1、请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 1轻工制造轻工制造培育钻石行业更新培育钻石行业更新报告报告领先大市领先大市-A(维持维持)淡季印度培育钻石进出口环比回落，美国培育钻渗透率继续提升淡季印度培育钻石进出口环比回落，美国培育钻渗透率继续提升2022 年年 10 月月 12 日日行业行业研究研究/行业月度报告行业月度报告轻工制造轻工制造板块近一年市场表现板块近一年市场表现相关报告：【山证家居】行业分化持续，龙头韧性尽显-家居行业 22H1&22Q2 业绩综述2022.9.8分析师：分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：研究助理：

2、研究助理：孙萌邮箱：投资要点：投资要点：印度培育钻石印度培育钻石 8 8 月进出口规模同比继续扩张，环比回落月进出口规模同比继续扩张，环比回落2022 年 8 月，印度进口培育钻石毛坯 1.13 亿美元，同比增长 53.57%，环比下滑18.23%，进口渗透率为 7.7%；印度出口培育钻石裸钻 1.43 亿美元，同比增长 14.23%，环比下滑 2.88%，出口渗透率为 7.1%。2022 年 1-8 月，印度培育钻石毛坯进口和裸钻出口月度平均值分别为 1.40、1.44 亿美元，较上年同期分别增长 58.3%、61.4%。产业链上游：天然钻石成品价格持续回落，力量钻石定增顺利落地产业链上游：

3、天然钻石成品价格持续回落，力量钻石定增顺利落地1）天然钻石，）天然钻石，毛坯方面，2022 年 8 月，印度天然钻石毛坯进口均价为 130 美元/克拉，环比下降 5.1%，同比仍增长 21.7%。年初以来，印度进口天然钻石毛坯均价于 4 月达到 217 美元/克拉高点后开始持续下降。另根据 PaulZimnisky，天然钻石毛坯二级市场价格从 22Q2 开始回落，但一级市场价格表现较为稳健。成品方面，9 月初至中旬，所有克拉重量的中国钻石价格指数均呈现稳中略降趋势，9 月中旬后止跌回升。年初以来，中国钻石价格指数持续上涨至 3 月中旬，3 月中旬至 6 月中旬高位震荡，6 月中旬至 9 月中旬

4、，持续下降，但价格回调幅度相对有限。根据IDEX 官网，天然钻石成品钻价格于 3 月上旬达到高点后，持续下跌，22 年 4-8 月月度跌幅分别为 2.1%、0.7%、1.2%、2.1%、2.3%，9 月当月 IDEX 指数由月初的142.42 下降至月末的 139.09，下跌幅度为 2.34%，截至 2022/10/12 日，IDEX 指数已低于年初水平。2）培育钻石，）培育钻石，行业方面，总部位于加拿大魁北克省的 Groupe RSL 公司为加拿大首家产出实验室培育钻石的公司，其采用化学气相沉积法(CVD)生产培育钻石毛坯。公司方面，1）力量钻石 9 月 15 日公告以 162.01 元/股

5、的价格向财通基金、中欧基金等 14 名特定对象共发行股票 2414.88 万股，募集资金总额 39.12 亿元用于“商丘力量钻石科技中心及培育钻石智能工厂建设项目”、“力量二期金刚石和培育钻石智能化工厂建设项目”和补充流动资金。2）沃尔德目前已经达到正常稳定生产 CVD培育钻石的水平，10 月将增加 30 台 CVD 设备，基本可以满足年底 100 台以上的设备计划，且公司目前以裸钻批发和加工成首饰的零售为主，后续产量上来后，裸钻和毛坯批发销售会成为主要销售方式。3）国机精工 2022 年底六面顶压机产能预计实现 400-450 台，公司主要客户为力量钻石。产业链下游：美国培育钻石渗透率持续提

6、升，三磨所推出培育钻石品牌产业链下游：美国培育钻石渗透率持续提升，三磨所推出培育钻石品牌1）海外市场海外市场，根据 IDEX，美国珠宝与手表月度销售额从今年 2 季度开始走弱，22年 1-8 月各月同比变化分别为 21.8%、25.9%、10.6%、12.3%、4.2%、5.7%、5.9%、3.7%。根据 Tenoris，2022 年 1-8 月美国天然钻石订婚钻戒下降 20%，而培育钻石订婚钻戒上涨 78%，培育钻石订婚钻戒渗透率已达到 10%，对比 2021 全年的 6%、行业研究行业研究/行业月度报告行业月度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责

7、声明2 22020 全年的 2.6%，培育钻石渗透率显著提升。2022 年 1-8 月天然钻石订婚钻戒零售成交均价为 4512 美元，平均重量为 0.84 克拉，1 克拉价格为 5371 美元；培育钻石订婚钻戒为 3916 美元，平均重量为 1.38 克拉，1 克拉价格为 2838 美元，相当于天然钻石的 52.8%。2）中国市场中国市场，根据海关总署，2022 年 8 月我国钻石进口金额为 8.86 亿美元/+2.4%，增速环比提升 0.8pct；2022 年 1-8 月我国钻石进口金额累计为 58.68 亿美元/-14.4%，下滑幅度环比收窄 2.4pct。根据国家统计局，2022 年 8

8、 月限额以上金银珠宝类零售额为 267.80 亿元/+7.2%，2022 年 1-8 月累计零售额为 1991.90 亿元，同比增长 2.2%。目前天猫旗舰店各品牌 1 克拉（D，VS）培育钻石钻戒销售价格位于 1.5-3 万元区间；三磨所推出培育钻石品牌 DEINO 黛诺，专注于异形钻珠宝产品的设计研发，10 月 1 日正式上线天猫、京东平台，天猫旗舰店 1 克拉（D，VS1）钻戒售价为 3.3 万元。投资建议投资建议：从中游印度出口数据看，3 季度为美国珠宝首饰消费淡季，叠加通胀压力，7-8 月印度培育钻石裸钻出口增速连续两个月回落，但出口绝对规模仍保持 1.45 亿美元左右水平，同比仍实

9、现稳健增长，印证行业景气持续性。从下游美国需求数据看，美国珠宝消费今年 2 季度开始逐月走弱，天然钻石订婚钻戒消费下滑，但培育钻石消费继续上涨，今年前 8 个月美国培育钻石订婚钻戒渗透率或已达到 10%，目前时点看，美国消费者对培育钻石需求具有持续性。从我国培育钻石品牌布局看，制造商与零售商均积极参与培育钻石品牌建设，如露璨天猫旗舰店宝贝个数已超过 180 个、郑州三磨所正式推出培育钻石品牌黛诺，中南钻石南阳形象店于十一期间开业等，均有望加速国内消费者教育。基于产品品质与天然钻石一致且价格更具吸引力，我们看好培育钻石在婚嫁领域渗透率的提升，基于培育钻石异形钻、彩钻更易实现定制、年轻消费者悦己及

10、个性化需求强烈，我们看好培育钻石在时尚饰品领域的成长空间，建议继续关注头部培育钻石毛坯制造商力量钻石。风险提示：风险提示：培育钻石行业产能大幅扩张致价格竞争激烈；海外市场通胀影响消费者需求；培育钻石生产工艺技术扩散风险；新兴培育钻石品牌培育不及预期。OXiWdUiYyXcZoVoV7NcMaQnPnNnPoMlOoPmMlOqRtP9PoPnNwMnMpOvPpMsR行业研究行业研究/行业月度报告行业月度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3 3目录目录1.印度培育钻石印度培育钻石 8 月进出口规模同比继续扩张，环比回落月进出口规模同比继续扩张，

11、环比回落.52.产业链上游：天然钻石成品价格持续回落，力量钻石定增顺利落地产业链上游：天然钻石成品价格持续回落，力量钻石定增顺利落地.62.1 天然钻石：毛坯钻一级市场价格稳定，成品钻价格继续回落.62.2 培育钻石：力量钻石定增顺利落地，加拿大实现培育钻石毛坯生产.83.产业链下游：美国培育钻石渗透率继续提升，三磨所推出培育钻石品牌产业链下游：美国培育钻石渗透率继续提升，三磨所推出培育钻石品牌.93.1 海外：8 月美国珠宝手表消费继续走弱，培育钻石渗透率继续提升.93.2 中国：8 月珠宝社零保持稳健增长，三磨所推出培育钻石品牌.114.板块行情回顾板块行情回顾.145.风险提示风险提示.

12、15图表目录图表目录图图 1：印度培育钻石裸钻月度出口及同比增速印度培育钻石裸钻月度出口及同比增速.5图图 2：印度培育钻石毛坯月度进口及同比增速印度培育钻石毛坯月度进口及同比增速.5图图 3：印度培育钻石裸钻出口渗透率印度培育钻石裸钻出口渗透率.5图图 4：印度培育钻石毛坯进口渗透率印度培育钻石毛坯进口渗透率.5图图 5：印度培育钻石裸钻年度出口及同比增速印度培育钻石裸钻年度出口及同比增速.5图图 6：印度培育钻石毛坯年度进口及同比增速印度培育钻石毛坯年度进口及同比增速.5图图 7：印度天然钻石毛坯进口价格（美元印度天然钻石毛坯进口价格（美元/克拉）克拉）.6图图 8：天然钻石毛坯一级市场和

13、二级市场价格对比天然钻石毛坯一级市场和二级市场价格对比.6图图 9：De Beers 历次看货会天然钻石毛坯销售额（百万美元）历次看货会天然钻石毛坯销售额（百万美元）.7图图 10：中国钻石价格指数（中国钻石价格指数（2021 年年 7 月月 1 日日=100）.7图图 11：IDEX 天然钻石成品钻价格指数走势天然钻石成品钻价格指数走势.7行业研究行业研究/行业月度报告行业月度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4 4图图 12：2020-2022 年年 8 月美国珠宝与手表月度销售额同比变化月美国珠宝与手表月度销售额同比变化.9图图 13：2

14、022 年美国钻石珠宝市场零售额有望达到年美国钻石珠宝市场零售额有望达到 550 亿美元以上亿美元以上.9图图 14：美国天然钻石订婚钻戒下降美国天然钻石订婚钻戒下降 20%.10图图 15：美国培育钻石订婚钻戒上涨美国培育钻石订婚钻戒上涨 78%.10图图 16：2022 年年 1-8 月美国培育钻石订婚钻戒渗透率达到月美国培育钻石订婚钻戒渗透率达到 10%.11图图 17：我国钻石进口金额及同比增速（当月）我国钻石进口金额及同比增速（当月）.11图图 18：我国钻石进口金额及同比增速（累计）我国钻石进口金额及同比增速（累计）.11图图 19：限上金银珠宝类当月零售额及同比增速限上金银珠宝类

15、当月零售额及同比增速.12图图 20：限上金银珠宝类累计零售额及同比增速限上金银珠宝类累计零售额及同比增速.12图图 21：DEINO 黛诺上线新闻发布会黛诺上线新闻发布会.13图图 22：DEINO 黛诺专注异形钻珠宝产品的设计研发黛诺专注异形钻珠宝产品的设计研发.13图图 23：DEINO 黛诺天猫旗舰店产品黛诺天猫旗舰店产品.14图图 24：DEINO 黛诺天猫旗舰店产品黛诺天猫旗舰店产品.14图图 25：培育钻石板块个股培育钻石板块个股 9 月涨跌幅月涨跌幅.14图图 26：培育钻石板块个股培育钻石板块个股 2022 年至今涨跌幅年至今涨跌幅.14表表 1：美国天然钻石和培育钻石订婚钻

16、戒数据对比美国天然钻石和培育钻石订婚钻戒数据对比.11表表 2：各培育钻石品牌克拉钻销售价格各培育钻石品牌克拉钻销售价格.12表表 3：培育钻石板块个股盈利预测及估值（截至培育钻石板块个股盈利预测及估值（截至 10.10 日）日）.14行业研究行业研究/行业月度报告行业月度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5 51.印度培育钻石印度培育钻石 8 月进出口规模同比继续扩张，环比回落月进出口规模同比继续扩张，环比回落8 月，印度进口培育钻石毛坯 1.13 亿美元，同比增长 53.57%，环比下滑 18.23%，进口渗透率1为 7.7%。8 月，印度

17、出口培育钻石裸钻 1.43 亿美元，同比增长 14.23%，环比下滑 2.88%，出口渗透率为 7.1%。22 年1-8 月，印度培育钻石毛坯进口和裸钻出口月度平均值分别为 1.40、1.44 亿美元，较上年同期增长 58.3%、61.4%。图 1：印度培育钻石裸钻月度出口及同比增速图 2：印度培育钻石毛坯月度进口及同比增速资料来源：GJEPC，山西证券研究所资料来源：GJEPC，山西证券研究所图 3：印度培育钻石裸钻出口渗透率图 4：印度培育钻石毛坯进口渗透率资料来源：GJEPC，山西证券研究所资料来源：GJEPC，山西证券研究所图 5：印度培育钻石裸钻年度出口及同比增速图 6：印度培育钻石

18、毛坯年度进口及同比增速1估算培育钻石渗透率=培育钻石进出口金额/（培育钻石进出口金额+天然钻石进出口金额）行业研究行业研究/行业月度报告行业月度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6 6资料来源：GJEPC，山西证券研究所（注：每年 4.1 日-下年 3.31 日）资料来源：GJEPC，山西证券研究所（注：每年 4.1 日-下年 3.31 日）2.产业链上游：天然钻石成品价格持续回落，力量钻石定增顺利落地产业链上游：天然钻石成品价格持续回落，力量钻石定增顺利落地2.1 天然钻石：毛坯钻一级市场价格稳定，成品钻价格继续回落天然钻石：毛坯钻一级市场价

19、格稳定，成品钻价格继续回落毛坯价格方面，从印度进口天然钻石毛坯角度看，2022 年 8 月，印度天然钻石毛坯进口额为 13.62 亿美元，毛坯进口量为 1050.90 万克拉，进口均价为 130 美元/克拉，环比上月下降 5.1%，但同比仍增长 21.7%。2022 年以来，印度进口天然钻石毛坯均价于 4 月达到 217 美元/克拉高点后，持续下降。另根据钻石观察引用的 PaulZimnisky 数据，天然钻石毛坯二级市场价格从 22Q2 开始回落，目前基本回到去年同期水平，但一级市场价格表现较为稳健，同比仍然实现增长。图 7：印度天然钻石毛坯进口价格（美元/克拉）图 8：天然钻石毛坯一级市场

20、和二级市场价格指数对比资料来源：GJEPC，山西证券研究所资料来源：钻石观察，PaulZimnisky，山西证券研究所根据戴比尔斯官网，集团第八次看货会（9 月 19 日-23 日）预计实现收入为 5 亿美元，符合集团预期，同比增长 1.63%，环比下降 21.63%，环比下滑主要由于印度工厂预计自 2022 年 10 月 24 日的排灯节假期开行业研究行业研究/行业月度报告行业月度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7 7始，关闭约三周时间，排灯节前夕，抢购潮往往会放缓。图 9：De Beers 历次看货会天然钻石毛坯销售额（百万美元）资料来源

21、：钻石观察，山西证券研究所成品价格方面，根据上钻所公布的中国钻石价格指数2，9 月初至中旬，所有克拉重量的天然钻石价格均呈现稳中略降的趋势，9 月中旬以后，所有克拉重量的天然钻石价格均显著回升。整体看今年前三个季度的中国钻石价格指数走势，年初至 3 月中旬持续上涨，3 月中旬至 6 月中旬高位震荡，6 月中旬至 9 月中旬，持续下降，但价格回调幅度有限，9 月下半月，价格止跌回升。根据 IDEX 官网，天然钻石成品钻价格于 3月上旬达到高点后，持续下跌，22 年 4-8 月各月跌幅分别为 2.1%、0.7%、1.2%、2.1%、2.3%，9 月当月 IDEX指数由月初的 142.42 下降至月

22、末的 139.09，下跌幅度为 2.34%，截至 2022/10/12 日，IDEX 指数已低于年初水平。图 10：中国钻石价格指数（2021 年 7 月 1 日=100）图 11：IDEX 天然钻石成品钻价格指数走势2中国钻石价格指数：由上海钻石交易所（SDE），国家珠宝玉石首饰检验集团（NGTC）和中国珠宝玉石首饰行业协会（GAC）共同于 2021 年 7 月 1 日首次在上海钻交所官网发布，该指数的推出旨在参考国际钻石报价的基础上，更加准确地反映中国钻石市场的实际交易特点，数据和评级标准，从而能够更好为钻石珠宝企业和广大消费者提供国内钻石价格走势参考。行业研究行业研究/行业月度报告行业月

23、度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明8 8资料来源：上钻所，山西证券研究所资料来源：IDEX，山西证券研究所2.2 培育钻石：加拿大实现培育钻石毛坯生产，力量钻石定增顺利落地培育钻石：加拿大实现培育钻石毛坯生产，力量钻石定增顺利落地行业动态方面：根据上钻所，总部位于加拿大魁北克省的 Groupe RSL 公司产出加拿大首批实验室培育钻石，其采用化学气相沉积法(CVD)生产培育钻石毛坯。企业动态方面：力量钻石：力量钻石：9 月 14 日，公司公告已完成与潮宏基共同设立的合资公司工商注册手续，并取得了深圳市市场监督管理局颁发的营业执照。9 月 15

24、 日，公司公告以 162.01 元/股的价格向财通基金、中欧基金等 14 名特定对象共发行股票 24,148,792 股，募集资金总额 39.12 亿元，锁定期 6 个月。本次向特定对象发行股票募集资金将投资于“商丘力量钻石科技中心及培育钻石智能工厂建设项目”、“力量二期金刚石和培育钻石智能化工厂建设项目”和补充流动资金。黄河旋风：黄河旋风：10 月 1 日，公司公告终止 2022 年非公开发行 A 股股票事项并撤回申请文件，自公司2022 年首次披露非公开发行 A 股股票方案以来，公司董事会、管理层与相关中介机构一直在积极推进本次非公开发行股票事项的各项工作。在此期间，行业情况、市场环境及资

25、本市场等因素发生了诸多变化，为维护公司及广大股东利益，公司经审慎分析及与各中介机构沟通，决定终止 2022年非公开发行 A 股股票事项并撤回申请文件。惠丰钻石惠丰钻石：9 月 6 日，公司公告与郑州航空工业管理学院签订产学研合作协议，双方重点在表面刻蚀金刚石多刃磨粒的制造，及其在半导体材料加工中的研磨、抛光的应用方面展开研究，合作期限 5 年。公司与郑州航院签署产学研合作协议，有利于进一步提升本公司核心竞争力和品牌影响力，加大公司在半导体领域用金刚石微粉的研发力度及产业布局。9 月 22 日，公司河南省微纳米金刚石粉体材料院士工作站再次被认定为河南省院士工作站。行业研究行业研究/行业月度报告行

26、业月度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明9 9沃尔德：沃尔德：根据公司公告，公司目前已经达到正常稳定生产 CVD 培育钻石的水平，10 月将增加 30台 CVD 设备，基本可以满足年底 100 台以上的设备计划。公司目前以裸钻批发和加工成首饰的零售为主，未来产量上来后，裸钻和毛坯批发销售会成为主要销售方式。国机精工：国机精工：根据公司公告，2022 年底公司六面顶压机产能将实现 400-450 台，主要客户为力量钻石。3.产业链下游：美国培育钻石渗透率继续提升，三磨所推出培育钻石产业链下游：美国培育钻石渗透率继续提升，三磨所推出培育钻石品牌品牌

27、3.1 海外：海外：8 月美国珠宝手表消费继续走弱，培育钻石渗透率继续提升月美国珠宝手表消费继续走弱，培育钻石渗透率继续提升8 月美国珠宝与手表销售额增速继续放缓月美国珠宝与手表销售额增速继续放缓，2022 年美国钻石珠宝市场预计突破年美国钻石珠宝市场预计突破 550 亿美元亿美元。根据 IDEX，美国珠宝与手表月度销售额从今年 2 季度开始走弱，22 年 1-8 月各月同比变化分别为 21.8%、25.9%、10.6%、12.3%、4.2%、5.7%、5.9%、3.7%。根据 Tenoris，2021 年美国钻石珠宝市场规模 521 亿美元，同比增长 48%，预计 2022 年为 550-5

28、90 亿美元，同比增长 5.6%-13.2%。图 12：2020-2022 年 8 月美国珠宝与手表月度销售额同比变化资料来源：IDEX，山西证券研究所图 13：2022 年美国钻石珠宝市场零售额有望达到 550 亿美元以上行业研究行业研究/行业月度报告行业月度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1010资料来源：Tenoris，De Beers，山西证券研究所美国培育钻石订婚钻戒渗透率持续提升美国培育钻石订婚钻戒渗透率持续提升，消费者偏向大克拉订婚产品消费者偏向大克拉订婚产品。根据 Tenoris 在 Facets 2022 会议上公布的数据，

29、2022 年 1-8 月美国天然钻石订婚钻戒下降 20%，而培育钻石订婚钻戒上涨 78%，培育钻石订婚钻戒渗透率已达到 10%，对比 2021 全年的 6%、2020 全年的 2.6%，培育钻石渗透率显著提升。2022年 1-8 月天然钻石订婚钻戒零售成交均价为 4512 美元，平均重量为 0.84 克拉，1 克拉价格为 5371 美元；培育钻石订婚钻戒为 3916 美元，平均重量为 1.38 克拉，1 克拉价格为 2838 美元，相当于天然钻石的 52.8%。品牌动态方面，根据 Rapaport 及钻石观察，Lightbox 将提供更多的颜色为白色/粉色/蓝色、单颗重量为0.5-2.0 克拉

30、的异形裸钻定制服务，新提供的异形钻分别为“法棍形”（细长的矩形台面切割）和垫形。公司表示今后将根据消费者的需求再增加新的形状。此次 Lightbox 提供更多的异形裸钻定制服务，主要反映：1）品牌方将异形钻的重要性提升到了一个新的高度，突出了培育钻石更适合定制的特点；2）品牌的“调性”更加接近追求独立与个性的年轻人。图 14：美国天然钻石订婚钻戒下降 20%图 15：美国培育钻石订婚钻戒上涨 78%资料来源：Tenoris，山西证券研究所（注：数据样本为全美资料来源：Tenoris，山西证券研究所（注：数据样本为全美行业研究行业研究/行业月度报告行业月度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责

31、声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明11111200 家专业珠宝店铺）1200 家专业珠宝店铺）图 16：2022 年 1-8 月美国培育钻石订婚钻戒渗透率达到 10%资料来源：Tenoris，山西证券研究所（注：数据样本为全美 1200 家专业珠宝店铺）表 1：美国天然钻石和培育钻石订婚钻戒数据对比天然钻石天然钻石培育钻石培育钻石平均价格（美元/件）45123916毛利率48.60%54.40%平均重量（克拉）0.841.38市场份额（量）89.50%10.50%市场份额（金额）90.40%9.60%资料来源：Tenoris，山西证券研究所（注：数据样本为全美 1200 家专业珠宝店

32、铺，时间为 2022 年 1-8 月）3.2 中国：中国：8 月珠宝社零保持稳健增长，三磨所推出培育钻石品牌月珠宝社零保持稳健增长，三磨所推出培育钻石品牌我国我国 8 月钻石进口额增速保持低位，珠宝社零保持稳健增长。月钻石进口额增速保持低位，珠宝社零保持稳健增长。根据海关总署统计，2022 年 8 月我国钻石进口金额为 8.86 亿美元，同比增长 2.4%，增速环比提升 0.8pct。2022 年 1-8 月我国钻石进口金额累计为58.68 亿美元，同比下滑 14.4%，下滑幅度较 1-7 月收窄 2.4pct。根据国家统计局，2022 年 8 月限额以上金银珠宝类零售额为 267.80 亿元

33、，同比增长 7.2%，2022 年 1-8 月累计零售额为 1991.90 亿元，同比增长 2.2%。图 17：我国钻石进口金额及同比增速（当月）图 18：我国钻石进口金额及同比增速（累计）行业研究行业研究/行业月度报告行业月度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1212资料来源：Wind，海关总署，山西证券研究所资料来源：Wind，海关总署，山西证券研究所图 19：限上金银珠宝类当月零售额及同比增速图 20：限上金银珠宝类累计零售额及同比增速资料来源：Wind，国家统计局，山西证券研究所资料来源：Wind，国家统计局，山西证券研究所品牌动态方面

34、，1）梳理各培育钻石品牌在天猫旗舰店的销售价格，目前 1 克拉（D，VS）销售价格基本位于 1.5-3 万元区间。2）9 月 26 日，三磨所培育钻石品牌 DEINO 黛诺上线新闻发布会在郑州成功召开。三磨所选择进入培育钻石零售赛道，孵化出旗下培育钻石品牌，主要为完善产业链条，促进行业发展。品牌专注于异形钻珠宝产品的设计研发，2022 年 10 月 1 日正式上线天猫、京东平台，线下旗舰店的开设计划在进行中。根据公司天猫旗舰店，1 克拉（D，VS1）圆形钻戒售价为 3.3 万元。表 2：各培育钻石品牌克拉钻销售价格品牌品牌颜色颜色净度净度颜色颜色克拉重量克拉重量券后价格（元）券后价格（元）图示

35、图示露璨白色VS2D115499行业研究行业研究/行业月度报告行业月度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1313品牌品牌颜色颜色净度净度颜色颜色克拉重量克拉重量券后价格（元）券后价格（元）图示图示Diamond Foundry白色VS2D132300ANNDIA白色VSD-F119558小白光白色SIF-G120299凯丽希白色VS2D127359慕璨白色SIF-G118428VENTI白色VSE129071资料来源：各品牌天猫旗舰店，山西证券研究所（注：2022.10.12 日统计）图 21：DEINO 黛诺上线新闻发布会图 22：DEINO

36、 黛诺专注异形钻珠宝产品的设计研发资料来源：DEINO 微信公众号，山西证券研究所资料来源：DEINO 微信公众号，山西证券研究所行业研究行业研究/行业月度报告行业月度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1414图 23：DEINO 黛诺天猫旗舰店产品图 24：DEINO 黛诺天猫旗舰店产品资料来源：DEINO 天猫旗舰店，山西证券研究所资料来源：DEINO 天猫旗舰店，山西证券研究所4.板块行情回顾板块行情回顾图 25：培育钻石板块个股 9 月涨跌幅图 26：培育钻石板块个股 2022 年至今涨跌幅资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：W

37、ind，山西证券研究所表 3：培育钻石板块个股盈利预测及估值（截至 10.10 日）证券代码公司简称股价市值EPSPE2020A2021A2022E2023E2020A2021A2022E2023E002046.SZ国机精工11.62610.120.240.450.6499482618600172.SH黄河旋风7.08102-0.680.030.220.41-0519.SZ中兵红箭21.462990.200.350.921.240179.SZ四方达12.72620.150.190.320.4982674026301071.SZ力量钻石141.2820

38、50.501.653.666.28280853922行业研究行业研究/行业月度报告行业月度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1515688028.SH沃尔德36.56350.520.570.941.7470643921839725.BJ惠丰钻石37.16170.701.211.922.73533.SZ曼卡龙12.31250.310.340.380.4640363227600655.SH豫园股份6.492530.930.990.971.097776600916.SH中国黄金10.751810.300.470.560.7436

39、231915002345.SZ潮宏基4.17370.160.390.410.502711108资料来源：Wind 一致预期，山西证券研究所（注：股价单位：元；市值单位：亿元）5.风险提示风险提示培育钻石行业产能大幅扩张致价格竞争激烈；海外市场通胀影响消费者需求；培育钻石生产工艺技术扩散风险；新兴培育钻石品牌培育不及预期。行业研究行业研究/行业月度报告行业月度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1616分析师承诺：分析师承诺：本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观

40、点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。投资评级的说明：投资评级的说明：以报告发布日后的 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A 股以沪深 300 指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普 500 指数为基准。无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级）

41、评级体系：评级体系：公司评级买入：预计涨幅领先相对基准指数 15%以上；增持：预计涨幅领先相对基准指数介于 5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%-15%之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。行业评级领先大市：预计涨幅超越相对基准指数 10%以上；同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。风险评级A：预计波动率小于等于相对基准指数；B：预计波动率大于相对基准指数。行业研究行业研究/行业月度报告行业月度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必

42、阅读最后一页股票评级说明和免责声明1717免责声明：免责声明：山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公

43、司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构

44、承担相关刊载或者转发责任。依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。山西证券研究所：山西证券研究所：上海上海深圳深圳上海市浦东新区杨高南路 799 号陆家嘴世纪金融广场 3 号楼 802 室广东省深圳市福田区林创路新一代产业园 5 栋 17 层太原太原北京北京太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层电话：http:/北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心七层电话：