1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 科技 科技 北斗白皮书发布北斗白皮书发布;关注产业链发展机遇关注产业链发展机遇 华泰研究华泰研究 通信 通信 增持增持 (维持维持)通信运营 通信运营 增持增持 (维持维持)研究员 余熠余熠 SAC No.S0570520090002 SFC No.BNC535 +(86)755 8249 2388 研究员 黄乐平，黄乐平，PhD SAC No.S0570521050001 SFC No.AUZ066 +(852)3658 6000 联系人 王兴王兴 SAC No.S0570121070161 +(86)21 38

2、47 6737 联系人 高名垚高名垚 SAC No.S0570121080027 +(86)21 2897 2228 行业走势图 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 中兴通讯 000063 CH 37.40 买入 中际旭创 300308 CH 34.55 买入 长光华芯 688048 CH 145.00 买入 威胜信息 688100 CH 26.54 增持 拓邦股份 002139 CH 16.00 增持 和而泰 002402 CH 25.07 买入 华工科技 000988 CH 25

3、.64 买入 亿联网络 300628 CH 90.02 增持 七一二 603712 CH 39.14 买入 上海瀚讯 300762 CH 16.71 买入 海格通信 002465 CH 11.18 增持 中国移动 600941 CH 83.03 买入 中国电信 601728 CH 5.46 买入 中国联通 600050 CH 4.43 增持 资料来源：华泰研究预测 2022年 11月 06日中国内地 专题研究 专题研究 本周观点本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 4.15%，同期沪深 300 上涨 6.38%，创业板指上涨 8.92%。上周国务院发布新时代的中国北斗白皮书，我们看到北

4、斗三号导航系统已在核心关键技术突破、供应链自主可控、应用产业落地等方面取得长足进步；未来，中国北斗将持续提高系统运行管理水平，并推动应用产业可持续发展。海格通信是北斗导航领域的优势企业，拥有北斗“芯片-模块-终端-应用”全产业链研发与服务能力，我们看好公司深度受益北斗产业发展提速。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、威胜信息、长光华芯、七一二、上海瀚讯、海格通信、中际旭创、拓邦股份、和而泰、华工科技、亿联网络。周专题：国务院发布新时代的中国北斗白皮书，北斗产业链加速发展周专题：国务院发布新时代的中国北斗白皮书，北斗产业链加速发展 国务院新闻办公室 11 月 4 日发布新时代的中国

5、北斗白皮书，对北斗导航系统发展现状、未来前景作了综合阐述。北斗应用行业快速发展，2021 年中国卫星导航与位置服务产业总体产值约 4700 亿元，北斗系统在产品制造、行业及大众市场等领域获得突破，未来将加快规模应用，北斗产业链持续向好。海格通信是北斗导航领域的优势企业，拥有北斗“芯片-模块-终端-应用”全产业链研发与服务能力。随着 2022 年北斗产业持续落地，海格通信北斗板块业绩亮眼，1H22 北斗导航领域实现营收 2.34 亿，同比增加 26.54%。随着“十四五”期间北斗三号大规模换装持续推进，公司业绩有望快速增长。DellOro 报告：全球电信服务器市场到报告：全球电信服务器市场到 2

6、026 年预计将达年预计将达 140 亿美元亿美元 据 C114 通信网 11 月 3 日报道，根据市场研究公司 DellOroGroup 最新服务器报告，全球电信服务器市场机会预计到 2026 年将达到 140 亿美元。边缘数据中心将占据电信服务器市场增长的大部分。这份电信服务器市场研究报告的其他重点内容包括：宽带接入、MEC 和 RAN 的边缘用例仍处于初期阶段，预计在 DellOroGroup 的预测范围内，服务器收入的年复合增长率将超过50%。在主流采用之前，服务器的外形因素和供应商生态系统需要进一步的发展，部分电信工作负载可能会迁移到公有云。2022 年年 Q3 全球云服务支出放缓至

7、历史最低增速全球云服务支出放缓至历史最低增速 据 C114 通信网 11 月 2 日报道，2022 年 Q3 全球云基础设施服务支出达 631亿美元，同比增长 138 亿美元，年增长 28%。受通货膨胀和能源价格上涨的负面影响，企业不得不通过减少预算来应对市场的不确定性，这在短期内对云服务的需求造成干扰，22Q3 云服务支出的年增长率首次跌破 30%。企业数字化的长期需求仍然强劲，因为转向云计算仍然是当今企业用更少的钱做更多事情的最佳途径。然而，通货膨胀和经济衰退对云服务市场的影响依然明显，大多数头部云厂商本季度的收入增长有所放缓。工信部批准中国联通重耕工信部批准中国联通重耕 900MHz 频

8、段频谱资源用于频段频谱资源用于 5G 系统系统 据 C114 通信网 11 月 3 号报道，为进一步提升 5G 信号在农村及边远地区的覆盖质量，加大无线电频谱资源对 5G 高质量发展的支撑保障力度，工业和信息化部批准中国联通将现用于 2G/3G/4G 系统的 904-915/949-960MHz 频段（900MHz 频段）频率资源重耕用于 5G 系统。对此，中国联通发布公告，此次工信部批准中国联通使用 900MHz 频段开展 5G 业务，将有利于中国联通以更少的投资快速推进农村及边远地区的 5G 覆盖，帮助农村及边远地区消费者更好享受高质量 5G 服务，为公司高质量发展进一步筑牢网络底座。风险

9、提示：中美贸易摩擦加剧；全球新型肺炎尚未可控；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期；海风招投标不及预期。(28)(19)(10)(0)9Nov-21Mar-22Jul-22Oct-22(%)通信通信运营沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。2 科技 科技 本周观点本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 4.15%，同期沪深 300 上涨 6.38%，创业板指上涨8.92%。上周国务院发布新时代的中国北斗白皮书，我们看到北斗三号导航系统已在核心关键技术突破、供应链自主可控、应用产业落地等方面取得长足进步；未来，中国北斗将持续提高系统运行管理水平，

10、并推动应用产业可持续发展。海格通信是北斗导航领域的优势企业，拥有北斗“芯片-模块-终端-应用”全产业链研发与服务能力，我们看好公司深度受益北斗产业发展提速。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、威胜信息、长光华芯、七一二、上海瀚讯、海格通信、中际旭创、拓邦股份、和而泰、华工科技、亿联网络。周专题：国务院发布中国北斗白皮书，北斗产业链加速发展周专题：国务院发布中国北斗白皮书，北斗产业链加速发展 国务院新闻办公室国务院新闻办公室 11 月月 4 日发布新时代的中国北斗白皮书，介绍新时代中国北斗发展成就和未来愿景，分享中国北斗发展理念和实践经验。日发布新时代的中国北斗白皮书，介绍新时代中

11、国北斗发展成就和未来愿景，分享中国北斗发展理念和实践经验。白皮书指出，北斗卫星导航系统是中国着眼于国家安全和经济社会发展需要，自主建设、独立运行的卫星导航系统。目前，北斗三号全球卫星导航系统共有在轨服务卫星 45 颗（包括北斗二号卫星 15 颗，北斗三号卫星 30 颗），可提供多种服务，满足用户多样化需求。其中，向全球用户提供定位导航授时、国际搜救、全球短报文通信等三种全球服务；向亚太地区提供区域短报文通信、星基增强、精密单点定位、地基增强等四种区域服务。图表图表1：北斗系统建设发展历程北斗系统建设发展历程 资料来源：北斗导航卫星系统，华泰研究 北斗应用产业正在加速发展。北斗应用产业正在加速发

12、展。北斗三号全球导航系统建成两年有余，以高精度技术特色带动应用新突破，带来了大规模的市场效益，根据中国卫星导航定位协会披露，2021 年中国卫星导航与位置服务产业总体产值同比增长 16.29%至 4690 亿元。产品制造方面，产品制造方面，北斗芯片、模块等系列关键技术持续取得突破，产品出货量快速增长。截至 2021 年底，北斗芯片及模块销量突破 2 亿片，产品出口 120 多个国家和地区；具有北斗定位功能的终端产品社会总保有量超过 10 亿台/套。北斗产业链供应链安全稳健，实现宇航级存储器、星载处理器、大功率微波开关、行波管放大器、固态放大器等器部件国产化研制，北斗系统核心器部件 100%自主

13、可控，软件、算法等完全自主研制。行业服务方面行业服务方面，北斗系统广泛应用于各行各业，产生显著经济和社会效益。截至 2021 年底，超过 780 万辆道路营运车辆安装使用北斗系统，近 8000 台各型号北斗终端在铁路领域应用推广，基于北斗系统的农机自动驾驶系统超过 10 万台/套，医疗健康、防疫消杀、远程监控、线上服务等下游运营服务环节产值近 2000 亿元。大众应用方面，大众应用方面，白皮书指出，以智能手机和智能穿戴式设备为代表的北斗大众领域应用获得全面突破，包括智能手机器件供应商在内的国际主流芯片厂商产品广泛支持北斗。2021年国内智能手机出货量中支持北斗的已达 3.24 亿部，占国内智能

14、手机总出货量的 94.5%。全球首款支持北斗三号区域短报文通信服务的手机已正式发布，用户不换卡不换号不增加外设，就能通过北斗卫星发送短信。北斗一号系统（双星定位）北斗一号系统（双星定位）北斗三号系统（全球覆盖）北斗三号系统（全球覆盖）北斗二号系统（区域覆盖）北斗二号系统（区域覆盖）1994年：北斗一号系统工程建设启动年：北斗一号系统工程建设启动 2000年：发射年：发射2颗颗GEO卫星，系统建成卫星，系统建成 2003年：发射第年：发射第3颗颗GEO卫星，增强系统性能卫星，增强系统性能 2004年：北斗二号系统工程建设启动年：北斗二号系统工程建设启动 2012年：年：14 颗卫星组网完成，系统

15、建成颗卫星组网完成，系统建成 2009年：北斗三号系统工程建设启动年：北斗三号系统工程建设启动 2019年：发射年：发射28颗北斗三号卫星颗北斗三号卫星 2020年年6月：月：30颗卫星组网完成，系统建成颗卫星组网完成，系统建成 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。3 科技 科技 图表图表2：中国卫星导航与位置服务产值中国卫星导航与位置服务产值 图表图表3：北斗导航系统产业与应用北斗导航系统产业与应用 资料来源：Wind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究 北斗系统未来将不断优化性能，加快规模应用发展。北斗系统未来将不断优化性能，加快规模应用发展。白皮书指出，未来中

16、国将建设技术更先进、功能更强大、服务更优质的北斗系统，建成更加泛在、更加融合、更加智能的综合时空体系，提供高弹性、高智能、高精度、高安全的定位导航授时服务。具体来看，要建强北斗卫星导航系统，建成北斗系统智能运维管理体系，突出短报文、地基增强、星基增强、国际搜救等特色服务优势，形成全球动态分米级高精度定位导航和完好性保障能力，向全球用户提供高质量服务；推动北斗系统规模应用市场化、产业化、国际化发展，提供更加优质、更加多样的公共服务产品；要构建国家综合定位导航授时体系，发展多种导航手段，实现前沿技术交叉创新、多种手段聚能增效、多源信息融合共享，推动服务向水下、室内、深空延伸。海格通信是北斗导航领域

17、的优势企业，深度受益北斗产业发展提速。海格通信是北斗导航领域的优势企业，深度受益北斗产业发展提速。海格通信是军事通信龙头企业，主要业务覆盖“无线通信、北斗导航、航空航天、软件与信息服务”四大领域。在北斗导航领域，公司拥有高精度、高动态、抗干扰等关键技术自主知识产权，具有北斗“芯片-模块-终端-应用”全产业链研发与服务能力。公司突破了北斗三号核心技术，掌握核心技术体制，是特殊机构市场北斗三号芯片型号最多、品类最齐全的单位，实现了北斗三号终端在特殊机构用户全方面布局，并着力推进“北斗+5G”技术融合和关键成果转化，重点布局交通、应急、能源、林业、渔业、电力等行业市场。北斗三号大规模换装持续推进，带

18、动公司业绩快速增长。北斗三号大规模换装持续推进，带动公司业绩快速增长。海格通信 1H22 在北斗导航领域营收 2.34 亿，同比增加 26.54%，毛利率 60.55%。特殊机构市场正处于北斗二号到北斗三号的换代期，“十四五”期间北斗三号大规模换装将带动公司业绩快速增长。在短报文通信领域，华为已推出国内首批支持北斗短报文通信功能的手机产品，后续短报文通信服务将融入更多应用产品，带动该领域快速增长。公司于 2021 年推出业内首款同时具备区域短报文、全球短报文功能的北斗三号短报文通信模块，北三短报文业务或随着行业成长成为新增长点。我们预计公司业绩将随着北三换装和北三短报文通信大众应用的推广，逐步

19、打开增长曲线。子公司投资成立“晶维天腾”芯片公司，完善芯片领域布局。子公司投资成立“晶维天腾”芯片公司，完善芯片领域布局。7 月 14 日，海格通信子公司“海格晶维”与员工持股平台共同出资 2,000 万元成立专业芯片公司广州海格晶维天腾微电子技术有限公司，专业从事无线通信射频收发和射频前端、高性能数模混合、通用器件等芯片的研发。海格通信是行业内无线通信、北斗导航领域优势企业，我们认为此次投资能够完善公司在芯片领域的产业布局，拓宽公司业务，提升公司竞争力，形成新的业务增长点。0%10%20%30%40%50%60%70%05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0

20、004,5005,0002003200420052006200720082009200001920202021卫星导航与位置服务产业产值（亿元）YOY（右轴）免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。4 科技科技 图表图表4：海格通信北斗板块营收海格通信北斗板块营收及增速及增速 图表图表5：海格通信北斗板块毛利率海格通信北斗板块毛利率 资料来源：Wind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究 5G 产业链产业链 工信部批准中国联通重耕工信部批准中国联通重耕 900MHz 频段频谱资源用于频段频谱资源用于 5G

21、 系统系统 据 C114 通信网 11 月 3 号报道，为进一步提升 5G 信号在农村及边远地区的覆盖质量，加大无线电频谱资源对 5G 高质量发展的支撑保障力度，工业和信息化部批准中国联通将现用于 2G/3G/4G 系统的 904-915/949-960MHz 频段（900MHz 频段）频率资源重耕用于 5G系统。对此，中国联通发布公告，此次工信部批准中国联通使用 900MHz 频段开展 5G 业务，将有利于中国联通以更少的投资快速推进农村及边远地区的 5G 覆盖，帮助农村及边远地区消费者更好享受高质量 5G 服务，为公司高质量发展进一步筑牢网络底座。中国联通中国联通 5G 规模应用行业项目超

22、万个规模应用行业项目超万个 据 IDC 圈 11 月 3 日报道，中国联通成立了 5G 应用创新联盟，深化“政产学研用”融合创新，联合行业协会、龙头企业、解决方案提供商等 3000 多家合作伙伴推进行业标准的联合制定、创新实验室的联合测试、创新产品的联合研发和解决方案的联合推广。据统计，截至 9 月底，中国联通已联合中国电信建成业界规模最大、速率最快的全球首张 5G 独立组网共建共享网络，累计开通 96.7 万个 5G 基站，实现了重点乡镇及以上区域连续覆盖，5G 套餐用户数达到 2 亿户，5G 规模应用的行业项目超过 1 万个，5G 专网服务客户数达到 2785 个。首届元宇宙首届元宇宙产业

23、与技术研讨会成功举行产业与技术研讨会成功举行 据 C114 通信网 11 月 3 日报道，11 月 2 日，由元宇宙产业与技术联盟（MITA）主办的首届元宇宙产业与技术研讨会在北京成功举行。元宇宙产业与技术联盟是 2022 年 8 月由电信运营商、ICT 企业、高校、研究机构等领域的数十家单位联合发起成立，旨在基于高速发展的元宇宙产业环境，整合和协调产业资源，加强元宇宙领域的技术交流与信息沟通，打造互联互通、互利共赢、相互兼容的元宇宙生态体系。本次研讨会围绕 5G-Advanced、6G发展愿景，深入探讨梳理了元宇宙产业与技术相关进展与资源，互通电信运营商、ICT 企业、科研机构、元宇宙解决方

24、案提供商等各方需求，在元宇宙发展上进一步达成了多项共识。工信部工信部&信通院信通院：今年：今年 5G 网络建设已提前超额完成任务网络建设已提前超额完成任务 据 IDC 圈 11 月 2 日报道，据中国信息通信研究院测算，到 2025 年我国 5G 网络建设投资达 1.2 万亿元，将累计带动超过 3.5 万亿元相关投资，直接创造 300 多万就业岗位。三年前的今天，三大电信运营商的 5G 套餐正式上线，5G 在中国正式开始商用。一转眼三年过去了，记者从工信部和三大运营商处了解到，今年新建 200 万 5G 基站的目标已经提前超额完成。中国信息通信研究院 5G 创新中心主任李珊指出，今年 5G 网

25、络建设已经超额完成了任务，截至 9 月底全国的 5G 基站已经超过 220 万个，占全球 5G 基站的 60%以上。我们国家的 5G 用户已经超过了 5 亿，现在占整个用户的渗透率超过 30%。0%5%10%15%20%25%30%0500300350400450200212022H1营收（百万元）YoY（右轴）54%56%58%60%62%64%66%68%200212022H1毛利率（%）免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。5 科技科技 CRU：2023 年全球裸光纤价格将开始回落年全球裸光纤价格将开

26、始回落 据 C114 通信网 11 月 3 日报道，光纤光缆行业独立调研机构英国商品研究所（CRU）发布裸光纤价格的近期趋势以及未来的展望。总体而言，CRU 预计随着年底临近，欧洲价格将有所企稳；印度光纤价格有进一步回落的空间；而在中国，现货市场正在等待中国移动招标的消息，初步迹象表明本次招标价格可能会比上次集采提高 10%，这意味着转换的裸光纤价格约为 4.30-4.40 美元/芯公里，与目前的现货价格水平相当。面向 2023 年，CRU 预计，全球裸光纤价格将开始回落。与此同时，随着原材料供应限制的缓解，光纤生产的成本压力将在下半年开始缓解并持续至明年。能源等其他投入成本也应从 2023

27、年开始恢复正常，尽管欧洲可能需要更长时间。运营商集采运营商集采 浙江移动光缆分纤箱产品集采：亨通光电、奥克光电两家中标浙江移动光缆分纤箱产品集采：亨通光电、奥克光电两家中标 据 C114 通信网 11 月 4 日报道，从中国移动官网获悉，浙江移动公示了 2022-2023 年光缆分纤箱产品的集采结果，亨通光电和奥克光电两家中标。具体中标详情如下：第 1 名：江苏亨通光电股份有限公司，中标份额为 70%;第 2 名：杭州奥克光电设备有限公司，中标份额为 30%。集采公告显示，本次浙江移动光缆分纤箱产品集采项目，共将采购 10 万个 SMC材质，防水防尘等级达到 IP56 的光缆分纤箱，用于台州、

28、温州、宁波、舟山和丽水地区等沿海以及山区自然环境较为恶劣的户外环境。中国联通软研院中国联通软研院 CDN、动态加速、直播、云服务器等云服务采购：阿里云计算中标、动态加速、直播、云服务器等云服务采购：阿里云计算中标 据 C114 通信网 11 月 4 日报道，从中国联通官网获悉，中国联通软研院公示了 2022-2023年 CDN、动态加速、直播、云服务器、云验证码、云测试等云服务竞争性谈判结果，阿里云计算中标。据此前中国联通软研院发布的公告显示，本次竞争性谈判采购项目主要采购 1套 2022-2023 年中国联通软研院 CDN、动态加速、直播、云服务器、云验证码、云测试等云服务，总预算为 127

29、4.42 万元（不含税）。其中 2022 年第一期预算 318.60 万元（不含税），2022 年第二期预算 318.61 万元（不含税），2023 年预算 637.21 万元（不含税）。中国移动分布式文件存储产品集采：总预算中国移动分布式文件存储产品集采：总预算 3.564 亿元亿元 据 C114 通信网 11 月 3 日报道，从中国移动官网获悉，中国移动发布招标公告称，启动 2023年至 2024 年分布式文件存储集中采购。招标公告显示，本次集中采购的产品为分布式文件存储产品，预估采购规模约 549 套（预估规模，实际采购量以采购合同为准），其中容量型典配 273 套，性能型典配 276

30、套。项目总预算 3.564 亿元（不含税）。本项目采用混合招标，划分 2 个标包。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。6 科技科技 云计算云计算&IDC DellOro 报告：全球电信服务器市场到报告：全球电信服务器市场到 2026 年预计将达年预计将达 140 亿美元亿美元 据 C114 通信网 11 月 3 日报道，根据市场研究公司 DellOroGroup 最新服务器报告，全球电信服务器市场机会预计到 2026 年将达到 140 亿美元。边缘数据中心将占据电信服务器市场增长的大部分。这份电信服务器市场研究报告的其他重点内容包括：宽带接入、MEC 和RAN 的边缘用

31、例仍处于初期阶段，预计在 DellOroGroup 的预测范围内，服务器收入的年复合增长率将超过 50%。在主流采用之前，服务器的外形因素和供应商生态系统需要进一步的发展。部分电信工作负载可能会迁移到公有云。2022 年年 Q3 全球云服务支出放缓至历史最低增速全球云服务支出放缓至历史最低增速 据 C114 通信网 11 月 2 日报道，2022 年 Q3 全球云基础设施服务支出达 631 亿美元，同比增长 138 亿美元，年增长 28%。受通货膨胀和能源价格上涨的负面影响，企业不得不通过减少预算来应对市场的不确定性，这在短期内对云服务的需求造成干扰，22Q3 云服务支出的年增长率首次跌破 3

32、0%。企业数字化的长期需求仍然强劲，因为转向云计算仍然是当今企业用更少的钱做更多事情的最佳途径。然而，通货膨胀和经济衰退对云服务市场的影响依然明显，大多数头部云厂商本季度的收入增长有所放缓。Gartner 预测预测 2023 年云终端用户年云终端用户支出支出将达到将达到 6000 亿美元亿美元 据 C114 通信网 11 月 1 日报道，根据 Gartner 公司的最新预测，由于通货膨胀压力对全球云消费产生了推拉效应，预计公共云服务的最终用户支出将从 2022 年的 4903 亿美元增长20.7%，至 2023 年的 5918 亿美元，高于 2022 年 18.8%的增长预期。Gartner

33、副总裁分析师 SidNag 表示:“当前的通胀压力和宏观经济状况对云计算支出产生了推拉效应。预计 2023年，基础设施即服务(IaaS)的最终用户支出增幅将达到 29.8%。所有行业都有望在 2023 年实现增长。物联网物联网&车联网车联网 中移物联中移物联 OneOS 内核代码自主率达到内核代码自主率达到 100%据 C114 通信网 11 月 4 日报道，中移物联网有限公司 OneOS 操作系统成功通过国内权威检测机构中国软件评测中心的检测认证：“物联网操作系统 OneOS3.0 内核模块 V3.O不存在与开源代码存在文本相似、结构相似或代码片段相似的文件，未发现使用存在源代码漏洞的开源组

34、件的情况；不存在许可证冲突风险和商用风险。”标志着 OneOS 内核代码自主率达到 100%，在自主可控核心技术攻关方面中移物联持续发力，助力我国物联网产业安全可靠快速发展。联发科在全球手机芯片市场份额增至联发科在全球手机芯片市场份额增至 39%据 C114 通信网 11 月 4 日报道，CounterpointResearch 发布报告指出，过去的八个季度，MediaTek 在全球和中国智能手机芯片市场份额中连续保持前列，其在全球手机芯片市场的份额从 2020 年第三季度的 33%攀升至 2022 年第二季度的 39%。近两年，5G 智能手机在全球得到快速普及，支撑了芯片提供商整体营收的增长

35、。受益于先进制程在 5G 手机芯片和旗舰芯片上的应用，MediaTek的智能手机芯片平均销售价格在过去两年一直保持上涨趋势。报告称，旗舰芯片天玑 9000 系列的提升有力推动了 MediaTek 的增长。首届移动物联网大会（首届移动物联网大会（2022）将在无锡举办）将在无锡举办 据新浪财经 11 月 3 日报道，在工业和信息化部的指导下，中国信息通信研究院、中国通信学会、无锡市人民政府、人民邮电报社、江苏省工业和信息化厅、江苏省通信管理局拟于2022 年 11 月 14 日在江苏省无锡市共同举办首届移动物联网大会。大会主题拟为“移动物联新超越，万物智联新时代”。大会将邀请国家主管机构相关领导

36、、院士、专家、学者，以及地方移动物联网产业园区、移动物联网相关企业、科研机构代表参会，就产业政策、落地应用场景、产业规划部署等方面开展交流，探讨如何加速助力传统产业数字化转型，共同见证“移动物联新超越，智能物联新时代”。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。7 科技科技 工信部、公安部开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作工信部、公安部开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作 据 C114 通信网 11 月 2 日报道，据工信部网站消息，为贯彻落实关于加强智能网联汽车生产企业及产品准入管理的意见（下称意见），促进智能网联汽车推广应用，提升智能网联汽车产品性能和安全运行水平，

37、根据有关规定，工业和信息化部、公安部决定开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作。意见指出，在全国智能网联汽车道路测试与示范应用工作基础上，工业和信息化部、公安部将遴选符合条件的道路机动车辆生产企业和具备量产条件的搭载自动驾驶功能的智能网联汽车产品，开展准入试点；对通过准入试点的智能网联汽车产品，在试点城市的限定公共道路区域内开展上路通行试点。2021 年蜂窝物联网网关市场达到年蜂窝物联网网关市场达到 11.5 亿美元亿美元 据 C114 通讯网 11 月 2 日报道，全球领先的物联网市场研究提供商 BergInsight 今天发布了关于蜂窝物联网网关和路由器市场的新发现。2021 年，全球出货

38、超过 450 万个蜂窝物联网网关，总市值约为 11.5 亿美元。随着新冠肺炎疫情之后需求的恢复，年销售额以 14%的速度增长。与此同时，该行业遇到了蜂窝模块和 CPU 等关键组件供应受限的问题，导致交付时间延长。销售增长一直持续到 2022 年，但随着主要地区的经济状况收紧，销售增长可能会在 2023 年放缓。到 2026 年，蜂窝物联网网关销售的年收入预计将以 14%的复合年增长率(CAGR)增长，到预测期末将达到 21.8 亿美元。SA：2022 年底，工业将成为物联网最大收入来源年底，工业将成为物联网最大收入来源 据通信世界网 11 月 2 日报道，StrategyAnalytics 公

39、布的最新数据显示，到 2022 年底，工业将成为物联网收入的最大来源，占全球物联网总收入的 21%，其次是汽车和安防，分别占 13%和 12%。数据还显示，到 2030 年，工业（24%）和汽车（16%）将继续保持领先地位，其次是安防（12%），医疗保健（11%）和公用事业（10%）。工业物联网，也被称为 IIoT，是工业 4.0 的主要支柱。工业 4.0 是第四次工业革命，工厂越来越自动化，得益于完全连接和从任何地方轻松连接任何东西的能力。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。8 科技科技 行情回顾行情回顾 图表图表6：上周行情回顾上周行情回顾 资料来源：Wind，华泰

40、研究 图表图表7：一一年年内行业走势内行业走势 图表图表8：上周内通信（申万）指数走势上周内通信（申万）指数走势 资料来源：Wind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表9：运营商板块总市值与市盈率变化运营商板块总市值与市盈率变化 图表图表10：移动通信设备板块总市值与市盈率变化移动通信设备板块总市值与市盈率变化 资料来源：Wind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究 (10)(5)05101520纳斯达克综合指数道琼斯工业指数日经225SW通信上证综合股指数SW计算机SW申万A股深证成指SW传媒SW电子恒生指数HSI恒生科技指数%-50%-40%-30%-20%-10%0%1

41、0%20%30%-------10SW通信深证成指上证综合指数成份SW申万A股成份5.316.757.554.150.02.04.06.08.0上证综合股指数成份SW申万A股成份深证成指SW通信024681012141605,00010,00015,00020,00025,00030,0----102019-1220

42、20--------09P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）0005001,0001,5002,0002,5003,0003,5---------12

43、---092022-10P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。9 科技科技 图表图表11：无线上游板块总市值与市盈率变化无线上游板块总市值与市盈率变化 图表图表12：光模块光模块&光器件板块总市值与市盈率变化光器件板块总市值与市盈率变化 资料来源：Wind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表13：云计算相关基础设施设备板块总市值与市盈率变化云计算相关基础设施设备板块总市值与市盈率变化 图表图表14：物联网物联网&车联网板块总市值与市盈率变

44、化车联网板块总市值与市盈率变化 资料来源：Wind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表15：上周涨幅前十上周涨幅前十&跌幅前十公司跌幅前十公司 涨幅涨幅 TOP10 跌幅跌幅 TOP10 代码代码 公司名称公司名称 P/E 股价变动股价变动 代码代码 公司公司 P/E 股价变动股价变动 5D 1M YTD 5D 1M YTD 688618 CH 三旺通信 49.20 36.84 14.04 77.20 600487 CH 亨通光电 27.88(6.39)(6.53)20.77 688080 CH 映翰通 36.48 22.30 12.87(49.54)600522 CH 中天科技

45、 33.15(5.29)(4.73)23.97 000032 CH 深桑达 A(136.38)20.98 9.99 13.30 600260 CH 凯乐科技(0.97)(5.06)0.00(21.29)300548 CH 博创科技 35.41 17.53 6.25 6.75 9698 HK 万国数据-SW(7.51)(4.33)0.11(79.01)300710 CH 万隆光电 234.39 16.87 12.02(33.97)300921 CH 南凌科技 43.20(3.67)(8.51)(5.08)300081 CH 恒信东方(6.43)15.44 11.94(61.77)002093 C

46、H 国脉科技 95.25(2.35)(5.80)13.56 000070 CH 特发信息(11.08)14.74 8.04 5.38 200468 CH 宁通信 B(5.08)(1.97)0.29(19.21)300638 CH 广和通 34.69 13.32 8.12(43.93)000971 CH ST 高升(2.98)(1.60)1.10(21.70)600775 CH 南京熊猫 234.82 13.30 11.01 10.57 000586 CH 汇源通信 73.17(0.70)1.07(4.93)300560 CH 中富通 63.68 13.22 8.50 3.39 0941 HK

47、中国移动 7.29(0.21)1.69 12.37 资料来源：Wind，华泰研究 -400-300-30040050060070005003003------------072022-09P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）0

48、0708090008001,0001,2001,4001,6001,8------------09P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）00708005001,0001,5002,0002,5003,0003,5

49、------------072022-09P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）020406080003004005006007008009----10

50、--------072022-09P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。10 科技科技 图表图表16：沪沪/深股通通信板块持仓情况（流入、流出前五名）深股通通信板块持仓情况（流入、流出前五名）排名排名 代码代码 公司名称公司名称 交易货币交易货币 收盘价（元收盘价（元/股）股）11-04 股价变动股价变动 北向资金流入北向资

51、金流入（亿元人民币）（亿元人民币）北向持股市值北向持股市值（亿元人民币）（亿元人民币）北向持股比例北向持股比例（%）5D 1M YTD 流入 Top5 1 000988 CH 华工科技 CNY 18.45 1.60%10.02%-33.53%1.72 7.19 3.87 2 300017 CH 网宿科技 CNY 5.53 4.14%2.60%-16.85%1.49 5.69 4.21 3 300308 CH 中际旭创 CNY 30.28 3.98%3.42%-28.23%0.33 12.98 5.35 4 000032 CH 深桑达 A CNY 23.35 20.98%9.99%13.30%0

52、.24 1.32 0.49 5 002139 CH 拓邦股份 CNY 12.06 8.45%7.30%-35.04%0.21 4.88 3.18 流出 Top5 1 600522 CH 中天科技 CNY 20.93-5.29%-4.73%23.97%-1.58 40.87 5.72 2 603236 CH 移远通信 CNY 110.61 7.38%7.49%-29.18%-1.44 10.84 5.18 3 000063 CH 中兴通讯 CNY 23.20 8.61%4.65%-29.84%-1.30 27.68 2.99 4 600050 CH 中国联通 CNY 3.49 5.12%4.49

53、%-2.95%-1.15 0.00 0.00 5 000851 CH 高鸿股份 CNY 5.55 5.92%2.97%-7.19%-0.53 0.36 0.56 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表17：近期近期通信通信板块板块 IPO/重组上市重组上市进展进展 证券代码证券代码 公司公司 状态状态 上市上市/过会日期过会日期 上市板上市板 发行价格发行价格（元当地货币）（元当地货币）新股发行数量新股发行数量（万股）（万股）（拟）募资总额（拟）募资总额（亿元当地货币）（亿元当地货币）688041 CH 海光信息 已上市 2022-08-12 科创板 36.00 30000.00 91.48

54、688205 CH 德科立 已上市 2022-08-09 科创板 48.51 2432.00 11.80 688375 CH 国博电子 已上市 2022-07-22 科创板 70.88 4100.00 26.75 301139 CH 元道通信 已上市 2022-07-08 创业板 38.46 3040.00 11.69 688322 CH 奥比中光 已上市 2022-07-07 科创板 30.99 4,000.10 12.40 688400 CH 凌云光 已上市 2022-07-06 科创板 21.93 10,350.00 22.70 001270 CH 铖昌科技 已上市 2022-06-06

55、 科创板 21.68 2,795.35 6.06 301191 CH 菲菱科思 已上市 2022-05-26 创业板 72.00 1,334.00 9.60 盛科通信 待上市 2022-06-21 科创板 5000.00 10.00 资料来源：Wind，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。11 科技科技 重点公司概览重点公司概览 图表图表18：重点公司一览表重点公司一览表 11 月月 04 日日 EPS(元元)P/E(倍倍)公司名称公司名称 公司代码公司代码 评级评级 收盘价收盘价(元元)目标价目标价(元元)2021 2022E 2023E 2024E 202

56、1 2022E 2023E 2024E 中国联通 600050 CH 增持 3.65 4.43 0.20 0.25 0.28 0.30 18.25 14.60 13.04 12.17 中际旭创 300308 CH 买入 30.28 34.55 1.09 1.57 2.03 2.50 27.78 19.29 14.92 12.11 长光华芯 688048 CH 买入 116.40 145.00 0.85 1.05 2.01 2.95 136.94 110.86 57.91 39.46 海格通信 002465 CH 增持 8.70 11.18 0.28 0.31 0.37 0.43 31.07 2

57、8.06 23.51 20.23 七一二 603712 CH 买入 38.19 39.14 0.89 1.12 1.48 1.88 42.91 34.10 25.80 20.31 拓邦股份 002139 CH 增持 12.06 16.00 0.44 0.45 0.64 0.90 27.41 26.80 18.84 13.40 中兴通讯 000063 CH 买入 23.20 37.40 1.44 1.87 2.26 2.61 16.11 12.41 10.27 8.89 亿联网络 300628 CH 增持 69.55 90.02 1.79 2.48 3.20 4.00 38.85 28.04 2

58、1.73 17.39 上海瀚讯 300762 CH 买入 12.56 16.71 0.37 0.49 0.64 0.75 33.95 25.63 19.63 16.75 威胜信息 688100 CH 增持 24.80 26.54 0.68 0.82 1.15 1.49 36.47 30.24 21.57 16.64 中国电信 601728 CH 买入 3.97 5.46 0.28 0.31 0.35 0.38 14.18 12.81 11.34 10.45 中国移动 600941 CH 买入 67.85 83.03 5.66 6.12 6.61 7.02 11.99 11.09 10.26 9

59、.67 和而泰 002402 CH 买入 16.35 25.07 0.61 0.64 0.96 1.31 26.80 25.55 17.03 12.48 华工科技 000988 CH 买入 18.45 25.64 0.76 0.99 1.25 1.50 24.28 18.64 14.76 12.30 资料来源：Bloomberg，华泰研究 图表图表19：重点公司最新观点重点公司最新观点 公司名称公司名称 最新观点最新观点 中国联通中国联通(600050 CH)与腾讯携手设立混改公司，进一步激发产业数字化发展潜力与腾讯携手设立混改公司，进一步激发产业数字化发展潜力 据国家市场监管总局 10 月

60、27 日发布的文件：联通创新创业投资有限公司与深圳腾讯产业创投有限公司新设合营企业获批准，合营企业将主要从事内容分发网络（CDN）和边缘计算业务，联通创投/腾讯产投/员工持股平台将分别持有 48%/42%/10%的股份。我们认为此次合作将进一步激发公司在产业数字化领域的发展潜力，预计其 A 股 22-24 年的归母净利润为 77.2/86.0/94.1 亿元，预计 H 股归母净利润为 173.4/193.2/211.3 亿元。考虑到国内外运营商收入结构差异及美国 13959 号行政令的影响，给予 A 股 0.90 倍 2022 年 PB（全球平均：1.31），对应目标价 4.43 元，维持“增

61、持”评级；给予 H 股 0.45 倍 2022 年 PB，对应目标价 5.63 港元，维持“买入”评级。点击下载全文：中国联通点击下载全文：中国联通(762 HK,买入买入;600050 CH,增持增持):联手腾讯设立混改公司联手腾讯设立混改公司;基本面向好基本面向好 中际旭创中际旭创(300308 CH)营收利润持续增长，公司发展前景广阔营收利润持续增长，公司发展前景广阔 公司 22 年前三季度实现营收 68.65 亿元（YoY+28.99%），实现归母净利润 8.53 亿元（YoY+52.21%），利润增长主要来源于收入增加以及公司成本控制成效显著。受益于海外数据中心客户资本开支持续增加以

62、及我国国家西部算力产业联盟成立，光模块应用空间有望不断扩大，作为光模块主力供应商，公司发展前景广阔。我们维持盈利预测不变，预计公司 2022-2024 年归母净利润分别为 12.58/16.23/20.03 亿元。根据 Wind 一致预期，可比公司 22 年 PE 均值为 18.67x，考虑到公司技术领先优势显著，我们给予公司 22 年 PE 22x，目标价 34.55 元/股（前值 37.75 元/股），维持“买入”评级。点击下载全文：中际旭创点击下载全文：中际旭创(300308 CH,买入买入):利润增速亮眼，股份回购彰显信心利润增速亮眼，股份回购彰显信心 长光华芯长光华芯(688048

63、CH)下游需求波动下游需求波动+高研发投入，高研发投入，Q3 业绩短期承压；业绩短期承压；Q4 有望环比回暖有望环比回暖 Q3 单季公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 0.67/0.36/-0.06 亿元，分别同比-47.5%/+19.4%/-129.0%，公司扣非净利承压主要系国内光纤激光行业景气度承压，导致上游激光芯片需求波动，以及公司研发保持高度投入。公司归母净利润仍保持同比增长主要系政府补助以及投资收益的增长。展望 Q4 及 2023 年，随着光纤激光器行业需求有望复苏，以及公司客户群体有望持续开拓，或带动公司业绩逐季度环比回暖。我们预计公司 22-24年归母净利润为 1.42

64、/2.73/4.01 亿元（前值：2.03/3.00/4.37 亿元），对应 22-24 年 CAGR 为 51%，根据 Wind 一致预期，2023 年可比公司平均 PEG为 1.3x，考虑到公司在高功率激光芯片领域龙头地位，给予公司 23 年 PEG 1.4x，目标价 145.00 元（前值：150.51 元），维持“买入”。点击下载全文：长光华芯点击下载全文：长光华芯(688048 CH,买入买入):Q3 业绩短期承压业绩短期承压,环比有望逐季回暖环比有望逐季回暖 海格通信海格通信(002465 CH)前三季度营收利润实现双增长，看好公司长期发展前三季度营收利润实现双增长，看好公司长期发

65、展 公司 Q1-Q3 实现营收 37.09 亿元（YoY+4.30%），实现归母净利润 3.95 亿元（YoY+3.47%），Q3 单季度实现营收 12.25 亿元（YoY+9.85%），实现归母净利润 1.04 亿元（YoY-3.35%）。我们维持盈利预测，预计 20222024 年归母净利润分别为 7.15/8.45/9.87 亿元，22 年可比公司 Wind一致预期均值 PE33x，考虑到公司是无线通信和北斗导航领域的优势企业，我们给予 22 年目标 PE36x，对应目标价 11.18 元/股，维持“增持”评级。点击下载全文：海格通信点击下载全文：海格通信(002465 CH,增持增持)

66、:Q3 业绩微升，积极探索新增长点业绩微升，积极探索新增长点 七一二七一二(603712 CH)营收利润同比大幅增长，未来发展长期看好营收利润同比大幅增长，未来发展长期看好 1-3Q 公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 22.13/3.03/2.86 亿，同比增长 25.73%/22.14%/38.08%,其中 3Q22 营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 8.41/0.96/0.94 亿，同比增长 26.29%/18.62%/39.93%。我们维持此前盈利预测不变，预计 20222024 年归母净利润为 8.63/11.46/14.50亿。根据 Wind 一致预期，可比公司 20

67、22 年 PE 均值为 31x，考虑到军工行业维持高景气，公司利润率稳步回升，我们给予公司 2022 年 PE35x，目标价 39.14 元/股，维持“买入”评级。点击下载全文：七一二点击下载全文：七一二(603712 CH,买入买入):行业维持高景气，营收利润稳增长行业维持高景气，营收利润稳增长 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。12 科技科技 拓邦股份拓邦股份(002139 CH)Q3 利润同比高增，盈利能力有望逐季恢复利润同比高增，盈利能力有望逐季恢复 拓邦股份于 10 月 27 日发布 2022 第三季度财务业绩：9M22 公司实现营业收入 65.35 亿元，

68、同比增长 16.31%；实现归母净利润 4.59 亿元，同比下降 18.87%。单季度来看，3Q22 公司营收/归母净利润分别同比增长 16.84%/54.60%至 23.07/2.12 亿元，主因新能源板块快速成长及汇率波动带来的汇兑收益。长期而言，在智能化升级、控制器产业链东移趋势下，我们看好公司作为行业龙头的业绩韧性及发展潜力，预计公司 22-24 年归母净利润为 5.76/8.12/11.42 亿，可比公司 2023 年 Wind 一致预期 PE 均值为 16.47 倍，考虑到公司新能源业务的增长潜力，给予公司 2023 年 25 倍 PE，对应目标价 16.00 元/股（前值：15.

69、86 元/股），维持“增持”评级。点击下载全文：拓邦股份点击下载全文：拓邦股份(002139 CH,增持增持):业绩拐点已至业绩拐点已至,新能源业务成长可期新能源业务成长可期 中兴通讯中兴通讯(000063 CH)持续践行“数字经济筑路者”定位，持续践行“数字经济筑路者”定位，Q3 业绩稳健增长业绩稳健增长 根据公司 2022 年三季报，22 年前三季度公司营收为 925.59 亿元，同比增长 10.4%；归母净利润为 68.2 亿元，同比增长 16.5%；扣非归母净利润为 55.51 亿元，同比增长 66.3%。其中 Q3 单季营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 327.41/22.54

70、/18.25 亿元，分别同比增长 6.5%/27.0%/49.0%。前三季度，在充满挑战的外部环境下，公司稳中求进，践行“数字经济筑路者”的定位，积极与产业链合作伙伴协同发展，保障业务经营的连续性。我们维持公司 20222024 年归母净利润预期为 88.57/106.97/123.43 亿元；维持公司 2022 年目标 PE20 x 及 A 股目标价 37.40 元；参考 2020 年至今公司 H、A 股 PE 比率均值 57%，港元汇率取 0.91，对应 H 股 2022 年 PE11.40 x 及 H 股目标价 23.36 港元（前值：24.03 港元），维持“买入”评级。点击下载全文：

71、中兴通讯点击下载全文：中兴通讯(763 HK,买入买入;000063 CH,买入买入):Q3 业绩稳健增长，第二曲线加速拓展业绩稳健增长，第二曲线加速拓展 亿联网络亿联网络(300628 CH)各项业务稳步推进，收入、利润持续高速增长各项业务稳步推进，收入、利润持续高速增长 公司发布 2022 年三季度报告，9M22 公司实现营业收入 35.60 亿元，同比增长 40.8%；归母净利润为 17.81 亿元，同比增长 46.21%。单季度来看，3Q22 营业收入同比增长 39.23%至 12.23 亿元，归母净利润同比增长 56.38%至 6.44 亿元，主要系公司有效的市场开拓以及下游需求持续

72、向好。我们看好公司云办公、云视频产品发展前景，基于公司营收持续增长趋势，预计公司 20222024 年归母净利润为 22.4/28.8/36.1 亿元，参考可比公司2022 年 Wind 一致预期 PE 均值为 36.30 x，给予公司 2022 年 36.30 x PE，目标价为 90.02 元/股（前值：96.09 元/股），维持“增持”评级。点击下载全文：亿联网络点击下载全文：亿联网络(300628 CH,增持增持):Q3 业绩同比高增，盈利能力提升业绩同比高增，盈利能力提升 上海瀚讯上海瀚讯(300762 CH)Q3 延续业绩增长，看好公司未来发展延续业绩增长，看好公司未来发展 1-3

73、Q 公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 3.86/0.89/0.78 亿，同比增长 2.02%/10.01%/25.02%,其中 3Q22 营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 2.04/0.66/0.60 亿，同比增长-1.98%/11.03%/20.66%。考虑到军品换装节奏的影响，我们下调盈利预测，预计 20222024 年归母净利润分别为 3.09/4.00/4.71 亿（前值 3.48/4.26/5.13 亿）。根据 Wind 一致预期，可比公司 2022 年 PE 均值为 34x，我们给予公司 2022 年 PE34x，目标价16.71 元/股（前值 17.75 元/股）

74、，维持“买入”评级。点击下载全文：上海瀚讯点击下载全文：上海瀚讯(300762 CH,买入买入):利润稳步增长，军用区宽空间广阔利润稳步增长，军用区宽空间广阔 威胜信息威胜信息(688100 CH)国内外业务开拓国内外业务开拓+美元升值带动收益增加，美元升值带动收益增加，Q3 扣非净利快速增长扣非净利快速增长 根据公司三季报，公司前三季度营收为 14.86 亿元，同比增长 14.3%；归母净利润为 2.84 亿元，同比增长 14.5%；扣非归母净利润为 3.02 亿元，同比增长 27.3%，符合此前业绩预告。其中 Q3 单季公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 5.38/0.94/1.1

75、2 亿元，分别同比增长19.8%/16.1%/43.8%，Q3 公司扣非净利实现快速增长，主要系国内外业务的持续拓展以及美元升值带来收益增加。考虑到公司电网业务交付节奏或有波动，我们下调公司 20222024 年归母净利润预期分别至 4.12/5.76/7.44 亿元（前值：4.60/6.17/7.91 亿元），可比公司 2022 年 Wind 一致预期PE 均值为 32.23x，给予公司 2022 年 PE 32.23x，目标价 26.54 元（前值：32.25 元），维持“增持”评级。点击下载全文：威胜信息点击下载全文：威胜信息(688100 CH,增持增持):Q3 扣非净利快速增长，在手

76、订单丰沛扣非净利快速增长，在手订单丰沛 中国电信中国电信(601728 CH)3Q22 业绩符合预期；经营情况持续向好业绩符合预期；经营情况持续向好 中国电信于 10 月 20 日发布 3Q22 业绩：9M22 公司 H 股收入同比增长 9.6%至 3,610 亿元，符合彭博一致预期（3,625 亿元）；归母净利润为 245亿元，同比增长 5.2%，符合彭博一致预期的 240 亿元。我们看好公司的长期发展，预计公司 22-24 年的归母净利润分别为 287/316/348 亿元。我们看好公司产业数字化业务增长潜力，考虑到国内外运营商杠杆率/收入结构差异及美国 13959 号行政令的影响，给予公

77、司 A 股 1.13 倍 2022 年 PB 估值（全球平均：1.29），对应目标价 5.46 元；参考过去一月公司 AH 股溢价率均值 51%，给予 H 股 0.75 倍 2022 年 PB 估值，对应目标价为 3.92港币（前值：4.34）。点击下载全文：中国电信点击下载全文：中国电信(728 HK,买入买入;601728 CH,买入买入):利润符合预期，产业数字化延续高增利润符合预期，产业数字化延续高增 中国移动中国移动(600941 CH)3Q22 收入稳步增长，基本面持续向好收入稳步增长，基本面持续向好 中国移动于 10 月 20 日公布 3Q22 财务业绩：2022 前三季度公司收

78、入同比增长 11.5%至人民币 7,235 亿元，高于彭博一致预期（7,195 亿）。9M22归母净利润为人民币 985 亿元，略低于彭博一致预期（1,006 亿），主因公司加大了对算力建设领域的投入。我们看好公司的发展潜力，预计其 22-24年归母净利润为 1,308/1,412/1,500 亿元。考虑到公司较高的盈利能力及其在政企市场的增长潜力，给予 A 股 1.40 倍 2022 年 PB，对应目标价 83.03元；考虑到美国 13959 号行政令的影响，给予公司 H 股 1.22 倍 2022 年 PB，对应目标价 78.65 港元（前值：78.4），维持“买入”评级。点击下载全文：中

79、国移动点击下载全文：中国移动(941 HK,买入买入;600941 CH,买入买入):收入稳步增长，收入稳步增长，DICT 业务持续发力业务持续发力 和而泰和而泰(002402 CH)Q2 收入增速转正，长期发展趋势不变收入增速转正，长期发展趋势不变 公司于 8 月 18 日发布 2022 年半年度报告，1H22 公司实现营收 28.83 亿元，同比增长 1.02%；实现归母净利润 2.02 亿元，同比下降 26.96%，单季度来看，2Q22 收入增速转正，同比增长 4.02%至 16.42 亿元，公司 2022 年第二季度整体呈现向好趋势，毛利率水平环比回升 3.03pct。展望下半年，我们

80、认为随着高价原材料库存消化、生产交付逐步恢复，公司盈利能力有望得到明显改善。考虑到芯片缺货、汇率等不利因素的影响，预计公司22-24 年归母净利润为 5.88/8.78/11.93 亿元（前值：7.50/10.16/13.24 亿元），基于分部估值法，给予目标价 25.07 元/股（前值：26.02 元），维持“买入”评级。点击下载全文：和而泰点击下载全文：和而泰(002402 CH,买入买入):Q2 收入增速转正收入增速转正,汽车电子快速发展汽车电子快速发展 华工科技华工科技(000988 CH)营收利润符合业绩预告，各主营业务均实现增长营收利润符合业绩预告，各主营业务均实现增长 公司 20

81、22H1 营收 62.18 亿，同比增加 34.04%；归母净利润 5.63 亿，同比增长 61.34%，符合业绩预告（预告归母净利润 5.4-5.8 亿元，增长54.66%-66.12%）。公司三大主营业务智能感知/智能制造/智能联接分别实现营收 13.01/16.28/32.64 亿元，同比增长 33.93%/33.14%/46.87%。我们维持盈利预测，预计 22-24 年归母净利润 9.91/12.61/15.05 亿，根据 Wind 一致预期，可比公司 2022 年 PE 均值为 20 x，考虑到公司全产业链布局的优势，给予公司 2022 年 PE26x，目标价 25.64 元/股（

82、前值 24.63 元/股），维持“买入”评级。点击下载全文：华工科技点击下载全文：华工科技(000988 CH,买入买入):业绩符合预告，各主营均增长业绩符合预告，各主营均增长 资料来源：华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。13 科技科技 图表图表20：行业新闻概览行业新闻概览 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2022 年 11 月 04 日 维科网显示 奄奄一息，旧日面板王者的没落之路！（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 闪德资讯 高通再度下修出货量预估，指手机超额库存严重（点击查看原文）（点击

83、查看原文）2022 年 11 月 04 日 科创板日报 消息称三星 4nm 晶圆代工良率及性能未达预期 Exynos 芯片将全部使用 5nm 制程生产（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 中国经济网 前三季度规模以上电子信息制造业增加值同比增 9.5%（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 隔壁王科技 美企集体“暴雷”，美芯价格暴跌 90%，后果还是来了！（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 Ofweek 维科网 存储半导体“入冬”，韩企押注 DDR5 赛道（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月

84、04 日 华尔街科技眼 面板行业的至暗时刻：龙头企业合计亏损超 150 亿元（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 上海证券报 2 米、10 纳秒、128 款智能手机支持永远在线，世界一流！（点击查看原（点击查看原文）文）2022 年 11 月 04 日 环氧树脂及应用 PC 行业亏损状况短期难改（点击查看原（点击查看原文）文）2022 年 11 月 04 日 蓝鲸财经 2022 年中国智能投影市场销量将破 600 万台，行业标准制定、自律、质量评估等工作需持续推进（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 界面新闻 机构：三季度全球个人电脑总出

85、货量同比降 14%至 1.056 亿台（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 中国证券网 北斗为国内 21 款智能汽车提供高精度定位服务 行驶里程突破 25 亿公里（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 快兰斯 我国将加快推进卫星导航立法（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 中国证券网 128 款智能手机支持北斗定位 出货量超 1.3 亿部（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 格隆汇 中国面板制造商 2022 年在全球的份额预计达到 43%（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 1

86、1 月 04 日 央视网 新版白皮书有何变化和深化？官方回应（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 人民网 重磅白皮书！（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 新华网 白皮书：中国卫星导航与位置服务产业总体产值达到约 4700 亿元（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 半导体行业观察 SiC 将成为芯片行业的“钻石”（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 TechWeb 外媒称苹果冻结研发之外所有招聘 未来设备及长期计划团队不受影响（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 0

87、4 日 通信世界网 2022 网安企业 Demo Day 活动成功举办（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 TechWeb 苹果平台付费订阅人数破 9 亿 含 App Store 应用订阅（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 科创板日报 终端库存水位远高于预期 联发科、高通或开启价格战（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 TechWeb SA：第三季度全球笔记本电脑出货量同比下降 15%（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 华尔街见闻 需求放缓下内存产品去库存缓慢 2023 年 Q1

88、 仍难有起色（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 界面新闻 手机液晶模块连续五个季度降价（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 科创板日报 新时代的中国北斗白皮书将发布 北斗产业已成新兴增长极（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 睿财经 电子烟行业迎来洗牌，大品牌还有一线生机（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 广州日报“粤字号”机器人“各显神通”（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 金融界 苹果现在市值超过了亚马逊、Alphabet 和 Meta 的总和（

89、点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 北京商报 小县城跻身大城市的晋级密码（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 04 日 证券时报 苹果要“卷”起来了？三星预判苹果 2024 年推出折叠屏，影响几何？（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 王石头科技 全球手机下滑，苹果 iPhone 销量“大涨”，中国市场贡献最大！（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 21 世纪经济报道 GBAIES 2022 丨深圳市人工智能与机器人研究院常务副院长丁宁：产业发展受制于人才结构不匹配（点击查看原文）（点击查看原

90、文）2022 年 11 月 03 日 智通财经 MCU 芯片午后大幅拉升 车载 MCU 景气度能持续多久?（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 中国通信网 中国移动毕娅娜：构建元宇宙信息服务新型基础设施（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 金融界 中银策略：延续筑底，聚焦中游高端制造（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 AVC 产业链洞察【季度盘点】三季度笔电市场同比降幅 11%，四季度双十一加持下有望实现正增长（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 阿思达克 Strategy Ana

91、lytics：第三季全球笔记本电脑出货量按年跌 15%联想(00992.HK)市占 23%居榜首（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 科创板日报 电动车、产业机械需求稳健 日本八大电子零部件制造商预测全年营收将创新高（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 科创板日报 业内人士：DRAM 库存不断增加 导致厂商下调报价（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 36kr 全球芯片业暴跌降价，中国为何还在扩产？（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 科创板日报 机构：2022 年笔记本电脑出货同比

92、下降 15%（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 IT 之家 原本可能成为第一款安卓手机的渲染图曝光：横向滑盖配全尺寸键盘（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 界面新闻 机构：第三季度全球笔记本电脑出货量同比下降 15%，苹果实现正增长（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 华尔街见闻“混改”新闻刷屏，这两大主攻市场或成大赢家（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 维科网显示 国内六大 LED 显示屏上市企业 Q3 业绩盘点，全部盈利，谁最赚钱？（点击查看原文）（点击查看原文）2022

93、年 11 月 03 日 中国电子网 ARM 终结者？SiFive 推出基于 5nm 的 RISC-V 处理器（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 腾讯网 中国电信这项业务南北方发展差异大？东三省三家公司竟均被点名（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 Ofweek 维科网 这一国外项目将联合开发基于二极管的量子光源技术（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 通信世界网 中国车企希望在智能手机领域分得一杯羹（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 先略咨询 红外热像仪潜在的需求市场将高达上千亿

94、美元（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 TechWeb 苹果明年采用自研基带计划落空 新 iPhone 将继续搭载高通基带（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 Ofweek 维科网 当光刻机不能延续摩尔定律后（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 e 公司 首次！A 股半导体上市公司前三季度营收逆势突破 3000 亿元，研发强度创历史新高（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 飞象网 三大运营商 Q3 业绩单：“丰收年”基本盘已奠定（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月

95、 03 日 财联社 Omdia：预计今年服务器 DRAM 需求将达到 684.86 亿 GB（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 一财网 折叠手机下探 6000 元以下 明年销量预计将达 3000 万台（点击查看原文）（点击查看原文）免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。14 科技科技 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2022 年 11 月 03 日 中国投资咨询网 计算机行业：五部门印发虚拟现实五年行动计划（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 IT 之家 日本将拨款 662 亿日元

96、作为下一代 6G 无线网络的研究基金（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 界面新闻 半导体公司三季报全景图：行业净利润下滑 30.84%，存货积压是最大风险（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 新浪财经 高通：预计智能手机市场将持续下滑，2023 财年的运营成本将低于 2022 年（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 凤凰财经 环保 3D 打印电动车来了：塑料车架可降解 卖 1.8 万（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 广州日报 深圳人工智能产业条例实施（点击查看原文）（点击查看原

97、文）2022 年 11 月 03 日 经济参考报 内蒙古：智慧矿山建设稳步推进（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 经济参考报 黑龙江：5G 应用助传统产业升级（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 第一财经日报 今年我国新建 200 万 5G 基站目标 提前超额完成（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 上海证券报 联通牵“鹅”，移动搂“狗”！意味着什么？（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 03 日 证券时报 华为新折叠手机来了，5988 元起售！还有手表等新品一文看懂华为发布会（点击查看原文

98、）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 中国投资咨询网 折叠屏手机成为低迷手机市场的一匹“黑马”（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 e 公司 折叠屏手机“卷”起来了！华为上新了，Pocket S 驾到，5998 元起！（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 融中财经 重磅！五部委联合印发 VR 发展五年规划：2026 年产业规模要达 3500 亿元（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 时代周报 手机厂双 11 血拼降价，三星有机型直降近三千元（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 0

99、2 日 财华社 封装大会召开在即，龙头大港股份却下跌，Chiplet 还有机会吗？（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 财联社 机构：未来三年全球或将新增 41 个晶圆厂（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 中国证券网 集邦咨询预估明年笔记本电脑出货量减少 6.9%（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 腾讯网 手机概念股前三季度业绩报告：总营收达 1.67 万亿元，51企业净利同比下滑（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 钛媒体 智能客服企业卷到东南亚，能否卷出个未来？（点击查看原文

100、）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 深圳市平板显示行业协会 多元需求开启新赛道，OLED 以高质量发展踏上新征程（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 笨鸟科技 美媒：美芯价格暴跌 90%，大陆占主要原因（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 C114 通信网 美国敦促日本等国出台类似半导体出口限制措施（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 红刊财经 行业拐点确立，ARPU 企稳回升，电信运营商布局时点显现（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 晓说通信 运营商 5G 云网解

101、码智慧农业（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 国际透视 日本表态了，称不排除跟从美国限制对华出口芯片，日企提出担忧（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 中国通信网 华为 FTTR 解决方案荣获 WCA2022 年度全球“最佳接入创新奖”（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 爱集微 APP PCB 业绩两极分化：车规级持续增长，消费级仍不容乐观（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 新浪财经 IDC：中国企业级固态硬盘市场 2021 年市场规模增长 16.2%达 32.8 亿美元（点击

102、查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 Ofweek 维科网 智利电信巨头 Entel 计划以 3.58 亿美元出售光纤资产（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 CNMO 手机中国 寒冬继续！半导体销量两年来首次下降 啥时候是个头？（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 TechWeb 中国农业银行许青邦：践行 IPv6+战略 引领金融骨干网架构演进（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 金融界 国产手机大促销？苹果依旧坚挺，vivo 重返出货第一（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 1

103、1 月 02 日 TechWeb 中国联通和腾讯新设合营企业获国家市场监管总局无条件批准（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 中国电子网 受全球经济低迷影响，库存仍待去化，预估 2023 年全球笔电出货量仅 1.76 亿台（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 中国通信网 联通数科物联网启动雁飞 Cat.1 烟感产品集采：总预算 5820 万元（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 智通财经 IDC：2021 年中国企业级固态硬盘市场规模达 32.8 亿美元 约占全球市场 16.9%（点击查看原文）（点击查看原文）

104、2022 年 11 月 02 日 财联社 消息称 IC 设计公司议价失败 台积电、联电 2023 年定价策略不变（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 Ofweek 维科网 ASML 光刻机有多牛（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 智通财经 集邦咨询：预计第四季全球笔电出货量下滑至 4290 万台 同比下降高达 32.3%（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 通信世界网 中国通信学会算力网络委员会成立大会 暨第一届第一次全体会议顺利召开（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 Ofwee

105、k 维科网 研华多款基于瑞芯微的边缘计算单元和板卡完成 OpenHarmony 系统适配（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 凤凰财经 被 N 多厂商断供整机后 俄罗斯 PC 组件销量暴增 4 倍（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 科创板日报 恩智浦半导体 CEO：汽车和工业芯片需求仍具韧性（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 中商情报网 2022 年全球电路保护器件行业市场数据分析（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 科技 plus 双 11 掀开了国产安卓机的遮羞布？涨价没人买

106、，不得不降价（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 中国通信网 连云港移动携手中兴通讯完成全国首例 5G 基站远端干扰管理功能部署（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 中商情报网 2022 年 1-9 月电子信息制造业企业营收分析：持续恢复（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 中商情报网 2022 年中国 OLED 材料市场规模及产量预测分析（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 腾讯网 6000 元手机卖不动，国产手机卷上折叠屏，苹果为何不跟？（点击查看原文）（点击查看原文）2022

107、年 11 月 02 日 凤凰网 显示面板已被中韩干趴 日本 JDI 出售国内工厂：曾是 iPhone 供应商（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 中国银行保险报 记者观察：元宇宙金融蹒跚起步（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 21 世纪经济报道 双 11 前瞻：手机厂开启破千元促销 高端路线亟待加速（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 财联社 环球晶：半导体产业将于 2024 年恢复成长（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 杭州网 征收电子烟消费税 倡导健康消费（点击查看原文）（点

108、击查看原文）2022 年 11 月 02 日 文汇报 全力打造云网宽带生态系统（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 02 日 新京报 运营商竞逐“双碳”算力网络，“东数西算”如何平衡数据中心产能？（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 IT 之家 2022 年 Q3 中国智能手机销量同比下降 12%（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 腾讯网 三季度手机销量环比增长 4.3，O 系领跑全场，科技力成关键（点击查看原文）（点击查看原文）免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。15 科技科技 新闻日期新闻日

109、期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2022 年 11 月 01 日 今日头条 电子烟行业迎“震荡”：征税后还未全面涨价 强监管下商家陆续退出（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 GPLP 三季度国产手机出货量 vivo 第一 OPPO 重回第二 手机市场或将生变（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 北京商报网 产业规模超 3500 亿元，至少 20 个特色应用场景虚拟现实五年计划来了（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 每经网 四川新传媒集团：连通“网、端、微、屏”，建成全国一流的互联网传媒集

110、团（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 新浪财经 芯片厂商三季报“寒意”隐现 对抗周期成制胜关键（点击查看（点击查看原文）原文）2022 年 11 月 01 日 凤凰财经 手机市场遇冷 消息称联发科芯片明年要涨价（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 财联社 目标规模 3500 亿！多部门印发虚拟现实发展计划 这些环节需重点突破（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 财联社 群智咨询：显示驱动芯片市场寒潮可能延续至 2023 年底（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 中诚信国际 中诚信国

111、际特别评论：手机出货量下滑对供应链企业的信用质量具有负面影响，其中模组制造和 ODM/IDH 厂商受冲击更大（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 小猫芯城 2022 年底，NXP、TI、Microchip、英飞凌、ST 等芯片行情如何？（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 36 氪 隔空劝降 OPPO，诺基亚这次真急了？（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 36 氪 全球芯片销售三年首降：韩企遇困，日企逆涨（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 通信世界网 英特尔芯片代工业务拿下七大客

112、户 名单或已曝光（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 Ofweek 维科网 中际旭创：目前全球光模块市占率第一，800G 光模块将逐步大批量出货（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 通信世界网 中兴通讯首家完成与第三方终端 5G 毫米波独立组网外场测试验证（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 中国家电网 美菱科技创新提速，产业发展迎秋收季（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 Ofweek 维科网 安泰科新品亮相江西！“光行者”八边形主梁跟踪支架交付（点击查看原文）（点击查看原文）20

113、22 年 11 月 01 日 Ofweek 维科网 云计算下半场|运营商云业务机遇与挑战并存！（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 通信世界网 华为：全频段走向 5G 是必然趋势（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 Ofweek 维科网 新一代“芯皇”即将登场，联发科官宣天玑旗舰新品发布会定档 11 月 8 日（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 中国家电网 彩电又变“白菜价”，细分品类成今年彩电市场新救星？（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 山讯网 华为王者归来？3 季度手机销量

114、暴增 48%，但还是全球第 10（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 中商情报网 2022 年中国通信设备行业市场规模及行业竞争格局预测分析（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 飞象网 前三季度我国生产手机 11.5 亿台 同比下降 3.5%（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 中国通信网 牡丹江联通做好 G331 国道沿边沿线网建（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 中国通信网 南宁电信无人机参与贫困山区基站建设（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 科创

115、板日报 SIA：9 月全球半导体销售额同比下降 3%自 2020 年 1 月以来首次下滑（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 飞象网 5G 商用三周年（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 中商情报网 2022 年全球溅射靶材市场规模及竞争格局预测分析（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 腾讯网 上市公司接连发布业绩报告 工业机器人为何“冰火”两重天？（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 36 氪 智能清洁下半场，撕开一条求变的口子（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月

116、 01 日 中商情报网 2022 年中国溅射靶材市场现状及发展前景预测分析（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 Ofweek 维科网 UWB 高精度定位系统在矿山井下定位的应用（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 Ofweek 维科网 瑞萨电子携多款先进解决方案首次亮相第五届中国国际进口博览会（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 财联社 联发科：坚守获利底线 不排除跟随台积电涨价（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 中国投资咨询网 5.5G 取得三大关键进展 四大动作加速迈向超宽带

117、5.5G（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 蓝鲸财经 美容仪品牌因虚假宣传吃罚单，爆品频出但闲置率高的智商税？（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 和讯网 vivo 逆势增长蝉联第一，只因在高端市场做对两件事（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 中国证券报 面板行业释放回暖信号（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 IT 之家 京东双 11：苹果、小米、华为、荣耀、iQOO 手机成交额 1 秒破亿（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 中国经济网 芯片业应对

118、“寒冬”（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 11 月 01 日 腾讯网 手机出货量暴跌，厂商们的出路在何方？（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 第一财经资讯 高端手机市场格局渐明朗，新一代巅峰之作呼之欲出（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 21 财经 双 11 前瞻：手机销售来到去库存节点，整机厂转向审慎（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 中国通信网 湖北联通携手华为获得南方联通首个信通院 IPv6+测试认证（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 科创板日报 半导体材料

119、炒作分支！掩膜版龙头一度 20cm 涨停，产业链上市公司有这些（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 36 氪 半导体“三巨头”：愁、愁、愁（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 芯师爷 186 亿美元！十大芯片巨头大砍支出（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 一财网 新能源汽车成半导体三季报最大看点，行业景气分化将贯穿全年（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 鸣金网 31 家实体被美国拉入“黑名单”，中国不等了！（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 高工智能

120、汽车 自动驾驶洗牌开始，这三个问题必须要回答（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 CINNO Research 9 月国内液晶面板产线稼动率降至 68.4%（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 半导体芯闻 芯片设计迎来巨变（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 智通财经 Counterpoint Research：全球智能手机市场出货量达 8 年以来最低的一个第三季度（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 智通财经 Counterpoint Research：Q3 中国智能手机销量同比下

121、降 12%环比增长 5%（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 人民网 2022 网信产业融合发展大会暨西部网信产业先行先试赋能会在四川泸州召开（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 36 氪 智能门锁市场竞争白热化，名光微电子提供生物识别芯片方案加速门锁智能化发展（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 科技芝士 智能手机畅销榜：苹果扯下国产品牌的遮羞布，华为也无力挽救？（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 爱集微 APP IDC：Q3 中国智能手机出货量同比下降 11.9%市场低迷降幅收

122、窄（点击查看原文）（点击查看原文）免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。16 科技科技 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2022 年 10 月 31 日 人民网 京津冀媒体融合交流活动举办 促三地广电媒体融合发展（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 通信世界网 单颗芯片销量破 1000 万！美仁芯片“可靠性”再获市场认可（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 柏铭 007 国产手机血拼双十一，降价千元不鲜见，外资品牌紧随降价千元抢市（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月

123、 31 日 中国通信网 中国移动邓超详解“点线面体”体系化人工智能发展模式（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 36 氪 机构：Q3 中国智能手机出货量同比下降 16%，至 6690 万部（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 DoNews 苹果市值一夜暴涨 1761 亿美元；微软 CEO 纳德拉获得 10%的加薪；谷歌将对印度 2.75 亿美元反垄断罚款提起诉讼（点（点击查看原文）击查看原文）2022 年 10 月 31 日 科技 plus 数据打脸：Q3 国内市场苹果逆势增长，小米、荣耀、OV 均下滑（点击查看原文）（点击查看原文）20

124、22 年 10 月 31 日 36 氪 半导体周期谷底或比以往更深（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 财联社 机构：Q3 中国智能手机出货量同比下降 16%vivo 市场份额居首（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 Ofweek 维科网 华为汪涛：将加速进入 5.5G 超宽带时代，为全面商用做准备（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 Ofweek 维科网 湖北省制造业单项冠军企业名单公示，长飞、烽火榜上有名！（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 科创板日报 芯片业寒气逼人！9 月全

125、球销量出现两年多来首次下降 韩国经济遭重创（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 通信世界网 自智网络全球产业峰会于泰国曼谷成功举办（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 36 氪 超级计算机技术普及？家用 PC 形态或将迎来变革（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 中商情报网 2022 年前三季度中国通信业分析：电信业务收入同比增长 8.2%（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 半导体行业观察 大算力芯片时代下，Arm 迎来新风口（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月

126、31 日 凤凰财经 英伟达：已知晓 Win11 任务管理器中 GPU 使用率显示 100%的问题（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 中国通信网 华为助力中国移动创马大赛算力网络专题赛圆满成功！（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 财联社 SA：Q3 全球平板电脑出货量整体下跌 16%（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 飞象网 IDC：第三季度国内折叠屏手机出货量超 100 万台 华为拿下第一（点击查看原文）（点击查看原文）2022 年 10 月 31 日 中国经济网 显示屏技术升级带来“视觉盛宴”（点击查看

127、原文）（点击查看原文）资料来源：财汇资讯、华泰研究 图表图表21：公司动态公司动态 公司公司 公告日期公告日期 具体内容具体内容 航天发展 2022-11-01 关于召开 2022 年第二次临时股东大会的提示性公告 链接：https:/ 梦网科技 2022-11-01 关于控股股东部分股份质押及解除质押的公告 链接：https:/ 拓邦股份 2022-11-03 关于公司控股股东、实际控制人部分股份解除质押的公告 链接：https:/ 2022-11-03 关于公司高级管理人员减持股份的预披露公告 链接：https:/ 2022-11-02 关于回购股份进展情况的公告 链接：https:/ 星

128、网锐捷 2022-11-04 关于审计机构项目合伙人及签字会计师变更的公告 链接：https:/ 美格智能 2022-11-04 关于参加深圳辖区上市公司 2022 年投资者网上集体接待日活动的公告 链接：https:/ 2022-11-04 关于公司控股股东部分股份解除质押的公告 链接：https:/ 中际旭创 2022-11-02 关于回购公司股份的进展公告 链接：https:/ 金卡智能 2022-11-03 关于回购公司股份的进展公告 链接：https:/ 天孚通信 2022-11-01 关于公司 2018 年股票期权与限制性股票激励计划股票期权预留授予部分第二个行权期采用自主行权模式

129、的提示性公告 链接：https:/ 2022-11-01 关于公司 2018 年股票期权与限制性股票激励计划股票期权首次授予部分第三个行权期采用自主行权模式的提示性公告 链接：https:/ 新易盛 2022-11-03 关于公司控股股东、实际控制人部分股份质押及解除质押的公告 链接：https:/ 太辰光 2022-11-03 关于参加深圳辖区上市公司 2022 年投资者网上集体接待日活动的公告 链接：https:/ 移为通信 2022-11-01 关于理财产品到期赎回及继续使用闲置募集资金和自有资金进行现金管理的公告 链接：https:/ 2022-10-31 关于公司持股 5%以上股东减

130、持比例达到 1%暨减持计划实施完毕的公告 链接：https:/ 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。17 科技科技 奥飞数据 2022-11-01 2022 年第三次临时股东大会通知公告 链接：https:/ 中国联通 2022-11-04 关于工信部批准重耕 900MHz 频段频谱资源的公告 链接：https:/ 2022-11-03 关于媒体报道事项的说明公告 链接：https:/ 2022-11-02 中国联合网络通信股份有限公司 2022 年半年度现金红利实施公告 链接：https:/ 2022-11-02 北京市通商律师事务所关于中国联合网络通信股份有限公司差

131、异化分红事宜之法律意见书 链接：https:/ 中天科技 2022-11-03 关于召开 2022 年第三季度业绩说明会暨海上风电行业上市公司投资者交流活动的公告 链接：https:/ 2022-10-31 独立董事关于第八届董事会第六次会议相关事项的独立意见 链接：https:/ 2022-10-31 关于增加与部分关联方 2022 年日常经营性关联交易的公告 链接：https:/ 2022-10-31 第八届监事会第六次会议决议公告 链接：https:/ 2022-10-31 关于调整为部分控股子公司 2022 年银行综合授信提供担保额度的公告 链接：https:/ 2022-10-31

132、第八届董事会第六次会议决议公告 链接：https:/ 2022-10-31 独立董事关于第八届董事会第六次会议相关事项的事前认可意见 链接：https:/ 2022-10-31 2022 年第三季度报告 链接：https:/ 中国电信 2022-11-03 H 股公告-股份发行人的证券变动月报表 链接：https:/ 移远通信 2022-10-31 投资者关系活动记录表 20221028 链接：https:/ 2022-10-31 投资者关系活动记录表 2022 年 10 月 链接：https:/ 七一二 2022-11-01 关于召开 2022 年第三季度业绩说明会的公告 链接：https:

133、/ 2022-11-01 关于控股股东部分股权解除质押及质押的公告 链接：https:/ 数据港 2022-11-01 关于收到上交所监管工作函的公告 链接：https:/ 长光华芯 2022-11-01 关于召开 2022 年第三季度业绩说明会的公告 链接：https:/ 威胜信息 2022-11-03 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 链接：https:/ 炬光科技 2022-11-01 关于召开 2022 年第三季度业绩说明会的公告 链接：https:/ 资料来源：财汇资讯、华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。18 科技科技 风险提示风险提示

134、 1.中美贸易摩擦加剧。中美贸易关系存在一定的不确定性，贸易摩擦激化或将在短期内影响上游核心芯片供应。2.全球新型肺炎尚未可控。肺炎疫情影响经济生活，若持续恶化将对全球行业产生不利影响，包括但不限于影响开工时间、影响供应链、影响日常销售以及工程建设等工作。3.云厂商资本开支投入不及预期。数据中心需求同云厂商资本开支相关，若云厂商放缓资本开支投入，对于数据中心的需求将产生影响。4.5G 发展进程不及预期。运营商及 5G 产业链公司与 5G 发展进程息息相关，若 5G 整体发展不及预期，则将对产业链需求造成影响。5.海风招投标不及预期。若各省市海风招投标落地进度不及预期，将对海缆公司业绩造成不利影

135、响。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。19 科技科技 免责免责声明声明 分析师声明分析师声明 本人，余熠、黄乐平，兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见；彼以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。一般声明及披露一般声明及披露 本报告由华泰证券股份有限公司（已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格，以下简称“本公司”）制作。本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，

136、但本公司及其关联机构(以下统称为“华泰”)对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态。华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司不是 FINRA 的注册会员，其研究分析师亦没有注册为 FINRA 的研究分析师/不具有 FINRA 分析师的注册资

137、格。华泰力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成购买或出售所述证券的要约或招揽。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华泰及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现，过往的业绩表现不应作为日后回报的预示。华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现，

138、分析中所做的预测可能是基于相应的假设，任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报。华泰及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，为该公司提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务。华泰的销售人员、交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。华泰的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议

139、不一致的投资决策。投资者应当考虑到华泰及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。有关该方面的具体披露请参照本报告尾部。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人(无论整份或部分)等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并需在使用前获取独立的法律意

140、见，以确定该引用、刊发符合当地适用法规的要求，同时注明出处为“华泰证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。中国香港中国香港 本报告由华泰证券股份有限公司制作,在香港由华泰金融控股（香港）有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发。华泰金融控股（香港）有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管，是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司，后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题,请与华泰金融

141、控股（香港）有限公司联系。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。20 科技科技 香港香港-重要监管披露重要监管披露 华泰金融控股（香港）有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员。长光华芯（688048 CH）：华泰金融控股（香港）有限公司、其子公司和/或其关联公司实益持有标的公司的市场资本值的 1%或以上。有关重要的披露信息，请参华泰金融控股（香港）有限公司的网页 https:/.hk/stock_disclosure 其他信息请参见下方“美国“美国-重要监管披露”重要监管披露”。美国美国 在美国本报告由华泰证券（美国）有限公司向符合美国监管

142、规定的机构投资者进行发表与分发。华泰证券（美国）有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局（FINRA）的注册会员。对于其在美国分发的研究报告，华泰证券（美国）有限公司根据1934 年证券交易法（修订版）第 15a-6 条规定以及美国证券交易委员会人员解释，对本研究报告内容负责。华泰证券（美国）有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管（FINRA）分析师的注册资格，可能不属于华泰证券（美国）有限公司的关联人员，因此可能不受 FINRA 关于分析师与标的公司沟通、公开露面和所持交易证券的限制。华泰证券（美国）有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司，后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司

143、。任何直接从华泰证券（美国）有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士，应通过华泰证券（美国）有限公司进行交易。美国美国-重要监管披露重要监管披露 分析师余熠、黄乐平本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员、董事或顾问。分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益。本披露中所提及的“相关人士”包括 FINRA定义下分析师的家庭成员。分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬，包括源自公司投资银行业务的收入。长光华芯（688048 CH）、中国移动（600941 CH）：华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司在本报告发布日

144、之前的 12 个月内担任了标的证券公开发行或 144A 条款发行的经办人或联席经办人。长光华芯（688048 CH）、中国移动（600941 CH）、中国电信（601728 CH）：华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司在本报告发布日之前 12 个月内曾向标的公司提供投资银行服务并收取报酬。长光华芯（688048 CH）：华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司实益持有标的公司某一类普通股证券的比例达 1%或以上。华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司,及/或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）华泰证券

145、研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）。华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司,及/或其高级管理层、董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券（或任何相关投资）头寸，并可能不时进行增持或减持该证券（或投资）。因此，投资者应该意识到可能存在利益冲突。本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成购买或出售所述证券的要约或招揽，亦不试图促进购买或销售该等证券。如任何投资者为美国公民、取得美国永久居留权的外国人、根据美国法律所设立的实体（包括外国实体在美国的分支机构）、任何位于美国的个人，该等投资者应当充分考虑自身特定状况，不以任何形式直接或间接地投资本报告涉及的投资者

146、所在国相关适用的法律法规所限制的企业的公开交易的证券、其衍生证券及用于为该等证券提供投资机会的证券的任何交易。该等投资者对依据或者使用本报告内容所造成的一切后果，华泰证券股份有限公司、华泰金融控股（香港）有限公司、华泰证券（美国）有限公司及作者均不承担任何法律责任。评级说明评级说明 投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力（含此期间的股息回报）相对基准表现的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数），具体如下：行业评级行业评级 增持：增持：预计行业股票指数超越基准 中性：中性：预计行业股票指数基本与基准持

147、平 减持：减持：预计行业股票指数明显弱于基准 公司评级公司评级 买入：买入：预计股价超越基准 15%以上 增持：增持：预计股价超越基准 5%15%持有：持有：预计股价相对基准波动在-15%5%之间 卖出：卖出：预计股价弱于基准 15%以上 暂停评级：暂停评级：已暂停评级、目标价及预测，以遵守适用法规及/或公司政策 无评级：无评级：股票不在常规研究覆盖范围内。投资者不应期待华泰提供该等证券及/或公司相关的持续或补充信息 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。21 科技科技 法律实体法律实体披露披露 中国中国：华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，

148、经营许可证编号为：941011J 香港香港：华泰金融控股（香港）有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务资格，经营许可证编号为：AOK809 美国美国：华泰证券（美国）有限公司为美国金融业监管局（FINRA）成员，具有在美国开展经纪交易商业务的资格，经营业务许可编号为：CRD#:298809/SEC#:8-70231 华泰证券股份有限公司华泰证券股份有限公司 南京南京 北京北京 南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼/邮政编码：210019 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层/邮政编码：100032 电话：86 25 83389

149、999/传真：86 25 83387521 电话：86 10 63211166/传真：86 10 63211275 电子邮件：ht- 电子邮件：ht- 深圳深圳 上海上海 深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼/邮政编码：518017 上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼/邮政编码：200120 电话：86 755 82493932/传真：86 755 82492062 电话：86 21 28972098/传真：86 21 28972068 电子邮件：ht- 电子邮件：ht- 华泰金融控股（香港）有限公司华泰金融控股（香港）有限公司 香港中环皇后大道中 99 号中环中心 58 楼 5808-12 室 电话：+852-3658-6000/传真：+852-2169-0770 电子邮件： http:/.hk 华泰证券华泰证券（美国美国）有限公司有限公司 美国纽约哈德逊城市广场 10 号 41 楼（纽约 10001）电话：+212-763-8160/传真：+917-725-9702 电子邮件:Huataihtsc- http:/www.htsc- 版权所有2022年华泰证券股份有限公司