义如下：定位定位你与大自然的互动；评估评估您的依赖和影响；评估评估您的风险和机会；和准备准备应对与自然相关的风险和机遇并进行报告。此外，最新的草稿版本包括一个扩展的金融机构的金融机构的 LEAP 方法方法(LEAP-FI)帮助指导评估与融资活动相关的自然相关风险和机遇帮助指导评

101、估与融资活动相关的自然相关风险和机遇，更多地关注银行、保险公司、资产管理公司、资产所有者和发展金融机构作为用户和受益者。这提出了范围界定问题，以帮助评估具有三个核心切入点的金融投资组合：部门/地理；资产类别；和生物群落/生态系统。TNFD 框架的当前版本草案已开放供市场咨询，预计在 2022 年 11 月和 2023 年 2 月再进行两次迭代。该框架的最终版本预计于该框架的最终版本预计于 2023 年年 9 月发布，公司可以开始使用它来报告定性、面向流程的披露以及最终框架中包含的任何最终量化指标。月发布，公司可以开始使用它来报告定性、面向流程的披露以及最终框架中包含的任何最终量化指标。高盛GS

102、 维持2022 年 9 月 21 日31图表图表 23：TNFD 草案披露建议和随附的草案披露建议和随附的 LEAP 方法，供企业评估与自然相关的风险和机遇方法，供企业评估与自然相关的风险和机遇治理治理战略战略披露与自然相关的风险和机遇的治理。披露组织如何识别、评估和管理与自然相关的风险。a)描述董事会的监督董事会的监督自然相关的风险和机遇a)描述过程识别和评估识别和评估自然相关的风险。b)描述管理层在评估和管理中的作用管理层在评估和管理中的作用自然相关的风险和机遇b)描述组织的过程管理管理自然相关的风险。c)描述如何识别、评估和管理与自然相关的风险融入整体风险管理融入整体风险管理.战略战略指

103、标和目标指标和目标披露与自然相关的风险和机遇对业务、战略和财务规划的实际和潜在影响。披露用于评估和管理相关自然相关风险和机遇的指标和目标。一个）描述与自然相关的风险和机遇描述与自然相关的风险和机遇组织已经确定了短期、中期和长期。a)披露用于评估的指标用于评估的指标自然相关的风险和机遇符合战略和风险管理流程。b)描述与自然相关的风险和机遇对业务的影响，对业务的影响，战略和财务规划。战略和财务规划。b)披露范围 1、范围 2 和范围 3 温室气体排放和相关排放和相关风险风险.*TNFD 正在考虑改编。c)描述组织战略的弹性组织战略的弹性，考虑到不同的气候和自然相关情景。c)描述目标目标用于管理与自

104、然相关的风险和机会以及针对目标的绩效。d)描述与低完整性生态系统的相互作用，与低完整性生态系统的相互作用，高度重要的生态系统或缺水地区。飞跃：飞跃：对于与自然相关的风险和机会评估定位定位评估评估评估评估准备准备业务足迹：业务足迹：直接资产和运营以及相关的价值链在哪里？自然界面：自然界面：活动与哪些生物群落和生态系统相互作用？每个地点的生态系统的完整性和重要性是什么？优先位置识别：优先位置识别：哪些地点的生态系统被评估为低完整性、高生物多样性重要性或缺水地区？扇区识别：扇区识别：哪些部门、业务单位、价值链或资产类别在优先位置与自然接触？相关环境资产和生态系统服务相关环境资产和生态系统服务ID：公

105、司在每个优先地点依赖哪些环境资产和生态系统服务？依赖项和影响的依赖项和影响的 ID：每个优先位置存在哪些与自然相关的依赖性和影响？依赖分析：依赖分析：每个优先位置对自然的依赖程度如何？影响分析：影响分析：每个优先地点的自然影响的规模和规模是多少？风险识别和评估：风险识别和评估：组织的相应风险是什么？现有风险缓解和管理：现有风险缓解和管理：已经应用了哪些现有的风险缓解和管理方法？其他风险缓解和管理：其他风险缓解和管理：应该考虑哪些额外的风险缓解和管理措施？重要性评估：重要性评估：哪些风险是重大的，应根据 TNFD 披露建议进行披露？机会识别和评估：机会识别和评估：该评估确定了哪些与自然相关的机会

106、？战略与资源分配：战略与资源分配：作为分析的结果，应该做出什么样的战略和资源分配决策？性能测量：性能测量：公司将如何设定目标并定义/衡量进度？报告：报告：公司将根据 TNFD 披露建议披露哪些内容？介绍：介绍：公司将在何处以及如何提交与自然相关的披露？资料来源：TNFD随着随着 TNFD 框架的发布草案越来越定稿，我们预计该框架将提高生物多样性和自然的优先级，作为包括框架的发布草案越来越定稿，我们预计该框架将提高生物多样性和自然的优先级，作为包括 ESG 投资者、公司和全球监管机构在内的各种组织的主题焦点。投资者、公司和全球监管机构在内的各种组织的主题焦点。我们预计 TNFD 将引领企业披露工

107、作和透明度，为希望纳入净资产的投资者增加数据可用性将自然积极的目标纳入他们的投资组合。TNFD 正在优先考虑八个主题领域，由于依赖和对自然的影响，它认为在这些领域具有更高的财务影响潜力。其中包括：1)食品和饮料；2）可再生资源和替代能源；3)基础设施；4)采掘和选矿；5)保健；6）资源改造；7)消费品；和8)运输。虽然其中一些行业长期以来一直是 ESG 投资者关注的焦点高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日32由于碳强度和利益相关者的碳强度，随着 TNFD 和其他全球努力在脱碳努力的同时关注自然积极目标，食品和饮料、医疗保健和消费品等其他领域正在进入越来越大的范围。可持续发展会计准则委员

108、会可持续发展会计准则委员会在在 TNFD 寻求在框架的进一步草案中提供关于指标和目标的额外指导时，可持续发展会计准则委员会寻求在框架的进一步草案中提供关于指标和目标的额外指导时，可持续发展会计准则委员会(SASB)已经概述了针对公司的各种环境、社会和治理主题的建议披露，包括与生物多样性相关的主题。已经概述了针对公司的各种环境、社会和治理主题的建议披露，包括与生物多样性相关的主题。我们认为其中七个披露主题对生物多样性具有直接和间接的潜在影响：生态影响；材料采购；水资源管理；废物管理；供应链管理;重大事件风险管理；和空气质量。在查看这些类别的披露建议时，范围广泛的行业和商业模式都属于范围。图表图表

109、 24：生物多样性相关披露建议的行业分布图分为七个子主题：生物多样性相关披露建议的行业分布图分为七个子主题生态影响生态影响水和废水管理水和废水管理废物和危险品管理废物和危险品管理供应链管理供应链管理煤炭业务 建筑材料 金属与采矿油气勘探与生产 油气中游石油和天然气服务肉类、家禽和乳制品工程和建筑服务 房屋建筑商林业管理太阳能技术和项目开发商酒店和住宿邮轮公司海上运输家庭和个人用品煤炭业务建筑材料 钢铁生产商 金属和采矿油气勘探与生产 油气精炼与营销石油和天然气服务 农产品 酒精饮料 肉类、家禽和乳制品 非酒精饮料 加工食品 餐馆电力公司和发电机房地产煤炭业务 建筑材料 钢铁生产商 金属和采矿业

110、石油和天然气 炼油和营销 石油和天然气服务食品零售商和分销商餐厅医疗保健服务电力公司和发电机废物管理太阳能技术和项目开发商航空航天和国防化学品容器和包装电气和电子设备服装、配饰和鞋类 建筑产品和家具 家居和个人产品 玩具和体育用品钢铁生产商 农产品 酒精饮料食品零售商和分销商肉类、家禽和奶制品非酒精饮料 加工食品 餐厅生物技术与制药 医疗设备与用品 生物燃料纸浆和纸制品水务与服务半导体容器和包装材料采购与效率材料采购与效率生物燃料汽车零件硬件空运与物流电子和 OD 制造服务服装、配饰和鞋类电子和 OD 制造服务纸浆和纸制品电子和 OD 制造服务空空气气质质量量重大事件风险管理重大事件风险管理太

111、阳能技术和项目开发商化学品容器和包装酒店和住宿半导体农产品 酒精饮料 肉类、家禽和乳制品 非酒精饮料 加工食品水务与服务燃料电池和工业电池太阳能技术和项目开发商 风能技术和项目开发商 航空航天和国防电气和电子设备 工业机械和商品 硬件半导体 电信服务 汽车零部件汽车煤炭业务 金属与采矿油气勘探与生产 油气中游石油和天然气 炼油和营销 石油和天然气服务电力公用事业和发电机燃气公用事业和分销商生物燃料化学品空运和物流航空公司邮轮公司海洋运输 铁路运输 公路运输建筑材料 钢铁生产商 金属和采矿油气勘探与生产 油气中游石油和天然气 精炼和营销 电力公用事业和发电机 废物管理生物燃料纸浆和纸制品化学品集

112、装箱和包装空运和物流 Cruise Lines海洋运输 轨道交通公路运输资料来源：SASB高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日33根据 SASB 披露的公司标准近年来，在建议报告生态影响的公司中，近年来，在建议报告生态影响的公司中，SASB 指标的披露呈爆炸式增长。指标的披露呈爆炸式增长。在与采掘和矿物加工、基础设施、交通运输、可再生资源和替代能源、食品和饮料和服务的生态影响相关的披露建议的子行业中，SASB 确认根据其标准进行报告的公司名单已从从 2017 年的 2 名到 2021 年的近 300 名。我们希望与生物多样性相关的我们希望与生物多样性相关的 SASB 标准能够为标准能够

113、为 TNFD 框架中的指标和目标支柱提供进一步的指导。框架中的指标和目标支柱提供进一步的指导。过去几年根据这些标准增加的报告和进一步的发展势头将为投资者提供更多与未来生物多样性和生态影响相关的公司层面的数据。具体的生物多样性相关指标在附录中进一步概述（图表 33）。图表图表 25：将：将 SASB 标准纳入标准纳入 ESG 报告的行业在具有生态影响披露建议的行业呈爆炸式增长报告的行业在具有生态影响披露建议的行业呈爆炸式增长2016-2022 年 SASB 确认按行业报告其标准的公司数量40035030025020016 2017 2018 2019 2020 2021 2

114、022E石油和天然气-勘探与生产 金属和采矿 海洋运输 工程和建筑 石油和天然气-中游石油和天然气-服务 建筑材料 房屋建筑商 酒店和住宿 肉类、家禽和乳制品 太阳能技术和项目开发。林业管理煤炭业务游轮公司资料来源：SASB，高盛全球投资研究编制的数据欧盟分类法中的生物多样性欧盟分类法中的生物多样性可持续金融平台发布了关于欧盟分类法未来四项环境目标的最终报告，涵盖水、废物与循环经济、污染防治和生物多样性等 56 项活动。生物多样性涵盖了新列出的 56 项活动中的 8 项（图表 26），这些新增活动涵盖了农业、林业、食品和饮料、渔业以及恢复和修复领域相对有限的活动。鉴于目前难以建立一致的绩效标准

115、，目前的生物多样性分类提案中明显缺少采矿作业。采矿预计将在稍后阶段包括在内。鉴于目前难以建立一致的绩效标准，目前的生物多样性分类提案中明显缺少采矿作业。采矿预计将在稍后阶段包括在内。根据分类法，大多数公司与生物多样性的联系将以对其他环境目标（例如减缓气候变化（根据分类法，大多数公司与生物多样性的联系将以对其他环境目标（例如减缓气候变化（CCM）的）的“不造成重大伤害不造成重大伤害”要求的形式出现。要求的形式出现。CCM 的生物多样性 DNSH 要求包括：已根据指令 2011/92/EU334 完成环境影响评估(EIA)或筛选。高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日34在进行环评的地方，为

116、保护环境而实施了所需的缓解和补偿措施。对于位于生物多样性敏感区域（包括 Natura 2000 保护区网络、联合国教科文组织世界遗产地和关键生物多样性区域以及其他保护区）内或附近的场地/作业，已在适用的情况下进行了适当的评估，并根据其结论，实施了必要的缓解措施。在扩大披露后，新的生物多样性活动有可能扩大现有分类法的覆盖范围，但用于衡量与生物多样性技术筛选标准的一致性的数据仍然很少。在扩大披露后，新的生物多样性活动有可能扩大现有分类法的覆盖范围，但用于衡量与生物多样性技术筛选标准的一致性的数据仍然很少。我们预计，随着对风险、外部性和影响的披露增加，未来几年投资者的关注度和公司披露会增加，部分原因

117、是自然包含在分类法中。在这个阶段，我们没有将分类资格和一致性估计纳入我们的欧盟分类工具。在这个阶段，我们没有将分类资格和一致性估计纳入我们的欧盟分类工具。图表图表 26：生物多样性涵盖了：生物多样性涵盖了 56 项新概述的活动中的项新概述的活动中的 8 项项资料来源：欧盟委员会、高盛全球投资研究高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日35GS SUSTAIN 欧盟绿色分类映射工具欧盟绿色分类映射工具作为我们对欧盟委员会绿色分类法评估的一部分，我们将全球公司的收入映射到分类法定义的气候变化活动，以确定公司的潜力符合分类标准的收入，现在它们的一致性，用于基于存在数据的技术筛选检查的选定活动，我

118、们已经建立了针对“不造成重大伤害”（DNSH）和“最低社会保障”（MSS）标准的披露检查.我们看到分类法对资本流动产生重大影响，降低资本成本，并为符合分类法的公司带来更高的估值我们看到分类法对资本流动产生重大影响，降低资本成本，并为符合分类法的公司带来更高的估值这将对全球这将对全球 ESG 和通才投资者产生重要影响和通才投资者产生重要影响看对齐之旅的进展。涵盖涵盖 7,000 家全球公司的精选活动的分类资格和调整工具的详细信息以及有关欧盟分类的更多背景信息，请参见：家全球公司的精选活动的分类资格和调整工具的详细信息以及有关欧盟分类的更多背景信息，请参见：欧盟分类法：企业分类法报告的首次审查-新

119、绿色标准的兴起（2022 年 8 月 29 日）欧盟分类法：社会分类法可能“不可行”，并着眼于即将举行的核与天然气分类法纳入投票（2022 年 5 月 27 日）向循环经济的演变（2022 年 5 月 3 日）接下来的四个环境目标-初读（2022 年 3 月 31 日）欧盟绿色分类法：结盟之旅的进展欧盟绿色分类法：结盟之旅的进展（2022 年 2 月 1 日）欧盟分类法更新-包括天然气和核能（2022 年 1 月 4 日）欧盟分类法-最终确定并准备采用（2021 年 12 月 9 日）欧盟 ESG 法规更新(Q3 21)：欧盟分类法、SFDR 和 MiFID II 可持续性偏好（2021 年

120、8 月 31 日）欧盟绿色分类法：走向统一之路欧盟绿色分类法：走向统一之路（2021 年 4 月 8 日）欧盟分类法-全球快递服务公司的绿色车队评估（2021 年 7 月 20 日）欧盟分类法和绿色铝材-Norsk Hydro 案例研究（2021 年 6 月 14 日）将股票映射到欧盟绿色分类将股票映射到欧盟绿色分类（2020 年 6 月 15 日）高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日36Align 项目：为自然调整会计方法项目：为自然调整会计方法由欧盟委员会资助并于由欧盟委员会资助并于 2021 年年 3 月启动的月启动的 Align 旨在为生物多样性测量和估值的共同标准制定建议。旨

121、在为生物多样性测量和估值的共同标准制定建议。生物多样性测量和估值标准建议的 v0 草案于 2022 年 5 月 25 日发布，并于 2022 年 7 月 22 日起公开征求公众意见，然后再进行进一步修订。文件草案侧重于以下核心建议：双重重要性考虑；专注于测量方法；生态系统状况指标；空间精度、准确性、对变化的响应能力和测量方法选择的可行性；报告依赖性和影响；明确报告中包含和排除的生物多样性价值类型；和正式的生物多样性会计方法，以帮助促进准确跟踪收益和损失。建议草案包括将纳入生物多样性影响和依赖性分析和报告的指标和指标示例建议草案包括将纳入生物多样性影响和依赖性分析和报告的指标和指标示例，下面列出

122、。虽然 Align 项目下的推荐指标是来自当前或草案生物多样性评估框架的一些最详细和具体的建议，但我们认识到，大多数公司目前不具备准确收集和报告相关数据的生物多样性专业知识。随着对生物多样性的正式会计方法逐渐成熟，我们预计这将随着气候专业知识的发展而逐渐改变。图表图表 27：生物多样性的组成部分和示例测量指标：生物多样性的组成部分和示例测量指标资料来源：Align、高盛全球投资研究这些建议旨在支持正在开发的其他努力这些建议旨在支持正在开发的其他努力，包括CSRD、IFRS、GRI对其生物多样性指标的修订、TNFD、SBTN和透明项目，并基于欧盟商业并基于欧盟商业生物多样性平台下的现有工作而构建

123、生物多样性平台下的现有工作而构建.Align 已邀请企业和利益相关者加入利益社区、实践社区和技术中心，以支持这些努力并完善建议，目前专注于欧洲的公司和金融机构，目标是在全球范围内扩大项目影响。高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日37国际金融公司绿色债券和贷款的生物多样性融资国际金融公司绿色债券和贷款的生物多样性融资随着投资者和发行人的兴趣日益浓厚，世界银行的姊妹组织国际金融公司发布了一份以绿色债券原则和绿色贷款原则为基础的文件草案，以开始定义生物多样性融资。随着投资者和发行人的兴趣日益浓厚，世界银行的姊妹组织国际金融公司发布了一份以绿色债券原则和绿色贷款原则为基础的文件草案，以开始定义

124、生物多样性融资。参考指南概述了生物多样性收益的潜在合格用途。该组织在 2022 年 6 月和 2022 年 7 月寻求公众的反馈，为即将发布的最终指南提供信息。报告草案概述了生物多样性丧失的五个关键驱动因素，以此作为投资活动可被视为与生物多样性相关的视角报告草案概述了生物多样性丧失的五个关键驱动因素，以此作为投资活动可被视为与生物多样性相关的视角，最初来自生物多样性公约和生物多样性和生态系统服务政府间科学政策平台（IPBES）：1）土地利用变化；2)对自然的过度开发和不可持续利用；3)污染；4)气候变化；5)入侵物种。该框架概述了以保护生物多样性为主要目标的特定投资活动、产生生物多样性共同利益

125、的活动，或对用于增强生态系统服务的基于自然的解决方案的投资。我们希望最终出版物能够作为参考，以验证生物多样性金融向前发展的可信度，并与其他定义相结合来自欧盟分类法、TNFD 和 SASB 的自然阳性。生物多样性融资活动的参考指南映射可在附录中找到（图表 32）。高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日38生物多样性监管环境自自 1970 年代第一次讨论开始以来，生物多样性监管稳步增加，最近的努力强调该问题是影响日益增加的关键优先事项。我们概述了一些生物多样性监管工作，这些工作将在未来几年影响公司、消费者、投资者和其他利益相关者。年代第一次讨论开始以来，生物多样性监管稳步增加，最近的努力强调

126、该问题是影响日益增加的关键优先事项。我们概述了一些生物多样性监管工作，这些工作将在未来几年影响公司、消费者、投资者和其他利益相关者。全球生物多样性抵消政策清单发现，他们追踪的 22%的国家需要通过监管进行一定程度的生物多样性修复，占全球 GDP 的 70%以上，并且越来越多地代表生物多样性丰富的国家。在第 15 次缔约方会议的背景下，我们期望由此达成的协议和承诺将推动与生物多样性保护、修复和投资相关的进一步监管工作。图表图表 28：自：自 1970 年代以来，政府围绕生物多样性政策和法规的讨论已经开始年代以来，政府围绕生物多样性政策和法规的讨论已经开始已经、正在制定或开始讨论要求、鼓励、指导、

127、建议或允许使用生物多样性补偿的国家政府政策的国家数量120108642资料来源：全球生物多样性抵消政策清单中央研究院中央研究院2022 年年 6 月月 21 日，欧盟理事会和欧洲议会就企业可持续发展报告指令日，欧盟理事会和欧洲议会就企业可持续发展报告指令(CSRD)下的新报告规则达成临时协议。下的新报告规则达成临时协议。CSRD 首次为非财务（首次为非财务（ESG/可持续发展）数据制定欧洲通用报告规则可持续发展）数据制定欧洲通用报告规则，旨在修正非财务报告指令（NFRD）的缺陷。最新协议将显着扩大涵盖公司的范围，从 2024 年开始以一致和可比的方式报告详细和经审计的可持续发展信息。大多数在欧

128、洲有收入和业务的大型非欧盟公司现在被确认属于 CSRD 的范围全球可持续发展标准，包括要求公司也根据欧盟分类标准报告的规定。这项新提案远远超出了其他可持续性报告标准的预期，并将包括与生物多样性和生态影响相关的披露要求。详细信息和技术规则稍后将由欧洲财务报告咨询小组详细信息和技术规则稍后将由欧洲财务报告咨询小组(EFRAG)在建立标准时指定。在建立标准时指定。以供参考000000国家数量高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日39关于拟议标准，请参阅 EFRAG 关于可持续发展报告标准的提案草案（目前正在咨询中）。EFRAG 考虑了 TNFD 的工作，以便比较与生物多样性相关的披露方法，这反

129、映在欧盟可持续发展报告标准征求意见稿 E4 生物多样性和生态系统中。要求草案包括生物多样性行动计划、可衡量的目标、压力、影响和响应指标，以及关于生物多样性补偿的可选披露。详细信息请参见附录（图表 38）。最终文本有待欧盟国家和议会的正式投票。此后，成员国将有最终文本有待欧盟国家和议会的正式投票。此后，成员国将有 18 个月的时间将该指令转化为国家立法。该草案明确表明，欧盟分类标准中的环境目标将优先考虑在个月的时间将该指令转化为国家立法。该草案明确表明，欧盟分类标准中的环境目标将优先考虑在CSRD下的公司披露，包括气候变化、污染、水和海洋资源、生物多样性和生态系统、资源利用和循环经济。下的公司披

130、露，包括气候变化、污染、水和海洋资源、生物多样性和生态系统、资源利用和循环经济。欧盟欧盟 2030 年生物多样性战略年生物多样性战略作为欧洲绿色协议的核心部分，欧盟作为欧洲绿色协议的核心部分，欧盟 2030 年生物多样性战略旨在到年生物多样性战略旨在到 2030 年使该地区的生物多样性走上复苏之路。年使该地区的生物多样性走上复苏之路。该战略目前包括以下关键行动领域，每个领域都包含具体承诺。1.扩大欧盟的保护区网络扩大欧盟的保护区网络覆盖至少 30%的欧盟陆地和 30%的欧盟海域，目前分别为 26%和 19%；在这些区域内，应严格保护 10%的欧盟土地和 10%的欧盟海域，而目前仅为 3%和 1

131、%。2.制定欧盟恢复计划制定欧盟恢复计划，为每个重点领域制定详细的战略和目标，包括湿地、河流、森林、草原、海洋生态系统和托管物种等。我们注意到，作为该计划的一部分，委员会于 2022 年 6 月 22 日提出了欧盟的第一部自然恢复法。3.实现变革实现变革通过新的治理框架和加强欧盟环境立法的实施和执行。4.在全球范围内促进生物多样性整理在全球范围内促进生物多样性整理通过贸易政策、资源调动等。高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日40我们在下文中强调了欧盟 2030 年生物多样性战略中的主要行动和承诺。图表图表 29：欧盟：欧盟 2030 年生物多样性战略年生物多样性战略主要行动和承诺主要行

132、动和承诺扩大欧盟范围内的保护区网络扩大欧盟范围内的保护区网络保护至少至少 30%的欧盟陆地和海洋的欧盟陆地和海洋区域和整合生态廊道严格保护至少严格保护至少 1/3 的欧盟保护区的欧盟保护区，包括所有剩余的欧盟原始森林和原始森林有效管理所有保护区；定义明确的保护目标和措施并适当监控建立欧盟自然恢复计划建立欧盟自然恢复计划具有法律约束力的欧盟自然恢复目标具有法律约束力的欧盟自然恢复目标2021年提出：到2030年，恢复大量退化和富含碳的生态系统；保护栖息地和物种保护栖息地和物种状态没有恶化；和达到至少达到至少 30%的有利保护状态的有利保护状态/呈积极趋势。扭转传粉媒介的减少减少减少 50%的风险

133、和使用化学农药的风险和使用化学农药以及使用更危险的杀虫剂至少 10%的农业区处于高度多样性的景观特征之下至至少少 25%的的农农业业用用地地由由有有机机农农业业管管理理,并显着增加对农业生态实践的采用在欧盟种植在欧盟种植 30 亿棵新树亿棵新树,尊重生态原则土壤污染场地修复取得重大进展恢复至少恢复至少 25,000 公里公里自由流动的河流红色名录物种数量减少红色名录物种数量减少50%受到外来入侵物种的威胁减少减少 50%的肥料养分损失的肥料养分损失，以及至少 20%的肥料使用量有一个雄心勃勃的城市绿化规划城市绿化规划适用于拥有至少 20,000 名居民的城市在欧盟城市绿地等敏感区域不使用化学农

134、药大幅减少对敏感物种和栖息地的负面影响，包括对海床（捕鱼和开采活动）的负面影响，以实现良好的环境状况消除/减少副渔获物到允许物种恢复和保护的水平实现变革实现变革实施一个新的欧洲生物多样性治理框架欧洲生物多样性治理框架，监测和审查一套商定的指标加强欧盟环境立法的实施和执行为企业和投资整合生物多样性，将欧盟预算的将欧盟预算的 25%用于生物多样性和基于自然的解决方案用于生物多样性和基于自然的解决方案将生物多样性纳入教育系统以提高知识和技能应对全球生物多样性挑战应对全球生物多样性挑战在全球范围内提高雄心和承诺水平，至少包括：1)到到 2050 年，恢复年，恢复世界生态系统；2)全球承诺净收益原则全球

135、承诺净收益原则回馈自然多于需要 3)使雄心勃勃的 2030 年全球目标与欧盟在战略中的承诺保持一致；4)有更强的执行、监控和审查流程；5)实施一个使能框架使能框架（用于金融、研究、技术等）；6)公平分享生物多样性的利益通过贸易政策、资源调动、利用外部行动促进欧盟的雄心资料来源：欧盟委员会欧盟立法者最近还支持一项禁止销售与森林砍伐有关的农产品的提案欧盟立法者最近还支持一项禁止销售与森林砍伐有关的农产品的提案，要求公司和生产商确保产品不会毁林。还建议银行和金融机构受法律保护银行和金融机构受法律保护，如果通过并实施，以防止投资与毁林有关的项目。有人建议该立法将涵盖大豆、牛、棕榈油、木材、可可和咖啡、

136、猪肉、绵羊和山羊、家禽、玉米、橡胶、木炭和印刷纸制品。英国：生物多样性增加英国：生物多样性增加 10%最初于 2011 年概述的英国生物多样性战略的制定与“爱知”目标和欧盟生物多样性战略密切相关。该计划包括五个重点高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日41开发商需要提交生物多样性增益信息，包括 1)开发前的生物多样性价值；2)加强生物多样性的拟议方法现场;3)为开发计划或安排的任何拟议的场外生物多样性增强（包括使用法定信用）。区域，每个区域都有许多细化目标：1)主流生物多样性主流生物多样性在政府和社会之间采取更综合、更大规模的方法来解决生物多样性丧失的根本原因；2)以人为本以人为本生物多

137、样性政策以吸引更多利益相关者；3)减少直接压力减少直接压力关于生物多样性和保护生态系统、物种和遗传多样性；4）提高知识）提高知识通过增加数据和证据交流；和5)监控和报告监控和报告关于评估生物多样性战略执行情况的指标。最近，英国宣布了一系列应对生物多样性保护和恢复的政策和举措，包括2021 年环境法，年环境法，这需要设定一个新的具有法律约束力的目标，以在 2030 年前阻止物种丰度的下降。该法案构成了英国生物多样性净收益政策的基础，要求英格兰的发展计划在至少在至少 30 年内实现并保持至少年内实现并保持至少 10%的生物多样性净收益的生物多样性净收益使用生物多样性度量工具。强制性生物多样性净收益

138、实施的详细建议的咨询已于今年早些时候结束，该法规预计将于 2023 年生效。除此之外1亿英镑的生物多样性景观基金亿英镑的生物多样性景观基金计划从 2022 年到 2029 年通过投资自然来开发经济机会；在具有全球重要生物多样性的地区减缓、制止或扭转生物多样性丧失；减少温室气体排放，保护国家碳汇。该基金将通过赠款奖励支持 18 个国家的 6 个生物多样性热点。美国：自然资本核算国家战略美国：自然资本核算国家战略美国商务部发布公众意见稿发展环境经济决策统计的国家战略：美国自然资本核算体系和相关的环境经济统计发展环境经济决策统计的国家战略：美国自然资本核算体系和相关的环境经济统计2022 年 8 月

139、 18 日。草案提出了制定统计数据以反映国家资产负债表上的自然资产的建议，以及确定与环境依赖相关的投资机会的框架。具体推荐：自然资本账户应纳入美国经济统计系统，供联邦、州、部落和地方各级的决策者以及私营部门使用应随着时间的推移跟踪这些与环境经济水平相关的账户和统计数据，以衡量进展情况政府应与国际社会合作协助实施应启动 15 年分阶段的方法，以在更短的时间范围内产生新信息，同时建立定期报告的长期统计产品。衡量生物多样性水平以及制定和实施行动计划的政府战略仍处于初期阶段，但随着各国通过衡量生物多样性水平以及制定和实施行动计划的政府战略仍处于初期阶段，但随着各国通过 COP 15 参与该主题，我们预

140、计监管机构将越来越多地参与。参与该主题，我们预计监管机构将越来越多地参与。高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日42法国：在生物多样性战略和工具方面处于领先地位法国：在生物多样性战略和工具方面处于领先地位法国的国家生物多样性战略于法国的国家生物多样性战略于 2010 年制定，涵盖年制定，涵盖 2011-2020 年期间，其中年期间，其中 20 个目标与爱知目标一致。个目标与爱知目标一致。2016 年，该国通过了一项恢复生物多样性的法律，其中重点包括生物多样性目标的“无净损失”，并禁止一些对生物多样性造成损害的产品，包括含有新烟碱类的杀虫剂、化妆品和棉花中的塑料微珠用塑料棒拭子。全国的20

141、19 年气候和能源法年气候和能源法在投资者的非财务报告中将生物多样性保护纳入气候目标，第 29 条要求金融机构公布其资产符合欧盟分类标准的部分信息，包括生物多样性保护目标。实施需要金融机构披露与生物多样性相关的风险和金融机构披露与生物多样性相关的风险和与气候相关的风险，以及他们减少生物多样性影响的战略，具体目标和与国际生物多样性目标保持一致。与气候相关的风险，以及他们减少生物多样性影响的战略，具体目标和与国际生物多样性目标保持一致。高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日43GS SUSTAIN ESG 框架GS SUSTAIN 可以提供专有工具和资源的访问权限，以量化影响并识别可以提供专

142、有工具和资源的访问权限，以量化影响并识别 ESG 改进者，从而更好地识别跨行业未被充分重视的机会。改进者，从而更好地识别跨行业未被充分重视的机会。我们扩展的 SUSTAIN 工具产品可以帮助投资者在投资组合和安全层面回答无数 ESG 问题，实现更系统化和量化的报告，同时为创意生成、安全选择和企业参与提供详细和透明的数据集。我们多管齐下的我们多管齐下的 SUSTAIN 评分框架评分框架可以帮助资产管理者在安全选择和报告方面提供更大的粒度和客观性。超过 7,000 家公司的框架包括我们最近推出的基于可持续发展目标、欧盟分类法和 GS 分析师观点的产品调整框架，可以帮助投资者在寻找与不太明显的可持续

143、发展主题相一致的影响赢家时撒下更大的网。现有支柱详细说明了围绕特定行业的环境和社会运营指标、治理和争议的绩效。前瞻性估计。前瞻性估计。展望未来，我们认为投资业绩将更多地受到未来变化的驱动，并已迈出了将前瞻性估计纳入我们专有行业分析师输入的第一步，其中现在包括特定行业的可持续产品收入和资本支出。在 GS 覆盖的 3,000 多家公司中，53%的公司净 E&S 得分因我们的分析师调查输入而发生变化。此外，我们在提供可持续产品收入/资本支出的定量预测方面迈出了第一步19 个行业的约 650 家公司。我们现在为 7 个行业的一小部分公司添加范围 1 和 2 的温室气体排放量。欧盟分类法收入调整。欧盟分

144、类法收入调整。我们将欧盟分类标准视为推动企业和资产管理公司报告标准化的最具开创性的监管发展之一。我们的欧盟分类法调整工具将公司的收入映射到分类法定义的活动，以根据存在数据的技术筛选检查和“不造成重大伤害”（DNSH）和“最低社会保障”（MSS）来确定潜在的符合分类法和调整后的收入标准。可持续发展目标收入调整。可持续发展目标收入调整。联合国可持续发展目标(SDG)已成为最常用的框架之一，用于对一系列广泛的可持续性挑战的影响进行分类。我们的 SDG 调整工具采用精细的收入数据、GS 分析师输入和公司元数据，将调整、曝光和错位映射到我们认为最可投资的 10 个 SDG。ESG 基金所有权。基金所有权

145、。我们汇总了大约 3,000 只 ESG 基金的基金持有量，分析了这个 ESG 资产池，以更好地了解行业和公司层面的 ESG 所有权趋势。完整的数据集提供了超过 10,000 种证券的绝对和动量 ESG 所有权详细信息。ESG 基金流量、估值和业绩基金流量、估值和业绩.我们的 ESG 追踪器系列分析了上述 ESG 基金范围，以衡量 ESG 基金的流动势头和规模高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日44相对于大盘，在策略、基金类型和基金风格上打破差异。该跟踪器还检查跨类别的估值和绩效。资料来源：高盛全球投资研究高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日45治理治理GS SUSTAIN-运

146、营环境与社会运营环境与社会产品对齐产品对齐争议争议ESG 基金所基金所有权有权环境与社会环境与社会总总GS 维持维持ESG 部门部门公司名称公司名称市场生物多样性上限，市场生物多样性上限，10 亿美元主题亿美元主题GS 维维持持治理等级治理等级-全球的全球的运营运营披露运营运营披露标题标题 E&S 排名排名E&S 动量排动量排名名%（核心业务）标题产品对标题产品对齐分数齐分数欧盟分类法潜在欧盟分类法潜在调整收入：调整收入：气候变气候变化化GS支持支持相对的相对的标题标题上上/（下）（下）争议争议重量重量秩秩工程与建筑凯迪斯凯迪斯 NV工程与建筑AECOM医学科技安捷伦科技公司安捷伦科技公司多行

147、业服务蒙特罗斯环保集团蒙特罗斯环保集团专业的服务行星实验室中国人民银行行星实验室中国人民银行多行业服务利乐科技公司利乐科技公司专业的服务斯坦泰克公司斯坦泰克公司科技硬件天宝公司天宝公司矿业&金属永久资源公司永久资源公司多行业服务清洁港口公司清洁港口公司多行业服务废物管理公司废物管理公司多行业服务共和服务公司共和服务公司纸 打包斯道拉恩索公司斯道拉恩索公司纸 打包惠好公司惠好公司纸 打包克莱宾公司克莱宾公司2.910.238.31.21.57.35.315.80.16.470.645.411.825.22.6生物多样性服务提供商生物多样性修复99%81%57%19%30%81%99%57%43%

148、43%97%81%57%97%74%84%75%40%75%95%77%77%26%46%13%70%89%89%14%50%51%72%100%92%49%50%72%19%22%68%37%100%69%0%69%91%55%30%69%88%81%100%-中性中性/NS H-posH-位置位置-H-位位置置 M-位位置置 M-位置位置-H-位位置置 H-位位置置 H-位置位置中性中性/NS-0%0%46%-25%0%25%-40%30%25%5%100%100%100%65%100%100%100%100%100%26%9%88%78%755%278%335%115%(70%)974%

149、810%501%(98%)380%224%321%378%土地管理图表图表 30：资料来源：高盛全球投资研究附录图表图表 31：GS SUSTAIN 快照，以生物多样性为重点的公司快照，以生物多样性为重点的公司97%66%18%86%中性中性/NS0%100%55%30%61%100%90%中性中性/NS0%100%81%纸与包装人造丝公司人造丝公司5.297%64%59%34%中性中性/NS0%100%252%纸与包装须佐野须佐野SA11.86%29%92%86%中性中性/NS0%91%54%资本货物Hydrofarm 控股集团控股集团0.230%26%48%4%H-位置位置0%100%32

150、4%资本货物阿泽克公司阿泽克公司2.843%8%48%36%H-位置位置60%100%292%食品与饮料应用收获公司应用收获公司0.3替代70%19%49%10%H-位置位置0%100%893%多行业服务汤姆拉系统公司汤姆拉系统公司6.870%36%50%63%-100%633%多行业服务GFL 环境公司环境公司10.730%10%50%44%H-位置位置45%100%162%采矿与金属伊戈有限公司伊戈有限公司7.070%90%13%74%H-位置位置0%100%(20%)资本货物斯派莎克工程斯派莎克工程9.394%87%71%60%H-位置位置0%100%287%食品与饮料雀巢公司雀巢公司3

151、16.157%90%70%97%L-否定否定0%63%(13%)食品与饮料泰国联合集团泰国联合集团PCL2.2风险管理3%61%78%97%M-否定否定0%26%10%交通基础设施阿达尼港口和特别经济阿达尼港口和特别经济22.46%58%48%91%中性中性/NS0%18%(77%)公用事业-电力法国电力公司法国电力公司46.36%75%42%92%M-位置位置18%36%(49%)资料来源：彭博、路孚特 Eikon、晨星、FactSet、高盛全球投资研究高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日46国际金融公司生物多样性融资参考指南国际金融公司生物多样性融资参考指南图表图表 32：生物多样

152、性融资参考指南草案：生物多样性融资参考指南草案生物多样性融资活动的绘图生产性土地利用生产性土地利用/农业农业淡水淡水/海洋可持续生产海洋可持续生产林业和种植园林业和种植园1)气候智能型农业2)再生农业综合企业3)投资经认证的可持续作物生产4)投资替代生产或生产实践1)生物多样性友好型渔业 1)重新造林/植树造林2)可持续的水产养殖生产 2)在以前的森林土地上重新造林3)改进的可持续渔业和渔业实践本地或归化非单一养殖物种4)适应气候变化的生物多样性友好型航运5)废物/塑料管理以保护淡水和海洋栖息地 3)植树造林（种植园）6)海洋和水友好型家居产品的制造或零售 4)原生非木材林产品7)通过替代磷酸

153、盐减少下游富营养化 5)改善可持续森林管理或氮基合成肥料 6)可持续林木作物生产8)防止下水道和废水流入水道 7)农林业系统9)升级污水处理厂旅游旅游/生态旅游服务生态旅游服务其他投资其他投资产生生物多样性共同利益产生生物多样性共同利益的活动，同时支持已建立的活动，同时支持已建立的业务运营的业务运营1)可持续或生态旅游 旅游企业2)海洋和陆地保护区内的旅游特许经营和经营3)保护区以外的生态旅游企业和运营1)旨在避免在监管或执法不力的情况下对生态敏感地区产生影响的项目2)选择“绿色”或“灰色”解决方案的基础设施项目3)投资于支持识别、监测和验证生物多样性和商业影响的技术保护土地利用保护土地利用/

154、陆地栖息地保护陆地栖息地保护淡水和海洋栖息地保护淡水和海洋栖息地保护生物多样性保护为首要生物多样性保护为首要目标目标1)保护受法律保护和国际认可的地区的公私伙伴关系2)投资用于保护或恢复的土地以创造生物多样性信用3)保护地役权/地役权/通行权4)支付生态系统服务费用或投资于支持支付生态系统服务费用的机制和保护信托基金5)公私合作机制，奖励/减少私人土地所有者缴纳的税款6)野化7)火灾管理/降低火灾风险8)对 REDD 的投资1)投资于湿地保护/恢复以创造生物多样性信用2)投资于海洋区域的保护/恢复3)为恢复自然栖息地提供服务4)在河流沿岸地区实现单位产品用水量至少减少 20%的措施5)保护重要

155、的海洋生境6)营养信贷计划基于自然的解决方案基于自然的解决方案1)自然基础设施投资2)人工湿地3)流域管理实践基于自然的解决方案，利基于自然的解决方案，利用生物多样性保护、增强用生物多样性保护、增强和恢复生态系统服务和恢复生态系统服务4)降低水温的自然基础设施5)用于雨水管理的自然基础设施或自然和灰色基础设施的组合6)保护或恢复湿地以减少洪水和土壤/水流涎7)红树林的保护或恢复8)珊瑚礁的保护或修复9)使用森林缓冲区和农业带10)绿色/蓝色基础设施的参数化保险计划11）REDD和林业项目/草地项目资料来源：国际金融公司高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日47工程与建筑服务不遵守环境许可

156、、标准和法规的事件数量生态相关风险和问题行业行业会计指标会计指标话题话题燃气公用事业和分销商(1)铸铁和/或锻铁和(2)无保护钢的配送管道百分比基础设施完整性管理描述如何将气候变化和其他环境风险纳入抵押贷款发起和承销抵押贷款融资肉类、家禽和奶制品通过集中动物饲养操作(CAFO)生产动物蛋白声誉风险：动物福利金属与采矿1）尾矿废料和2）选矿废料的总重量；回收百分比废物管理总有毒物质释放清单(TRI)释放量和释放到水中的百分比废物管理废物管理行业行业会计指标会计指标话题话题渗滤液和危险废物的管理渗滤液和危险废物的管理海上运输1)数量和 2)泄漏和排放到环境的总量煤炭燃烧残余蓄水池的真实数量，按潜在

157、危险分类和结构完整性细分 电力公用事业和发电评估肉类、家禽和奶制品无笼壳蛋销售百分比煤炭业务；金属与采矿按 MSHA 潜在危险划分的尾矿库数量油气勘探与生产；油气中游碳氢化合物泄漏的数量和总量、北极地区的数量、影响 ESI 排名 8-10 的海岸线的数量以及回收的数量SASB 与生物多样性相关的会计指标与生物多样性相关的会计指标图表图表 33：SASB 建议披露的与风险管理和暴露相关的生物多样性指标建议披露的与风险管理和暴露相关的生物多样性指标因与环境法规相关的法律诉讼而造成的金钱损失总额 Home Builders与社区或生态影响相关的积压取消 Wind Tech&Project Devel

158、opers环境金融风险暴露(1)模拟自然灾害和(2)非模拟自然灾害的保险支出导致的货币损失总额，按事件类型和地理部分（再保险的净额和总额）保险与天气相关的抵押贷款违约和拖欠导致的总预期损失和违约损失(LGD)按地理区域划分的自然灾害燃煤残渣产生量；百分比回收电力公用事业和发电(1)可报告的管道事故、(2)纠正措施令(CAO)和(3)可能违规通知(NOPV)燃气公用事业和分销商的数量天然气(1)传输和(2)分配管道检查的百分比 Gas Utilities&Distributors声誉风险：转基因生物含有转基因生物(GMO)化学品的产品的收入百分比接受 1)医学上重要的抗生素和 2)非医学上重要的

159、抗生素的动物生产百分比，按动物类型肉类、家禽和奶制品未使用妊娠箱生产的猪肉百分比 肉类、家禽和奶制品符合第三方动物福利标准肉类、家禽和乳制品认证的生产百分比有害物质暴露资料来源：SASB图表图表 34：SASB 建议披露的废物管理生物多样性指标建议披露的废物管理生物多样性指标产生的危险废物量，回收百分比容器和包装；电气和电子设备；电子制造服务和原始设计制造；石油和天然气精炼与营销；半导体；太阳能技术和项目开发商；航空航天与国防可报告泄漏的数量和总量，数量恢复电气和电子设备；太阳能技术和项目开发商；航空航天与国防产生的废物量、危险百分比、回收建筑材料百分比；钢铁生产商；汽车零件;总量：(1)危险

160、和(2)非危险药物废物，百分比(a)焚化，(b)回收或处理，以及(c)填埋医疗保健服务(1)地下储罐(UST)的数量，(2)需要清理的 UST 排放数量，以及(3)拥有 UST 财务保证基金的州的百分比石油和天然气精炼与营销针对垃圾填埋场排放实施的纠正措施数量 废物管理排放管理和生态影响排放管理和生态影响实施压载水 1）交换和 2）处理邮轮的船队百分比；海上运输因倾销 Cruise Lines 而收到的违规通知数量与环境影响相关的违规事件数量 废物管理资料来源：SASB太阳能技术和项目开发商与生态影响有关的项目延误的数量和持续时间保险与天气有关的自然灾害造成的保险产品的可能最大损失(PML)燃

161、气公用事业和分销商描述管理天然气输送基础设施完整性的努力，包括与安全和排放相关的风险医疗保健服务医疗废物总量，百分比(a)焚烧，(b)回收或处理，以及(c)填埋邮轮公司排放到环境中的船舶废物总量，排放前处理的百分比在海洋保护区或处于受保护状态的地区的巡航/运输时间（以旅行天数计）邮轮公司；海上运输公司层面风险和资本充足率的管理描述将环境风险纳入(1)个别合同的承保流程和(2)保险的方法农产品讨论管理转基因生物（GMO）使用的策略2 健康和环境有害物质，(2)已接受危害评估的此类产品的百分比(1)含有全球化学品统一分类和标签系统(GHS)第 1 类和化学品的产品百分比高盛GS 维持2022 年

162、9 月 21 日48化学品；容器和包装；电子商务;电子制造服务和原始设计制造；电力公用事业和发电；酒店和住宿；1)总取水量，2)总用水量，各地区家庭和个人产品的百分比；互联网媒体与服务；肉类、家禽和奶制品；非-具有高或极高基线缺水压力的酒精饮料；加工食品;纸浆和纸制品；餐馆；半导体；软件和 IT 服务；太阳能技术和项目开发商；农产品;生物燃料；含酒精的饮料1)抽取的淡水总量，2)消耗的总水量，在煤炭运营中的百分比；建筑材料；钢铁生产商；金属与采矿；具有高或极高基线水应力勘探和生产的石油和天然气地区；石油和天然气精炼与营销与水质许可、标准和法规相关的违规事件数量化学品；煤炭业务；容器和包装；电力

163、公用事业和发电；肉类、家禽和奶制品；金属与采矿；石油和天然气精炼与营销；加工食品;农产品;生物燃料产出水量和产生的返排量；百分比 1)出院；2)油气勘探与生产注入；3）回收；排放水中的碳氢化合物含量与基线相比，地下水或地表水质量恶化的水力压裂场地百分比石油和天然气勘探与生产取水数据覆盖率占(1)总建筑面积和(2)基线水资源压力高或极高的地区建筑面积的百分比，按房地产子行业划分房地产具有数据覆盖范围的投资组合区域取水的同类百分比变化，按房地产子行业房地产水务与服务来自基线水压力高或极高的地区的总水量，从第三方购买的百分比(1)具有数据覆盖的投资组合区域的总取水量和(2)百分比在基线水压力高或极高

164、的地区，按房地产 房地产子行业石油和天然气服务讨论解决用水和处置相关风险、机会和影响的战略或计划公开披露石油和天然气勘探与生产的所有压裂液化学品使用的水力压裂井的百分比化学品；容器和包装；电力公用事业和发电；家庭和水管理风险的描述以及个人产品策略和实践的讨论；肉类、家禽和奶制品；非酒精饮料;加工食品;纸浆和减轻这些风险的纸制品；房地产;太阳能技术和项目开发商；农产品;生物燃料；含酒精的饮料石油和天然气服务(1)运营中处理的淡水总量，(2)回收百分比水资源管理水资源管理行业行业会计指标会计指标话题话题图表图表 35：SASB 建议披露的用于水资源管理的生物多样性指标建议披露的用于水资源管理的生物

165、多样性指标供水弹力供水弹力交付给客户的再生水量 Water Utilities&Services资料来源：SASB讨论管理与水资源质量和可用性相关的风险的策略水务与服务高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日49纸浆和纸制品采购的回收和回收纤维的数量供应链管理供应链管理（食品零售商的收入）百分比（1）来自无笼养环境的鸡蛋和（2）不使用妊娠板条箱生产的猪肉建筑材料；油气中游陆地面积受到干扰，受影响区域的百分比恢复土地利用与生态影响行业行业会计指标会计指标话题话题讨论战略或计划以应对与核心活动对生态的影响有关的风险和机遇 石油和天然气服务林业管理通过第三方森林管理标准认证的林地面积，通过每个标

166、准认证的百分比油气中游在受保护的保护状态或濒危物种栖息地区域内拥有、租赁和/或经营的土地百分比描述通过涡轮机设计解决风能生产对生态和社区影响的努力 Wind Tech&Project Developers图表图表 36：SASB 建议披露的与供应链和材料采购相关的生物多样性指标建议披露的与供应链和材料采购相关的生物多样性指标话题话题会计指标会计指标行业行业第三方认证符合环境和/或社会可持续性标准的原材料百分比，按标准服装、配饰和鞋类来自(1)第三方认证林地的木纤维百分比和每个标准的百分比和(2)满足其他纤维采购标准和每个标准的百分比纸浆和纸制品1)采购木纤维材料的总重量，(2)来自第三方认证林

167、地的百分比，(3)标准百分比，(4)其他木纤维标准认证的百分比，(5)标准百分比建筑产品和家具(1)符合环境和社会采购标准和(2)经第三方环境和/或社会标准认证的食品百分比餐厅通过环境可持续性标准认证的第三方生物燃料生产百分比生物燃料经第三方认证符合环境或社会可持续性采购标准的产品收入食品零售商和分销商通过可持续棕榈油圆桌会议(RSPO)供应链认证为(a)身份保留、(b)隔离、(c)质量平衡或(d)登记和索赔的棕榈油采购量百分比家居及个人用品获得第三方环境和/或社会标准认证的食品配料/农产品的百分比，以及按标准计算的百分比加工食品;农产品来自实施自然资源保护服务(NRCS)保护计划标准或同等标

168、准的供应商的牲畜百分比肉类、家禽和奶制品经验证符合动物福利标准的供应商和合同生产设施的百分比肉类、家禽和奶制品第三方认证、验证、审核等，第三方认证、验证、审核等，以满足可持续性或生态性能标以满足可持续性或生态性能标准准供应商社会和环境责任审核(1)不合格率和(2)相关纠正(a)主要和(b)轻微不符合项的行动率非酒精饮料;农产品;加工食品农产品/食品或饮料成分/动物饲料的百分比来自（与位于的生产商签订的合同）基线水压力高或极高的地区农产品;非酒精饮料;加工食品;含酒精的饮料;肉类、家禽和奶制品描述与采购优先原材料服装、配饰和鞋类相关的环境和社会风险材料采购材料采购描述与使用关键材料相关的风险管理

169、（太阳能技术的多晶硅供应链）电气和电子设备；电子制造服务和原始设计制造；硬件;工业机械及货物；半导体；太阳能和风能技术和项目开发商；航空航天与国防；汽车零件;汽车；医疗设备及用品；燃料电池和工业电池描述为保持分销链医疗设备和用品的可追溯性所做的努力(1)1 级供应商设施和(2)1 级以外的供应商设施符合废水排放标准的百分比排放许可和/或合同协议服装、配饰和鞋类资料来源：SASB讨论在供应链中管理环境和社会风险的策略，包括动物福利/原料生产的环境影响食品零售商和分销商；餐馆；生物燃料图表图表 37：SASB 建议披露的与土地管理相关的生物多样性指标建议披露的与土地管理相关的生物多样性指标具有保护

170、状态的林地面积 林业管理重建地块上交付的 1)地块和 2)房屋数量 Home Builders管理符合自然资源保护服务(MRCS)保护计划标准的牧场和牧场的百分比肉类、家禽和奶制品1)已探明和 2)可能在具有受保护保护状态或濒危物种的地点或附近的保护区的百分比栖息地煤炭业务；金属与采矿；石油和天然气勘探与生产位于受保护状态或濒危物种栖息地或其附近的住宿设施数量每(1)个石油和(2)个气井现场的平均受干扰面积 石油和天然气服务讨论将环境因素纳入选址、场地设计以及场地开发和建设的过程活动场地/运营的环境管理政策和实践的描述房屋建筑商煤炭业务；建筑材料；金属与采矿；油气勘探与生产；油气中游描述和讨论

171、 描述保护生态系统服务的环境管理政策和实践 生态系统和生物多样性的酒店和住宿-相关流程和政策描述太阳能系统项目开发以解决社区和生态影响的努力 Solar Tech&Project Developers讨论评估和管理与项目设计、选址和建筑工程和建筑服务相关的环境风险的过程资料来源：SASB优先食品/饮料成分清单和因环境和社会因素引起的采购风险讨论非酒精饮料;加工食品;含酒精的饮料食品零售商和分销商；餐厅讨论管理合同种植和商品农产品采购所产生的环境和社会风险的策略林业管理濒危物种栖息地的林地面积房屋建筑商在基线水压力高或极高的地区交付的 1)地块和 2)房屋的数量煤炭业务；金属与采矿1)预计会发生

172、酸性岩排水的矿场百分比；2)积极缓解，和 3)正在治疗或补救中林业管理描述优化林地提供的生态系统服务机会的方法讨论管理由环境和社会问题引起的铁矿石和/或炼焦煤采购风险的过程钢铁生产商高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日50CSRD 和生物多样性：和生物多样性：图表图表 38：CSRD 欧盟可持续发展报告标准征求意见稿欧盟可持续发展报告标准征求意见稿 E4 生物多样性和生态系统生物多样性和生态系统根据到 2030 年不出现净亏损、从 2030 年开始净收益和到 2050 年完全恢复的目标的过渡计划博士博士 E4-1了解企业的过渡计划及其与生物多样性保护和恢复的兼容性，以及生态系统符合 2

173、020 年后全球生物多样性框架和欧盟 2030 年生物多样性战略为管理生物多样性和生态系统而实施的政策博士博士 E4-2了解政策在多大程度上解决不利影响的缓解或补救、生物多样性的保护和恢复和生态系统，以及对物质生物多样性和生态系统影响、风险和机遇的管理生物多样性和生态系统的可衡量目标博士博士 E4-3了解为支持生物多样性和生态系统政策和解决物质相关影响、依赖关系而采用的目标，风险与机遇生物多样性和生态系统行动计划博士博士 E4-4披露行动计划和针对计划的资源分配，以便为已采取和计划实现的关键行动提供透明度生物多样性和生态系统相关目标压力指标博士博士 E4-5提供有关明确影响生物多样性、生态系统

174、服务和潜在生态系统的物质影响驱动因素的信息影响指标博士博士 E4-6按物质地理位置或原材料划分的物质生物多样性和生态系统相关影响的指标，以提供对以下方面的理解实现无净损失和净收益的进展，包括如何将抵消纳入方法响应指标博士博士 E4-7了解物质地理环境对生物多样性和生态系统的物质影响如何被最小化、恢复或恢复地点或原材料（可选）生物多样性友好型消费和生产指标博士博士 E4-8提供对生物多样性友好的消费和生产的了解（可选）生物多样性补偿博士博士 E4-9披露价值链内外的生物多样性减缓项目（补偿）的行动、开发和融资，以补偿任何无法避免的对生物多样性的残余、重大不利影响生物多样性相关影响、风险和机遇带来

175、的财务影响博士博士 E4-10提供对创造企业价值能力的风险和机遇的理解资料来源：EFRAG2020年爱知目标年爱知目标图表图表 39：2020 年爱知目标设定了一个基线，年爱知目标设定了一个基线，2020 年后全球生物多样性框架可据此建立新的年后全球生物多样性框架可据此建立新的 KPI2020年爱知目标通过将生物多样性纳入政府和政府部门的主流，解决生物多样性丧失的根本原因社会通过将生物多样性纳入政府和政府部门的主流，解决生物多样性丧失的根本原因社会1)最迟到 2020 年，人们将意识到生物多样性的价值以及他们可以采取哪些措施来保护和可持续利用它。2)最迟到 2020 年，生物多样性价值已被纳入

176、国家和地方发展和减贫战略和规划过程，并酌情纳入国民核算和报告系统。3)最迟到 2020 年，消除、逐步取消或改革包括补贴在内的对生物多样性有害的激励措施，以尽量减少或避免负面影响，并制定和应用对生物多样性保护和可持续利用的积极激励措施，并保持一致和一致。与公约和其他相关国际义务相一致，同时考虑到国家社会经济条件。4)最迟到 2020 年，各级政府、企业和利益相关者已采取措施实现或实施可持续生产和消费计划，并将自然资源使用的影响控制在安全的生态限度内。减少对生物多样性的直接压力，促进可持续发展利用减少对生物多样性的直接压力，促进可持续发展利用5)到 2020 年，包括森林在内的所有自然栖息地的丧

177、失速度至少减半，并在可行的情况下接近于零，退化和破碎化显着减少。6)到 2020 年，所有鱼类和无脊椎动物种群和水生植物都得到可持续、合法和基于生态系统的管理和收获，从而避免过度捕捞，为所有枯竭物种制定恢复计划和措施，渔业对受威胁物种没有重大不利影响和脆弱的生态系统以及渔业对种群、物种和生态系统的影响都在安全的生态限度内。7)到 2020 年，可持续管理农业、水产养殖和林业领域，确保生物多样性得到保护。8)到 2020 年，包括营养过剩在内的污染已达到不损害生态系统功能和生物多样性的水平。9)到 2020 年，确定并优先处理外来入侵物种和途径，控制或根除重点物种，并采取措施管理途径以防止其引入

178、和建立。10)到2015年，珊瑚礁等受气候变化或海洋酸化影响的脆弱生态系统的多重人为压力最小化，以保持其完整性和功能。通过保护生态系统、物种和遗传来改善生物多样性的状况多样性通过保护生态系统、物种和遗传来改善生物多样性的状况多样性11)到 2020 年，至少 17%的陆地和内陆水域，以及 10%的沿海和海洋区域，特别是对生物多样性和生态系统服务特别重要的区域，通过有效和公平管理、具有生态代表性和连接良好的生态系统得到保护。保护区和其他有效的区域保护措施，并融入更广泛的景观和海景。12)到 2020 年，已知受威胁物种的灭绝已经得到防止，它们的保护状况，特别是那些衰退最严重的物种，已经得到改善和

179、维持。13)到 2020 年，保持栽培植物、养殖和驯养动物以及野生近缘种（包括其他具有社会经济和文化价值的物种）的遗传多样性，并制定和实施最大限度减少遗传侵蚀和保护其遗传多样性的战略.提高生物多样性和生态系统对所有人的益处服务提高生物多样性和生态系统对所有人的益处服务14)到 2020 年，提供基本服务（包括与水有关的服务）并有助于健康、生计和福祉的生态系统得到恢复和保护，同时考虑到妇女、土著和当地社区以及穷人和弱势群体的需求。15)到 2020 年，通过保护和恢复，包括恢复至少 15%的退化生态系统，生态系统恢复力和生物多样性对碳储量的贡献得到加强，从而有助于减缓和适应气候变化以及防治荒漠化

180、。16)到 2015 年，关于获取遗传资源和公平公正分享其利用所产生惠益的名古屋议定书生效并开始实施，符合国家立法。通过参与式规划、知识管理和能力加强实施建造通过参与式规划、知识管理和能力加强实施建造17)到 2015 年，每个缔约方都制定并通过了一项政策工具，并开始实施有效、参与性和更新的国家生物多样性战略和行动计划。18)到 2020 年，土著和地方社区与生物多样性保护和可持续利用及其对生物资源的习惯使用有关的传统知识、创新和做法得到尊重，符合国家立法和相关国际义务，并得到充分整合和反映在土著和地方社区的充分和有效参与的情况下，在所有相关级别执行公约。19)到 2020 年，与生物多样性相

181、关的知识、科学基础和技术、其价值、功能、现状和趋势，以及其丧失的后果，得到改进、广泛共享、转让和应用。20)最迟到 2020 年，为有效实施2011-2020 年生物多样性战略计划而从所有来源调动的财政资源，并按照资源调动战略中统一和商定的程序，应从目前的水平大幅增加.这一目标将根据缔约方制定和报告的资源需求评估而有所变化。资料来源：生物多样性公约高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日51生物多样性第三方数据可用性生物多样性第三方数据可用性图表图表 40：第三方数据供应商提供的与空气质量相关的指标：第三方数据供应商提供的与空气质量相关的指标生生物物多多样样性性相相关关指指标标支柱支柱类别

182、类别标题标题描述描述环境的空气质量有害空气污染物排放有害空气污染物(HAP)排放量，以千公吨计。EPA 将 HAP 定义为已知的污染物或怀疑会导致严重的健康影响，例如出生缺陷或不利的环境影响。披露范围包括与实体活动和排放源相关的空气污染物，包括但不限于固定和移动源、生产设施、办公楼和运输车队。环境的空气质量硫化氢(H2S)排放公司排放的硫化氢(H2S)排放量，以千公吨为单位。环境的空气质量每吨内部碳价以报告货币计算的每吨二氧化碳当量排放的碳内部价格。环境的空气质量内部碳定价公司是否有内部碳价格？环境的空气质量氮氧化物排放公司排放的氮氧化物(NOx)总量，以千公吨为单位。环境的空气质量颗粒物排放

183、公司排放的颗粒物总量，以千公吨为单位。环境的空气质量氧化硫排放排放的硫氧化物(SOx)总量，以千公吨计。包括二氧化硫。环境的空气质量挥发性有机化合物排放公司排放的挥发性有机化合物(VOC)总量，以千公吨为单位。资料来源：Refinitiv Eikon、彭博社、高盛全球投资研究编制的数据图表图表 41：第三方数据供应商提供的与生态影响相关的指标：第三方数据供应商提供的与生态影响相关的指标生物多样性相关指标生物多样性相关指标支柱支柱类别类别标题标题描述描述环境的生态影响农用化学品 5%收入公司从农药、杀菌剂或除草剂等农用化学品中产生的收入是否占公司收入的 5%或更多？公司销售？（现代合成肥料主要由

184、氮、磷和钾化合物组成，并添加了次生营养素也在范围内）环境的生态影响农化产品公司是否生产或分销农药、杀虫剂、杀菌剂或除草剂等农用化学品？-这是针对生产用于农业用途的农用化学品的化学公司的行业特定数据度量环境的生态影响动物测验公司是否直接或间接参与动物试验？（在动物身上测试其产品或采购在动物身上测试的原材料，除非仅在法律要求的情况下）-适用于制药、保健行业、化妆品环境的生态影响动物试验减少公司是否制定了减少、逐步淘汰或替代动物试验的计划或倡议？-与制药、化学、化妆品和食品生产公司相关环境的生态影响动物福利政策表示公司有一项政策，概述了动物的人道待遇，该政策由第三方审核和/或已获得动物福利认证。本政

185、策适用于所有以动物为食、科学研究和其他用途的行业目的。环境的生态影响区域林地保护状况报告期内具有保护状态的土地面积，以公顷为单位。状态的范围可能包括由实体拥有、租赁和/或管理的土地。受保护的保护状态可能包括但不限于位于政府保护区内的土地。全球公认的保护区包括指定的联合国教育、科学和文化组织(UNESCO)世界遗产地和拉姆萨尔湿地。环境的生态影响土著土地上的林地面积公司拥有、租赁和/或管理的林地面积，位于被认为是土著人民的地区土地，公顷。环境的生态影响减少生物多样性影响公司是否报告其对生物多样性的影响或减少其对本地生态系统和物种影响的活动，以及保护区和敏感地区的生物多样性？治理生态影响生物多样性

186、政策表明公司是否已实施任何举措以确保保护生物多样性。这可能包括树木和植被以及野生动物和濒危物种。环境的生态影响环境争议计数与公司运营对自然资源或当地环境的影响有关的争议数量社区。环境的生态影响环境伙伴关系公司是否报告与专业非政府组织、行业组织、政府或上级组织的合作或倡议？专注于改善环境问题的政府组织？环境的生态影响环境恢复举措公司是否报告或提供有关公司发起的恢复环境举措的信息？-任何恢复环境的举措，如恢复、修复、清理和修复活动-公司经营扰乱环境及后期恢复不属于恢复措施环境的生态影响转基因产品公司是否生产或分销转基因生物(GMO)或种子？-与农业、食品、消费品、非周期性消费品和服务行业相关环境的

187、生态影响林业标准暂停终止 FY表明公司在报告期内是否有任何土地（拥有、租赁或管理）被暂停或终止符合第三方可持续森林管理标准。可持续森林管理标准包括 ATFS、FSC、PEFC 和 SFI。环境的生态影响土地扰动报告期内受公司活动干扰的土地面积，单位：公顷。环境的生态影响减少土地环境影响公司是否报告了减少对生产活动或采掘用途所拥有、租赁或管理的土地的环境影响的举措？-与涉及农业、采矿和石油和天然气的公司相关环境的生态影响土地恢复以前受公司活动干扰的土地数量，然后在报告期间恢复或恢复期间，以公顷为单位。环境的生态影响编号站点 环境敏感区域公司在环境敏感区域内或附近拥有的地点或业务的数量。环境敏感区

188、可能包括但不限于环境敏感区、异常敏感区、保护区以及具有高生物多样性价值的国家和/或国际生态保护区。邻近度可由公司定义或通过第三方标准。环境的生态影响提供非转基因替代品表示该公司提供非转基因产品作为转基因产品的替代品。环境的生态影响有机产品倡议公司是否报告或展示了生产或推广有机食品或其他产品的举措？-适用于食品工业、农产品和化学品（有机肥料）、纺织和服装（使用包括有机纤维在内的可生物降解材料）的公司环境的生态影响来自无笼来源的鸡蛋百分比报告期内来自无笼来源（无笼和自由放养环境）的鸡蛋销售百分比。的使用鸡蛋生产中的笼子通常被认为对动物福利有害。环境的生态影响土地恢复百分比以前受公司活动干扰的土地恢

189、复的土地百分比。土地恢复可能包括恢复土壤、生态景观和重新引入野生动物。环境的生态影响从妊娠箱出售的猪肉百分比免费资源来自无妊娠箱来源的猪肉销售百分比。妊娠箱被定义为母猪或猪的围栏不允许转身，通常不包括床上用品和混凝土地板和金属隔间。环境的生态影响第三方认证林地报告期内通过第三方森林经营标准认证的林地面积，单位：公顷。该标准的范围可能包括实体拥有、租赁和/或管理的林地。第三方森林管理标准证明森林是以可持续的方式采伐并涵盖环境和社会标准。可持续森林管理标准包括美国林场系统(ATFS)、森林管理委员会(FSC)、森林认证(PEFC)、可持续森林倡议(SFI)。资料来源：Refinitiv Eikon

190、、彭博社、高盛全球投资研究编制的数据高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日52图表图表 42：第三方数据供应商提供的与材料采购和供应链管理相关的指标：第三方数据供应商提供的与材料采购和供应链管理相关的指标生物多样性相关指标生物多样性相关指标支柱支柱类别类别标题标题描述描述环境的材料采购商品采购 ESG 风险披露表明公司是否披露了与在其供应链中采购原材料相关的 ESG 风险。此类风险可能与人权、现代奴隶制、冲突、环境退化和/或声誉风险有关。环境的材料采购环境材料采购公司是否声称使用环境标准（例如生命周期评估）来采购或消除材料？环境的材料采购贴有标签的木材公司是否声称生产、采购或分销贴有标签

191、（例如 FSC）的木材或林产品？-与造纸业、出版公司、木材生产商有关环境的材料采购标记木材百分比贴有标签的木材或林产品（例如，森林管理委员会）占木材或林产品总量的百分比。-与出版公司有关环境的材料采购来自认证来源的木材百分比报告期内采购的经认证为负责任采购的木质原材料的百分比标准。环境的材料采购使用的原材料公司消耗的原材料总量，以千公吨为单位。环境的材料采购采购木材总量报告期内采购的木质原材料的总重量，以千公吨计。环境的材料采购来自认证来源的木材报告期内采购的经认证符合负责任采购标准的木质原材料的数量，以数千公吨。负责任的采购认证包括 ATFS、FSC、PEFC 和 SFI。环境的供应链管理环

192、境供应链伙伴关系终止如果不符合环境标准，公司是否报告或表明准备结束与采购合作伙伴的合作关系见过？环境的供应链管理环境供应链管理公司是否在选择供应商的过程中使用环境标准（ISO 14000、能源消耗等）或采购合作伙伴？环境的供应链管理环境供应链监控公司是否对其供应商的环境绩效进行调查？环境的供应链管理政策环境供应链公司是否有政策将其供应链纳入公司减少整体环境影响的努力中？资料来源：Refinitiv Eikon、彭博社、高盛全球投资研究编制的数据图表图表 43：第三方数据供应商提供的与关键事件风险管理相关的指标：第三方数据供应商提供的与关键事件风险管理相关的指标生物多样性相关指标生物多样性相关指

193、标支柱支柱类别类别标题标题描述描述环境的风险管理环境罚款金额报告期内，公司支付的环境罚款总额，单位：万元。治理风险管理关闭和补救政策表明公司是否已披露管理方法以尽量减少对环境和社会的影响矿山关闭。治理风险管理CSR 可持续发展外部审计公司是否对其 CSR/H&S/Sustainability 报告进行外部审计？治理风险管理CSR 可持续发展外部审计师姓名可持续发展报告的外部审计师姓名。治理风险管理CSR 可持续发展报告 全球活动公司的财务外报告是否考虑了公司的全球活动？治理风险管理CSR 可持续发展报告公司是否发布单独的 CSR/H&S/Sustainability 报告或在其年度报告中发布关

194、于企业社会责任/健康与安全/可持续发展？环境的风险管理环境管理团队公司是否有环境管理团队（董事会委员会以外的任何团队执行专门处理环境问题的职能）？环境的风险管理环境会计成本在正常业务过程中采取的环境保护和其他环境举措的成本，在百万公司的报告货币，由公司在报告期内定义。治理风险管理全球契约签署人公司是否签署了联合国全球契约，这是一项不具约束力的联合国契约，旨在鼓励企业全球范围内采取可持续和对社会负责的政策，并报告其实施情况？治理风险管理GRI 报告指南公司的 CSR 报告是否按照 GRI 指南发布？-在 GRI（全球报告倡议）原则的框架或指南内发布的 CSR 报告或数据环境的风险管理对运营可持续

195、性的投资公司在运营 E&S 合规以及公司定义的其他内部环境和社会举措上花费的金额（以公司的报告货币为单位）。图不包括外部投资活动与清洁能源项目融资等可持续性相关。环境的风险管理环境罚款数量公司本期缴纳的环保罚款笔数。环境的风险管理重大环境事件数量与违反环境质量许可、标准或法规相关的环境违规事件数量。重大环境事件包括公司定义为对公司运营和/或环境有重大影响的事件。事件被视为重大/可报告的阈值是由公司定义。资料来源：Refinitiv Eikon、彭博社、高盛全球投资研究编制的数据高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日53图表图表 44：第三方数据供应商提供的与废弃物相关的指标：第三方数据供

196、应商提供的与废弃物相关的指标生物多样性相关指标生物多样性相关指标支柱支柱类别类别标题标题描述描述环境的浪费意外泄漏数千桶中直接和意外的石油和其他碳氢化合物泄漏。-与在石油和天然气、海运、公用事业和化工行业运营的公司相关环境的浪费重大泄漏量公司重大有害物质泄漏量，以千公吨计。发现重大泄漏公司认为对公司运营或环境有重大影响。环境的浪费回收的泄漏量公司回收的有害物质泄漏量，以千公吨为单位。有害物质包括化学品或石油基钻井液、可影响土壤、水、生物多样性和人类健康的岩屑。环境的浪费堆肥量堆肥的废物量，以千公吨为单位。环境的浪费数量溢出环境敏感地区在环境敏感区域内或附近的碳氢化合物泄漏量，以千立方米为单位。

197、环境敏感区域可能包括但不限于 ESA、美国、保护区以及国家和/或国际生物多样性价值高的生态保护区。环境的浪费钻井废料公司在勘探和开采过程中产生的钻井废物总量，以千公制为单位吨。这可能包括用于钻孔的沙子、扰动的土壤和岩石，或其他含油废物。环境的浪费危险废物以吨为单位产生的危险废物总量。环境的浪费碳氢化合物泄漏回收报告期内回收的碳氢化合物泄漏量，以千立方米为单位。环境的浪费矿物废料报告期内公司产生的选矿废弃物重量，单位：千公吨。矿物加工废物可能包括灰尘、炉渣、污泥、废溶剂、废金属、废煤和废油。环境的浪费采矿覆盖层资源开挖或提取过程中清除并丢弃的矸石或表土的总量公司在报告年度内，以千公吨计。环境的浪

198、费编号非事故释放铁路运输报告期内发生事故的轨道交通非事故危险物质泄漏次数定义为脱轨、碰撞或其他与铁路相关的事故。环境的浪费碳氢化合物泄漏次数报告期内公司发生碳氢化合物泄漏的次数。环境的浪费溢出次数公司在此期间实际泄漏危险品的次数。环境、社会或治理的领域部分(ESG)字段组。环境的浪费总危险废物收入美元以吨为单位产生的危险废物总量除以以美元计的净销售额或收入。环境的浪费总废物公司丢弃的有害和非有害废物总量，以千公吨为单位。环境的浪费减少有毒化学品公司是否报告减少、再利用、替代或淘汰有毒化学品或物质的举措？资料来源：Refinitiv Eikon、彭博社、高盛全球投资研究编制的数据图表图表 45：

199、第三方数据供应商提供的与水相关的指标：第三方数据供应商提供的与水相关的指标生物多样性相关指标生物多样性相关指标支柱支柱类别类别标题标题描述描述环境的水淡水取水组织抽取的淡水量，以千立方米为单位。环境的水地下水抽取从地下水库抽取的水量，以千立方米为单位。包括冷却水。环境的水总排水量排放的废液和工艺用水总量，以千立方米为单位。包括处理过的和未经处理的废水返回任何水源。环境的水总取水量从所有来源转移供组织使用的水量，包括但不限于地表水、地下水、咸水、和市政，以千立方米为单位。包括冷却水。环境的水废水管理政策表明公司是否已实施任何举措来安全管理、处理和回收产生的废水在其运作过程中。环境的水水污染物排放

200、水污染物排放的总重量，以吨为单位。环境的水水污染物排放收入以吨计的水污染物排放总量除以以美元计的净销售额或收入。环境的水用水/取水总用水量（如果有），否则为总取水量，以百万立方米为单位。该字段提供可比性在报告总用水量或总取水量但不是同时报告两者的公司中。资料来源：Refinitiv Eikon、彭博社、高盛全球投资研究编制的数据高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日54披露附录注册交流注册交流我们，Madeline Meyer、Evan Tylenda、CFA、Grace Chen、Brian Singer、CFA、Derek R.Bingham、Brendan Corbett、Emma

201、 Jones、Keebum Kim 和 Rachit Aggarwal，特此证明本报告中表达的所有观点准确地反映了我们的个人对标的公司或公司及其证券的看法。我们还证明，我们的薪酬中没有任何部分与本报告中表达的具体建议或观点直接或间接相关。除非另有说明，本报告封面所列个人均为高盛全球投资研究部门的分析师。GS 因素概况因素概况高盛因子概况通过比较市场的关键属性（即我们的覆盖范围）及其行业同行。描述的四个关键属性是：增长、财务回报、倍数（例如估值）和综合（增长、财务回报和倍数的组合）。增长、财务回报和倍数是通过对每只股票的特定指标使用标准化等级来计算的。然后对指标的标准化等级进行平均并转换为相关属

202、性的百分位数。每个指标的精确计算可能因财政年度、行业和地区而异，但标准方法如下：生长生长是基于股票的前瞻性销售增长、EBITDA 增长和 EPS 增长（对于金融股，只有 EPS 和销售增长），较高的百分位数表明公司的增长较高。财务回报财务回报是基于股票的前瞻性 ROE、ROCE 和 CROCI（对于金融股，仅 ROE），较高的百分位数表明公司具有较高的财务回报。多多基于股票的前瞻性 P/E、P/B、价格/股息(P/D)、EV/EBITDA、EV/FCF 和 EV/债务调整后现金流量(DACF)（对于金融股，仅 P/E、P/B 和 P/D），较高的百分位数表示股票交易的倍数较高。这融合的融合的百

203、分位计算为增长百分位、财务回报百分位和(100%-多个百分位)的平均值。Financial Returns and Multiple 使用高盛分析师对至少三个季度的财年末的预测。增长使用未来至少七个季度的财政年度的投入，而未来至少三个季度的年度（所有指标均以每股为基础）。有关我们如何计算 GS 因素概况的更详细说明，请联系您的 GS 代表。并购排名并购排名在我们的全球覆盖范围内，我们使用并购框架检查股票，同时考虑定性因素和定量因素（可能会有所不同跨部门和地区）以整合某些公司可能被收购的潜力。然后，我们将并购排名作为对我们评级范围内的公司进行评分的一种手段，从 1 到 3，其中 1 代表公司成为

204、收购目标的可能性高（30%-50%），2 代表中等（15%-30%)概率和 3 表示低(0%-15%)概率。对于排名 1 或 2 的公司，根据我们的标准部门指南，我们将并购部分纳入我们的目标价格。并购排名第 3 被认为无关紧要，因此不考虑我们的价格目标，可能会或可能不会在研究中讨论。量子量子Quantum 是高盛的专有数据库，提供对详细财务报表历史、预测和比率的访问。它可用于对单个公司进行深入分析，或对不同行业和市场的公司进行比较。披露披露评级评级/投资银行关系分布投资银行关系分布高盛投资研究全球股票覆盖范围全球的截至 2022 年 7 月 1 日，高盛全球投资研究对 3,132 只股票证券进

205、行了投资评级。高盛在各种区域投资清单上将股票分配为买入和卖出；未如此分配的股票被视为中性。就 FINRA 规则要求的上述披露而言，此类转让等同于买入、持有和卖出。请参阅下面的“评级、覆盖范围和相关定义”。投资银行关系图表反映了每个评级类别中高盛在过去十二个月内为其提供投资银行服务的目标公司的百分比。监管披露监管披露美国法律法规要求的披露美国法律法规要求的披露有关本报告中提及的公司要求的以下任何披露，请参阅上述公司特定的监管披露：经理或待处理交易的联席经理；1%或其他所有权；某些服务的补偿；客户关系的类型；前期管理/共同管理的公开发行；董事职位；用于股票证券、做市和/或专家角色。高盛在本报告中讨

206、论的发行人的债务证券（或相关衍生品）中进行交易或可能作为委托人进行交易。以下是额外的要求披露：所有权和重大利益冲突：所有权和重大利益冲突：高盛的政策禁止其分析师、向分析师报告的专业人士及其家庭成员拥有分析师覆盖范围内的任何公司的证券。分析师薪酬：分析师薪酬：分析师的薪酬部分取决于高盛的盈利能力，其中包括投资银行业务收入。分析师作为官员或董事：分析师作为官员或董事：高盛的政策一般禁止其分析师、向分析师报告的人员或其家庭成员担任分析师覆盖范围内的任何公司的高级职员、董事或顾问。非美国分析师：非美国分析师：非美国分析师可能不是 Goldman Sachs&Co.LLC 的关联人士，因此可能不受 FI

207、NRA 规则 2241 或 FINRA 规则 2242 对与目标公司的通信、公开露面和交易分析师持有的证券的限制。评分分布：评分分布：见上文评级披露的分布。价格图表：价格图表：请参阅上述价格图表，其中包含前期评级和价格目标的变化，或者，如果是电子格式，或者如果涉及作为本报告主题的多家公司，请参见高盛网站 ht tps:/ 持有 卖出50%35%15%投投资资银银行行关关系系买抓住卖65%58%45%高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日55美国以外的司法管辖区的法律法规要求的额外披露美国以外的司法管辖区的法律法规要求的额外披露以下披露是所指示的司法管辖区要求的披露，但上述根据美国法律和法

208、规。澳大利亚：澳大利亚：Goldman Sachs Australia Pty Ltd 及其附属公司不是澳大利亚授权的存款机构（该术语在 1959 年银行法(Cth)中定义），不在澳大利亚提供银行服务，也不开展银行业务。除非高盛另行同意，否则本研究及其任何访问权限仅适用于澳大利亚公司法所指的“批发客户”。在制作研究报告时，Goldman Sachs Australia 全球投资研究部门的成员可以参加由公司和其他实体主办的实地考察和其他会议，这些公司和其他实体是其研究报告的主题。在某些情况下，如果高盛澳大利亚认为在与实地考察或会议有关的特定情况下是适当和合理的，相关发行人可能会部分或全部承担此类

209、实地考察或会议的费用。如果本文件的内容包含任何金融产品建议，则仅为一般建议，由高盛在未考虑客户目标、财务状况或需求的情况下编制。客户在根据任何此类建议采取行动之前，应根据客户自身的目标、财务状况和需求考虑该建议的适当性。高盛澳大利亚和新西兰的某些利益披露副本以及高盛澳大利亚卖方研究独立政策声明的副本可在以下网址获取：ht tps:/www.高盛。com/disclosures/australia-new-z eland/index.htmlhtml。.巴西：巴西：有关 CVM 决议 n 的披露信息。20 可在 ht tps:/ 获得。在适用的情况下，巴西注册分析师主要负责本研究报告的内容，如

210、CVM 决议第 20 条第 20 条所定义。20，是本报告开头提到的第一作者，除非文末另有说明。加拿大：加拿大：此信息仅供参考，并非，在任何情况下都不应被解释为 Goldman Sachs&Co.LLC 为加拿大证券购买者交易任何加拿大证券的广告、要约或招揽。Goldman Sachs&Co.LLC 未根据适用的加拿大证券法在加拿大任何司法管辖区注册为交易商，通常不允许交易加拿大证券，并且可能被禁止在加拿大某些司法管辖区销售某些证券和产品。如果您想在加拿大交易任何加拿大证券或其他产品，请联系 Goldman Sachs Canada Inc.、Goldman Sachs Group Inc.的

211、附属公司或其他注册的加拿大交易商。香港：香港：有关本研究中提及的涵盖公司证券的更多信息，可向 Goldman Sachs(Asia)L.L.C 索取。印度：印度：有关本研究中提及的主题公司的更多信息，可从 Goldman Sachs(India)Securities Private Limited,Research Analyst-SEBI Registration Number INH000001493,951-A,Rational House,Appasaheb Marathe Marg,Prabhadevi,Mumbai 400 025 获得,印度,企业识别号 U74140MH2006F

212、TC160634,电话 91 22 6616 9000,传真 91 22 6616 9001。Goldman Sachs 可能受益地拥有 1%或更多的证券（该术语在印度证券合同（法规）第 2(h)条中定义）)法案，1956)的主题公司或本研究报告中提及的公司。日本：日本：见下文。韩国：韩国：除非高盛另行同意，否则本研究及其任何访问权限仅适用于金融服务和资本市场法所指的“专业投资者”。可从 Goldman Sachs(Asia)L.L.C.首尔分公司获得有关本研究中提及的主题公司的更多信息。新西兰：新西兰：Goldman Sachs New Zealand Limited 及其附属公司在新西兰既

213、不是“注册银行”也不是“存款接受者”（如 1989 年新西兰储备银行法案所定义）。除非高盛另行同意，否则本研究及其任何访问权限均面向“批发客户”（如 2008 年财务顾问法所定义）。某些高盛澳大利亚和新西兰利益披露的副本可在以下网址获得：ht tps:/ ealand/index.html。俄罗斯：俄罗斯：在俄罗斯联邦发布的研究报告不是俄罗斯法律所定义的广告，而是不以产品促销为主要目的的信息和分析，不提供俄罗斯法律关于评估活动的评估。研究报告不构成俄罗斯法律法规中定义的个性化投资建议，不针对特定客户，并且在编写时未分析客户的财务状况、投资概况或风险概况。高盛对客户或任何其他人根据本研究报告可能

214、做出的任何投资决定不承担任何责任。新加坡：新加坡：高盛（新加坡）私人有限公司（公司编号：198602165W），受新加坡金融管理局监管，对本研究承担法律责任，并应就本研究产生或与之相关的任何事宜联系。台湾：台湾：本资料仅供参考，未经许可不得转载。投资者应谨慎考虑自身的投资风险。投资结果由个人投资者负责。英国：英国：在英国被归类为零售客户的人，如金融行为监管局规则中定义的那样，应结合高盛先前对本文提及的涵盖公司的研究阅读本研究，并应参考高盛国际向他们发送的风险警告。高盛国际可应要求提供这些风险警告的副本以及本报告中使用的某些财务术语的词汇表。欧盟和英国：欧盟和英国：与欧洲委员会授权条例(EU)(

215、2016/958)第 6(2)条有关的披露信息，补充欧洲议会和理事会第 596/2014 号条例(EU)（包括该授权条例已实施至英国退出欧盟和欧洲经济区后的英国国内法律和法规）关于技术安排的监管技术标准特定利益或利益冲突迹象可在 ht tps:/ 获得，其中说明了欧洲管理与投资研究相关的利益冲突的政策。日本：日本：Goldman Sachs Japan Co.,Ltd.是一家在关东金融局注册的金融工具交易商，注册号为 Kinsho 69，并且是日本证券交易商协会、日本金融期货协会和第二类金融工具公司协会的成员。买卖股票需支付与客户预先确定的佣金和消费税。有关日本证券交易所、日本证券交易商协会或

216、日本证券金融公司要求的任何适用披露，请参阅公司特定披露。评级、覆盖范围和相关定义评级、覆盖范围和相关定义买买入入（B），中中性性（N），卖卖出出（S）分析师将股票推荐为买入或卖出，以列入各种区域投资名单。被分配购买或投资清单上的卖出取决于股票相对于其覆盖范围的总回报潜力。任何未在具有活跃评级的投资清单上指定为买入或卖出的股票（即未评级暂停、未评级、覆盖暂停或未覆盖的股票）均被视为中性。每个地区的投资审查委员会管理地区信念清单，这些清单代表投资建议，重点关注总回报潜力的大小和/或在各自覆盖范围内实现回报的可能性。从此类强力买入名单中增加或删除股票并不代表分析师对此类股票的投资评级发生变化。总回报

217、潜力总回报潜力代表当前股价与目标价格之间的上行或下行差异，包括在与目标价格相关的时间范围内预期的所有已支付或预期的股息。所有涵盖的股票都需要价格目标。总回报潜力、价格目标和相关时间范围在每份增加或重申投资名单成员资格的报告中都有说明。覆盖宇宙：覆盖宇宙：主要分析师、股票和覆盖范围可在 ht tps:/ 上获得每个覆盖范围内所有股票的列表。未评级未评级(NR)。当高盛在涉及该公司的合并或战略交易中以顾问身份行事时，如果存在法律、监管或政策由于高盛参与交易以及在某些其他情况下的限制。评级暂停评级暂停(RS)。高盛研究暂停了该股票的投资评级和目标价，因为没有足够的基本面来确定投资评级或目标价。先前的

218、投资评级和目标价格（如有）不再对该股票有效，不应依赖。覆覆盖盖暂暂停停(CS)。高盛已暂停对该公司的报道。未涵盖未涵盖(NC)。高盛确实高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日56不包括这家公司。不可用或不适用不可用或不适用(NA)。该信息不可显示或不适用。没有意义（没有意义（NM）。）。该信息没有意义，因此被排除在外。全球产品；分销实体全球产品；分销实体高盛全球投资研究部在全球范围内为高盛客户生产和分销研究产品。高盛全球办事处的分析师对行业和公司进行研究，并对宏观经济、货币、商品和投资组合策略进行研究。这项研究由 Goldman Sachs Australia Pty Ltd(ABN 2

219、1 006 797 897)在澳大利亚传播；Goldman Sachs do Brasil Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A.在巴西；高盛巴西公共沟通渠道：0800 727 5764 和/或 。工作日（节假日除外）上午 9 点至下午 6 点可用。Canal de Comunicao com o Pblico Goldman Sachs Brasil：0800 727 5764 e/ou 。Horrio de funcionamento:segunda-feira sexta-feira(exceto feriados),das 9h s

220、18h;Goldman Sachs&Co.LLC 在加拿大；高盛（亚洲）有限责任公司在香港；高盛（印度）证券私人有限公司在印度；高盛日本有限公司在日本；Goldman Sachs(Asia)L.L.C.,Seoul Branch 在大韩民国；Goldman Sachs New Zealand Limited 在新西兰；OOO Goldman Sachs 在俄罗斯；Goldman Sachs(Singapore)Pte.在新加坡（公司编号：198602165W）；在美国由 Goldman Sachs&Co.LLC 提供。Goldman Sachs International 已批准这项研究与它在

221、英国的分销有关。自英国退出欧盟和欧洲经济区之日（“英国脱欧日”）起，以下有关分销实体的信息将适用：经英国审慎监管局(“PRA”)授权并受金融行为监管局(“FCA”)和 PRA 监管的高盛国际(“GSI”)已批准本研究在英国的发行。欧洲经济区：欧洲经济区：GSI 由 PRA 授权并受 FCA 和 PRA 监管，在欧洲经济区内的以下司法管辖区传播研究：卢森堡大公国、意大利、比利时王国、丹麦王国、挪威王国、芬兰共和国、塞浦路斯共和国和爱尔兰共和国；GS-Succursale de Paris（巴黎分公司），从英国脱欧日起，将获得法国审慎监管和决议（“ACPR”）授权，并受审慎监管和决议监管和金融监管

222、局监管（“AMF”）在法国传播研究；GSI-Sucursal en Espaa（马德里分部）由 Comisin Nacional del Mercado de Valores 在西班牙授权，在西班牙王国传播研究；GSI-瑞典银行（斯德哥尔摩分行）根据瑞典证券和市场法（Sw.lag(2007:528)om vrdepappersmarknaden)在瑞典王国传播研究；Goldman Sachs Bank Europe SE(“GSBE”)是一家在德国注册成立的信贷机构，在单一监管机制内，受欧洲中央银行直接审慎监管，其他方面受德国联邦金融监管局(Bundesanstalt fr Finanzdie

223、nstleistungsaufsicht)监管,BaFin)和德意志联邦银行，并在德意志联邦共和国和欧洲经济区内 GSI 无权传播研究的司法管辖区传播研究，此外，GSBE,GSBE,Tyskland 的哥本哈根分行子公司，由丹麦金融管理局监督在丹麦王国传播研究；GSBE-Sucursal en Espaa（马德里分行）（在有限程度上）受西班牙银行当地监管，在西班牙王国传播研究；GSBE-Succursale Italia（米兰分行）在相关适用范围内，受意大利银行（Banca dItalia）和意大利公司和交易委员会（Commissione Nazionale per le Societ e l

224、a Borsa“Consob”）的当地监督在意大利进行研究；GSBE-Succursale de Paris（巴黎分部），由 AMF 和 ACPR 监督，在法国传播研究；和 GSBE-瑞典银行（斯德哥尔摩分行）在一定程度上受瑞典金融监管局(Finansinpektionen)的当地监管，在瑞典王国传播研究。一般披露一般披露本研究仅供我们的客户使用。除了与高盛有关的披露外，本研究基于我们当前的公开信息认为是可靠的，但我们并不表示它是准确或完整的，因此不应依赖它。此处包含的信息、意见、估计和预测截至本文件发布之日，如有更改，恕不另行通知。我们力求酌情更新我们的研究，但各种法规可能会阻止我们这样做。

225、除了某些定期发布的行业报告外，大部分报告都是根据分析师的判断不定期发布的。高盛从事全球全方位服务的综合投资银行、投资管理和经纪业务。我们与我们的全球投资研究部门覆盖的大部分公司都有投资银行和其他业务关系。美国经纪交易商 Goldman Sachs&Co.LLC 是 SIPC(https:/www.sipc.org)的成员。我们的销售人员、交易员和其他专业人士可能会向我们的客户和主要交易部门提供口头或书面市场评论或交易策略，以反映与本研究中表达的观点相反的观点。我们的资产管理领域、主要交易部门和投资业务可能会做出与本研究中所表达的建议或观点不一致的投资决策。本报告中指定的分析师可能不时与我们的客

226、户（包括高盛销售人员和交易员）讨论，或可能在本报告中讨论参考可能对市场价格产生短期影响的催化剂或事件的交易策略在本报告中讨论的股票证券中，其影响可能与分析师公布的此类股票的目标价格预期相反。任何此类交易策略都不同于且不影响分析师对此类股票的基本股票评级，该评级反映了股票相对于本文所述的覆盖范围的回报潜力。我们和我们的关联公司、管理人员、董事和员工（不包括股票和信用分析师）将不时持有多头或空头头寸，作为委托人购买或出售所提及的证券或衍生品（如果有）在这项研究中。来自高盛安排的会议的第三方演讲者（包括高盛其他部门的个人）的观点不一定反映全球投资研究的观点，也不是高盛的官方观点。本文提及的任何第三方

227、，包括任何销售人员、贸易商和其他专业人士或其家庭成员，可能在所提及的产品中持有与本报告中提到的分析师所表达的观点不一致的头寸。本研究不是在任何司法管辖区出售或招揽购买任何证券的要约，在此类要约或招揽将是非法的。它不构成个人建议，也不考虑个别客户的特定投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本研究中的任何建议或建议是否适合其特定情况，并在适当情况下寻求专业建议，包括税务建议。本研究中提及的投资的价格和价值及其收益可能会波动。过往表现并非未来表现的指引，未来回报无法保证，且可能会出现原始资本损失。汇率波动可能对某些投资的价值或价格或产生的收入产生不利影响。某些交易，包括涉及期货、期权和其他衍生品的交易

228、，会产生重大风险，并不适合所有投资者。投资者应查看高盛销售代表或 http:/ 提供的当前期权和期货披露文件，以及ht tps:/www.fiadocumentation.org/fia/regulatory-disclosures_1/fia-uniform-futures-and-options-on-futures-risk-disclosures-booklet-pdf-version-2018。交易成本在期权策略中可能很重要，因为期权策略需要多次买卖期权，例如点差。支持文档高盛GS 维持2022 年 9 月 21 日57将根据要求提供。全球投资研究提供的不同服务水平：全球投资研究提供

229、的不同服务水平：与提供给 GS 内部和其他外部客户的服务相比，GS 全球投资研究部门向您提供的服务水平和类型可能会有所不同，这取决于各种因素，包括您对接收通信频率和方式的个人偏好、您的风险概况和投资重点和观点（例如，整个市场、特定行业、长期、短期）、您与 GS 的整体客户关系的规模和范围，以及法律和监管限制。例如，某些客户可能会要求在发布特定证券的研究报告时收到通知，某些客户可能会要求通过数据馈送或其他方式以电子方式将我们内部客户网站上可用的分析师基本面分析的特定数据传送给他们。在将此类信息包含在通过电子出版物广泛传播给我们的研究报告中之前，不会将分析师的基本研究观点（例如，评级、价格目标或股

230、票收益估计的重大变化）传达给任何客户内部客户网站或必要时通过其他方式向所有有权接收此类报告的客户发送。所有研究报告都通过我们内部客户网站的电子出版物同时传播并提供给所有客户。并非所有研究内容都重新分发给我们的客户或提供给第三方聚合器，高盛也不负责由第三方聚合器重新分发我们的研究。对于您可能获得的与一种或多种证券、市场或资产类别（包括相关服务）相关的研究、模型或其他数据，请联系您的 GS 代表或访问 https:/。披露信息也可在 ht tps:/ 或从 Research Compliance,200 West Street,New York,NY 10282 获得。2022 高盛。高盛。未经未经 Goldman Sachs Group,Inc.事先书面同意，不得事先书面同意，不得(i)通过任何方式以任何形式复制、影印或复制本材料的任何部分，或通过任何方式以任何形式复制、影印或复制本材料的任何部分，或(ii)重新分发。重新分发。